限制性股票激励 - 2021年7月19日，11名激励对象放弃11万股限制性股票，应收认购款减少918,500元[6] - 2021年7月29日授予6,228.10万股限制性股票，占总股本2.37%，授予1,185人，价格8.35元/股[6][9] 回购注销 - 2024年8月2日，10人38,000股未解锁限制性股票将被回购注销[2][10] - 回购注销占2024年二季度末总股本0.0014%[11] - 回购价格因权益分派调整为7.65元/股，金额290,700元[11][12] - 回购注销致注册资本减少38,000元，将履行减资程序[13] 股份变动 - 限售条件流通股等部分股份数量变动，总股本减少38,000股[15] 相关程序 - 监事会同意回购注销，律所认为符合规定待办手续[16][17]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于2024年9月5日召开[1][19] - 现场会议下午14:00开始，网络投票9月5日进行[1] - 股权登记日为2024年8月30日[3] 提案相关 - 需表决总议案、回购注销股票议案、修订章程议案[5] - 修订章程议案需三分之二以上有效表决权通过[6] 投票信息 - 普通股投票代码362078，简称为太阳投票[14] - 深交所交易系统9月5日多时段可投票[15] - 互联网投票系统9月5日9:15 - 15:00开放[16] 其他 - 登记时间为2024年8月31日 - 9月4日[7] - 会议现场会期预计半天，股东费用自理[8] - 授权委托书有效期至大会结束[20] - 股东对议案均选择同意[20]

利润分配 - 公司总股本2,794,573,119股，2023年度每10股派3元现金股利[3] 激励计划 - 限制性股票激励计划（2021—2023）回购价调为7.65元/股[3] - 拟回购38,000股限制性股票，回购价7.65元/股[5] - 为1,150名对象办1,234.62万股限制性股票解除限售[6] 会议表决 - 第八届监事会第十四次会议8月2日召开[1] - 三项议案表决均全票通过[3][5][6]

业绩总结 - 2023年度以总股本2,794,573,119股为基数，每10股派现金红利3元，总额838,371,935.70元[2] 分红安排 - 分红年度2023年，发放范围为2024年7月11日股权登记日在册股东[3] - 不同股东派息及征税标准不同[4] - 股权登记日2024年7月11日，除权除息日7月12日[4] 红利派发 - 委托中国结算深圳分公司代派的A股股东红利7月12日划入账户[6] - 山东太阳控股集团有限公司现金红利公司自行派发[6] 咨询与文件 - 咨询机构为证券部，联系人王涛，电话0537 - 7928715，传真0537 - 7928489[7][8] - 备查文件含董事会、股东大会决议及结算公司分红安排文件[8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"区间操作"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司林浆纸一体化韧性凸显,浆强纸弱格局下公司表现较好 [1] - 2024H1公司部分纸品价格较年初有所下降,但公司纸浆自供率达60%,有效减弱了木浆价格波动对公司造成的影响 [1] - 公司未来几年业绩预计将保持增长,2024-2026年公司分别实现净利润34.1亿元、38.2亿元、41.3亿元,同比增长分别为+10%、+12%、+8% [1] 公司基本信息 - 公司主要从事非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、溶解浆、铜版纸、生活用纸、化机浆等纸品的生产和销售 [1] - 公司2024H1部分纸品价格较年初有所下降,双胶纸、铜版纸价格较年初分别下降6.5%、3.1%,生活用纸价格较年初下降8.9% [1] - 公司纸浆自供率达60%左右,有效减弱了木浆价格波动对公司的影响 [1] - 公司2022年、2023年、2024年分别实现净利润35.1亿元、38.3亿元、34.1亿元,EPS为1.22元、1.37元、1.48元 [1] 公司投资建议 - 公司未来几年业绩预计将保持增长,给予"区间操作"的投资评级 [1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前二季度以来行业变化情况,包括文化纸价格走势、下游需求情况 [1][2][3] - 公司各生产基地的盈利情况及成本差异分析 [5][6][7][9] - 公司原料木片、浆料的采购策略及成本情况 [10][19][20][21][22][23] - 公司主要产品线如白卡纸、生活用纸的经营情况 [12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 近期海运费上涨是否对公司从东南亚进口原料的成本端有影响 [8] **庞总回答** 海运费波动主要影响原料木片、煤炭等价格,对出口产品成本影响较小 [8] 问题2 **投资者提问** 公司各生产基地的能源成本差异情况 [9] **庞总回答** 各基地非化石能源占比不同,山东基地煤炭使用较多,广西和老挝非化石能源占比较高 [9] 问题3 **投资者提问** 公司目前纸浆、各类纸产品的库存天数情况 [10][11] **庞总回答** 公司保持较低的纸浆和纸产品库存,以按需生产和及时供货为主 [10][11]

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前经营情况,包括原材料价格变化、下游需求、产品价格走势等 [1][2][3][4][5][6][7] - 各生产基地的盈利情况及成本差异分析 [7][8][9][10] - 公司纸浆、纸张库存水平及变化趋势 [10][11] - 公司白卡纸、生活用纸等产品线的经营情况 [12][13] - 公司林地资源及木片成本情况 [16][17][18][19][20][21][22][23][24] - 公司化学浆产品的盈利情况 [24] - 公司新增生活用纸产线的进展情况 [25] - 未来纸价走势及公司采购策略 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 近期海运费上涨是否对公司从东南亚进口国内纸的成本端有影响 [8] **庞总回答** 海运费变化主要影响原料如木片、煤炭等价格,对出口产品成本影响较小 [8] 问题2 **投资者提问** 公司各生产基地的能源成本差异情况 [9] **庞总回答** 各基地非化石能源占比不同,山东基地煤炭使用较多,广西和老挝非化石能源占比较高 [9] 问题3 **投资者提问** 公司目前纸浆、纸张的库存天数情况 [10][11] **庞总回答** 公司纸浆库存维持在一个月左右,纸张库存在3-10天之间,保持较低水平 [10][11]

公司投资评级 - 公司被给予"优于大市"评级,目标价为18.34元 [5] 报告的核心观点 - 2023年公司实现收入395.44亿元,同比下降0.56%;实现归母净利润30.86亿元,同比增长9.86% [1] - 2024年一季度公司实现收入101.85亿元,同比增长3.87%;实现归母净利润9.56亿元,同比增长69.04% [1] - 2023年公司浆及纸制品毛利率为15.49%,同比提升0.71个百分点;2024年一季度毛利率进一步提升至17.99% [3] - 2023年公司期间费用率有所下降,净利率同比提升0.76个百分点至7.84%;2024年一季度净利率进一步提升至9.41% [3] - 公司新建项目如南宁PM1特种文化纸项目、PM1/PM2高档包装纸项目等已陆续投产,2024年计划实施南宁二期项目 [4] - 预计公司2024-2025年净利润分别为36.69亿元和41.94亿元,同比增长18.9%和14.3% [5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入395.44亿元,同比下降0.56% [1] - 2023年公司实现归母净利润30.86亿元,同比增长9.86% [1] - 2024年一季度公司实现营业收入101.85亿元,同比增长3.87% [2] - 2024年一季度公司实现归母净利润9.56亿元,同比增长69.04% [2] - 2023年公司浆及纸制品毛利率为15.49%,同比提升0.71个百分点 [3] - 2024年一季度公司毛利率进一步提升至17.99% [3] - 2023年公司期间费用率有所下降,净利率同比提升0.76个百分点至7.84% [3] - 2024年一季度公司净利率进一步提升至9.41% [3] - 预计公司2024-2025年净利润分别为36.69亿元和41.94亿元,同比增长18.9%和14.3% [5]

业绩总结 - 公司实现了23年至1Q24的盈利环比持续提升，营业收入和净利润均呈现增长趋势[2] - 公司的毛利率和净利率在23年至1Q24期间均有所提升，净利率达到7.84%至9.41%[3] - 太阳纸业2023年营业总收入预计为39544百万元，2024年预计为41308百万元，2025年预计为43135百万元，2026年预计为44135百万元[9] - 太阳纸业2023年每股收益预计为1.10元，2024年预计为1.31元，2025年预计为1.50元，2026年预计为1.57元[9] - 太阳纸业2023年毛利率为15.9%，2024年为16.7%，2025年为17.6%，2026年为17.6%[9] 未来展望 - 公司计划实施南宁二期项目，包括特种纸生产线、漂白化学木浆生产线和机械木浆生产线，预计总投资不超过70亿元[4] 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[16]

股东大会信息 - 公司于2024年4月8日决议召开2023年年度股东大会，4月10日公告相关事项[5] - 2024年5月20日在山东省济宁市兖州区召开股东大会[6] 参会股东情况 - 现场出席4名，代表1,205,284,482股，占比43.1295%[7] - 网络投票311人，代表588,568,358股，占比21.0611%[7] - 中小投资者314人，代表589,717,058股，占比21.1022%[7] 议案表决情况 - 《公司2023年度董事会工作报告》同意股数1,792,913,236股，占比99.9476%[11] - 《公司2023年年度报告全文及其摘要》同意股数1,793,567,940股，占比99.9841%[12] - 《公司2023年度财务决算报告》同意股数1,793,567,940股，占比99.9841%[14] - 《公司2023年度利润分配预案》同意股数1,793,848,840股，占比99.9998%[15] - 与山东圣德国际酒店关联交易议案同意股数589,712,658股，占比99.9993%[16] - 与4家公司关联交易议案同意股数589,713,058股，占比99.9993%[17][18][19] - 续聘致同会计师事务所议案同意股数1,793,257,790股，占比99.9668%[19] - 广西南宁项目议案同意股数1,793,848,840股，占比99.9998%[19] - 金融衍生品交易议案同意股数1,793,847,321股，占比99.9997%[20][21] - 修订《公司章程》议案同意股数1,793,848,440股，占比99.9998%[22] - 修订《关联交易管理办法》议案同意股数1,763,857,261股，占比98.3279%[24] - 修订3项议案同意股数1,763,856,861股，占比98.3278%[25][26] - 修订2项议案同意股数1,763,857,261股，占比98.3279%[27][29] - 制定《未来三年分红回报规划（2024 - 2026年）》议案同意股数1,793,848,840股，占比99.9998%[28] 其他 - 律师认为本次股东大会召集、召开、表决合法有效[31]