股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于7月29日14:00召开，采用现场和网络投票结合方式[1] - 股权登记日为2024年7月23日[5] - 会议会期半天，与会股东或代理人费用自理[12] 投票信息 - 网络投票时间为7月29日，交易系统和互联网投票系统有不同时段[1] - 投票代码为"362073"，简称为"软控投票"[16] - 股东重复投票以第一次有效投票为准[16] 议案信息 - 审议议案包括子公司担保、注销股票期权等，需2/3以上表决权通过[7] - 议案对中小投资者表决结果单独计票披露[7] 登记信息 - 登记时间为2024年7月25日特定时段，地点在青岛公司证券部[9] 咨询信息 - 会议咨询联系人为孙志慧，电话0532 - 84012387[12]

会议信息 - 软控股份第八届监事会第十九次会议于2024年7月11日11点召开[1] - 应参加表决监事3人，实际参加表决3人[1] - 表决结果为同意3票、弃权0票、反对0票[2] 议案情况 - 会议审议通过注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票议案[1] - 该事项合规，公告将发布，议案须提交股东大会审议[2]

授信与担保 - 公司拟向国家开发银行青岛分行申请不超30000万元综合授信额度[1] - 全资子公司拟以土地及房产为授信额度提供担保[1] 股权变动 - 因3名激励对象离职，公司将回购注销26700股限制性股票[3] - 因3名激励对象离职，公司将注销69300份股票期权[3] 会议安排 - 董事会决定2024年7月29日14:00召开2024年第一次临时股东大会[4] - 本次董事会会议于2024年7月11日上午9点现场召开[1] 议案表决 - 《关于全资子公司为母公司提供担保的议案》全票通过[2] - 《关于注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票的议案》全票通过[3] - 《关于召开2024年第一次临时股东大会的通知》全票通过[4]

股权激励 - 2022年8月22日向251人授予2388.00万份股票期权，行权价6.17元/股；向245人授予1592.00万股限制性股票，授予价3.86元/股[5] - 2023年4月10日因3人离职，回购注销10000股限制性股票，注销200000份股票期权[6] - 2023年9月20日第一个行权期248人可行权947.20万份股票期权；第一个解除限售期244人可解除限售636.40万股限制性股票[7] - 2023年12月13日因2人离职，回购注销151200股限制性股票，注销226800份股票期权[8] - 本次因3人离职，回购注销26700股限制性股票，占2022年授予总数0.17%，占总股本0.003%，注销69300份股票期权[2][9] 权益分派 - 2022年年度权益分派以969506674股为基数，每10股派现金红利0.46元[9] - 2023年年度权益分派以1014309874股为基数，每10股派现金红利1.00元[10] 股份变动 - 有限售条件股份变动前53559400股，占比5.28%，变动后53532700股，占比5.28%，减少26700股[12] - 无限售条件股份变动前960750474股，占比94.72%，变动后数量不变，占比94.72%[12] - 股份总数变动前1014309874股，占比100%，变动后1014283174股，占比100%，减少26700股[12] 其他 - 本次回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权对财务和经营成果无较大影响[13] - 监事会认为本次回购注销及注销事项符合规定，决策程序合法合规[14] - 律师认为本次注销及回购注销已获必要批准和授权，程序合法，但需股东大会审议批准[15] - 公司需就注销及回购注销事宜导致的注册资本减少履行信息披露义务，办理相关登记程序[15] - 备查文件包括公司第八届董事会第十九次会议决议[16] - 备查文件包括公司第八届监事会第十九次会议决议[16]

股权激励 - 2022年9月30日授予股票期权2388.00万股、限制性股票1592.00万股[9] - 2023年4月10日回购注销限制性股票10000股，注销股票期权200000份[10] - 2023年9月20日248人可行权股票期权947.20万份，244人可解除限售限制性股票636.40万股[11] - 2023年12月13日回购注销限制性股票151200股，注销股票期权226800份[12] - 2024年7月11日拟注销股票期权69300份，回购注销限制性股票26700股[14] 权益分派 - 2022年年度以969,506,674股为基数，每10股派现金红利0.46元[17] - 2023年年度以1,014,309,874股为基数，每10股派现金红利1.00元[18] 股份情况 - 本次回购价格3.86元/股，总金额103,062.00元，资金为自有资金[19] - 注销/回购注销前有限售股53,559,400股占比5.28%，无限售股960,750,474股占比94.72%，总数1,014,309,874股[20] - 注销/回购注销后预计有限售股53,532,700股占比5.28%，无限售股960,750,474股占比94.72%，总数1,014,283,174股[20] - 注销/回购注销预计减少有限售股26,700股，股份总数减少26,700股[20] 影响及程序 - 注销部分股票期权及回购注销部分限制性股票对财务和经营影响不大[21] - 注销及回购注销符合规定，待股东大会通过[21] - 公司需就相关事宜履行信息披露，办理减资工商变更及股份注销登记[23]

会议主要讨论的核心内容 软控股份的成长逻辑 1. 软控的三重成长逻辑包括:国产轮胎企业在海外的产能扩张带来设备订单增加[2][3][4]、软控产品性能提升提高在全球存量市场的占比[2][5][6]、液体黄金和合成橡胶材料持续放量带来利润增长空间[2][7] 轮胎设备业务 1. 国产轮胎企业在海外的产能扩张带来了100亿左右的市场空间,预计未来10年内中国企业在全球市场占比可达70%[3][4] 2. 全球轮胎行业固定资产原值约3750亿元,每年更换设备需求约250亿元,软控有机会进入一线轮胎企业供应链[5][6] 3. 软控与赛伦合作3年,产品性能得到大幅提升,受到更多轮胎企业认可,2023年来自海外企业收入达13.97亿元[6] 液体黄金和合成橡胶材料 1. 液体黄金材料2022年开始盈利,2023年预计利润3500万元,未来有较大增长空间[7][8] 2. 合成橡胶业务受原材料价格上涨影响,近年亏损,但预计未来会扭亏[8] 公司财务和估值 1. 公司存货和合同负债大幅增加,反映订单充足,但转化效率有所下降[12][13] 2. 公司毛利率持续提升,2023年达14亿元[11] 3. 公司估值水平有望提升,2024-2026年预计市盈率14-8倍[9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 软控在海外市场的扩张是否存在风险?[43] **Jiazhen Zhao 回答** 1. 新建项目不确定性,如原计划进度加快可能影响软控设备订单确认[43] 2. 宏观经济和贸易政策风险,如关税和汇率波动[43] 3. 行业竞争加剧的风险[43] 问题2 **Yang Bai 提问** 软控的竞争格局如何?与同行相比有何优势?[35][36] **Jiazhen Zhao 回答** 1. 软控是少数全产业链覆盖的企业,在各工序设备上都有优势[35] 2. 软控产品性能提升,获得更多跨国轮胎企业认可,订单增长快于同行[36] 问题3 **Joyce Ju 提问** 软控的液体黄金业务发展前景如何?[38][39][40][41] **Lei Chen 回答** 1. 液体黄金材料毛利率持续提升,2022年达24%[38] 2. 已实现量产并开始盈利,未来有较大增长空间[39][41] 3. 主要客户为赛轮,未来如推广顺利将带动软控销量增加[39][41]

净利润及每股收益 - 归属于上市公司股东的净利润预计为18,000万元至21,000万元，同比增长89.12%至120.64%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为15,900万元至18,900万元，同比增长162.47%至211.99%[2] - 基本每股收益预计为0.1777元/股至0.2073元/股，上年同期为0.0982元/股[2] 业务增长与效率提升 - 公司橡胶机械业务受益于轮胎企业海外投资热潮，保持稳步增长[3] - 公司橡胶新材料业务产销规模增加，产品结构改善后毛利率水平提升[3] - 公司升级供应链平台能力，设备项目交付效率提升，营收规模增长[3] 业绩预告相关信息 - 本次业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[6] - 本次业绩预告相关的财务数据未经注册会计师预审计[6] - 公司已就本次业绩预告与会计师事务所进行了预沟通，双方在业绩预告方面不存在重大分歧[6] - 具体财务数据以公司披露的2024年半年度报告为准[7]

会议主要讨论的核心内容 软控股份的三重成长逻辑 - 国产轮胎企业在海外的产能扩张带来软控部分设备订单的增加 [2][3] - 随着软控产品性能的提升,在全球存量轮胎设备市场中的占比越来越高 [5][6] - 液体黄金和合成橡胶材料持续的放量,对未来业绩增长空间有帮助 [2][7] 软控在轮胎设备市场的竞争优势 - 软控在轮胎设备的各个工序环节都有涉及,是一家全产业链的集成商 [15][16] - 软控的产品性能得到了赛伦等一线轮胎企业的广泛认可,订单占比不断提升 [5][6] - 软控正在加快海外布局,有利于进一步提升在全球存量市场的占比 [20][21][22] 软控液体黄金和合成橡胶材料业务的发展 - 液体黄金材料的毛利率不断提升,销量也在持续增长 [36][39][40] - 合成橡胶材料(EORC)的价格和盈利能力也在不断提升 [38][39] - 这些新材料业务有望成为软控未来业绩增长的新引擎 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 软控在海外扩张的进度是否会受到一些不确定性因素的影响?[42] **Jiazhen Zhao 回答** 软控在海外扩张确实存在一些不确定性,主要包括: 1) 轮胎企业新建项目的进度可能会受到影响,从而影响软控设备订单的确认 [42] 2) 宏观经济和贸易政策变化,如关税和汇率波动,可能会对公司营收和应收账款产生风险 [42] 3) 行业竞争加剧也可能对公司业绩造成一定压力 [42] 问题2 **Yang Bai 提问** 软控的估值水平如何,未来有什么发展空间?[9][10] **Jiazhen Zhao 回答** - 软控的估值水平目前处于合理区间,2024-2026年预计PE在14-8倍左右 [9][10] - 未来如果软控在轮胎设备和材料两个领域都能做强,有望进一步提升估值 [9] - 关键在于公司能否抓住行业机遇,成为全球轮胎设备和材料的领导者 [9] 问题3 **Joyce Ju 提问** 软控的存货和合同负债情况如何,对未来业绩有什么影响?[11][12][13] **Lei Chen 回答** - 软控的存货和合同负债增长较快,2023年分别达到56.7亿和40亿 [11][12] - 这表明公司订单充足,未来营收有望快速增长 [12][13] - 但也存在一定的坏账风险,需要关注存货和合同负债的周转率 [13]

报告公司投资评级 软控股份(002073.SZ)公司深度报告:轮胎设备景气上行,液体黄金持续增长 评级:买入(维持) [2] 报告的核心观点 三重成长逻辑 - 软控股份主营业务为橡胶机械和橡胶材料,未来有三重成长逻辑:1)国产轮胎企业产能扩张,软控股份设备订单受益;2)软控股份产品性能提升,在全球橡胶机械设备存量市场市占率提升;3)液体黄金材料和合成橡胶材料持续放量增长,打开成长天花板。[9] 国产轮胎企业出海加速带动设备景气上行 1. 轮胎设备增量与存量需求齐增。增量需求方面,国产轮胎产能扩张每年对于轮胎设备的需求量是100亿元左右。存量需求方面,当前全球轮胎设备原值大约3750亿元,轮胎设备存量替代的需求为250亿元。公司有望凭借丰富SKU进一步扩大在手订单。[10] 2. 锂电设备板块,公司产品集中在价值量更高的前段工序,下游客户覆盖宁德时代、比亚迪。[10] "液体黄金"材料打破轮胎魔鬼三角 - 公司目前具有7万吨EVEC胶和15万吨抽余碳五及异戊橡胶等产品,在建15万吨抽余碳五及异戊橡胶等产品,2024年投产后有望贡献营收增量。随着下游"液体黄金"轮胎的推广,EVEC胶销量和利润率有望提高。[11] 分组1 轮胎设备景气度向上 - 国产轮胎企业产能扩张带动轮胎设备需求增加 [10] - 公司在轮胎设备和锂电设备领域具有优势 [10] "液体黄金"材料打破轮胎魔鬼三角 - 公司EVEC胶和异戊橡胶产品有望持续增长 [11] 分组2 公司主营业务概况 - 公司主营业务为橡胶机械和橡胶材料,具有三重成长逻辑 [9] - 公司在橡胶机械行业处于领先地位 [14][15][16] 公司财务表现 - 公司2023年净利润创10年新高 [23] - 公司毛利率和净利率持续提升 [36][37][40]

行业与公司 - 行业：轮胎设备制造与轮胎行业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] - 公司：软控股份[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] 核心观点与论据 1. 海外市场扩展与贸易摩擦 - 欧美市场利润率高于国内市场，促使企业选择在海外建厂[1] - 欧美对中国轮胎产品的贸易摩擦和双反调查增加，导致企业选择在多个国家布局产能以分散风险[1][2] - 软控股份在海外市场的扩展受益于全球轮胎产业链的刚性下降趋势[3] 2. 软控股份的产品与技术优势 - 软控股份从辅料小料设备逐步升级到主设备，如硫化机等，并在中国市场占有率达到20%以上[4] - 公司产品线覆盖全流程自动化设备，满足出海企业的需求[4] - 软控股份在全球轮胎设备市场中具备替代国外昂贵设备的潜力，预计市场份额将从10%提升至30%[5] - 公司不仅是设备提供商，还提供高端材料如液体黄金，具备技术壁垒[6][7][8][9] 3. 轮胎行业的周期与市场驱动 - 轮胎行业未来五年将保持3.5%的年增长率，主要驱动力来自替换市场（占比70%）[16][17] - 短期驱动因素包括原材料价格低位和海外市场税率调整，提升轮胎厂的毛利率和净利率[18] - 中长期驱动因素包括双反政策、人工成本优势和国产轮胎品质提升[19][20] 4. 软控股份的市场表现与潜力 - 软控股份在轮胎设备行业中具备全产业链覆盖能力，尤其在成型机和硫化机领域表现突出[23][24][25] - 公司产品具备定制化和性价比优势，对标海外龙头如VMI和HHI[26] - 软控股份在新材料领域（如液体黄金）具备潜力，预计未来将带来持续增长动力[28][29][30] 5. 行业扩展与产能展望 - 轮胎行业的扩展周期预计持续到2025年底，产能的有效性将决定行业未来的发展[21] - 软控股份的订单和业绩预计将在2025-2026年同步爆发[10] 其他重要内容 - 软控股份的液体黄金材料去年销量为2万吨，今年预计达到6万吨，未来有望进入盈利状态[8][9] - 公司在新材料领域的义务橡胶业务具备替代天然橡胶的潜力，但受石油价格波动影响较大[31] - 软控股份的市占率有望在行业扩展周期中进一步提升，拉开与竞争对手的差距[32] - 公司2024年预计盈利为5亿人民币，市场情绪可能影响估值[33]