股票授予与回购 - 2024年5月13日向93名激励对象授予377万股限制性股票，授予价19.76元/股[4] - 2024年10月28日决定回购注销1名激励对象13,000股未解除限售股票[4] - 回购价格为19.76元/股加银行同期存款利息之和[7] 数据相关 - 回购注销股票占激励计划授予总数0.3448%，占总股本0.0063%[6] - 拟用于回购资金总额256,880元加银行同期存款利息，资金为自有资金[7] 股本变动 - 限售条件流通股变动前105,877,598股，变动后105,864,598股[8] - 总股本变动前207,269,561股，变动后207,256,561股[8] 影响与决策 - 本次回购注销对公司财务、经营和股权分布无重大影响[11] - 监事会同意回购注销13,000股限制性股票[12]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会于11月14日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[1] - 会议股权登记日为11月7日[2] - 审议提案含《关于改聘会计师事务所的议案》等[4] - 提案2.00、3.00为特别决议需三分之二以上表决权通过[5] - 会议登记时间为11月8日9:00 - 11:00、13:30 - 17:30[7] - 普通股投票代码为"361270"，简称为"铖昌投票"[14] - 深交所交易系统投票时间为11月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为11月14日9:15 - 15:00[16] - 授权委托书有效期至该次股东大会结束[17]

激励计划通过情况 - 2024年4月26日薪酬与考核委员会、董事会、监事会审议通过激励计划草案等议案[4][5] - 2024年5月13日临时股东大会审议通过激励计划相关议案[7] 激励对象授予情况 - 2024年5月13日确定授予日，向93名激励对象授予377万股限制性股票，价格19.76元/股[7][8] 回购注销情况 - 2024年10月28日董事会决定回购注销1名离职对象13000股限制性股票[8] - 本次回购注销尚需股东大会批准并履行相关手续[9][10][12]

公司股本变动 - 同意回购注销1名离职人员13,000股限制性股票[2] - 回购注销后总股本减少13,000股，注册资本减少13,000元[2] 章程修订 - 《公司章程》中注册资本和股份总数相应修订[2] 审批与授权 - 变更注册资本及修订章程需2024年第四次临时股东大会审议[2] - 授权经营管理层办理工商变更登记及备案，有效期至办理完毕[3]

会议安排 - 公司2024年8月21日决定9月10日召开2024年第三次临时股东大会[5] - 现场会议于9月10日14：30在杭州召开[7] - 网络投票时间为9月10日[7] 参会情况 - 出席现场会议股东6人，代表112,252,377股，占比54.1577%[9] - 参与网络投票股东191人，代表1,396,462股，占比0.6737%[9] - 出席会议股东及代理人共197人，代表113,648,839股，占比54.8314%[9] - 中小投资者196人，代表17,547,569股，占比8.4661%[9] 议案表决 - 《关于调整募投项目内部投资结构及实施进度的议案》同意占比99.9019%[15] - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》同意占比99.8911%[17] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意占比99.4388%[18] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意占比99.4357%[19]

会议信息 - 现场会议于2024年9月10日下午14:30召开[3] - 网络投票时间为2024年9月10日9:15 - 15:00 [3] 参会股东情况 - 参加股东大会股东及代理人197人，代表股份113,648,839股，占比54.8314％[4] - 中小投资者代表196人，代表股份17,547,569股，占比8.4661％[5] 议案表决情况 - 《关于调整募投项目内部投资结构及实施进度的议案》同意113,537,329股，占比99.9019％[6] - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》同意113,525,055股，占比99.8911％[7] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意113,011,029股，占比99.4388％[8] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意113,007,519股，占比99.4357％[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 营收短期受需求变化及价格因素短期承压,未来有望随需求释放恢复增长 [5] - 期间费用及减值损失增加导致净利润下滑,公司业绩短期承压 [5] - 合同负债接续上升叠加存货维持高位,产品端向业绩端转化有望加速 [5] - 作为国内少数能够提供完整、先进相控阵 T/R 芯片解决方案及宇航级芯片研发、测试及生产的企业,随着下游需求规模化增长及产品应用渗透率提升,公司营收有望触底反弹 [5] - 公司星载 T/R 芯片系列产品在多系列卫星中实现了大规模应用,不断拓展在星载领域产品应用的卫星型号数量,未来核心受益于国内星座建设加速 [5] - 公司地面领域的第三代半导体 GaN 功率放大器芯片已实现规模应用,在机载领域快速拓展进展,产品已在多个型号装备中逐步进入量产阶段,未来将为公司带来新的增长空间 [5] 财务数据总结 - 2024年营业收入为2.58亿元,同比下降10.1% [6] - 2024年归母净利润为0.78亿元,同比下降2.5% [6] - 2024年毛利率为58.0% [6] - 2025年营业收入为3.44亿元,同比增长33.1% [6] - 2025年归母净利润为1.00亿元,同比增长28.3% [6] - 2025年毛利率为55.3% [6] - 2026年营业收入为4.75亿元,同比增长38.2% [6] - 2026年归母净利润为1.33亿元,同比增长33.5% [6] - 2026年毛利率为51.0% [6]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"的投资评级 [7] 报告的核心观点 - T/R 芯片业务下游需求短期承压,下半年业绩有望回升 [3] - 财务费用、经营性现金流、筹资性现金流等同比减少 [4] - 强化创新研发投入,布局前瞻技术研究,夯实行业核心竞争力 [5] - 股权激励计划落地,锚定长远发展 [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.77亿元、0.99亿元、1.27亿元,EPS分别为0.38元、0.49元、0.62元 [11] 根据目录分别总结 业绩情况 - 2024H1公司实现营收7,181.91万元,同比减少56.55%;实现归母净利润-2,428.27万元,同比减少137.58% [2][3] - 2024Q2公司实现营收5,204.31万元,同比减少58.41%;实现归母净利润937.94万元,同比减少117.90% [3] - 财务费用、经营性现金流、筹资性现金流等同比减少 [4] 研发及创新 - 公司长期坚持自主创新,2024年上半年研发费用为3,641.59万元,同比增长61.63% [5] - 公司重点研制MMIC系列产品,并持续迭代提升GaN产品性能 [5] 股权激励 - 公司2024年限制性股票激励计划授予股票数量总计416万股,首次授予377万股,预留39万股 [6] - 公司核心人员均参与本次限制性股票激励计划,与公司共同关注长远发展 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.77亿元、0.99亿元、1.27亿元,EPS分别为0.38元、0.49元、0.62元 [11]

公司投资评级 - 维持"买入-B"评级 [1][2] 核心观点 - 公司2024H1营收0.72亿元，同比-56.55%，归母净利润-0.24亿元，同比-137.58%，扣非后归母净利润-0.34亿元，同比-160.06% [1] - 2024Q2营收0.52亿元，同比-58.41%，环比+163.16%，归母净利润-0.09亿元，同比-117.90%，环比+37.07%，扣非后归母净利润-0.17亿元，同比-136.16%，环比-5.02% [1] - 毛利率同比下降5.4pct，二季度毛利率环比大幅回升 [1] - 公司客户主要为国有大型集团科研院所，应收账款安全性较高 [1] - 公司星载行业领先地位稳固，地面和机载领域继续拓宽产品线 [1] - 2025-2026年国内卫星产业将迎来爆发式增长 [1] - 公司业绩支撑性较强，H2有望出现经营拐点 [1] - 下调2024-2026归母净利润预测至0.76/1.33/1.96亿元 [1] 财务数据与估值 - 2024E营业收入279百万元，同比-3.0%，净利润76百万元，同比-4.4% [3] - 2025E营业收入422百万元，同比+51.4%，净利润133百万元，同比+75.1% [3] - 2026E营业收入573百万元，同比+35.7%，净利润196百万元，同比+46.6% [3] - 2024E毛利率59.2%，净利率27.3%，ROE 5.2% [3] - 2025E毛利率56.9%，净利率31.6%，ROE 8.9% [3] - 2026E毛利率54.7%，净利率34.2%，ROE 12.1% [3] - 2024E P/E 77.8倍，P/B 4.1倍 [3] - 2025E P/E 44.4倍，P/B 3.9倍 [3] - 2026E P/E 30.3倍，P/B 3.7倍 [3] 资产负债表与利润表 - 2024E流动资产1225百万元，非流动资产307百万元 [4] - 2024E流动负债57百万元，非流动负债22百万元 [4] - 2024E营业收入279百万元，营业成本114百万元 [4] - 2024E研发费用73百万元，管理费用28百万元 [4] - 2024E归属母公司净利润76百万元 [4] 现金流量表 - 2024E经营活动现金流51百万元，投资活动现金流-2百万元，筹资活动现金流-24百万元 [5] - 2024E每股收益0.37元，每股经营现金流0.25元，每股净资产7.01元 [5]

研发投入和技术创新 - 公司近年来持续加大研发投入,2024年上半年研发投入总额为3,641.59万元,较上年同期增加1,388.62万元[2] - 公司在卫星通信领域具有先发优势和核心技术创新优势,相控阵T/R芯片产品自2022年起批量生产并持续交付[2] - 公司第三代半导体氮化镓工艺的系列化产品已批产,具有体积小、宽禁带、耐高压、耐高温、高功率密度等优势[3] 业务发展和市场拓展 - 公司持续加大市场开发力度,承担多领域新装备研发需求,为公司在各领域的可持续发展提供保障[2] - 公司在机载领域有所突破,机载通信应用的相控阵天线T/R芯片产品已在多个型号装备中陆续进入量产阶段[4] - 公司积极拓展产品应用领域,在手研发项目涵盖星载、地面、机载、舰载等多个领域[4] 经营管理和成本控制 - 公司2024年第一季度毛利率波动较大,主要受下游行业需求计划、价格体系波动等因素影响,但目前已逐步回升至60.83%[3] - 公司采取了一系列降本增效措施,如提高研发效率、提升产能及生产效率、推动精益化生产等,以应对毛利率波动[3] - 公司制定了一系列生产管理制度,对每一批出库产品都执行测试、目检、复检,确保产品质量[3]