债券发行 - 获批向专业投资者公开发行不超10亿元科技创新公司债券[1] - 本期债券发行规模不超5亿，实际发行3亿[1] - 发行价格每张100元，票面利率2.39%[1] - 认购倍数为1.37倍，发行时间为2025年3月27日[1] 资金使用 - 拟用募集资金偿还“20蓝焰01”一般公司债3亿[3] - 闲置资金可补充流动资金，单次最长不超12个月[3] - 12个月内或约定付款节点孰早日前回收临时补流资金[4] 其他情况 - 三个募集资金专户分别在光大、民生、兴业银行开户[5] - 董监高、持股超5%股东等关联方未参与认购[5]

债券代码：524195.SZ 债券简称：25 蓝焰 K2 山西蓝焰控股股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行科技创新公司债券（第二期）票面利率公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 中德证券有限责任公司 年 月 日 26 2025 年 3 月 26 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面利率询 价。根据网下专业机构投资者询价结果，经发行人和主承销商协商一致，最终确定本期 债券的票面利率为 2.39%。 发行人将按上述票面利率于 2025 年 3 月 27 日面向专业机构投资者网下发行。具体 认购方法请参见 2025 年 3 月 25 日刊登在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）、 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《山西蓝焰控股股份有限公司 2025 年 面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第二期）发行公告》。 特此公告。 （此页无正文，为《山西蓝焰控股股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技 创新公司债券（第二期）票面利率公告》之盖章页） ...

债券发行 - 公司获核准公开发行不超10亿元公司债券[1] - 2025年第二期科技创新公司债券原定于3月26日15:00 - 18:00簿记发行[1] - 本期债券簿记建档结束时间延至19:00[1]

债券发行批复 - 公司于2023年4月7日获中国证监会同意向专业投资者公开发行面值总额不超过10亿元科技创新公司债券 [1] 债券名称变更 - 原债券名称为"山西蓝焰控股股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券" [1] - 更名为"山西蓝焰控股股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第二期）" [1] - 名称变更不改变已签署法律文件效力 原文件对更名后债券继续有效 [1] 中介机构 - 中德证券有限责任公司作为本次债券发行的承销商 [2]

主体信用评级 - 联合资信维持山西蓝焰控股股份有限公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定 [1][4] - "20蓝焰01"债券信用等级维持AAA，由晋能控股装备制造集团有限公司提供连带责任保证担保 [1][6] 股权与控制结构 - 公司实际控制人仍为山西省人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东由晋能控股装备制造集团有限公司变更为山西燃气集团有限公司 [4] - 华新燃气集团有限公司受托履行山西燃气集团的股东职责 [4] 经营表现 - 2023年公司营业总收入23.81亿元，同比下降4.81%，主要因煤层气销售收入下降9.02%至22.29亿元 [12] - 2023年管输煤层气销量12.06亿立方米，同比增长9.31%，但销售均价同比下降13.16%至1.90元/立方米 [17] - 2024年一季度营业总收入5.71亿元，同比基本持平 [8] - 毛利率从2022年37.93%降至2023年35.88%，主要因煤层气价格下滑 [12] 财务指标 - 2023年末现金类资产23.44亿元，短期债务14.86亿元，现金短期债务比1.58倍 [8] - 资产负债率51.95%，全部债务资本化比率44.01%，债务负担一般且以长期债务为主（占比66.75%） [8][27] - 2023年营业利润率34.26%，净资产收益率9.36%，经营活动现金流量净额11.27亿元，同比增长21.87% [8][30] - 关联方应收账款规模达12.39亿元，占应收账款绝大部分 [6][20] 业务运营 - 公司运营煤层气井3851口，其中自有2807口，租用1044口，资源储备持续增加 [15][16] - 2023年新增马村区块探矿权32.16平方千米，郑庄区块新增探明储量40.66亿立方米 [16] - 前五大客户销售额占比88.13%，关联销售占比约70% [6][17] - 在建煤层气井项目总投资规模70.80亿元，未来资本支出压力较大 [20] 行业环境 - 2023年中国煤层气产量117.7亿立方米，占国内天然气供应5%，山西省地面煤层气产量76.62亿立方米（同比增长22.62%） [11] - 天然气进口依赖度超42%，煤层气作为重要补充能源受政策支持 [11] - 公司获得煤层气财政补贴2.58亿元，计入其他收益 [31] 偿债保障 - "20蓝焰01"余额10亿元，经营现金流入量22.59亿元，现金类资产对债券覆盖倍数2.34倍 [31] - 担保方晋能控股装备制造集团有限公司资产总额3500.35亿元，主体信用等级AAA [32]

财务数据 - 2024年9月30日公司期末净资产为58.18亿元，合并口径资产负债率为46.49%，母公司口径为28.58%[9] - 2021 - 2023年度公司年均可分配利润为4.70亿元[9] - 2022、2023年发行人经营活动现金流量净额同比分别增加54.11%、21.87%[13] - 最近三年及一期末发行人流动比率分别为0.81、0.97、1.23和1.92[14] - 最近一期末发行人受限货币资金账面价值为11,003.22万元[15] - 最近三年发行人向关联方出售商品占当年营业收入比例分别为55.49%、62.50%和70.57%[17] - 最近三年发行人向关联方采购商品分别为7,862.04万元、8,756.32万元和8,663.42万元[17] - 报告期内公司其他收益分别为10174.77万元、29032.97万元、25796.23万元和11250.84万元[36] - 最近三年公司煤层气抽采补贴分别为7598.25万元、26001.32万元和21957.89万元[36] - 2023年公司研发投入0.93亿元，同比增长6.90%[43] - 截至2023年末，公司研发人员472人，较2022年增长0.85%，占全体员工比例为23.02%[44] - 报告期内公司煤层气销售板块营业收入占总营业收入比例分别为98.75%、97.94%、93.59%和94.25%[45] - 最近三年及一期末，发行人有息负债分别为311,832.37万元、321,647.20万元、413,476.81万元和352,476.76万元[61] - 最近三年及一期末，发行人资产负债率分别为59.25%、54.40%、51.95%和46.49%[61] - 最近三年及一期末，发行人非流动资产金额分别为806,942.12万元、803,584.88万元、805,326.01万元和793,896.46万元[63] - 最近三年及一期末，发行人固定资产规模分别为486,277.62万元、496,084.62万元、507,043.30万元和492,603.98万元[63] - 最近三年及一期末，发行人在建工程规模分别为292,942.80万元、285,885.66万元、281,484.80万元和285,312.63万元[63] - 最近三年及一期投资活动现金流量净额分别为-71,214.63万元、-87,670.92万元、-79,240.12万元和-46,681.58万元[64] - 最近三年煤层气销售收入分别为195,298.68万元、245,019.45万元和222,881.61万元，销售业务毛利率分别为36.86%、38.77%和34.78%[69] - 截至2023年末在建工程规划总投资85.32亿元，已累计投入24.57亿元，占预计总投资额的28.80%[71] 债券发行 - 本期债券发行金额不超过5.00亿元，期限5年，附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权[2][84] - 本期债券票面金额100元，按面值平价发行，无担保，为实名制记账式[84] - 本期债券起息日为2025年3月27日，付息日为2026 - 2030年每年3月27日，兑付日为2030年3月27日[85][86] - 发行人主体信用等级为AA，评级展望为稳定，本期公司债券未评级[10] - 本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行和交易[31] - 发行结束后公司将申请债券在深交所上市，若无法上市投资者有权回售[32] 公司治理 - 2023年3月1日公司控股股东由晋控装备集团变更为山西燃气集团，山西燃气集团持股40.05%[18][38] - 2022年11月6日董事长翟慧兵因工作变动辞职，11月23日刘联涛当选董事长[35] - 公司董事会由9名董事组成，设董事长1人，副董事长1 - 2人[162] - 公司监事会由5名监事组成，设主席1人，可设副主席，其中2名监事为公司职工代表[165] - 公司设总经理1名，副总经理3 - 7名，总经理每届任期三年[167] 研发成果 - 截至2023年末公司科研成果获36项省部级奖励，起草23项标准，获授权国家专利126项（含发明专利30项）[41] - 公司2家下属企业及1家托管企业完成高新技术企业认定[41] - 2023年公司完成科研项目22项，获得授权专利19项，省部级奖励5项[43] - 公司形成煤矿区煤层气地面开发等三大技术体系[42] 未来展望 - 公司将拓展非关联方客户和煤层气销售范围，减少关联交易比重，降低对关联方依赖[180]

www.lhratings.com 1 联合〔2024〕4083 号 专 业 | 尽 责 | 真 诚 | 服 务 山西蓝焰控股股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司 债券(第一期)2024 年跟踪评级报告 China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd. 联 合 资 信 评 估 股 份 有 限 公 司 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受山西蓝焰控股股份有限公司（以下简称"该 公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关 系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、 公正的关联关系。 三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信 ...

山西蓝焰控股股份有限公司面向专业投资者公开发行科技创新 公司债券更名公告 山西蓝焰控股股份有限公司于 2023 年 4 月 7 日获中国证券监督管理委员会 出具《关于同意山西蓝焰控股股份有限公司向专业投资者公开发行科技创新公司 债券注册的批复》（证监许可〔2023〕760 号），同意发行人向专业投资者公开 发行面值总额不超过 10 亿元科技创新公司债券。 本次债券封卷时的名称为"山西蓝焰控股股份有限公司 2023 年面向专业投 资者公开发行科技创新公司债券"。根据本期债券发行安排及公司债券命名惯例， 本期债券名称变更为"山西蓝焰控股股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开 发行科技创新公司债券（第二期）"。 本期债券名称变更不改变原签订的与本期公司债券发行相关的法律文件效 力，原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。 中德证券有限责任公司 年 月 日 25 （此页无正文，为《山西蓝焰控股股份有限公司面向专业投资者公开发行科技 创新公司债券更名公告》之盖章页） 山西蓝焰控股股份有限公司 年 月 日 2025 3 25 （本页无正文，为《山西蓝焰控股股份有限公司面向专业投资者公开发行科技 创新 ...

债券发行 - 公司公开发行不超10亿元公司债券，本期为第二期，规模不超5亿元[5] - 本期债券面值100元，发行数量不超500万张，按面值平价发行[5][16] - 本期债券期限5年，附第2年末发行人调利率与投资者回售选择权[8][16] - 票面利率询价区间2.0% - 2.7%[8][39] - 发行首日和起息日为2025年3月27日[26] - 付息日为2026 - 2030年每年3月27日，兑付日为2030年3月27日[28] - 本期债券仅面向专业机构投资者发行及交易[38][47] - 网下发行期限1个交易日，即2025年3月27日[51] - 参与网下发行投资者最低认购1000万元，超部分为1000万整数倍[48][74] 公司财务 - 2024年9月30日期末净资产58.18亿元，合并口径负债率46.49%，母公司口径28.58%[6] - 最近三个会计年度年均可分配利润4.70亿元，预计不少于本期债券一年利息1倍[6][7] 信用评级 - 发行人主体信用等级AA，无债项评级，不可进行通用质押式回购[33] 投资者要求 - D类投资者最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元，有2年以上投资经历[81] - E类投资者申请资格认定前20交易日名下金融资产日均不低于500万元，或近3年年均收入不低于50万元，有2年以上投资或相关工作经历[81] 其他 - 主承销商和簿记管理人是中德证券有限责任公司[30][63][64] - 拟上市地为深圳证券交易所[31] - 本期发行不收取佣金、过户费、印花税等费用[59] - 违约申购人逾时未划款部分按每日万分之五比例支付违约金[77]

债券发行 - 公司2025年科技创新公司债券（第一期）发行总额5亿元[1] - 期限5年，附第2年末选择权[1] - 票面年利率2.40%[1] 时间安排 - 发行期2025年3月14 - 17日[1] - 起息日2025年3月17日[1] - 上市日2025年3月21日[1] - 到期日2030年3月17日[1] 其他信息 - 债券面值100元，开盘参考价100元[1] - 主体信用评级AA，本期未设评级[1]