公司战略核心观点 - 公司正以文旅融合、基建升级、数字转型为核心，从传统名山迈向世界级文旅标杆 [1] - 公司团队正对照国内优秀旅游企业标杆，致力于擦亮品牌并实现效益的可持续发展 [1] 文旅融合与市场拓展 - 公司以“一体化营销+文旅跨界”双轮驱动，构建多元营收体系，打破传统门票经济依赖 [2][3] - 公司业务已从门票索道经济转型为覆盖旅游服务全产业链的多元化产业 [3] - 市场拓展坚持“走出去+请进来”，国内聚焦川渝并在多城市推介，海外重点突破东南亚与大洋洲市场，与马来西亚旅游商会签订协议 [4] - 1—9月景区累计接待游客517.61万人次，同比增长5.44%，第三季度利润增长率由负转正 [5] - 入境旅游人数达14.55万人次，增长30.38% [5] 产品与品牌创新 - 推出“酒店住宿+票务预订”管家式服务，并结合节日节点开展促销活动 [3] - 深耕“文旅+百业”融合，赞助越野挑战赛、巨星演唱会、环法挑战赛等活动，联动音乐节打造“票根经济” [3] - “峨眉雪芽”茶啤销售接近10万箱，开启收取品牌费的新模式 [4] - “峨眉记忆”文创年内推出43款新品，如六六吉象公仔和无悟灵猴公仔 [4] - 旗下风景国旅在携程、抖音、美团等平台开设官方旗舰店，聚合品牌流量 [5] - 推出与华西医院结合的医养产品，获得市场良好回响 [5] 基础设施升级 - 以“三站一路”项目为核心，投入超数亿元推动景区硬件升级 [6] - 黄湾游客服务中心站改造后将成为集交通集散、文化展示、消费体验于一体的“景区客厅” [7] - 雷洞坪车站投资超1亿元新建1.13万平方米现代化驿站 [7] - 金顶索道将实施改造提升，提高游客体验感 [7] - 川零公路景区段全长4.7公里，提前两个月通车，分流峨洪路50%车流，使旺季拥堵率下降70% [8] - 新公路缩短洪雅至峨眉山车程40分钟，并降低特产运输成本25% [8] 数字化转型与科技应用 - 公司数字化转型实现从“智慧化”到“智能化”等“五化协同”进阶 [9] - 大数据中心获评工信部国家新型数据中心，打造的“文旅行业云”入选全国智慧文旅典型案例 [9] - 智能化调度管理体系通过物联网设备实时监测游客分布和汛情，低空物流项目使成本降低20%、效率提升5倍以上 [9] - 官方小程序年交易额达4.5亿元，区域电商销售额同比增长191.71% [9] - 票务系统新增人脸识别等功能，金顶索道下行分时预约系统缓解拥堵，微地图智能导览服务使用人数远超10万人次 [9] - AI伴游助手上线后，游客咨询接待率增长31.77%，多语种AI翻译屏支持14个语种实时互译 [10] - 创新产品如外骨骼登山装备、AIGC旅拍让游客停留时间平均延长30%，家庭游客体验率提升40% [10] - 通过科技子公司将51项软件著作权转化为20余款行业产品，承建多地项目，签约合同金额达1.43亿元 [10]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在11月21日整体下跌3.08%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为大连圣亚，当日跌幅达到10.00% [1][2] 个股价格与交易情况 - 大连圣亚跌幅最大，收盘价为47.34元，成交量为14.75万手，成交额为7.14亿元 [2] - 云南旅游为板块内唯一收平个股，收盘价5.84元，成交量100.04万手，成交额5.88亿元 [1] - 多只知名景区股出现下跌，包括峨眉山A下跌2.12%、黄山旅游下跌2.29%、丽江股份下跌2.12% [1] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.86亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入2514.09万元，而散户资金净流入4.61亿元 [2] - 个股方面，云南旅游获得主力资金净流入1099.45万元，主力净占比1.87% [3] - 三峡旅游主力资金净流出幅度较大，净流出1162.54万元，主力净占比-14.90% [3]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年双十一全网电商销售总额约为16,950亿元，同比增长14.2%[4][9] - 综合电商平台（含货架电商+直播电商）销售总额为16,191亿元，同比增长12.3%[4][9] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比大幅增长138%[4][10] - 双十一超额增长主要源于活动周期延长，若不延长则大促增速与线上消费大盘接近[4][16] - 双十一行业增速能很好反映行业大盘情况，建议关注宠物等增速较快赛道[4][16] - 择股上建议关注具备alpha、质地优秀的企业[4][16] 本周行业观点 - 2025年双十一周期为10月7日至11月11日，较2024年（10月14日至11月11日）再次延长[4][9] - 分品类看：数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高[4][15] - 国补政策带动家电、手机数码、家具建材、电脑类产品增速快于大盘[4][15] - 食品饮料类占比为5.9%，同比提升0.6个百分点[4][15] - 宠物类销售额为92亿元，同比增长59%[4][15] 本周行情回顾 - 本周（11月10日至11月16日）申万商贸零售指数上涨4.06%，表现优于大盘（上证综指-0.18%，沪深300指数-1.08%）[4][17] - 申万社会服务指数上涨2.28%，申万美容护理指数上涨3.75%[4][17] - 年初至今（1月2日至11月16日）申万商贸零售指数累计上涨8.43%[4][17] - 申万社会服务累计上涨11.61%，申万美容护理累计上涨6.45%[4][17] - 主要股指表现：上证综指+19.06%，深证成指+26.90%，创业板指+45.29%，沪深300指数+17.62%[4][17] 细分行业公司估值 - 报告覆盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分领域重点公司[24] - 提供各公司总市值、收盘价、2024A/2025E/2026E归母净利润及市盈率数据[24] - 部分重点公司投资评级：珀莱雅（买入）、丸美生物（买入）、上海家化（买入）、华熙生物（增持）等[24]

股东会信息 - 公司2025年第三次临时股东会11月18日15:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 参加股东会股东及代理人274名，代表214,193,372股，占比40.6506%[6] 议案投票情况 - 《关于2025年三季度利润分配的议案》同意213,698,172股，占比99.7688%[10] - 中小投资者同意5,051,678股，占比91.0725%[10]

证券代码：000888 证券简称：峨眉山A 公告编号：2025-57 网络投票时间为：2025年11月18日，其中： （1）通过深圳证券交易所交易系统投票时间 峨眉山旅游股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议； 2.本次股东会未出现否决提案的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议时间 现场会议时间为：2025年11月18日15:30； 2025年11月18日9:15-9:25；9:30-11:30,13:00-15:00。 （2）通过深圳证券交易所互联网投票系统投票时间 2025年11月18日9:15-15:00期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：峨眉山市名山南路639号公司二楼小 会议室。 1 3.会议召开方式：现场会议与网络投票方式相结合的表决方 式。 4.股权登记日：2025年11月11日 5.会议召集人：公司董事会 6.会议主持人：董事长 许拉弟 7.本次股东会的召集召开程序以及表决方式符合《中华人民 共和国公 ...

板块整体表现 - 旅游及景区板块在11月17日整体上涨0.77%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 大连圣亚领涨板块，收盘价为53.09元，单日涨幅达7.01%，成交额为8.82亿元 [1] - 凯撒旅业涨幅为6.10%，收盘价8.17元，成交额19.00亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 长白山涨幅为4.92%，收盘价52.90元，成交额9.32亿元 [1] - 天府文旅和峨眉山A分别上涨4.07%和1.47% [1] 领跌个股表现 - 祥源文旅跌幅最大，下跌10.04%，收盘价7.62元，成交额8.31亿元 [2] - *ST张股下跌4.99%，收盘价9.14元 [2] - 三峡旅游和众信旅游分别下跌2.44%和1.64% [2] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.44亿元 [2] - 游资资金净流入942.72万元，散户资金净流入2.35亿元 [2] - 天府文旅主力净流入9366.53万元，主力净占比达16.37%，为板块最高 [3] - 长白山主力净流入7964.98万元，主力净占比8.55% [3] - 大连圣亚主力净流入2446.92万元，同时游资净流入2316.78万元 [3]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在11月14日下跌0.54%，表现弱于上证指数（下跌0.97%）和深证成指（下跌1.93%）[1] - 西域旅游为当日板块领跌个股[1] 板块资金流向 - 当日旅游及景区板块整体主力资金净流出3.59亿元，游资资金净流出4480.84万元，而散户资金呈现净流入状态，金额为4.04亿元[2] 个股资金流向详情 - 凯撒旅业主力资金净流入4012.89万元，净占比2.23%，游资净流出4051.84万元，散户净流入38.95万元[2] - 九华旅游主力资金净流入551.28万元，净占比5.53%，游资净流出269.79万元，散户净流出281.48万元[2] - 桂林旅游主力资金净流入390.70万元，净占比5.74%，游资净流出543.50万元，散户净流入152.80万元[2] - 岭南控股主力资金净流入383.06万元，净占比2.36%，游资净流出98.65万元，散户净流出284.40万元[2] - 峨眉山A主力资金净流出127.85万元，游资净流出63.07万元，散户净流入190.92万元[2] - 黄山旅游主力资金净流出180.23万元，游资净流出240.94万元，散户净流入421.18万元[2] - 天目湖主力资金净流出651.18万元，净占比-14.98%，游资净流入174.24万元，散户净流入476.94万元[2] - 西藏旅游主力资金净流出834.94万元，游资净流入213.19万元，散户净流入621.75万元[2] - 三峡旅游主力资金净流出839.44万元，游资净流出548.31万元，散户净流入1387.75万元[2] - 众信旅游主力资金净流出880.36万元，游资净流出1234.33万元，散户净流入2114.68万元[2]

收购信息 - 乐山产投通过国有股权无偿划转取得乐山国投持有的峨乐旅集团90.00%股权，间接收购峨眉山32.59%股份[9] - 《无偿划转协议》于2025年11月10日签署[9] - 2025年9月28日乐山市国资委同意划转，29日乐山国投董事会审议通过，11月10日签署协议[28][29][30] - 收购完成后乐山产投间接持有1.72亿股股份，占总股本32.59%[34][36] - 乐山产投收购间接控制增加171,721,744股，变动比例为32.59%[102] 公司数据 - 乐山产投注册资本200000万元，成立于2001年11月20日[12] - 乐山产投控股股东乐山国投持股90.58%，四川省财政厅持股9.42%，实控人为乐山市国资委[14][15] - 乐山多家公司注册资本及持股比例：乐山高新投资500,000万元（100%）等[16][17] - 乐山国投旗下4家核心企业注册资本及持股比例[18] - 收购人2022 - 2024年资产、负债、权益、营收、利润等数据[21] - 2024年末收购人货币资金、应收、预付等款项数据[86] - 2024年末收购人短期借款、应付、合同负债等数据[86] - 2022 - 2024年负债、营收、净利润等对比数据[87] - 2022 - 2024年现金流量及余额数据[89] 未来展望 - 收购人未来12个月内无改变主营业务、重组等多项计划[57][58][59][60][61][63][64] 其他 - 上市公司与控股股东下属企业酒店及旅行社业务委托经营协议续期[74] - 本报告书签署日前24个月内收购人相关交易情况[78][79][80][81] - 截至收购事实发生日前6个月内收购人及相关人员买卖股票情况[83][84] - 审计机构对乐山产投2022 - 2024年度财务报告出具标准无保留意见[86] - 本次收购符合规定，免于发出要约，需取得批准等情况[102][103] - 乐山产投已就关联交易及同业竞争问题出具承诺函[102] - 收购报告书签署日期为2025年11月13日[104]

股权划转 - 乐山国投将峨乐旅集团90%股权无偿划转至乐山产投[8] - 《无偿划转协议》于2025年11月10日签署[14][24] - 乐山产投间接持有峨眉山股份32.59%的股份[8][22] 公司信息 - 乐山产投注册资本200000万元[17] - 成立于2001 - 11 - 20，经营无固定期限[19] - 股东为乐山国投，持股100%[19] 收购情况 - 峨乐旅集团持有的峨眉山股份0.10%被冻结[25] - 峨眉山股份于2025年11月12日公告收购情况[27] - 乐山产投可申请免于要约收购[30]

股权划转 - 乐山国投将峨乐旅集团90%股权无偿划转至乐山产投[8][33][34][36][38][47] - 划转基准日为2024年6月30日[39] - 无偿划转完成后，乐山产投间接持有峨眉山股份32.59%的股份[8][47] 公司信息 - 乐山产投注册资本为200000万元，成立于2001年11月20日，股东为乐山国投，实际控制人为乐山市国资委[18][19][20] - 乐山高新投资发展等多家公司有明确注册资本和持股比例[21][22][23] 其他情况 - 峨乐旅集团持有的峨眉山股份534283股被冻结，占总股本0.10%[44] - 截止2025年三季报，乐山国投持有乐山电力股份有限公司17.92%股份[28] 未来展望 - 未来12个月内收购人无改变上市公司主营业务等多项计划[49][51][53] 合规承诺 - 收购人承诺保障上市公司独立性，避免同业竞争和不当关联交易[55][60][62][64][65] - 收购人最近五年无重大违法违规情况[24][26] 交易情况 - 本次收购以国有股权无偿划转方式进行，不涉及现金支付[45] - 本法律意见书出具日前24个月内，收购人相关交易金额有规定限制[67] - 本次收购事实发生之日前6个月内，收购人无买卖上市公司股票行为[69]