公司中标项目 - 子公司联合立本中标洛阳平洛新能源有限公司孟津区独立储能项目EPC总承包 [1] - 中标金额包含勘察设计费320万元和建设工程费3.01亿元 [1] - 项目工期为5个月 [1] 项目财务影响 - 项目对公司未来经营的影响具有不确定性 [1] - 具体影响金额以经审计的财务报告为准 [1]

核心观点 - 截至8月5日 95家已披露2025年半年报的公司中 63家实现净利润同比增长 占比66.3% 60家营业收入同比增长 占比63.2% 51家公司实现净利润与营收双增长 23家双下降 15家公司业绩增幅超100% 其中智明达以2147.93%的净利润增速位列榜首 [1] 业绩增长特征 - 头部企业呈现高速增长态势 排名前五企业净利润增幅均超500% 包括智明达(2147.93%) 仕佳光子(1712.00%) 同洲电子(662.77%) 道道全(563.15%) 沃华医药(303.16%) [1] - 营收增长与利润增长存在分化现象 道道全净利润增长563.15%的同时营收仅微增1.16% 正丹股份净利润增长120.35%而营收增长3.37% 显示盈利能力提升可能来自成本控制或产品结构优化 [1] - 九号公司实现营收117.42亿元 同比增长76.14% 净利润12.42亿元 同比增长108.45% 药明康德营收207.99亿元 同比增长20.64% 净利润85.61亿元 同比增长101.92% 显示大型企业维持高增长态势 [1] 行业分布特点 - 高端制造与科技领域表现突出 智微智能(净利润1.02亿元/+80.08%) 纳尔股份(1.15亿元/+79.15%) 芯联集成(亏损收窄63.82%) 长川科技(4.27亿元/+98.73%) 反映半导体及智能装备行业景气度提升 [2][1] - 消费行业呈现复苏迹象 东鹏饮料净利润23.75亿元(+37.22%) 营收107.37亿元(+36.37%) 太湖雪净利润1898.49万元(+69.77%) 通达股份净利润6187.33万元(+68.24%) 显示消费板块稳健增长 [2] - 医药企业分化明显 沃华医药净利润4467.64万元(+303.16%) 但*ST聆达亏损1.05亿元(减亏37.56%) 反映行业内部结构调整 [1][2] 财务指标表现 - 高增长企业每股收益表现优异 九号公司每股收益17.29元 药明康德3.01元 东鹏饮料4.57元 显示头部企业盈利能力强劲 [1][2] - 部分企业营收规模突破百亿级 药明康德营收207.99亿元 九号公司117.42亿元 东鹏饮料107.37亿元 道道全27.92亿元 反映龙头企业市场地位稳固 [1][2] - 亏损企业状况改善 芯联集成亏损1.70亿元(减亏63.82%) *ST节能亏损713.50万元(减亏36.88%) *ST聆达亏损1.05亿元(减亏37.56%) 显示部分企业经营状况好转 [2]

经营概况 - 公司2025年中报显示营业总收入为1732.11万元，同比下降73.59% [2] - 归母净利润为-713.5万元，同比上升36.88% [2] - 扣非净利润为-712.41万元，同比上升37.67% [2] - 第二季度营业总收入为568.88万元，同比下降79.37% [2] - 第二季度归母净利润为-530.19万元，同比上升35.38% [2] 主要财务指标 - 毛利率为32.8%，同比增150.16% [7] - 净利率为-70.8%，同比减258.17% [7] - 三费占营收比为66.99%，同比增131.21% [7] - 销售费用、管理费用、财务费用总计为1160.32万元 [7] 成本与费用 - 营业成本因营业收入同比下降而下降79.58% [7] - 财务费用同比上升109.81%，主要因子公司借款利息支出增加 [7] 现金流与资产负债 - 货币资金为1644.85万元，同比增185.44% [7] - 应收账款为1.35亿元，同比减11.73% [7] - 有息负债为2508万元，同比增56.75% [7] - 每股经营性现金流为-0.03元，同比增27.12% [7] 主营收入构成 - 运维服务收入为930.24万元，占比53.71%，毛利率48.79% [7] - 工程设计+设备供货收入为702.48万元，占比40.56%，毛利率13.44% [7] - 维保服务收入为69.5万元，占比4.01% [7] - 工程设计咨询与技术服务收入为29.89万元，占比1.73% [7] 财务指标变动原因 - 营业收入同比下降73.59%，因部分项目未达收入确认条件 [7] - 经营活动产生的现金流量净额同比上升26.05%，因子公司本期销售回款增加 [7] 发展回顾与展望 - 公司主要业务集中在江苏院、联合立本和湖北孚尧 [6] - 江苏院专注于钢铁冶金行业的绿色冶炼技术及工程总承包 [6] - 联合立本提供工业节能环保解决方案 [6] - 湖北孚尧提供一站式智慧能源服务 [6] - 公司持续投入研发，提升技术竞争力，深耕现有市场，拓展新区域 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约1732万元 同比减少73.59% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约714万元 [2] - 基本每股收益亏损0.0111元 [2] 同比变化 - 2024年同期营业收入约6560万元 [2] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约1130万元 [2] - 2024年同期基本每股收益亏损0.0177元 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年营业总收入为1732.11万元 [1] - 归母净利润为-713.50万元，较去年同期增加416.91万元，实现2年连续上涨 [1] - 经营活动现金净流入为-1952.56万元，较去年同期增加687.91万元 [1] - 摊薄每股收益为-0.01元，较去年同期增加0.01元，实现2年连续上涨 [3] 资产负债与盈利能力 - 资产负债率为52.04%，较去年同期减少12.00个百分点 [3] - 毛利率为32.80%，较上季度增加10.54个百分点，实现4个季度连续上涨，较去年同期增加19.69个百分点 [3] - ROE为-4.70%，较去年同期增加10.13个百分点 [3] 运营效率 - 总资产周转率为0.04次 [3] - 存货周转率为3.25次 [3] 股东结构 - 股东户数为2.09万户，前十大股东持股数量为3.68亿股，占总股本比例为56.90% [3] - 前十大股东持股情况如下： - 神雾科技集团股份有限公司持股25.1% [3] - 武汉璟晖企业管理咨询有限公司持股11.7% [3] - 华创证券有限责任公司持股5.26% [3] - 山西证券股份有限公司持股4.92% [3] - 中原证券股份有限公司持股3.06% [3] - 长城国瑞证券有限公司持股2.60% [3] - 陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·持盈88号证券投资集合资金信托计划持股1.22% [3] - 徐爱卿持股1.11% [3] - 周水荣持股1.08% [3] - 华一漫持股0.73% [3]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘 公司股价报收于2.77元 单日下跌1.07% [1] - 当日换手率为0.99% 成交量为2.95万手 成交额为819.39万元 [1] 资金流向 - 8月1日主力资金净流入16.45万元 占总成交额2.01% [2][6] - 游资资金净流出66.87万元 占总成交额8.16% [2] - 散户资金净流入50.41万元 占总成交额6.15% [2][6] 股东结构 - 截至2025年7月10日公司股东户数为2.1万户 较6月30日增加104户 增幅为0.5% [3][6] - 户均持股数量由上期的3.09万股减少至3.08万股 户均持股市值为8.5万元 [3] 财务业绩 - 2025年上半年公司主营收入1732.11万元 同比下降73.59% [4][6] - 归母净利润-713.5万元 同比上升36.88% [4][6] - 扣非净利润-712.41万元 同比上升37.67% [4] - 第二季度单季主营收入568.88万元 同比下降79.37% [4] - 第二季度单季归母净利润-530.19万元 同比上升35.38% [4] - 负债率为52.04% 财务费用43.69万元 毛利率32.8% [4] 公司治理 - 报告期内时任董事长吕建中 时任董事总经理兼财务总监吴凯 时任监事会主席宋磊因个人原因辞职 [5] - 2025年5月20日股东大会选举朱林为董事 余良程为监事 [5] - 同日董事会选举朱林为董事长 聘请王乐军为财务总监 [5] - 监事会选举余良程为监事会主席 [5] - 2025年7月3日董事会聘请侯体华为常务副总经理 [5] - 2025年7月21日公司修订公司章程完成监事会改革 选举余良程为副董事长 [5] 股权变动 - 控股股东神雾集团持有的2300万股限售股已流拍 [5] - 神雾集团持有的9000万股限售股拍卖事宜尚在公示阶段 [5] - 若两次司法拍卖均成交 神雾集团持股将减少至4960万股 占公司总股本7.67% [5][7] - 神雾集团将不再为公司第一大股东 公司控制权可能发生变更 [5][7] - 截至报告披露日 神雾集团仍持有1.626亿股限售股 全部被质押冻结和司法轮候冻结 [5][7] 资本运作 - 2025年3月股权激励计划预留授予部分第一个行权期行权 公司股份总数由6.416亿股增加至6.436亿股 [7] - 2025年5月首次授予部分第二个行权期行权 股份总数由6.436亿股增加至6.466亿股 [7] - 神雾集团需履行业绩补偿义务 现金补偿金额为32.46亿元 [7] - 公司股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示 [7] 业务发展 - 2025年1月10日控股子公司江苏院签订重大工程总承包合同 暂定价款为10.03亿元 [7] 董事会决议 - 第十届董事会第二次会议于2025年8月1日召开 审议通过2025年半年度报告及摘要 [7] - 董事会同意续聘中审众环会计师事务所为2025年度审计机构及内部控制审计机构 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1732.11万元 同比下降73.59% 第二季度营业总收入568.88万元 同比下降79.37% [1] - 归母净利润-713.5万元 同比上升36.88% 第二季度归母净利润-530.19万元 同比上升35.38% [1] - 毛利率32.8% 同比增150.16% 净利率-70.8% 同比减258.17% [1] - 三费占比显著上升 财务费用、销售费用和管理费用总和1160.32万元 占营收比66.99% 同比增131.21% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金1644.85万元 同比增185.44% 应收账款1.35亿元 同比降11.73% [1] - 有息负债2508万元 同比增56.75% [1] - 每股经营性现金流-0.03元 同比增27.12% 每股收益-0.01元 同比增37.29% [1] - 每股净资产0.23元 同比增96.16% [1] 历史业绩与业务评价 - 近10年中位数ROIC为-13.47% 2019年ROIC低至-1863.33% 投资回报极差 [3] - 上市以来26份年报中亏损11次 净利率长期为负 去年净利率-22.83% [3] - 现金流状况堪忧 货币资金/流动负债仅9.49% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.18% [3] 市场关注与项目进展 - 新疆石河子10亿大订单项目进展及付款情况受机构关注 公司回应需参考公告披露 [3]

财务表现 - 公司2025年上半年营业总收入为1732.11万元，同比减少4827.47万元，下降73.59% [1] - 公司归母净利润为-713.50万元，处于亏损状态 [1] - 公司经营活动现金净流入为-1952.56万元，现金流表现不佳 [1] 资产负债情况 - 公司最新资产负债率为52.04%，较上季度增加3.04个百分点 [3] 盈利能力与效率 - 公司最新毛利率为32.80%，显示一定产品定价或成本控制能力 [4] - 公司ROE为-4.70%，股东回报为负 [4] - 公司摊薄每股收益为-0.01元，每股亏损 [4] - 公司总资产周转率为0.04次，同比下降0.16次，降幅79.35%，资产利用效率大幅下滑 [4] - 公司存货周转率为3.25次，同比下降16.41次，降幅83.49%，存货管理效率显著恶化 [4] 股权结构 - 公司股东户数为2.09万户，前十大股东持股占比56.90% [4] - 第一大股东神雾科技集团持股25.10%，第二大股东武汉璟晖持股11.70%，第三大股东华创证券持股5.26% [4]

机构持股情况 - 截至2025年8月01日共有9个机构投资者持有*ST节能A股股份合计持股量达3 61亿股占公司总股本的55 83% [1] - 机构投资者包括神雾科技集团股份有限公司武汉璟晖企业管理咨询有限公司华创证券有限责任公司山西证券股份有限公司中原证券股份有限公司长城国瑞证券有限公司陕西省国际信托股份有限公司旗下3只信托计划 [1] - 机构投资者合计持股比例较上一季度下降0 27个百分点 [1] 股东结构变化 - 机构投资者持股比例从上一季度的56 10%降至55 83%显示小幅减持趋势 [1] - 陕西省国际信托股份有限公司通过持盈88号聚宝盆30号两只信托计划持有公司股份 [1]

公司治理与人事变动 - 报告期内公司高层人事变动频繁，时任董事长吕建中、董事兼总经理吴凯、监事会主席宋磊因个人原因辞职 [5] - 2025年5月20日股东大会选举朱林为董事及董事长，余良程为监事及监事会主席，王乐军任财务总监 [5] - 2025年7月3日董事会聘任侯体华为常务副总经理 [5] - 2025年7月21日临时股东会修订公司章程并完成监事会改革，同日董事会选举余良程为副董事长 [6] 股权与股东结构 - 控股股东神雾集团持有的23,000,000股限售股司法拍卖流拍，另有90,000,000股限售股处于拍卖公示阶段 [7] - 若两次拍卖均成交，神雾集团持股比例将降至7.67%，失去第一大股东地位，公司控制权可能变更 [7] - 截至报告披露日，神雾集团仍持有162,600,000股限售股，全部被质押、冻结及司法轮候冻结 [7] - 2025年3月和5月，公司因股权激励行权导致总股本从641,670,201股增至646,555,179股，注册资本同步增加 [8][9] 财务与经营状况 - 公司2024年度审计后利润总额、净利润及扣非净利润均为负值，且营收低于3亿元，导致股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示（*ST） [10] - 控股股东神雾集团需履行业绩补偿义务，但因股份冻结拟现金补偿3,246,023,191.98元 [10] - 2025年1月子公司江苏院签订6GW高效电池智能制造项目工程总承包合同，暂定价款1,003,000,000元 [10] 董事会决议与审计 - 董事会全票通过2025年半年度报告，认为其内容真实、准确、完整 [13][15] - 董事会同意续聘中审众环会计师事务所为2025年度审计及内控审计机构，审计费用待定 [15] 融资与担保 - 董事肖敏无偿为公司及子公司提供不超过4,000万元的连带责任担保，用于13,000万元银行授信融资 [6]