会议信息 - 2024年度股东大会于2025年5月14日召开，召集人为董事会[2] - 现场会议在辽宁沈阳公司9楼会议室召开，网络投票时间为5月14日[7] 参会情况 - 出席股东及代理人共245名，代表股份128,298,217股，占总股本30.8618%[9] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案获高比例同意通过[16][18][21][23][25][27][29] 决议情况 - 会议议案获有效表决权通过，决议合法有效[30][32]

会议信息 - 公司第八届董事会第三十五次会议通知于2025年5月11日发出，5月14日通讯召开[2] - 会议应参会董事8名，实际参加8名[2] - 会议决议公告日期为2025年5月15日[7] 人事变动 - 聘任李树飞为公司总裁[3] - 聘任宫慧为公司副总裁[4] - 《关于公司董事、高级管理人员辞职及聘任高级管理人员的公告》于2025年5月15日刊登在巨潮资讯网[4][5]

证券简称：中兴商业 证券代码：000715 公告编号：ZXSY2025-19 中兴—沈阳商业大厦（集团）股份有限公司 关于股东股份解除质押及再质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中兴—沈阳商业大厦（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"） 于 2025 年 4 月 30 日收到股东大商集团有限公司（以下简称"大商集 团"）及其一致行动人大商投资管理有限公司（以下简称"大商投资"） 出具的《关于解押及再质押所持中兴—沈阳商业大厦（集团）股份有 限公司股票的告知函》，获悉大商集团及大商投资将持有的本公司部 分股份办理了解除质押及再质押登记手续，具体情况如下： 二、股东股份质押基本情况 1.本次股份质押基本情况 | | 是否为控 股股东或 | | 占其所 | 占公司 | 是否 | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本次质押数 | | | | 为补 | 质押起 | 质押到 | | | | 股东名称 | 第一 ...

文章核心观点 - 中兴商业混改六年来发展成果显著，财务状况优秀，通过创新营销、全渠道融合、布局首发经济等举措提升业绩，还构建员工福利体系，未来将继续以党建引领发展 [1][2][3] 财务表现 - 2025年第一季度财报显示，公司归母净利润、扣非净利润分别同比增长32.34%、66.89%，总体财务状况优秀 [1] - 2024年与混改前的2018年相比，资产总额增加4.89亿元，增幅23%；利润总额增加1483万元，增幅12%；净利润增加1018万元，增幅11%；资产负债率降低10.49个百分点 [1] 混改情况 - 2019年4月公司成功实行混改，辽宁方大集团成为第一大股东，开启高质量发展新篇章 [1] 营销举措 - 秉持“三引三来”营销策划思路，推出多项创新营销举措，举办文化营销活动丰富消费者体验 [1] 全渠道融合 - 2019年“中兴大厦+”小程序上线，2022年首开抖音电商直播运营先河，数字化转型推动经营业绩提升，2024年小程序会员同比增长18%，线上交易额同比提升11% [2] 首发经济布局 - 沈阳中兴恐龙博物馆开馆推动“流量”转化，77家首店及33个全国形象店相继落户，涵盖热门领域，提升品牌厚度和顾客号召力 [3] 员工福利 - 构建覆盖员工全生命周期的福利体系，截至2025年一季度累计福利费用支出超1.3亿元，惠及员工家属近2700人次，2025年12名退休员工成为首批“方大养老金”受益者 [3] 未来规划 - 公司将坚持党建引领，以创新驱动发展，以匠心服务搭建品质桥梁，再展区域零售龙头企业雄风 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 1Q2025 营收同比减少 0.12%，归母净利润同比增长 32.34%，利润端得益于费用控制同比改善明显，上调 2025/2026 年归母净利润预测 34%/37%至 1.06/1.10 亿元，新增 2027 年归母净利润预测 1.12 亿元，公司持续优化业态多渠道提升销售并尝试新项目，维持“增持”评级 [1][4] 各部分总结 财务数据 - 2025 年一季报：1Q2025 实现营业收入 2.13 亿元，同比下降 0.12%，归母净利润 0.20 亿元，同比增长 32.34%，扣非归母净利润 0.19 亿元，同比增长 66.89% [1] - 2024 年：实现营业收入 7.63 亿元，同比减少 5.76%，归母净利润 1.00 亿元，同比下降 25.27%，扣非归母净利润 0.84 亿元，同比减少 36.36% [1] - 1Q2025 综合毛利率为 52.58%，同比下降 0.94 个百分点；2024 年综合毛利率为 56.62%，同比上升 0.69 个百分点 [2] - 1Q2025 期间费用率为 37.09%，同比下降 5.63 个百分点，销售/管理/财务费用率分别为 5.63%/33.33%/-1.88%，同比分别变化 -1.88/-4.23/+0.47 个百分点；2024 年期间费用率为 38.14%，同比上升 6.29 个百分点，销售/管理/财务费用率分别为 7.60%/32.90%/-2.36%，同比分别变化 +1.80/+3.39/+1.10 个百分点 [2] 门店与运营 - 截至 2024 年末，公司有 5 家门店，1 家百货建筑面积 21.84 万平方米，4 家超市建筑面积 4.10 万平方米 [3] - 业态上持续调整布局，打造主力店等概念，优化品牌集合，推动恐龙博物馆项目落地激活客流动线 [3] - 线上推进抖音店铺迭代升级，稳固美妆品类优势，强化“中兴大厦 +”小程序运维，开发新功能策划新活动，实现线上线下互通为品牌导流 [3] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|810|763|743|752|761| |营业收入增长率|16.82%|-5.76%|-2.60%|1.20%|1.10%| |净利润（百万元）|134|100|106|110|112| |净利润增长率|56.90%|-25.27%|5.45%|3.70%|2.39%| |EPS（元）|0.32|0.24|0.25|0.26|0.27| |ROE（归属母公司)（摊薄）|7.36%|5.21%|5.31%|5.26%|5.15%| |P/E|23|31|30|29|28| |P/B|1.7|1.6|1.6|1.5|1.4|[5] 收益表现 |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|16.64|20.65|18.17| |绝对|13.32|19.40|25.36|[9] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对 2023 - 2027 年相关数据进行了列示与预测 [10][11] 盈利能力与偿债能力 |盈利能力（%）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|55.9%|56.6%|56.7%|56.7%|56.7%| |EBITDA 率|22.3%|18.7%|21.1%|21.3%|21.8%| |EBIT 率|16.6%|12.8%|14.1%|14.1%|14.4%| |税前净利润率|20.3%|17.8%|17.8%|18.2%|18.5%| |归母净利润率|16.6%|13.2%|14.2%|14.6%|14.8%| |ROA|5.2%|3.8%|3.9%|3.9%|3.9%| |ROE（摊薄）|7.4%|5.2%|5.3%|5.3%|5.2%| |经营性 ROIC|8.4%|4.2%|4.9%|4.9%|5.1%| |偿债能力|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|29%|27%|26%|25%|24%| |流动比率|2.54|1.59|1.72|1.83|1.98| |速动比率|2.43|1.47|1.61|1.72|1.88| |归母权益/有息债务|348.08|52.09|363.27|380.39|397.88| |有形资产/有息债务|448.38|66.46|446.20|456.80|468.09|[12] 费用率、每股指标与估值指标 |费用率|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|5.80%|7.58%|7.50%|7.45%|7.20%| |管理费用率|29.56%|32.83%|32.00%|32.00%|32.00%| |财务费用率|-3.45%|-2.40%|-3.73%|-4.13%|-4.11%| |研发费用率|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |所得税率|18%|26%|20%|20%|20%| |每股指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利|0.05|0.10|0.04|0.04|0.04| |每股经营现金流|0.63|0.26|0.35|0.33|0.34| |每股净资产|4.39|4.64|4.79|5.02|5.25| |每股销售收入|1.95|1.84|1.79|1.81|1.83| |估值指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|23|31|30|29|28| |PB|1.7|1.6|1.6|1.5|1.4| |EV/EBITDA|15.0|21.4|18.3|17.3|16.2| |股息率|0.7%|1.3%|0.5%|0.5%|0.5%|[13]

核心观点 - 公司2025年第一季度财务数据呈现显著变动 货币资金减少605% 交易性金融资产增加48288% 利润总额增长3290% [4][5][8] - 控股股东方大集团将避免同业竞争承诺延期3年至2028年4月10日 [10] - 第一季度报告未经审计 [3][12] 主要财务数据变动 - 货币资金期末余额307亿元 较期初减少6046% 主要因本期增加投资 [4] - 交易性金融资产期末余额605亿元 较期初增加48288% 主要因本期购买理财产品 [5] - 应收账款期末余额749万元 较期初减少5859% 主要因期初应收账款本期收回 [5] - 预付款项期末余额394万元 较期初减少6102% 主要因期初预付账款本期减少 [6] - 其他应收款期末余额832万元 较期初减少4109% 主要因期初其他应收款项本期收回 [7] - 其他流动资产期末余额479万元 较期初增加1057525% 主要因期末增值税留抵税款增加 [7] - 使用权资产期末余额589万元 较期初减少4897% 主要因本期使用权资产减少 [7] - 应交税费期末余额580万元 较期初减少6800% 主要因本期应交企业所得税减少 [8] - 一年内到期的非流动负债期末余额311万元 较期初减少4332% 主要因本期租赁负债减少 [8] 损益项目变动 - 其他收益108万元 较同期减少7880% 主要因同期收到稳岗补贴 [8] - 投资收益0元 同期317万元 主要因同期国债逆回购产品取得投资收益 [8] - 公允价值变动收益131万元 较同期减少6255% 主要因本期投资确认的公允价值变动收益减少 [8] - 利润总额2730万元 较同期增加3290% 主要因本期员工持股计划费用减少 [8] - 所得税费用673万元 较同期增加3221% 主要因本期利润总额增加 [8] - 少数股东损益16万元 较同期增加47478% 主要因本期子公司盈利 [8] 公司治理事项 - 控股股东方大集团将避免同业竞争承诺延期3年至2028年4月10日 因一商集团商业类资产目前不具备注入上市公司条件 [10]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益0.05元 较2024年同期0.04元增长25% [1] - 每股净资产4.7元 较2024年同期4.45元增长5.62% [1] - 每股公积金0.43元 较2024年同期0.35元增长22.86% [1] - 每股未分配利润2.74元 较2024年同期2.56元增长7.03% [1] - 营业收入保持稳定 2025年一季度与2024年同期均为2.13亿元 [1] - 净利润0.2亿元 较2024年同期0.15亿元增长33.33% [1] - 净资产收益率1.05% 较2024年同期0.84%提升25个百分点 [1] 股东持股结构 - 前十大流通股东合计持股2.35亿股 占流通股比例56.59% 较上期增加45.02万股 [1] - 辽宁方大集团为第一大股东 持股6375.16万股 占比15.38% 持股未变动 [2] - 方泽鑫与方鹏翔分别持股5404.35万股和4157.19万股 占比13.03%和10.03% 持股稳定 [2] - 张优勤与张铁梅新进前十大股东 分别持股258.76万股和151.92万股 [2] - 吴金林与温幸黎退出前十大股东 原持股分别为213.88万股和151.78万股 [2] 利润分配方案 - 公司2025年一季度未实施分红送配方案 [2]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为213,172,656.71元，同比下降0.12%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为20,416,722.47元，同比增长32.34%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19,083,234.71元，同比增长66.89%[4] - 利润总额为27,300,448.57元，同比增长32.90%[9] - 公司净利润为20,573,840.50元，同比增长33.12%[21] - 营业总收入为213,172,656.71元，同比微降0.12%[20] - 基本每股收益为0.05元，同比增长25%[21] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为20,416,722.47元，同比增长32.34%[21] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本为187,908,851.20元，同比下降5.25%[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为26,215,468.40元，同比下降16.09%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为26,215,468.40元，同比下降16.09%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-100,023,424.78元，主要由于投资支付现金100,000,000元[23] - 期末现金及现金等价物余额为298,585,172.02元，较期初下降19.13%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为801,823,085.60元，同比下降0.20%[23] 资产和负债 - 总资产为2,688,237,756.16元，较上年度末增长1.09%[4] - 交易性金融资产期末余额为605,109,634.26元，较期初增加482.88%[8] - 货币资金期末余额为307,249,611.04元，较期初减少60.46%[8] - 应收账款期末余额为749,376.17元，较期初减少58.59%[8] - 公司货币资金期末余额为307,249,611.04元，较期初减少469,908,706.63元[15] - 公司交易性金融资产期末余额为605,109,634.26元，较期初增加501,295,191.90元[15] - 公司流动资产合计1,011,235,021.56元，非流动资产合计1,677,002,734.60元[15] - 公司资产总计2,688,237,756.16元，负债合计735,151,754.07元[15][17] - 公司归属于母公司所有者权益合计为1,951,816,727.77元，较上期增长1.22%[18] 股东持股情况 - 方泽鑫持有公司13.00%股份，共计54,043,462股[12] - 方鹏翔持有公司10.00%股份，共计41,571,894股[12] - 大商投资管理有限公司持有公司6.95%股份，共计28,898,459股，其中质押28,894,500股[12] - 大商集团有限公司持有公司6.90%股份，共计28,676,265股，其中质押16,605,500股[12] - 辽宁方大集团实业有限公司持有无限售条件股份63,751,569股[12] 其他重要内容 - 少数股东损益为157,118.03元，同比增长474.78%[9] - 控股股东将避免同业竞争承诺延期3年至2028年4月10日[14]

证券简称：中兴商业 证券代码：000715 公告编号：ZXSY2025-17 中兴—沈阳商业大厦（集团）股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1.股东大会届次：2024 年度股东大会 2.股东大会的召集人：公司董事会 公司于 2025 年 3 月 27 日召开第八届董事会第三十三次会议，决 议召开 2024 年度股东大会。 3.本次股东大会会议召开符合《公司法》《上市公司股东会规则》 等有关法律法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4.会议召开的日期和时间 （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 14 日（星期三）14:30 （2）网络投票时间 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 5 月 14 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2025 年 5 月 14 日 9:15 至 15:00 期间的任意时间。 5.会议召开方式：本次股东大会采用现场 ...

行业表现 - 2024年社会消费品零售总额达48.8万亿元，同比增长3.5%，2025年1-2月同比增长4%，显示消费需求持续回暖 [3] - A股百货零售概念股近期表现强劲，国芳集团实现7连板，南宁百货、茂业商业等多股涨停，板块热度升温 [3] - 近5日SW百货板块主力资金流入189.8亿元，净流入3.77亿元，显示资金关注度提升 [4] 公司业绩分化 - 新世界2024年归母净利润0.7亿元，同比增长121.1%，百联股份预计归母净利润14.25亿-17.1亿元，同比增长257%-328% [3] - 国芳集团2024年营收7.5亿元，同比下滑21.9%，归母净利润0.58亿元，同比下降63.2%，主业毛利率下降3.63个百分点至39.91% [3][4] - 南宁百货、徐家汇、天虹股份等公司2024年归母净利润同比下滑超50%，供销大集、宁波中百等业绩预告亏损 [4] 行业转型与策略 - 百货企业通过业态调整和差异化竞争提升业绩，如新世界布局首发经济、引进二次元文化，重庆百货加快奥莱与购物中心业态打造 [4] - 数字化与AI技术助力降本增效，新世界、武商集团等公司销售毛利率同比提升1.96-3.1个百分点 [4] - 多家企业推出出口转内销策略，如百联股份成立转内销专班，重庆百货联合供应链助力内需市场开拓 [4] 政策与市场趋势 - 扩内需稳增长政策持续推进，提振内需消费和国货品牌崛起成为趋势，优质零售渠道和差异化品牌受关注 [4] - "以旧换新"等政策红利释放，推动百货零售板块近期上涨，国芳集团累计涨超100%，南宁百货、广百股份涨超20% [4]