文章核心观点 晨鸣纸业2024年度业绩亏损，公司在政府和金融机构支持下“止血+造血”并行推进战略调整和经营改善，同时造纸行业现回暖趋势有望周期性修复 [1][2][6] 晨鸣纸业业绩情况 - 2024年度营收227.29亿元，净利润亏损74.11亿元，截至2024年末净资产91.56亿元 [1] 晨鸣纸业亏损原因 - 造纸行业新增产能集中投放，短期供需矛盾突出，主要产品价格持续走低，毛利同比下降 [2] - 部分融资租赁客户经营不善，公司加大坏账准备计提比例 [2] - 四季度主要生产基地停机检修，产能发挥不理想，产销量同比下滑，公司对部分资产计提减值准备 [2] 晨鸣纸业战略调整和经营改善措施 内部管理 - 重塑组织架构，实现管理扁平化，优化人员配置，探索制度更新，完善制度体系 [3] - 与当地政府对接推动主要生产基地全面复工复产，黄冈基地正常生产，江西和寿光基地恢复部分产能，其余基地资金到位后逐步复产 [3] 外部支持 - 与金融债权人成立省级金融机构债权人委员会，达成不起诉查封、维持存量授信稳定、降息降费、延长结息周期四条一致意见 [4] - 向当地政府申请支持，政府成立专班协调金融机构成立债委会和提供资金续贷 [4] - 潍坊市级战投引进工作专班成立，整合资源对接有实力企业合作筹措运营资金 [5] 造纸行业回暖趋势 价格表现 - 今年2月以来轻工制造板块回暖，文化纸和包装纸价格预期上行，3月文化纸价格小幅上扬 [6] - 2月末多家造纸企业发布调价通知，文化纸涨价30 - 200元/吨，特种纸调涨1000元/吨 [6][7] 成本端 - 国际木浆价格自1月起企稳回升，截至2月底针叶浆、阔叶浆日度均价较1月初分别上涨191.96元/吨和267.5元/吨 [7] 需求端 - 国家政策实施使市场消费需求改善，浆纸联动涨价通道打开，造纸业需求或进一步释放 [7] 机构观点 - 中泰证券称行业底部拐点初现，有望进入修复阶段 [7] - 国金证券预计2025年造纸板块盈利稳健修复 [7] - 中金公司指出行业需求复苏确定性较高 [7] - 国信证券表示浆纸需求有望随消费复苏回暖 [7] 业内看法 - 行业正从2024年底部逐步复苏，常用纸品类有结构性机会，整体复苏力度温和，需关注价格博弈和企业差异化竞争能力 [8]

应收账款保理业务 - 拟开展业务，融资额度不超30亿元[3] - 交易标的为部分应收账款[4] - 拟合作机构为商业银行等[4] - 保理方式有无追索权和有追索权[4] 业务进展 - 议案已通过董事会，待股东大会审议[3] - 申请期限自决议通过至下一年度相关决议通过[4]

业绩问题 - 公司2024年出现财务报告内部控制重大缺陷，致流动性困难[4] 数据标准 - 纳入评价范围单位资产占比98.5%，营收占比99.9%[7] - 财务报告内控缺陷按会计差错/营收总额划分[8] - 非财务报告内控缺陷按财产损失划分[10] 应对措施 - 成立专项整改小组，完善风险评估体系[11] - 董事会和管理层将加大整改力度[14] 评价结论 - 截至2024年末未发现非财务报告内控重大缺陷[6] - 评价期后未发生影响结论的因素[6]

山东晨鸣纸业集团股份有限公司 （二）修订治理制度 报告期内，公司根据《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票上市 规则》、《上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规、规 范性文件的相关规定，结合公司实际情况，对《公司章程》、《董事会议事规则》、《股 东大会议事规则》、《独立董事管理办法》、《董事会审计委员会实施细则》、《董事 会提名委员会实施细则》、《董事会薪酬与考核委员会实施细则》、《独立董事年报工 作制度》等治理制度进行了修订，进一步提高公司的规范治理水平。 （三）董事会会议召开情况 二〇二四年度董事会工作报告 2024年，山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严格按照《公 司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《香港联合交易所有限公司 证券上市规则》等相关法律法规以及《公司章程》、《董事会议事规则》等公司规章制 度的规定，勤勉忠实地履行各项职责，积极有效地开展董事会各项工作，严格执行股东 大会各项决议，促进公司规范运作，提升公司治理水平。 一、2024 年度公司经营情况 近年来，造纸行业面临严峻的市场环境，新增产能集中投放导致短期内供需矛 ...

担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额超最近一期经审计净资产100%，对合并报表内单位担保余额占比211.16%，对合并报表外单位担保余额占比9.00%[2] - 2025年公司拟为合并报表范围内子公司提供担保额度不超366.80亿元，对资产负债率70%（含）以下子公司担保额度不超223.50亿元，对资产负债率70%以上子公司担保额度不超143.30亿元[3] - 合并报表范围内子公司拟为其他子公司提供担保额度不超63.70亿元[3] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保余额201.58亿元（不含本次预计额度），占最近一期经审计净资产220.16%[57] - 公司及控股子公司对合并报表外单位担保总余额8.24亿元，占最近一期经审计净资产9.00%[57] - 逾期的对外担保余额为17.82亿元[57] 子公司财务数据 - 2024年湛江晨鸣浆纸有限公司资产总额1944648.67万元，负债总额1153768.68万元，净资产790879.99万元，营业收入1034391.64万元，净利润 -71874.30万元[11] - 2024年寿光美伦纸业有限责任公司资产总额1962631.14万元，负债总额1189385.85万元，净资产773245.29万元，营业收入814153.89万元，净利润 -56871.43万元[12] - 2024年江西晨鸣纸业有限责任公司资产总额582144.31万元，负债总额425741.36万元，净资产156402.95万元，营业收入229484.77万元，净利润 -58101.76万元[14] - 2024年黄冈晨鸣浆纸有限公司资产总额660542.76万元，负债总额329854.33万元，净资产330688.43万元，营业收入240619.27万元，净利润81.96万元[15] 子公司资产及营收变化 - 黄冈晨鸣纸业科技有限公司2023年末资产总额149460.84万元，2024年末为91453.72万元；2023年净利润 -1194.29万元，2024年为 -1047.89万元[16][17] - 晨鸣（香港）有限公司2023年末资产总额979707.80万元，2024年末为946640.10万元；2023年营业收入727926.20万元，2024年为499599.20万元[18] - 湛江晨鸣林业发展有限公司2023年末资产总额151169.23万元，2024年末为148953.81万元；2023年净利润199.92万元，2024年为 -11919.00万元[19] 其他 - 2025年3月31日，公司第十届董事会第十二次会议以10票同意，0票反对，0票弃权审议通过担保议案，尚需提交2024年度股东大会审议[8] - 公司董事会同意将预计担保额度事项提交2024年度股东大会审议[56] - 公司及子公司未正式签署担保协议，将在股东大会批准额度内与银行等签相关文件，具体以最终签署文件为准[54]

财报披露 - 公司于2025年4月1日披露《2024年年度报告》[1] 业绩说明会 - 公司拟于2025年4月7日15:00 - 16:00召开2024年度业绩说明会[1] - 业绩说明会在“全景网·投资者关系互动平台”举行[1] - 参会人员有董事长等相关人员[1] 投资者参与 - 投资者可于2025年4月7日参与业绩说明会[2] - 投资者可于2025年4月5日12:00前提问[2]

业绩与经营状况 - 2022 - 2024年度扣非净利润均为负，2024年持续经营能力存不确定性[2][4] - 2024年度内部控制报告被出具否定意见审计报告[2][4] 股票情况 - 2025年2月21日公司股票实施其他风险警示，4月1日叠加实施，涨跌幅限制5%[2][3][7] 金融合作 - 截至2024年底与金融债权人成立债委会，贷款利率降至2%以内[5] 资金筹集 - 市县国企出资33.1亿恢复生产，10亿注册资本已到位[8]

业绩数据 - 2024年度利润总额 -785,319.11万元，2023年 -170,970.44万元[10] - 2024年归属股东净利润 -741,078.45万元，2023年 -128,128.96万元[10] - 2024年扣非净利润 -720,238.55万元，2023年 -194,212.02万元[10] - 2024年度营业收入2,272,947.49万元，2023年2,660,857.02万元[11] - 2024年营收扣除后金额2,256,949.40万元，2023年2,562,235.33万元[12] 其他信息 - 2025年3月31日董事会批准说明[14] - 致同会计师事务所认可营收扣除情况表[5]

业绩总结 - 2024年晨鸣纸业出现流动性困难，多银行账户被冻结，部分生产线停工停产[8] 内部控制情况 - 审计公司认为2024年12月31日公司未能在重大方面保持有效财务报告内控[11] - 公司自评存在财务报告内控重大缺陷，未发现非财务报告内控重大缺陷[14][15] - 纳入评价范围单位资产总额占98.5%，营业收入合计占99.9%[17] 缺陷标准 - 财务报告内控会计差错/营收偏离0.1%以下为一般，0.1%-0.5%为重要，超0.5%为重大[18] - 非财务报告内控财产损失500万以下为一般，500 - 2000万为重要，超2000万为重大[20] 整改措施 - 针对财务报告内控重大缺陷成立专项整改小组，完善体系并制定预案[21]

业绩总结 - 2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损为72.02亿元[5] - 2024年度实现营业收入2,272,947.49万元，机制纸收入占比95.47%[14] - 2024年末资产负债率升至79.79%，流动比率为0.36[5] - 2024年末公司资产总计635.09亿元，上年年末为794.87亿元[33] - 本期合并净利润亏损77.93亿元，上期亏损13.27亿元[1] 用户数据 - 无 未来展望 - 债务重组后贷款利率降至2%以内，新增贷款降到3%以内，三年后重新调整[61] - 市县两级国有企业出资成立公司筹资33.1亿元用于恢复生产，10亿元注册资本金已到位，23.1亿元银团贷款在审批[62] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 国内机制纸销售业务在货物交付并经客户签收当天确认收入，国外在装船并报关当天确认收入[16] - 重要的单项计提坏账准备的应收款项标准为发生逾期且单笔应收款项金额超过资产总额的0.5%[65] - 重要的非全资子公司标准为子公司资产总额超过公司合并口径10%且收入或税前利润超过10%[66]