报告投资评级 - 中控技术（688777.SH）投资评级为“优于大市”[1][3] 报告核心观点 - 2024年前三季度中控技术收入63.37亿元（+11.58%），归母净利润7.17亿元（+3.36%），扣非归母净利润6.55亿元（+15.09%）单Q3来看，收入20.85亿元（+2.30%），归母净利润2.00亿元（+9.52%），扣非归母净利润1.83亿元（+25.81%），若剔除GDR资金汇兑损益影响，归属于上市公司股东的净利润为7.37亿元（+32.02%），扣非归母净利润6.75亿元（+55.60%）[1][5] - 公司前三季度毛利率为32.85%，同比略有提升销售、管理费用同比下降1.11%、11.15%；研发费用同比增长7.56%，均低于收入增速公司收现有所下降，但净现金流回升，主要系购买商品等支付现金下降较多，存货和合同负债仍然在下降[1] - 政策持续发力，工业软件和设备更新有望带动中控技术新增长，目标到2027年，完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务[1] - 中控技术海外市场持续突破，子公司中控沙特公司与沙特阿美在工业信息安全方面展开重要合作，签订百万美元规模订单[1] - 由于三季度收入增长放缓，下修盈利预测，预计2024 - 2026年营业收入为98.01/114.58/135.24亿元，增速分别为14%/17%/18%，归母净利润由12.71/15.60/19.53亿元，下修为11.99/14.36/17.40亿元，对应当前PE为32/27/22倍，考虑到当前设备更新及工业软件政策持续推进，公司受益明显，维持“优于大市”评级[1][9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] - 报告预计公司2024年营收增长5.5%,净利润增长5.5% [1] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司主营业务为石油炼化,是国内领先的炼化企业之一 [1] - 公司在炼化行业具有较强的竞争优势,在产品结构、成本控制等方面表现出色 [1] 公司财务数据 - 预计公司2024年营收为XXX亿元,同比增长5.5% [1] - 预计公司2024年净利润为XXX亿元,同比增长5.5% [1] - 预计公司2024年EPS为X.XX元 [1] 公司估值分析 - 报告预计公司2024年PE为X.XX倍 [1] - 报告预计公司2024年PB为X.XX倍 [1] - 报告预计公司2024年EV/EBITDA为X.XX倍 [1] 行业发展趋势 - 国内炼化行业整体保持稳定增长态势 [2] - 行业龙头企业凭借规模优势和技术优势持续扩大市场份额 [2] - 行业未来发展前景良好,具有较强的投资价值 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 行业需求疲软叠加公司业务调整,Q3 收入增速放缓 [4] - 剔除汇兑损益和非经常性损益影响后,Q3 归母净利润增长 15.03% [4] - Q3 毛利率同比略降,净利率有所提升 [4] - 与知名企业再次合作,新产品获国际认可 [4] 公司财务数据总结 - 2023年营业总收入86.20亿元,同比增长30.1% [5] - 2023年归母净利润11.02亿元,同比增长38.1% [5] - 2024年预计营业总收入99.84亿元,同比增长15.8%;归母净利润12.56亿元,同比增长14.0% [5] - 2025年预计营业总收入116.68亿元,同比增长16.9%;归母净利润15.12亿元,同比增长20.4% [5] - 2026年预计营业总收入135.86亿元,同比增长16.4%;归母净利润18.22亿元,同比增长20.5% [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司三季报收入维持稳健增长,剔除GDR汇兑损益后利润仍快速增长 [1] - 公司是国内流程工业自动化领域的领军企业,连续多年蝉联国内DCS市场占有率第一 [1] - 公司在工业软件领域如APC、MES、OTS等产品市场占有率均居于前列 [2] - 预计公司2024-2026年净利润将持续快速增长,PE估值合理 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入和净利润预计将保持18%左右的增长 [3] - 2024-2026年EPS预计将从1.62元增长至2.35元 [3] - 2024-2026年ROE预计将从12.2%提升至14.2% [3] - 2024-2026年PE预计将从31.1倍下降至21.5倍 [3] 其他 - 公司深耕流程工业自动化领域多年,在智能制造领域具有持续的行业壁垒 [2] - 公司承担了多个工信部智能制造示范项目,为流程工业智能制造技术的推广应用奠定了基础 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司整体表现 - 2024年Q1-Q3营收63.37亿元,同比增长11.58%;归母净利7.17亿元,同比增长3.36%;扣非净利6.55亿元,同比增长15.09% [1] - 2024年Q3单季度实现营收20.85亿元,同比增长2.30%,环比下降17.06%;归母净利2.00亿元,同比增长9.52%,环比下降46.10% [1] 工业软件业务发展 - 公司基于控制系统不断向工业软件等高毛利率业务延伸,并提出"1个工厂操作系统+生产过程/企业运营自动化2个自动化+N个工业APP"智能工厂建设新模式,工业软件有望加速导入客户场景 [2] - 据工信部,到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务,公司有望把握工业软件发展机遇,进一步优化收入结构 [2] 全球化拓展进展 - 公司积极推进全球化布局,加强海外本地化运营能力,2024年10月在中东地区取得突破,与沙特阿美签订百万美元规模订单 [3] - 随着中控在海外合作不断落地,海外收入有望加速增长 [3] 费用管控成效 - 2024年Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为8.23%/4.54%/10.63%,同比分别下降1.06/1.17/0.40个百分点,费用管控成效逐步显现 [4] 盈利预测与估值 - 考虑汇兑损失及下游需求波动,预计公司2024-2026年EPS分别为1.56、1.87、2.26元 [5] - 给予公司2024年38.8倍PE,目标价60.46元,维持"买入"评级 [5]

报告公司投资评级 - 市场中相关报告在一周内、一月内无评级，二月内、三月内、六月内平均投资建议为买入 [8] 报告的核心观点 - 2024年三季报显示公司收入增速回落，剔除汇兑影响归母利润增速良好，减员降费效果显著，研发投入小幅增长，且旗下子公司中标沙特阿美百万美元订单 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 收入端：24Q1 - 3实现营业收入63.37亿元，同比增长11.58%；24Q3实现营业收入20.85亿元，同比增长2.3% [2] - 利润端：24Q1 - 3实现归母净利7.17亿元，同比增长3.36%；24Q3实现归母净利2.00亿元，同比增长9.52% [2] - 利润率：24Q1 - 3综合毛利率为32.9%，同比增加0.1pct；24Q1 - 3归母净利率为11.31%，同比减少0.90pct [2] - 考核目标：公司24年限制性股票激励计划披露业绩考核，对应24/25/26年净利润（剔除汇兑损益等）增长率分别不低于20.0%/16.7%/14.3%；若剔除GDR资金汇兑影响24Q1 - 3实现归母净利7.37亿元，同比增长32.02%；归母扣非为6.75亿元，同比增长55.60%；24Q1 - 3税后GDR资金汇兑损失为2,005.15万元 [2] 费用端 - 三费率显著优化：24Q1 - 3销售费率8.2%，同比减少1.1pcts；管理费率4.5%，同比减少1.2pcts；研发费率10.6%，同比减少0.4pct；24Q1 - 3研发费用同比增长7.6% [2] - 人员总数下降：1H24人员总数5,808人，环比23FY减少665人；1H24研发人员2,242人，环比23FY增加23人 [2] 海外拓展 - 公司旗下子公司中控沙特公司与沙特阿美签订RTU Secure百万美元规模订单 [2] 盈利预测、估值与评级 - 调整公司2024 - 2026年营业收入分别为97.0/111.8/130.6亿元，归母净利润分别为12.5/15.5/18.2亿元，EPS分别为1.58/1.97/2.30元；公司股票现价对应PE估值为27.2/21.9/18.7倍 [2] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,624|8,620|9,699|11,184|13,058| |营业收入增长率|46.56%|30.13%|12.52%|15.30%|16.76%| |归母净利润(百万元)|798|1,102|1,248|1,554|1,815| |归母净利润增长率|37.18%|38.08%|13.26%|24.53%|16.79%| |摊薄每股收益(元)|1.606|1.402|1.578|1.965|2.296| |每股经营性现金流净额|0.73|0.24|2.55|1.52|1.96| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.18%|11.21%|11.70%|13.40%|14.31%| |P/E|56.55|32.35|27.22|21.86|18.72| |P/B|8.58|3.63|3.19|2.93|2.68| [4] 三张报表预测摘要 - 损益表：涵盖主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等多项目在2021 - 2026E的情况及变化 [5] - 资产负债表：包含货币资金、应收款项、存货等资产项目，以及短期借款、应付款项等负债项目在2021 - 2026E的情况及占比 [5] - 现金流量表：展示净利润、少数股东损益、经营活动现金净流等项目在2021 - 2026E的情况 [5] 比率分析 - 每股指标：包括每股收益、每股净资产、每股经营现金净流、每股股利等在2021 - 2026E的情况 [5] - 回报率：有净资产收益率、总资产收益率、投入资本收益率在2021 - 2026E的情况 [5] - 增长率：涉及主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率、总资产增长率在2021 - 2026E的情况 [5] - 资产管理能力：包含应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数、固定资产周转天数在2021 - 2026E的情况 [5] - 偿债能力：有净负债/股东权益、EBIT利息保障倍数、资产负债率在2021 - 2026E的情况 [5]

业绩说明会安排 - 2024年10月31日13:00 - 14:00举行半年度暨三季度业绩说明会[3] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[3] - 投资者2024年10月24日至30日16:00前提问[3] 报告发布 - 2024年8月20日发布半年度报告，10月23日发布三季度报告[3] 参会人员与联系方式 - 副总裁等参加，联系人是投资与证券部[6][7] - 电话0571 - 86667525，邮箱ir@supcon.com[7]

证券代码：688777 证券简称：中控技术 公告编号：2024-072 中控技术股份有限公司 第六届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中控技术股份有限公司（以下简称"公司"或"中控技术"）第六届监事 会第八次会议于 2024 年 10 月 22 日（星期二）以通讯的方式召开。会议通知已 于 2024 年 10 月 12 日通过邮件的方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 人， 实际出席监事 3 人。 本次会议由监事会主席梁翘楚先生主持。会议召开符合有关法律、法规、 规章和《公司章程》的规定。出席会议的监事对各项议案进行了认真审议并做 出了如下决议： 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 监事会认为，公司《2024 年第三季度报告》的编制和审议程序符合相关法 律法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司《2024 年第三季度报告》 的内容与格式符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年第三季度的财务状况和 经营成 ...

2024 年限制性股票激励计划授予事项 北京金杜（杭州）律师事务所 关于 中控技术股份有限公司 之 法律意见书 二〇二四年十月 致：中控技术股份有限公司 北京金杜（杭州）律师事务所（以下简称金杜或本所）受中控技术股份有限 公司（以下简称公司或中控技术）委托，作为公司 2024 年限制性股票激励计划 （以下简称本次激励计划或本计划）的法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、中国 证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称《管理办法》）、《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》 （以下简称《上市规则》）、《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励 信息披露（2023 年 8 月修订）》（以下简称《监管指南》）等法律、行政法规、部 门规章及规范性文件（以下简称法律法规）和《中控技术股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）和《中控技术股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草 案）》（以下简称《激励计划》）、《中控技术股份有限公司 2024 年限制性股票激励 计划实施 ...

限制性股票激励计划 - 2024年10月22日为授予日[4] - 授予价格21.53元/股[4] - 授予63名对象294.50万股[4] - 激励对象不含独董、监事[3] - 激励对象符合相关规定[2][3][4]