一、本次回购股份的基本情况及进展 2024 年 9 月 23 日，公司召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集 中竞价交易方式回购部分公司 A 股股份，并在未来适宜时机将回购股份用于员工 持股计划或股权激励，回购资金总额不低于人民币 3,000 万元（含本数），不超 过人民币 6,000 万元（含本数），回购价格不超过 80.00 元/股（含本数），回购 股份的期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月。具体 内容详见公司于 2024 年 9 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披 露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》。 2024 年 10 月 14 日，因公司实施 2024 年半年度利润分配，本次回购股份价 格上限由不超过人民币 80.00 元/股（含本数）调整为不超过人民币 79.87 元/股 （含本数），具体内容详见公司于 2024 年 10 月 15 日披露的《关于 2024 年半年 度权益分派实施后调整回购价格上限的公告》。 证券代码：688686 证券简称： ...

证券代码：688686 证券简称：奥普特 公告编号：2025-006 广东奥普特科技股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/9/24 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | | 预计回购金额 | 3,000 万元 | 万元～6,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 223,995 | 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.1832% | | | 累计已回购金额 | 1,788.31 | 万元 | | 实际回购价格区间 | 61.38 元/股 | 元/股～94.61 | 一、回购股份的基本情况 2024 年 9 月 23 日，公司召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了《关于 以集中竞价交易方式回购公 ...

营业相关数据变化 - 2024年营业总收入9.199102亿元，同比下降2.54%[3] 利润相关数据变化 - 2024年营业利润1.328772亿元，同比下降33.86%[3] - 2024年利润总额1.319856亿元，同比下降34.10%[3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润1.390299亿元，同比下降28.23%[3] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.216701亿元，同比下降25.13%[3] 每股收益相关数据变化 - 2024年基本每股收益1.1374元，同比下降28.28%[3] 资产相关数据变化 - 2024年末总资产31.730189亿元，较期初增长4.13%[3] 所有者权益相关数据变化 - 2024年末归属于母公司的所有者权益29.197413亿元，较期初增长1.45%[3] - 2024年归属于母公司所有者的每股净资产23.89元，较期初增长1.44%[3] 净资产收益率变化 - 2024年加权平均净资产收益率4.78%，较上年减少2.11个百分点[3]

行业投资评级 - 行业评级为增持 与上次评级一致 [2] 核心观点 - 上周机械设备指数涨跌幅为+0.23% 关注人形机器人等领域科技创新 工程机械销量回升 半导体设备自主可控需求强化 [4] - Meta计划开发AI驱动人形机器人 聚焦消费者人形机器人 目标是最大化Llama平台能力 ARK报告提及家用机器人市场潜力达13万亿美元 [9] - 中鼎股份与五洲新春签署人形机器人战略合作协议 浙江荣泰拟收购狄兹精密51%股权 [9] - 2025年1月挖掘机销量12512台/+1.1% 内销5405台/-0.3% 外销7107台/+2.19% [9] - 2024年全国发行新增债券77261亿元 基础设施建设投资累计同比+9.19% 房地产投资累计同比-10.60% [9] - 推荐组合包括人形机器人领域的恒立液压 兆威机电 贝斯特 工程机械领域的恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [9] 重点行业观点及重点公司盈利预测 - 工具行业：美国降息50bp后地产销售有望复苏 带动工具类终端销售复苏 美国去库结束带来补库需求 推荐巨星科技 [11] - 缝纫机械行业：下行周期已超2年 23年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄 行业库存持续下降 出口额同比数据转正 7月同比+19.5% 推荐杰克股份 [11] - 3C设备：行业经历2年下行 23Q3终端销量转正 代工厂月度销售额同比增速返正 AI端侧落地推进 苹果推动Apple Intelligence落地 [11] - 矿山机械行业：一带一路政策推动中资矿山出海加速 矿山资本开支持续高景气 推荐耐普矿机 [12] - 工程机械行业：国内市场需求拐点已过 由更新需求带动 海外市场拓展顺利 海外去库存影响缓解 推荐恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [12] 机械板块细分子行业数据汇总 风电设备 - 2024年1-12月风电并网79.34GW/+4.5% 2024年12月风电并网28.50GW/-17.4% [27] - 2023年全球新增风电装机117GW/+50% 预计2024年全球新增装机量达131GW 未来5年CAGR为9.4% [27] - 海风深远化进程加速 中国远海风能储量达1268GW [29] - 2025年2月7日阴极铜 铝期货价格上升 铁矿石 螺纹钢价格下降 [29] 光伏设备 - 上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤37.0-43.0元人民币 多晶硅颗粒料价格区间保持每公斤36.0-39.0元人民币 [33] - 单晶182mm-183.75mm/150µm硅片主流成交价格在1.05-1.25元/片 单晶N型210mm/130µm硅片主流成交价格在1.55-1.55元/片 [33] - 单晶PERC 182mm-183.75mm/23.1%+电池片成交价格在0.320-0.340元/W N型TOPCon 182-183.75mm电池片成交价格在0.290-0.295元/W [33] - 单晶TOPCon 182mm组件成交价格在0.60-0.68元/W [34] 人形机器人 - 特斯拉2024年第四季度营收257亿美元/+2% 全年总营收977亿美元/+1% [38] - 特斯拉计划2025年生产1万个机器人 预计至少生产数千台 计划2026年下半年开始对外出售 [38] - OpenAI计划开发专用AI设备取代智能手机 [38] - Figure签约美国巨头企业 新客户为美国最大公司之一 4年内可能部署10万个Figure机器人 [42] - 宇树H1亮相2025年春晚 配备43个关节电机 最大关节扭矩360N·m [44] 通用自动化 - 2024年12月工业机器人产量71382套/+36.7% 机床产量8.0万台/+35.1% [46] - 2024年1-12月制造业利润总额累计同比-3.90% 工业企业利润总额累计同比-3.30% [48] - 2024年12月制造业PMI为50.10% 生产指数52.1% 新订单指数51.0% [50] - 2024年12月固定资产投资完成额累计同比+3.2% [50] 工程机械 - 挖掘机已连续10个月同比正增长 其中国内销在2024年3-12月连续10个月同比正增长 [57] - 2024年1-12月全国发行新增债券77261亿元 [59] 半导体设备 - 2024年12月半导体销售额569.7亿美元/+17.10% [67] - 2025年2月14日费城半导体指数较上周同比+3.03% [67] - 预计21-25年中国先进封装设备市场规模CAGR为24.1% 2025年有望达到285.4亿元 [64] 核电设备 - 截至2022年末中国核电装机容量5553万千瓦/+4.3% "十四五"规划目标7000万千瓦 [70] - 2023年7月31日6台机组获得国家核准 [71] 船舶制造 - 2024年1-9月中国造船完工量3634万载重吨/+18.2% 新接订单量8711万载重吨/+51.9% [74] - 截至2024年9月底手持订单量19330万载重吨/+44.3% [74] - 2024年1-7月中国出口船舶3470艘/+28.3% 价值1737亿元人民币/+84.4% [74] 上周行情汇总 - 2月10日至2月14日机械设备指数+0.23% 沪深300指数+0.69% 在31个申万一级行业中排名第21位 [78] - 纺织服装设备上涨3.15% 位列各子板块第一 [79] - 截至2025年2月14日机械设备申万指数年初以来涨跌幅+8.98% 沪深300指数年初以来涨跌幅+3.10% [80] - 近一周金额流入率前十个股包括华兴源创 三一重工 徐工机械 [84]

回购金额 - 预计回购3000万元至6000万元[2] - 累计已回购797.35万元[2] - 2025年1月总成交额305.96万元[5] 回购股份 - 累计已回购116,170股，占比0.0950%[2] - 2025年1月回购36,600股，占比0.0299%[5] 回购价格 - 实际回购价61.38元/股至84.80元/股[2] - 2024年10月14日上限调为79.87元/股[4] - 2024年12月30日上限调为96.00元/股[4] - 2025年1月最高84.80元/股，最低82.19元/股[5] 资金来源 - 2024年12月30日调整为自有和专项贷款资金[4]

上市与督导 - 公司2020年12月31日在科创板上市，原保荐代表人为张文和季青，督导至2023年12月31日[1] 保荐代表人变更 - 2022年1月季青离职，李钦军接替[2] - 2023年3月张文离职，唐永兵接替[2] - 2025年1月李钦军离职，张洪滨接替[2] - 变更后持续督导保荐代表人为唐永兵和张洪滨[3] 新保荐代表人履历 - 张洪滨2009年11月进瑞华会计师事务所，参与多项目[6] - 张洪滨2015年6月进国信证券，参与多项目[6]

行业投资评级 - 报告对奥普特的12个月评级为“买入”，目标价为76.00元，基于2025年43倍预期PE [4][5] 核心观点 - 奥普特预计2025年收入将增长，主要受益于消费电子需求和新产品的贡献 [1] - 受益于国产替代，奥普特预计2025年汽车和半导体收入将持续增长，但对锂电收入展望保守，预计不会同比下滑 [1] - 2024年利润承压的主要原因是人员费用增加，预计2025年将控制费用，费用率有望同比下降 [1] 消费电子业务 - 奥普特消费电子业务预计复苏，主要受益于模组端拓展，2025年有望提升模组端业务占比 [2] - 公司在模组端业务的优势在于研发响应速度快、客户项目经验丰富，且较外资产品更具性价比 [2] - 缺陷检测项目目前收入占比不高，2025年的落地情况取决于客户推进节奏 [2] - 与康耐视的合作存在不确定性，但公司在整套方案方面有拓展潜力 [2] 锂电业务 - 奥普特对2025年锂电收入展望保守，主要因客户招标分散化及选择性接单，放弃利润率较低的项目 [3] - 锂电单产线产能增加可能导致单GW的机器视觉投资被稀释，机器视觉需求增长或低于锂电扩产增速 [3] 财务数据 - 奥普特2025年预计营业收入为1,043百万人民币，息税前利润为190百万人民币，净利润为216百万人民币 [7] - 2025年预计每股收益为1.77元，每股股息净值为0.59元 [7] - 2025年预计息税前利润率为18.2%，ROIC为8.1% [7] 估值与回报 - 奥普特2025年目标价为76.00元，基于43倍预期PE [4] - 预测股价涨幅为11.2%，预测股息收益率为0.7%，预测股票回报率为11.8% [10] 公司背景 - 奥普特成立于2006年，是国内领先的机器视觉企业之一，产品包括光源、镜头、相机和软件，广泛应用于消费电子、新能源、半导体、汽车和医药行业 [11]

股票回购 - 2024年9月23日同意用3000 - 6000万元自有资金回购A股，不超80元/股[1] - 2024年10月14日回购价上限调为不超79.87元/股[2] - 截至报告披露日累计回购79,570股，占0.0651%，成交额491.40万元[3] 资金来源 - 2024年12月27日获建行东莞分行不超5400万元贷款用于回购[4] - 贷款比例不超后续回购金额90%[5] - 2024年12月30日董事会通过调整回购资金来源议案[7]

回购计划 - 2024年9月23日同意回购，资金3000 - 6000万元，原回购价不超80元/股[1] - 10月14日回购价上限调为不超79.87元/股[2] - 12月30日拟调为不超96元/股，上限不高于均价150%[1][4][5] 回购进展 - 截至披露日累计回购79,570股，占比0.0651%，成交额491.40万元[3] - 最高成交价62.26元/股，最低61.38元/股[3] 决策情况 - 12月30日董事会审议通过调整议案，7票同意[1][6] - 调整无需股东大会审议，超上限方案有无法实施风险[6][7]

公司投资评级 - 报告对奥普特给予"增持"评级 [3][4] 报告的核心观点 - 奥普特定位于自动化核心零部件供应商，目标是打造世界一流视觉企业，创建员工实现自我价值平台 [8] - 公司深耕机器视觉领域，拥有完整的机器视觉核心软硬件产品，依托机器视觉技术向传感器、运动产品线延伸，自主产品线已全面覆盖视觉算法库、智能视觉平台、深度学习（工业 AI）、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能读码器、3D 传感器、一键测量传感器、工业传感器产品 [43] - 公司致力于成为国际一流的自动化核心零部件供应商，将继续聚焦感知与决策核心关键环节，为客户提供实现自动化所需的核心软硬件产品及解决方案 [44] 根据相关目录分别进行总结 自主产品线覆盖广泛，保持关键领域高度投入 - 公司通过内生＋外延的方式投入大量资源拓展原有产品线，持续发展深度学习（工业 AI）技术、拓展传感器等新产品线 [9] - 公司持续推进深度学习（工业 AI）技术在锂电、消费电子等行业的加速落地 [9] - 公司向更广阔的行业客户推广相应工序视觉应用的行业方案，加速实现客户多元化，一定程度上增强公司防风险、抗周期的能力 [9] 盈利预测及投资建议 盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司营收分别为 9.52/10.84/12.47 亿元，营收增速分别为 0.84%、13.86%、15.06%，归母净利润分别为 2.11/2.55/3.11 亿元，归母净利润增速分别为 8.82%、21.09%、21.93% [3][51] - 预计公司机器视觉核心部件业务 2024-2026 年营收增速分别为 0.8%、15%、16%；毛利率分别为 66.0%、67.0%、67.5% [29] - 预计配件业务 2024-2026 年营收增速分别为 1%、7%、9%；毛利率分别为 56.0%、57.0%、58.0% [50] - 预计其他业务 2024-2026 年营收增速分别为 5%、8%、10%；毛利率预计均为 30% [30] 投资建议 - 预计 2024-2026 年公司营收和归母净利分别为 9.52/10.84/12.47 亿元和 2.11/2.55/3.11 亿元，对应 EPS 为 1.72/2.09/2.55 元/股，按照最新股价测算，对应 PE 估值分别为 42/35/29 倍，首次覆盖给予"增持"评级 [3][53] 机器视觉行业蓬勃发展 - 机器视觉行业率先发生和发展在基础科学和技术水平领先的北美、欧洲和日本等发达地区，在全球的发展历史只有半个多世纪 [23] - 随着我国经济的发展、工业水平的进步，特别是 3C 电子、锂电行业的自动化普及和深入，中国已经成为全球制造业的加工中心，中国正成为世界机器视觉发展最活跃的地区之一 [45] - 预计到 2024 年中国机器视觉市场规模有望突破 200 亿元，同比增速接近 12% [45] 公司核心竞争力 - 公司长期致力于机器视觉领域硬件和软件的技术研究、产品开发及应用拓展，持续投入大量资金 [46] - 公司已经形成了较为完备的机器视觉核心软硬件的产品体系，并逐步建立工业传感器产品体系，处于行业领先地位 [46] - 公司产品成功应用于全球知名企业和行业龙头企业的生产线中，获得客户的高度认可，不断在新产品、新项目上开展合作 [46] 短期业绩承压，但投资力度不减 - 2024Q1-Q3，公司实现营收 7.33 亿元，同比下降 13.32%；归属净利润 1.32 亿元，同比下降 35.58%；扣非净利 1.21 亿元，同比下降 33.37% [22] - 公司营收下降主要是新能源行业受扩产周期波动影响，行业持续低迷，下游需求减弱，新能源行业 2024H1 收入同比下降 37.37%；3C 行业复苏放缓，收入同比下降 8.45% [22] - 2024Q1-Q3，公司销售费用率和研发费用率均有增长，销售费用率为 23.60%，增长 3.89pct，研发费用率为 21.33%，增长 2.37pct，在公司营收增速下滑的情况下，销售和研发费用仍旧处于增长态势 [22] 下游行业政策向好，激发设备需求 - 2024 年 3 月 7 日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，强化政策支持力度来推进重点行业设备更新改造、开展汽车以旧换新，并提出加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发 [11] - 2024 年 3 月 27 日工业和信息化部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，鼓励位于航空、光伏、动力电池等生产设备整体处于中高水平行业的企业更新一批高技术、高效率、高可靠性的先进设备 [11] - 随着相关政策的出台，下游行业设备更新的需求不断扩大，为公司发展带来了巨大的机遇 [11]