关联交易 - 重庆萤石拟向海康系统采购服务，预计金额不超3500万元[2] - 过去12个月公司及子公司与关联人累计交易未超规定比例[3] 海康系统数据 - 海康系统注册资本60000万元[6] - 2023年末总资产742855.97万元，净资产462407.43万元[7] - 2023年营收298184.94万元，净利润76189.61万元[7] 审议情况 - 2024年12月20日董事会、监事会通过关联交易议案[16][17] - 审计委员会、独立董事同意关联交易并提交审议[13][15] - 保荐机构对关联交易事项无异议[19]

募资情况 - 公司首次公开发行11,250万股，发行价28.77元/股，募资32.36625亿元，净额31.2136525283亿元[2] 项目资金投入 - 萤石智能制造重庆基地等四个项目拟投入资金分别为17.948891亿、6.798955亿、3.085261亿、3.380546亿元[6] - 截至2024年11月30日，重庆基地项目投入9.249869亿元，占比约51.53%[7] 项目延期 - 重庆基地项目预定可使用状态从2024年12月调整至2025年12月[7] - 2024年12月20日，公司审议通过部分募投项目延期议案[2] - 保荐机构和监事会同意项目延期，无不利影响[10][11]

募资情况 - 公司首次公开发行11,250万股，发行价28.77元/股，募资总额32.36625亿元，净额31.2136525283亿元[1] - 募集资金计入股本1.125亿元，计入资本公积30.0886525283亿元[1] 现金管理 - 公司及子公司拟用不超10.071107亿元闲置募资现金管理，期限12个月[5][7] - 2024年12月20日相关会议审议通过现金管理议案[15] - 现金管理收益优先补足募投项目投资金额不足部分[10]

会议信息 - 公司第二届监事会第六次会议2024年12月17日发通知，12月20日召开[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 审议事项 - 审议通过部分募投项目延期议案[3] - 审议通过全资子公司拟签订智能化工程二期建设施工合同暨关联交易议案[4] - 审议通过使用闲置募集资金进行现金管理议案[5]

关联交易 - 公司子公司重庆萤石拟向海康系统采购服务，预计金额不超3500万元[2] - 2024年12月20日董事会、监事会审议关联交易议案均全票通过[12][13] - 过去12个月与同一关联人累计交易未达公司相关指标1%以上[3] 海康系统情况 - 2023年海康系统营收298184.94万元，净利润76189.61万元[6] - 截至2023年末，海康系统总资产742855.97万元，净资产462407.43万元[6] - 海康系统注册资本60000万元[5]

会议安排 - 2024年11月21日召开第二届董事会第五次会议，审议召开临时股东大会议案[7] - 2024年11月22日刊登召开2024年第一次临时股东大会通知[8] - 2024年12月9日下午15:00在杭州召开股东大会现场会议[9] 股东情况 - 截至2024年11月29日收市后登记在册股东或其代理人有权出席[11] - 现场3名股东代表633,323,439股，占比80.4220%[12] - 网络144名股东代表20,347,639股，占比2.5838%[12] 议案表决 - 审议《关于修订<公司章程>》等3项议案[15] - 各议案同意占比超99.7%，均获通过[18][20]

会议信息 - 2024年第一次临时股东大会于12月9日在杭州召开[2] - 147人出席，所持表决权占比83.0058%[2] - 公司董监高部分人员出席或列席[4] 议案表决 - 三项规则修订议案同意比例超99.7%[5][6] - 议案1为特别决议，其他为普通决议[6] 其他 - 律师见证会议合法有效[6] - 公告于2024年12月10日发布[8]

公司信息 - 证券代码：688475，证券简称：萤石网络 [1] - 投资者关系活动记录表编号：2024-11-29 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研、券商策略会、媒体采访、业绩说明会 [1] - 参与单位及人员：多家投资机构和证券公司，共计约50家机构，包括HSZ(Hong Kong) Limited、IGWT Investment、安信证券股份有限公司等 [1][2][4][6][8] AI技术应用 - 公司聚焦于打造具身级AI及空间级具身智能，自主研发的面向垂直物联场景的具身智能大模型--"蓝海大模型"已于2024年9月24日完成备案 [8] - "蓝海大模型"可实现边缘计算和云计算协同，具备开发开放、基础交互及具身代理三大能力，覆盖从设备感知到设备执行全链路，接入的设备多种多样，能够感知世界空间 [8] 经销商支持 - 公司采用丰富的形式持续为国内外经销商提供扶持和赋能，如定期对经销商进行运营、新品培训等 [11] - 鼓励和引导线下经销商客户积极向新零售转型变革 [11] 未来展望 - 公司将保持研发投入，不断丰富物联场景、提高端云协同能力，为公司最终打造与物理世界交互的具身AI建立坚实的基础 [10]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会现场会议时间为2024年12月9日15点00分[10] - 地点为浙江杭州滨江区启智东街188号B楼[10] - 投票方式为现场和网络投票结合[10] - 审议议案包括修订《公司章程》等[3] 公司变更情况 - 2024年5月27日资本公积转增225,000,000股[15] - 总股本由562,500,000增至787,500,000股[15] - 注册资本由562,500,000元增至787,500,000元[15] - 注册地址拟变更[15] 其他规定 - 董事会召开临时董事会会议通知时间改为2日以前[18] - 设有副总经理5名[18]

报告投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级[4] 报告核心观点 - 2024Q1-Q3公司营收39.63亿元，同比增长12.93%，归母净利润3.75亿元，同比下降6.69%；扣非归母净利润3.68亿元，同比下降5.45%；2024Q3公司营收13.79亿元，同比增长12.70%，归母净利润0.93亿元，同比下降34.87%，扣非归母净利润0.91亿元，同比下降33.53%[4] - 收入稳健增长，智能入户业务占比提升。2024Q1-Q3公司营收39.63亿元，同比增长12.93%，维持稳健增长。2024Q1至今三个季度，公司单季度收入分别为12.37、13.47、13.79亿元，同比增速分别为14.61%、11.64%、12.70%。智能入户作为公司的明星业务，产品受到广泛认可、品牌影响力不断提升，前三季度保持了不错的增速，收入占比进一步提升[4] - 期间费用率小幅提升，毛利率小幅下降。2024Q1-Q3销售、管理、研发费用率分别为15.46%、3.56%、15.61%，分别同比变动+1.17、+0.15、+0.06pcts。销售毛/净利率分别为42.88%、9.46%，分别同比变动-0.55、-1.98pcts。因产品结构调整、竞争加剧等因素导毛利率有所下降；同时积极布局清洁机器人等新品市场，拓展电商和新零售渠道，费用投入有所增加[4] - AI大模型赋能主业，在研项目推进顺利。2023年公司自研大模型等前沿技术，深耕“智能家居+物联网云平台”双主业，当前公司已正进入“AI+”阶段，AI技术与各类智能设备、服务机器人、物联网云服务的融合已成为未来重要发展方向。2024Q1-Q3公司研发费用6.19亿元，同比增长13.45%。目前在研项目进展顺利，未来公司将持续升级、拓展家居产品类型、应用场景[5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 市场数据日期为2024-11-20，收盘价为32.80元，总股本为787.50百万股，流通股本为404.78百万股，净资产为5365.75百万元，总资产为8156.58百万元，每股净资产为6.81元[2] 主要财务指标 - 2023-2026E营业收入分别为4840、5534、6321、7211百万元，同比增长分别为12.4%、14.3%、14.2%、14.1%；归母净利润分别为563、573、698、856百万元，同比增长分别为68.8%、1.8%、21.8%、22.7%；毛利率分别为42.9%、42.9%、44.0%、45.1%；ROE分别为10.7%、10.3%、11.5%、12.8%；每股收益分别为0.71、0.73、0.89、1.09元；市盈率分别为45.9、45.1、37.0、30.2[3] 资产负债表及利润表预测 - 2023-2026E流动资产分别为6384、6489、7177、7893百万元；货币资金分别为4656、4622、4960、5389百万元；交易性金融资产均为0；应收票据及应收账款分别为866、926、1100、1220百万元；预付款项分别为33、38、43、47百万元；存货分别为695、767、928、1082百万元；其他分别为134、136、146、154百万元；非流动资产分别为1808、2323、2314、2289百万元；长期股权投资均为0；固定资产分别为157 1218、1476 371、1444 343、1329 343百万元；在建工程未提及；无形资产分别为229、259、295、368百万元；商誉均为0；长期待摊费用分别为6 200、5 213、4 228、3 247百万元；其他未提及；资产总计分别为8193、8812、9490、10182百万元；流动负债分别为2367、2574、2770、2887百万元；短期借款均为0；应付票据及应付账款未提及；其他分别为880、969、1064、1157百万元；非流动负债分别为560、677、661、623百万元；长期借款分别为319、419、399、349百万元；其他分别为241、258、262、274百万元；负债合计分别为2928、3251、3432、3511百万元；股本分别为563、788、788、788百万元；资本公积分别为3347、3122、3122、3122百万元；未分配利润分别为1257、1503、1945、2488百万元；少数股东权益均为0；股东权益合计分别为5265、5561、6059、6671百万元；负债及权益合计分别为8193、8812、9490、10182百万元；利润表中营业收入分别为4840、5534、6321、7211百万元；营业成本分别为2766、3162、3542、3957百万元；税金及附加分别为30、33、41、47百万元；销售费用分别为697、852、980、1146百万元；管理费用分别为161、194、221、252百万元；研发费用分别为731、841、961、1096百万元；财务费用分别为-61、-88、-90、-112百万元；其他收益分别为68、70、75、80百万元；投资收益均为0；公允价值变动收益分别为0 -3、0 -3、0 -3、0 -3百万元；信用减值损失未提及；资产减值损失分别为-11、-15、-18、-20百万元；资产处置收益均为0；营业外收入未提及；营业外支出均为5百万元；利润总额分别为568、588、716、878百万元；所得税分别为5、15、18、22百万元；净利润分别为563、573、698、856百万元；少数股东损益均为0；归属母公司净利润分别为563、573、698、856百万元；主要财务比率中营业收入增长率分别为12.4%、14.3%、14.2%、14.1%；营业利润增长率分别为72.8%、3.5%、21.6%、22.5%；归母净利润增长率分别为68.8%、1.8%、21.8%、22.7%；盈利能力毛利率分别为42.9%、42.9%、44.0%、45.1%；归母净利率分别为11.6%、10.4%、11.0%、11.9%；ROE分别为10.7%、10.3%、11.5%、12.8%；偿债能力资产负债率分别为35.7%、36.9%、36.2%、34.5%；流动比率分别为2.70、2.52、2.59、2.73；速动比率分别为2.40、2.22、2.26、2.36；营运能力资产周转率分别为63.0%、65.1%、69.1%、73.3%；应收账款周转率分别为600.6%、597.4%、603.4%、601.0%；存货周转率分别为412.4%、419.0%、405.5%、381.9%；每股资料(元)未提及；每股收益分别为0.71、0.73、0.89、1.09元；每股经营现金分别为1.23、0.92、1.00、1.23元；每股净资产分别为6.69、7.06、7.69、8.47元；估值比率(倍)未提及；PE分别为45.9、45.1、37.0、30.2；PB分别为4.9、4.6、4.3、3.9[8]