电子化学品板块市场表现 - 电子化学品板块较上一交易日上涨2.51% 领涨个股为思泉新材(收盘价122.12元 涨幅12.02%) [1] - 上证指数当日上涨0.66%至3583.31点 深证成指上涨0.46%至11041.56点 [1] - 板块成交活跃个股包括晶瑞电材(成交量41.85万手 成交额4.32亿元)和光华科技(成交量17.88万手 成交额3.45亿元) [1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前个股包括菲沃泰(涨8.48%至18.93元) 兴福电子(涨2.75%至29.56元) 莱特光电(涨2.45%至27.55元) [1] - 跌幅明显个股包括天承科技(跌1.94%至65.69元) 广信材料(跌1.37%至25.11元) 中石科技(跌0.76%至29.92元) [2] - 安集科技收报149.72元上涨1.51% 成交额2.55亿元 [1] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金净流出2.21亿元 游资净流出1.86亿元 散户资金净流入4.08亿元 [2] - 天承科技遭遇主力净流出3702.44万元(占比11.23%) 南大光电获主力净流入1680.76万元(占比4.35%) [3] - 资金分化明显 濮阳惠成获主力净流入962.83万元(占比7.8%) 而瑞联新材遭游资净流出560.26万元(占比6.72%) [3]

限售股解禁总体情况 - 8月4日共有4家上市公司限售股解禁 解禁总市值约53.84亿元[1] 快可电子(301278) - 限售股类型为发行前股份限售流通 解禁股数3970.2万股[1] 恒通股份(603223) - 限售股类型为增发A股原股东配售上市 解禁股数1.61亿股[1] 拉卡拉(300773) - 限售股类型为股权激励限售流通 解禁股数1167.75万股[1] 菲沃泰(688371) - 解禁股数2.09亿股 未明确标注限售股类型[1]

限售股解禁情况 - 10家公司限售股解禁 合计解禁量10.92亿股 合计解禁市值90.22亿元 [1] - 4家公司解禁股数超千万股 步步高5.61亿股 大悦城2.83亿股 菲沃泰2.09亿股 [1] - 4家公司解禁市值超亿元 菲沃泰36.39亿元 步步高27.57亿元 西测测试12.01亿元 [1] - 4家公司解禁比例超10% 菲沃泰62.16% 西测测试22.54% 步步高20.88% [1]

板块表现 - 电子化学品板块当日下跌1.53% 领跌个股为容大感光[1] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] 个股涨跌 - 思泉新材涨幅20%居首 收盘价103.66元 成交量6.63万手 成交额6.67亿元[1] - 天承科技上涨1.97%至65.26元 成交量9.80万手 成交额6.59亿元[1] - 同宇新材微涨0.91%至175.37元 成交量3.21万手 成交额5.72亿元[1] - 光华科技上涨0.61%至19.80元 成交量37.20万手 成交额7.48亿元[1] - 中石科技上涨0.50%至30.01元 成交量32.12万手 成交额9.77亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7.95亿元 游资资金净流出5670.95万元[3] - 散户资金净流入8.51亿元 显示散户与机构资金出现分化[3]

本次上市流通的限售股类型 - 公司首次公开发行人民币普通股（A）股83,868,089股，于2022年8月2日在上海证券交易所科创板上市，发行完成后总股本为335,472,356股，其中有限售条件流通股260,980,728股，无限售条件流通股74,491,628股 [1] - 本次上市流通的限售股股东为Favored Tech Corporation Limited，锁定期为自公司股票上市之日起36个月，对应的股份数量为208,533,334股，占公司股本总数的62.16% [1] - 本次解除限售并申请上市流通股份数量208,533,334股，将于2025年8月4日上市流通 [1][4] 本次上市流通的限售股形成后至今公司股本数量变化情况 - 自公司首次公开发行股票限售股形成至本核查意见披露日，公司未发生因利润分配、公积金转增导致股本数量变化的情况 [1] 本次上市流通的限售股的有关承诺 - 限售股股东Favored Tech承诺自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理其持有的股份，也不得提议由公司回购该部分股份 [2] - 若公司股票在上市后6个月内连续20个交易日收盘价均低于发行价，或6个月期末收盘价低于发行价，Favored Tech持有的股票锁定期将自动延长6个月 [2] - Favored Tech拟长期持有公司股票，在限售承诺期满后两年内，除为投资、理财等财务安排需减持一定比例的股票外，无其他减持意向 [3] - 减持价格将根据市场价格确定，并符合相关法律法规及规范性文件的规定 [3] 控股股东及其关联方资金占用情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况 [4] 本次上市流通的限售股情况 - 本次上市流通的限售股总数为208,533,334股，占公司总股本的62.16%，限售期为36个月 [4] - 本次上市流通日期为2025年8月4日 [4] - 限售股上市流通明细清单显示，本次上市流通数量为208,533,334股，剩余限售股数量为0 [4][6]

限售股上市流通概况 - 本次上市流通股票为首发限售股份，上市股数为208,533,334股，占公司总股本的62.16% [1][2] - 上市流通日期为2025年8月4日（原定2025年8月2日因非交易日顺延） [1][5] - 股票认购方式为网下发行，限售股东为Favored Tech Corporation Limited，锁定期为自上市之日起36个月 [2][5] 公司股本结构变化 - 公司首次公开发行A股83,868,089股，2022年8月2日科创板上市后总股本为335,472,356股，其中有限售条件流通股260,980,728股，无限售条件流通股74,491,628股 [1] - 自限售股形成至公告披露日，公司未因利润分配或公积金转增导致股本数量变化 [2] 股东承诺及减持安排 - 限售股东Favored Tech承诺：若上市后6个月内股价连续20个交易日低于发行价（除权除息调整后），锁定期自动延长6个月 [3] - 股东减持需遵守《科创板股票上市规则》及减持细则，若因违规减持导致收益需上缴公司 [4] - 除财务安排外，股东无主动减持意向，减持方式包括竞价交易、大宗交易、协议转让等 [4] 中介机构核查意见 - 保荐机构确认限售股东已履行股份锁定承诺，上市流通事项符合《公司法》《证券法》及科创板规则 [5] - 公司信息披露被认定为真实、准确、完整，保荐机构对限售股解禁无异议 [5] 限售股明细数据 - 本次解禁限售股总数208,533,334股，限售期36个月，解禁后剩余限售股数量为0 [5] - 限售股类型为首次公开发行限售股份，股东持股比例62.16% [5]

股本情况 - 公司首次发行A股83,868,089股，发行后总股本335,472,356股[1] - 有限售条件流通股260,980,728股，无限售条件流通股74,491,628股[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东为Favored Tech，数量208,533,334股，占比62.16%[2] - 2025年8月4日起208,533,334股限售股上市流通[2] 限售承诺 - Favored Tech承诺36个月内不转让，锁定期满后两年减持价不低于发行价[4] - 重大违法触及退市标准期间不得减持[5] - 拟长期持有，期满两年除财务安排无其他减持意向[6] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[8] - 保荐机构对本次限售股上市流通无异议[14]

股本结构 - 首次公开发行A股83,868,089股，发行后总股本335,472,356股[2] - 首次发行后有限售条件流通股260,980,728股，无限售74,491,628股[2] 限售股情况 - 本次上市流通限售股208,533,334股，占股本62.16%[3] - 本次上市流通限售股股东为Favored Tech，锁定期36个月[3] - 本次解除限售股份208,533,334股，2025年8月4日上市流通[2][3] 股东承诺 - Favored Tech承诺36个月内不转让或委托管理股份，不提议回购[5] - Favored Tech拟长期持股，期满两年内除财务安排外无减持意向[7] 其他情况 - 公司无控股股东及其关联方占用资金情况[9] - 保荐机构对本次限售股上市流通无异议[11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内纳米镀膜领域龙头企业，在薄膜产品、设备研发、工艺验证等领域实现突破，成为海内外大客户核心供应商，随着消费电子市场回暖及新兴领域需求扩张，营收和利润有望持续提升 [1] - 公司具备纳米镀膜全线核心技术，挖掘多元化市场打开成长天花板，深度绑定消费电子市场龙头厂商，同时布局汽车、医疗等新兴领域 [3] 根据相关目录分别进行总结 菲沃泰：定制化纳米薄膜产品龙头，纳米薄膜产品 + 设备全领域突破 - 十载耕耘行业，铸就全球纳米薄膜领域领先者，自 2016 年成立以来聚焦纳米薄膜研发和制备，已成为全球纳米镀膜领域技术和产业规模领先者，发展历经初创、发展开拓、创新突破三个阶段 [10][14] - 业绩走出低谷期，营收和利润实现双增长，2018 - 2021 年业绩高速增长，2022 - 2023 年受市场影响营收下滑，2024 年营收和利润双增，2025 年一季度继续增长，费用率下降助力净利润扭亏为盈 [19][23] - 管理和技术团队经验丰富，专利数量节节攀升，实控人产业经验丰富，研发投入效果显著，截至 2024 年底累计授权专利 334 项 [27] 产业革新驱动纳米材料市场扩张，PECVD 市场下游持续加码 - 纳米材料行业方兴未艾，中国市场蕴含广阔空间，纳米材料在多领域有应用潜力，行业上下游产业链广泛，正逐步替代传统材料，中国纳米科技发展迅速 [28][32] - 伴随各行业创新升级，纳米薄膜市场需求持续增长，纳米薄膜功能丰富，应用范围广，从行业广度和深度看市场前景广阔，2023 年全球纳米薄膜市场规模约 141.8 亿美元，预计到 2032 年底超 663.5 亿美元 [41][45] - PECVD 镀膜下游应用广泛，市场容量有望持续提升，纳米膜制备方法分液相法和气相法，气相沉积技术优势明显，PECVD 技术在多种下游有广泛应用 [46][55] 公司具备纳米镀膜全线核心技术，挖掘多元化市场打开成长天花板 - 全流程一体化自主生产模式，打破国外技术垄断，公司形成纳米镀膜设备制造、材料配方及制备工艺、纳米镀膜定制化服务和工艺三个方面核心技术，突破国外技术垄断，在与对手竞争中获客户认可 [3][57] - 消费电子业务为基，多元化布局汽车、医疗等新兴领域市场，消费电子市场发展带动纳米薄膜需求，公司绑定龙头厂商，市场占有率攀升，同时布局汽车、医疗等新兴领域，纳米薄膜在汽车电子防护有应用，创新技术已在多产品量产 [65][72] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测与业务拆分，纳米薄膜产品业务预计 2025 - 2027 年增速分别为 20%、40%、50%，毛利率分别为 52%、55%、57%；其他业务预计 2025 - 2027 年增速分别为 20%、30%、35%，毛利率分别为 51%、52%、55%；预计 2025 - 2027 年销售、管理、研发、财务费用率合理收敛 [73][76] - 估值分析，选取汇成真空、道明光学作为可比公司，2026 - 2027 年公司估值低于可比公司平均水平 [77] - 投资建议，预计公司 2025 - 2027 年营业收入为 5.75、8.02、11.96 亿元，归母净利润为 0.78、1.31、2.23 亿元，EPS 为 0.23、0.39、0.66 元，对应 PE 为 69、41、24 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级 [3][79]

回购方案核心内容 - 回购方案由实际控制人、董事长、总经理宗坚先生提议，首次披露日为2024年8月6日 [1] - 回购实施期限为董事会审议通过后12个月内，预计回购金额5,000万元至10,000万元，回购价格上限19元/股 [1] - 回购用途为员工持股计划或股权激励，不涉及减少注册资本或可转债转换 [1] 回购审批与调整 - 第二届董事会第六次会议审议通过回购方案，初始回购价格上限为14.22元/股，后经第十次会议调整为19元/股 [1][2] - 回购方案执行期间仅调整价格上限，其他内容未发生变化 [2] 回购实施情况 - 实际回购465.8312万股，占总股本1.3886%，支付金额5,020.26万元，价格区间8.61元/股至17.73元/股 [1][3] - 首次回购于2024年8月7日完成，累计回购股份通过集中竞价交易方式执行 [2][3] - 回购资金为公司自有资金，未对经营活动、财务状况及控制权产生重大影响 [4] 股份变动与处理安排 - 回购后股份总数不变（335,472,356股），有限售条件流通股占比62.16%，无限售条件流通股占比37.84% [4] - 回购股份存放于专用证券账户，占比从2.80%增至4.19%，暂不享有表决权、利润分配等权利 [4] - 回购股份计划用于股权激励，若三年内未转让完毕将依法注销 [4] 合规性说明 - 回购过程符合《上市公司股份回购规则》及上交所自律监管指引，实际执行与原方案无差异 [3][4] - 控股股东、实际控制人及董监高在回购期间未买卖公司股票 [4]