券商目标价涨幅排名 - 海尔生物目标价涨幅32.81% 属于医疗器械行业[1] - 三联虹普目标价涨幅32.56% 属于专业工程行业[1] - 老凤祥目标价涨幅30.70% 属于饰品行业[1] 券商首次覆盖评级 - 中孚实业获中原证券增持评级[1] - 中粮糖业获中原证券增持评级[1] - 善水科技获东北证券买入评级[1] - 恒瑞医药获渤海证券买入评级[1] - 开普云获浙商证券买入评级[1] 券商评级总体情况 - 9月17日券商共发布29次目标价评级[1] - 当日券商发布7次首次覆盖评级[1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [7][6] 核心观点 - 公司拟收购金泰克存储业务 打造软硬一体AI综合服务供应商 [2][4] - 预计收购完成后新开普云2025年合理市值达200亿元 [5][6] - 三大业务驱动发展：AI大模型与算力、AI行业应用、AI内容安全 2024年营收占比分别为20%、64%、15% [2] 业务战略与布局 - 聚焦"AI算力+智能体+智慧应用"全栈AI战略 自主研发"开悟"AI大模型和"开悟魔盒"边缘侧AI一体机等软硬件一体化产品 [2][15] - AI行业应用包括数智能源和数智政务 聚焦虚拟电厂和新型电力系统 提供智慧能源调控平台与服务 [2] - AI内容安全推出"鸠摩智"风控产品 为政府、媒体及大型企业提供全流程大模型应用安全治理与内容审查服务 [3][17] 财务表现与预测 - 2024年实现营收6.18亿元同比-11% 归母净利润2059万元同比-50% [2][6] - 预计2025-2027年营收7.17亿、7.98亿、8.91亿元 同比增长16%、11%、12% [5][6] - 预计2025-2027年归母净利润3551万、4643万、4924万元 同比增长73%、31%、6% [5][6] - 2024年毛利率37.5% 净利率3.3% [36][6] 收购事项分析 - 计划以现金及发行股份方式收购金泰克存储业务100%股权 [4] - 金泰克2023年全球SSD模组和DRAM模组市场份额位列第四 [4] - 金泰克2023年、2024年、2025H1营收分别为8.68亿、23.66亿、13.13亿元 净利润分别为-3.43亿、1.36亿、0.49亿元 [6] - 保守预计金泰克2025年营收30亿元 净利润1.7亿元 给予81倍PE估值 对应市值138亿元 [6][108] - 南宁泰克规划三期产能190亿元 目前一期30亿产能建设已完成 [6][99] 行业背景与市场机会 - 中国智能算力规模2023-2028年复合增速达46.2% [42][43] - 2025年中国数据要素市场规模1968亿元 2028年预计达3350亿元 复合增速20.26% [46][47] - 2025-2029年中国政务大模型行业市场规模复合增速33% [50][56] - 2025年全球SSD市场规模214.1亿美元 未来七年复合增速21.2% [76] - 2025年中国SSD市场规模45亿美元 未来六年复合增速15.8% [78] - 美国对华实施高端芯片和存储出口禁令 国产厂商自主可控势在必行 [73][76] 公司竞争优势 - 累计服务超过2100家政务客户 覆盖80%以上省级政府、60%以上中直机关和国务院组成部门、60%以上市级政府 [62] - 参与建设中国政府网、新华社"现场云"等国家级标杆项目 [63] - 金泰克与长江存储、长鑫存储达成战略合作 为浪潮、清华同方、中科曙光等头部整机厂商提供核心存储组件 [96][98]

股票交易与退市风险 - *ST天茂现金选择权申报期为2025年9月15日至9月19日[1] - 紫天退进入退市整理期，剩余12个交易日[1] - *ST高鸿面临强制退市风险[4] - 天普股份可能暂停上市[6] - 多只*ST及ST股票（如*ST宇顺、*ST东通、*ST正平等）发布终止上市或退市风险提示[4] 可转债动态 - 应流股份可转债申购时间为2025年9月19日[6] - 多只可转债（如瑞达转债、科顺转债、道通转债等）转股价格调整生效日期集中在2025年9月中下旬[6] - 宏辉转债赎回登记日为2025年9月18日[6] - 禾丰转债回售申报期为2025年9月12日至18日[6] - 富瀚转债回售申报期为2025年9月19日至25日[6] 债券回售与摘牌 - 22长垣04回售申报期为2025年9月19日至23日[6] - 20兖煤05回售申报期为2025年9月18日至24日[8] - 137747藏城发债券提前摘牌日为2025年9月18日[8] - 137826穗建09债券提前摘牌日为2025年9月23日[8] - 137790海兴G3债券提前摘牌日为2025年9月25日[8] 港股通权益提示 - 信义能源、信义玻璃、信义光能以股代息申报期为2025年9月12日至23日[8] - 港华智慧能源以股代息申报期为2025年9月15日至26日[8]

股价异动 - 公司股票于2025年9月11日、9月12日及9月15日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% 属于股票交易异常波动情形 [1] - 自8月25日公司披露重大资产重组以来 股价从78.96元/股涨至178.38元/股 涨幅达126% [2] 重大资产重组 - 公司拟通过支付现金方式购买深圳金泰克持有的南宁泰克70%股权 并以发行股份方式购买南宁泰克30%股权并募集配套资金 [2] - 交易对方深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至南宁泰克 [2] - 交易涉及资产的审计、评估工作尚未完成 尚需提交董事会再次审议及股东大会批准 并需经有权监管机构审批 [2] 财务表现 - 2024年度实现营业收入6.18亿元 同比减少7620.87万元 归属于上市公司股东的净利润2058.68万元 同比减少2056.70万元 [3] - 2025年半年度实现营业收入1.60亿元 同比增加464.32万元 归属于上市公司股东的净利润377.73万元 处于微利状态 [3] 业务概况 - 公司业务主要为AI大模型与算力、AI行业应用、AI内容安全 [3] - 公司于2020年3月在科创板上市 [3]

新股发行 - 锦华新材发行价格为18.15元[1] - 建发致新发行价格为7.05元[1] 权益提示与退市风险 - *ST天茂现金选择权申报期为2025年9月15日至9月19日[1] - 紫天退剩余13个交易日进入退市整理期[1] - 吉视传媒公告严重异常波动[1] - 多家*ST及ST公司面临强制退市或终止上市风险（如*ST高鸿、*ST海华、*ST惠程等）[4][6] 可转债动态 - 瑞达转债转股价格调整生效日期为2025年9月19日[6] - 奥维转债转股价格调整生效日期为2025年9月23日[6] - 永贵转债转股期限为2025年9月19日至2030年3月12日[6] - 多只可转债赎回登记日集中在2025年9月至10月（如华宏转债9月16日、西子转债9月19日、金能转债9月30日）[6] 债券回售与摘牌 - 22长垣04回售申报期为2025年9月19日至9月23日[8] - 20兖煤05回售申报期为2025年9月18日至9月24日[8] - 多只债券提前摘牌（如22藏城发9月18日、22穗建099月23日、22海兴G39月25日）[8] 基金与ETF - 黄金ETF（159934）份额合并日为2025年9月19日[6] - 标普消费ETF（159529）和纳指科技ETF（159509）发布基金溢价风险提示[6]

公司股价表现 - 9月15日股价单日涨幅达13.71% 市值达123.55亿元 [1] - 自8月25日复牌后16个交易日内累计涨幅达178.10% [1] - 公司成为东莞市又一家市值超百亿元企业 [3] 收购交易进展 - 拟收购金泰克持有的南宁泰克半导体有限公司以获取存储产品业务 [1] - 交易尚需完成资产审计评估 需经董事会再次审议及股东大会批准 [1] - 需获得有权监管机构批准核准或同意注册后方可实施 [1] 业务整合战略 - 通过收购整合高性能存储硬件能力以突破AI算力瓶颈 [4] - 解决AI大模型运行中"算力空转 等待数据"的存储墙问题 [4] - 形成"算—存—运"闭环并快速切入AI存储市场 [4] 标的资产优势 - 金泰克企业级存储产品贡献大部分收入 客户覆盖国内主要服务器厂商和互联网厂商 [4][5] - 企业级DDR内存产品较早实现国产替代 应用于AI算力服务器等重要设备 [4] - 标的2024年营收预计超开普云近3倍（开普云上半年营收1.6亿元） [3][1] 存储行业动态 - 半导体存储市场自2023年3月起逐步回暖 存储晶圆原厂实施新一轮减产控产计划 [6] - 下游客户库存消化基本结束 需求出现实质性增长 [6] - 2025年AI需求提升推动企业级存储价格预计持续上涨 [6] 市场竞争格局 - 2022年全球内存模组市场金士顿以78.12%份额居首 [6] - 国产厂商记忆科技（3.78%）、嘉合劲威（2.88%）、金泰克（2.33%）分列第二、第四、第五 [6] - 三家国产厂商合计市场份额为8.99% [6]

股价异常波动 - 公司股票在2025年9月11日、9月12日及9月15日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [2] - 该情形属于股票交易异常波动 [2] - 经公司自查未发现存在对公司股票交易价格产生较大影响的、需要公司澄清或回应的媒体报道或市场传闻 [2]

业绩数据 - 2024年度营业收入61,760.26万元，同比减少7,620.87万元；净利润2,058.68万元，同比减少2,056.70万元[6][8] - 2025年半年度营业收入15,977.42万元，同比增加464.32万元；净利润377.73万元，同比增加2,016.22万元，仍处微利状态[6][8] 市场表现 - 2025年9月11 - 15日，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3][7] 并购情况 - 拟现金购买南宁泰克70%股权，发行股份购买30%股权并募集配套资金[4][10] - 交易需经董事会、股东大会审议及监管机构批准，审批有不确定性[4][10] - 相关审计、评估工作未完成，交易价格未确定[4][10][14][15] 风险提示 - 交易可能因股价异常波动、内幕交易等被暂停、中止或取消[14][15] - 交易各方可能修改方案，若无法达成一致，交易可能终止[15] - 标的公司客户集中度较高，直接材料占主营业务成本比例较高[17][19] 其他信息 - 董事等相关人员在股票异常波动期间无买卖公司股票行为[12] - 《上海证券报》《证券时报》为指定信息披露媒体，上交所网站为指定信息披露网站[20]

激励计划授予情况 - 2025年4月25日首次授予，向120人授予120万股，行权价57.84元/股[7] - 2025年8月25日预留授予，向5人授予30万股，行权价57.689元/股[8][9] - 2025年9月12日完成预留授予登记，登记数量30万份[4][16] 激励计划规则 - 有效期最长不超48个月，首次和预留等待期分别为12、24个月[9] - 两个行权期行权比例均为50%，时间分别为授予日起12 - 24、24 - 36个月[10] - 行权需满足12个月以上任职、公司和个人考核要求[11][13] 考核目标 - 2025年营收目标值为2024年基数115%，触发值103%；净利润目标值180%，触发值160%[11] - 2026年营收目标值为2024年基数138%，触发值120%；净利润目标值220%，触发值200%[11] - 个人绩效考核分四档，优秀、良好、合格、不合格行权比例分别为100%、80%、60%、0%[13] 其他要点 - 预留授予股票占本次授予权益100%，占公司股本总额0.44%[15] - 预计预留授予成本摊销总费用345.27万元，2025 - 2027年分别为84.01、199.10、62.16万元[17] - 激励对象行权前离职、考核不达标会减少行权数量和费用[17] - 任何激励对象获授累计不超公司股本总额1%[15] - 全部有效期内激励计划涉及股票总数未超公司股本总额20%，预留权益比例未超20%[15]

员工持股计划 - 2025年31人参与认购，资金2707.39万元[2] - 认购对应93.6164万股，来自回购A股[2] - 9月10日过户，价格28.92元/股[2][3] - 截至披露日持股占比1.3865%[3] - 存续期48个月，分两期解锁[3]