报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[3] 报告的核心观点 - 公司23年收入5.82亿元同比+2.35%，归母净利润3905万元同比-42.06%；1Q24收入1.16亿元同比+18.2%，归母净利润-726万元同比-251.57% [4] - 新产品导入周期长使23年收入增速慢，订单高增长期待24年收入提速；研发、销售费用投入大拖累利润 [4] - 预计公司2024 - 26年归母净利润0.57/0.78/1.07亿元，股票现价对应PE估值为43/31/23倍，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 经营分析 - 新产品导入周期长导致23年收入增速缓慢，部分订单未在报告期验收确认收入；分产品看，激光设备/激光器收入分别为4.19/0.49亿元，分别同比-1.78%/+17.69%；截至23年底存货中发出商品同比+25.7%，截至1Q24合同负债1.47亿同比+24%；一季度收入同比增长18.20%，公司聚焦多领域技术创新并坚持研发投入 [4] - 23年毛利率46.6%同比-3.09pct，净利率约6.71%同比-5.15pct；1Q24毛利率49.3%同比-2.05pct，净利率-6.28%，主要因研发、销售费用投入大 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 26年归母净利润0.57/0.78/1.07亿元，股票现价对应PE估值为43/31/23倍，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|568|582|667|771|949| |营业收入增长率|3.48%|2.35%|14.57%|15.70%|23.10%| |归母净利润 (百万元)|67|39|57|78|107| |归母净利润增长率|-23.16%|-42.06%|46.77%|35.74%|38.10%| |摊薄每股收益 (元)|0.652|0.378|0.555|0.753|1.039| |每股经营性现金流净额|0.04|-0.05|1.03|0.89|0.40| |ROE(归属母公司)(摊薄)|5.15%|2.99%|4.29%|5.59%|7.32%| |P/E|36.16|62.41|42.52|31.33|22.69| |P/B|1.86|1.86|1.82|1.75|1.66|[6] 三张报表预测摘要 - 包含主营业务收入、增长率、成本、毛利等损益表项目，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目在2021 - 2026年的预测数据 [19] 历史评级情况 - 2022 - 2023年多次评级为“买入”，如2022 - 07 - 05评级“买入”，市价48.11，目标价67.49～74.23 [20]

业绩总结 - 2023年公司实现营业收入5.82亿元，较上年同期增长2.35%[18] - 2023年归属于上市公司股东的净利润3905.11万元，较上年同期下降42.06%[19] - 2023年基本每股收益0.38元/股，较2022年减少46.48%[38] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产13.07亿元，较2022年末减少0.18%[39] - 2023年期末公司资产总额为17.45亿元，较上年末增长8.11%[40] - 2023年期末公司负债总额为4.38亿元，较上年末增加43.80%[41] - 2023年研发投入占营业收入的比例为17.82%，较2022年增加2.83个百分点[38] - 2023年加权平均净资产收益率为2.99%，较2022年减少3.35个百分点[38] - 2023年主营业务毛利率为46.83%，较2022年下降2.89个百分点[44] - 2023年经营活动现金流量净额为 - 563.10万元，同比减少229.35%[44] 业务收入 - 精密激光加工设备销售收入4.19亿元，同比减少1.78%，占营业收入的71.94%[18] - 半导体相关激光加工设备销售收入1.29亿元，较去年同期减少14.21%[18] - 新型电子激光加工设备销售收入1.59亿元，较去年同期增长23.22%[18] - 面板显示激光加工设备销售收入0.60亿元，较去年同期减少12.42%[18] - 新能源领域销售收入0.71亿元，较去年同期增加42.70%[18] - 激光器对外销售实现收入4850.59万元，同比上升17.69%[19] - 纳秒激光器销售收入同比下滑22.38%；皮秒、飞秒及可调脉宽等激光器销售收入同比增长66.33%[19] 未来展望 - 公司预计2024年度业务规模将保持稳步增长[46] - 预计2024年向镇江莱博新材料科技有限公司销售商品、提供劳务金额4000万元，占同类业务比例6.93%[55] 资金运作 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元，合计拟派现3090.3万元，占2023年净利润79.13%[64] - 公司提请授权董事会发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[67] - 公司拟用7900万元超募资金永久补充流动资金，占超募资金总额29.94%[81] 募投项目 - 原募投项目“精密激光加工设备产能扩充建设项目”结项，“客户服务网络建设项目”终止[84] - “纳秒紫外激光器及超快激光器产能扩充建设项目”升级为“激光器产业化建设项目”[84] - “研发中心建设项目”升级为“总部研发中心建设项目”[84] 公司治理 - 拟修订《公司章程》，年度股东大会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿且不超最近一年末净资产20%的股票[101] - 拟整体修订《苏州德龙激光股份有限公司关联交易制度》[110] 人事变动 - 公司第四届董事会任期将于2024年6月27日届满，拟提名赵裕兴等5人为第五届董事会非独立董事候选人[136] - 拟提名蒋力等3人为第五届董事会独立董事候选人[139] - 公司第四届监事会任期将于2024年6月27日届满，拟提名苏金其等2人为第五届监事会非职工代表监事候选人[142]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营收达到11.6亿元，同比增长18.2%[2] - 预计2024年每股净收益为0.61元，2025年预计为0.76元[4] 高端激光器业务 - 高端激光器外销规模提升，推动激光器业务毛利率达到48.58%[3] 主营业务及发展方向 - 公司主营业务为精密激光加工设备及激光器的研发、生产、销售[5] - 公司着眼于技术含量高、应用前沿高端的方向，对各种激光应用材料及工艺进行前沿性研发[5] 未来展望 - 预测2024年至2026年，公司营业总收入、EBIT、净利润等指标呈现逐年增长趋势[5] 财务指标 - 公司的净资产收益率、总资产收益率、投入资本回报率等财务指标逐年提升[5] 估值比率 - 公司2024年至2026年的PE、PB、EV/EBITDA等估值比率相对可比公司表现较为合理，具有投资价值[6] 评级说明 - 增持的定义是相对沪深300指数涨幅15%以上[14] - 谨慎增持的定义是相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间[15] - 减持的定义是相对沪深300指数下跌5%以上[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入5.82亿元，同比增长2.35%[1] - 公司2023年归母净利润和扣非归母净利润分别为3905万元和2519万元，同比下降42.06%和51.13%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为7.07亿元、8.52亿元和10.10亿元，同比增长分别为22%、21%和19%；归母净利润分别为0.69亿元、0.97亿元和1.33亿元，同比增长分别为77%、41%和37%[4] 主营业务 - 公司主营业务为高端工业应用精密激光加工设备及其核心器件激光器的研发、生产和销售[8] 财务展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为7.07、8.52和10.10亿元，同比增长率分别为+22%、+21%和+19%[13] - 公司精密激光加工设备和激光器的收入预测显示2024-2026年呈现增长趋势，精密激光加工设备的毛利率在48.00%-49.00%之间波动，激光器的毛利率在40.44%-48.58%之间波动[14] 未来展望 - 公司预计2026年净利润将达到133百万元，同比增长36.7%[16] - 公司预计2026年每股收益将达到1.29元[16] - 公司预计2026年ROE将达到8.3%[16] - 公司预计2026年资产负债率将达到30.4%[16] 股价建议 - 分析师预测公司股价相对上证指数在5%—15%之间，建议增持[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入5.82亿元，同比增长2.35%[3] - 公司2023年归母净利润为0.39亿元，同比下降42.06%[3] - 公司2023年毛利率为46.61%，同比下降3.09%[4] - 公司2023年销售净利率为6.71%，同比下降5.14%[4] 未来展望 - 公司积极布局SiC晶锭切片、Micro LED等前沿产品开发[7] - 公司已交付一代产品并投入使用，同时积极开发新一代大幅面加工设备，2023年新增新客户订单[8] 财务预测 - 预计2024-2025年公司归母净利润预测下调至0.6/0.9亿元，2026年新增预计归母净利润为1.2亿元，对应PE为38/25/20倍，维持“增持”评级[9] - 公司财务预测显示2023-2026年资产总计和所有者权益合计逐年增长，归母净利率和收入增长率也呈现逐年上升趋势[11]

证券代码：688170 证券简称：德龙激光 公告编号：2024-031 苏州德龙激光股份有限公司 关于修订《公司章程》和部分制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州德龙激光股份有限公司（以下简称"德龙激光"、"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于修订<公司章程>的议 案》、《关于修订<关联交易制度>的议案》和《关于修订董事会专门委员会工作细 则的议案》，现将具体情况公告如下： 一、关于《公司章程》部分条款修订的相关情况 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司章程指 引》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律、法规、规范性文件的规定， 结合公司经营需要，现拟针对《苏州德龙激光股份有限公司章程》有关条款进行 相应修订，并形成新的《苏州德龙激光股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"），具体修订内容如下： | （3）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无 | 负债率不超过 70 %，实施现金分红不会影响公司 | | -- ...

根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国有企业、上 市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》等相关规范性文件的规定，以及公司《审计委员会 议事规则》的有关规定，现将苏州德龙激光股份有限公司（以下简称"德龙激 光"、"公司"）2023 年度会计师事务所的履职情况评估报告汇报如下： 一、2023 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 机构名称：大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"大华会计师事 务所"） 成立日期：2012 年 2 月 9 日成立（由大华会计师事务所有限公司转制为特 殊普通合伙企业） 苏州德龙激光股份有限公司 2023 年度会计师事务所履职情况评估报告 组织形式：特殊普通合伙 注册地址：北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 1101 首席合伙人：梁春 截至 2023 年 12 月 31 日合伙人数量：270 人 截至 2023 年 12 月 31 日注册会计师人数：1471 人，其中：签署过证券服 务业务审计报告的注册会计师人数：1141 人 2022 年度业务总收入：332,731.85 ...

证券代码：688170 证券简称：德龙激光 公告编号：2024-021 苏州德龙激光股份有限公司 关于第四届董事会第十八次会议决议公告 本议案尚需提交公司 2023 年度股东大会审议。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 苏州德龙激光股份有限公司（以下简称"公司"、"德龙激光"）第四届董事会 第十八次会议于 2024 年 4 月 24 日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开，会 议通知已于 2024 年 4 月 14 日通过通讯方式送达各位董事。本次会议由董事长赵 裕兴先生主持，应到董事 8 人，实到董事 8 人。本次会议的召集、召开符合有关 法律、法规及规章制度和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、 审议通过《关于 2023 年度总经理工作报告的议案》 表决结果：8 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2、 审议通过《关于 2023 年度董事会工作报告的议案》 2023 年，公司董事会严格遵守《公司法》等法律法规及《公司章程》《董事 会议事规则》等规章制度的规定，认真贯 ...

证券代码：688170 证券简称：德龙激光 公告编号：2024-024 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专 用证券账户中股份为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持分配总额不 变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 一、 利润分配方案内容 经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2023 年度合并报表归属 上市公司股东净利润为 3,905.11 万元，截至 2023 年 12 月 31 日，公司母公司报 表中期末未分配利润为 13,489.87 万元。经董事会决议，公司 2023 年度拟以实施 权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数分 配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元（含税）。截至目前公司总股本 103,360,000 股，扣除回购专户的股份总额 350,000 股后参与分配股数共 103,010,000 股，以此为基数计算合计拟派发现金红利 30,903,000 元（含税），占 公司 2023 年度合并报表归属于上市公司股东净 ...

经核查独立董事蒋力先生、朱巧明先生、李诗鸿先生的任职经历以及签署 的相关自查文件，公司上述人员不存在担任除独立董事及董事会专门委员会以 外的任何职务的情况，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主 要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，符合 《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 苏州德龙激光股份有限公司董事会 2024 年 4 月 24 日 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交 易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等要求，苏州德龙激光股份有限公司（以下简称"公司"）董 事会就 2023 年度任职的独立董事蒋力先生、朱巧明先生、李诗鸿先生的独立性 情况进行评估并出具如下专项意见： 苏州德龙激光股份有限公司 董事会对独立董事独立性自查情况的专项报告 ...