股权激励 - 2024年限制性股票激励计划（修订稿）预留授予71万股[2] - 董事汤东华获授23万股，占预留32.39%、股本0.167%[2] - 财务负责人常培沛获授10万股，占预留14.09%、股本0.073%[2] - 其他2人获授38万股，占预留53.52%、股本0.277%[2] - 激励对象累计获授不超公司股本1%[2] - 全部激励计划涉及股票未超公司股本20%[2] - 激励对象不包括独立董事、监事等[3]

激励对象 - 激励对象为2023年年度股东大会确定人员，符合规定[1][3] - 为公司（含子公司）任职董事等，不含独立董事[2] 激励计划 - 监事会同意预留授予激励对象名单[3] - 预留授予日为2025年5月15日，授予价格19.95元/股[3] - 授予4名激励对象71.00万股限制性股票[3]

激励计划 - 2024年4月24日审议通过股票期权激励计划相关议案[2] - 2024年5月7日审议通过限制性股票激励计划草案修订稿相关议案[3] - 2025年5月15日调整限制性股票激励计划授予价格为19.95元/股[2][8] 利润分配 - 2024年11月12日通过2024年前三季度利润分配预案，12月10日股权登记，每10股派2.20元[8]

激励计划会议 - 2024年4月24日审议通过股票期权激励计划相关议案[5] - 2024年5月7日审议通过限制性股票激励计划（草案修订稿）相关议案[6] - 2024年5月29日审议通过首次授予限制性股票议案[8] - 2025年5月15日将限制性股票授予价格调整为19.95元/股[9] 激励计划授予 - 2025年5月15日为预留授予日，向4名激励对象授予71万股限制性股票[9] - 董事汤东华获授23万股，占预留授予权益总数32.39%[20] - 财务负责人常培沛获授10万股，占预留授予权益总数14.09%[20] - 其他激励对象（2人）获授38万股，占预留授予权益总数53.52%[20] 利润分配 - 2024年第二次临时股东大会通过利润分配预案，每10股派2.20元（含税）[11] 合规情况 - 上市后最近36个月内未出现未按规定进行利润分配情形[17] - 激励对象最近12个月内未出现被认定不适当人选等情形[17] 后续工作 - 需披露相关决议及意见等信息[22] - 尚需按规定继续履行信息披露义务并办理股份登记手续[24]

激励计划审批 - 2024年4月24日审议通过股票期权激励计划议案[11] - 2024年5月7日审议通过限制性股票激励计划修订稿议案[12] - 2025年5月15日审议通过调整授予价格和授予预留部分议案[6] 预留授予情况 - 2025年5月15日为预留授予日，授予71万股，4人，19.95元/股[17] - 董事汤东华获授23万股，占32.39%[20] - 财务负责人常培沛获授10万股，占14.09%[20] 归属安排 - 第一个归属期12 - 24个月，比例50%[18] - 第二个归属期24 - 36个月，比例50%[18] 限制条件 - 激励对象获授不超股本总额1%[21] - 全部激励计划标的股票不超股本总额20%[21]

报告披露 - 公司于2025年4月25日披露《2024年年度报告》等报告[3] 业绩说明会 - 2025年5月22日10:00 - 11:00举办业绩说明会[3] - 召开地点为价值在线，方式为网络文字互动[3] - 参加人员有董事长、总经理林巨广先生等[5] 投资者参与 - 可于2025年5月22日前会前提问，当天参与互动[3][5] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话0551 - 62249007，邮箱ir@jee - cn.com[6]

会议相关 - 公司第二届监事会第十九次会议于2025年5月15日召开，3名监事全出席[2] 激励计划 - 公司将2024年限制性股票激励计划授予价格由20.17元/股调为19.95元/股[3] - 2025年5月15日为预留授予日，向4名对象授予71.00万股，价格19.95元/股[5]

会议相关 - 公司第二届董事会第十九次会议于2025年5月15日通讯召开，9名董事全出席[2] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划授予价格由20.17元/股调为19.95元/股[3] - 2025年5月15日向4名对象授予71万股限制性股票，价格19.95元/股[5] 议案表决 - 调整授予价格议案同意5票，4票回避[3] - 授予预留部分议案同意8票，1票回避[5] - “提质增效重回报”方案议案全票通过[6]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入35.23亿元，同比下滑4.5%，归母净利润0.21亿元，同比扭亏为盈 [1][2] - 分季度看，24Q4营业收入11.88亿元，同比下滑11.8%，归母净利润0.41亿元；25Q1营业收入9.6亿元，同比增长13.2%，归母净利润0.26亿元，同比增长3.3% [1][2] - 25Q1扣非归母净利润0.21亿元，同环比增长54.5%，经营质量改善明显 [2] 业务结构 - 2024年智能装备业务营收23.43亿元，同比下滑20.22%，系公司主动控制规模以提升交付质量；电机电控零部件营收11.35亿元，同比增长64.13%，交付量27万套，同比增长55% [2] - 智能装备业务毛利率17.0%，同比提升3.1个百分点；电机电控零部件毛利率9.75%，同比大幅提升10.4个百分点 [3] - 25Q1整体毛利率15.2%，同比提升1.0个百分点 [3] 成本控制 - 2024年四费合计费率12.7%，同比下降2.1个百分点，其中销售费用率下降0.8个百分点 [3] - 25Q1四费合计费率12.5%，同比下降1.2个百分点，规模效应显现 [3] 发展战略 - 智能装备业务将加速国际化拓展，重点服务特斯拉、Rivian、沃尔沃、大众等战略客户 [4] - 电机电控零部件将聚焦三合一产品在理想、奇瑞等车型上的量产，提升市占率 [4] - 布局具身智能机器人工业应用场景，探索eVTOL、专用机械等新兴领域，打造新增长极 [4] 盈利预测 - 下调2025-2026年归母净利润预测至1.51/2.09亿元（原值1.93/2.51亿元），新增2027年预测2.67亿元，对应增速606%/39.1%/27.4% [5] - 当前PE估值24/18/14倍（2025-2027），较可比公司平均PE（剔除英博尔后27倍）仍有9%上涨空间 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报与2025一季报，业绩符合预期，经营质量向好，业绩拐点已现，盈利能力显著改善，主业拐点向上趋势明确，同时探索具身智能机器人等AI应用延伸打造新成长极，虽下调盈利预测但仍维持“增持”评级 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年5月12日收盘价26.79元，一年内最高/最低30.90/15.29元，市净率1.6，股息率0.82%，流通A股市值36.73亿元，上证指数3369.24，深证成指10301.16 [2] - 2025年3月31日每股净资产17.19元，资产负债率69.17%，总股本/流通A股1.37亿股 [2] 投资要点 - 2024年实现营业收入35.23亿元，同比-4.5%；归母净利润0.21亿元，同比扭亏；24Q4营收11.88亿元，同比-11.8%，归母净利润0.41亿元，同比扭亏；25Q1营收9.6亿元，同比+13.2%，归母净利润0.26亿元，同比+3.3% [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3523|960|4452|5865|6754| |同比增长率（%）|-4.5|13.2|26.4|31.7|15.2| |归母净利润（百万元）|21|26|151|209|267| |同比增长率（%）|-|3.3|606.1|39.1|27.4| |每股收益（元/股）|0.16|0.19|1.10|1.53|1.94| |毛利率（%）|14.5|15.2|15.8|15.9|16.3| |ROE（%）|0.9|1.1|6.1|7.9|9.3| |市盈率|172|-|24|18|14| [6] 公司点评 - 经营质量向好，业绩拐点已现，2024年智能装备业务营收23.43亿元，同比-20.22%，电机电控零部件营收11.35亿元，同比+64.13%；25Q1营收9.6亿元，同比+13.2%，归母净利润0.26亿元，同比+3.3%，扣非归母净利润0.21亿元，同环比+54.5% [7] - 盈利能力显著改善，2024年毛利率14.5%，同比+2.5pct，25Q1毛利率15.2%，同比+1.0pct；2024年四费合计12.7%，同比-2.1pct，25Q1四费合计12.5%，同比-1.2pct [7] - 主业拐点向上，智能装备业务加快国际化拓展，电机电控零部件产品继续上量；同时探索具身智能机器人等新兴应用场景，2025年积极推动新兴业务布局 [7] - 下调2025 - 2026年归母净利润预测至1.51/2.09亿元（前值1.93/2.51亿元），新增2027年预测2.67亿元，同比606%/39.1%/27.4%，对应当前PE为24/18/14倍，维持“增持”评级 [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|3691|3523|4452|5865|6754| |营业成本|3272|3011|3750|4932|5655| |税金及附加|20|14|18|24|27| |主营业务利润|399|498|684|909|1072| |销售费用|61|52|67|88|101| |管理费用|160|181|200|252|284| |研发费用|310|220|267|346|392| |财务费用|-9|-7|-3|-3|-2| |经营性利润|-123|52|153|226|297| |信用减值损失|-23|-34|-18|-20|-23| |资产减值损失|-213|-93|-50|-50|-50| |投资收益及其他|116|118|85|85|85| |营业利润|-242|43|170|239|308| |营业外净收入|0|3|0|0|0| |利润总额|-242|46|170|239|308| |所得税|-38|24|19|29|39| |净利润|-204|22|151|210|268| |少数股东损益|0|0|0|1|2| |归属于母公司所有者的净利润|-204|21|151|209|267| [9]