公司基本信息 - 公司名称为北京莱伯泰科仪器股份有限公司，证券代码 688056，证券简称莱伯泰科 [1][2] - 2024 年 9 月 4 日上午在兴合基金等地举办策略会，参与单位有兴合基金、凯联资本等，上市公司接待人员有董事会秘书于浩和证券事务代表邹思佳 [2] 经营发展措施 - 2024 年上半年加强费用控制、调整人员结构，细化销售管理工作，完善销售体系，提高销售效率和整体及人均销售额 [2] - 除在环保、食品、疾病控制等传统领域深耕，还拓展半导体、医疗、医药、新能源、稀土冶炼等行业及应用场景 [2] - 重视企业品牌建设和市场推广，深耕国内市场，按行业解决方案与产品并重方式宣传推广 [2] 研发人员结构 - 研发人员中博士研究生 5 人，占比 3.76%；硕士研究生 29 人，占比 21.80%，相较于 2023 年上半年高层次人员占比增加 [3] - 今年上半年新增认定崔剑锋博士及耿俊清博士为核心技术人员，带领公司在质谱和光谱领域自主研发创新 [3] 质谱仪产品情况 - 国内质谱仪市场以进口产品为主，如赛默飞、安捷伦、PE 等，国内厂家有聚光科技子公司谱育科技、钢研纳克、天瑞仪器等 [3] - 公司两款质谱仪产品电感耦合等离子体单四极杆质谱仪（LabMS 3000 ICP - MS）和三重四极杆质谱仪（LabMS 5000 ICP - MS/MS）获客户良好反馈，产品质量稳定，软件易操作且可定制化 [3] - 公司销售、售后网络布局中国内地主要城市、中国香港等地，有完善售后服务体系，且在实验分析仪器行业发展多年，有较强样品前处理系统优势，可为客户提供仪器联机整体解决方案 [3] 质谱仪行业应用 - 质谱仪在半导体行业可用于芯片制造检测，以及湿电子化学品、多晶硅、化合物半导体材料、光刻胶、光电显示材料等上下游企业 [3] - 公司质谱仪已成功销售到半导体芯片生产线端在线检测，也取得半导体其他环节订单，销售人员正拓展更多应用环节 [3] 海外业务拓展 - 多年来在美国和香港地区设立子公司，与欧洲合作伙伴友好合作，产品出口区域主要为欧洲和美国 [3][4] - 今年 2 月 MVP 系列全自动真空平行浓缩仪获欧盟 CE 认证并于 5 月发布 [3] - 今年 6 月子公司 CDS 与美国特拉华大学联合发布蛋白质组学样品制备新技术，获 E3 技术全球商业权利 [4] - 公司将加大国内产品海外宣传力度，提升美国子公司产品在多地销售，推动国内产品出口额增长 [4]

业绩总结 - 2024年半年度净利润23840952.42元[15] - 截至6月30日，期末合并报表未分配利润299239127.81元[15] - 截至6月30日，母公司可供分配利润127892124.37元[15] 分红情况 - 拟每10股派现金红利1.20元，共派7987461.36元[15] - 2024年半年度派现占净利润比例33.50%[15] 其他事项 - 2024年第二次临时股东大会现场9月12日14点召开[12] - 网络投票9月12日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[12] - 提议续聘信永中和为2024年度审计机构[18] - 提请授权确定审计费用并签协议[18]

资金管理 - 2024年8月8日通过不超14000万元闲置募集资金现金管理议案，有效期12个月[2] - 近日在招商证券开立两个专用结算账户用于现金管理结算[3] - 产品到期且无购买计划时注销专用结算账户[4] 管理保障 - 按规定办理业务，分析跟踪投向进展，控制投资风险[5] - 独立董事、监事会监督检查资金使用和管理情况[5] - 按规定及时履行信息披露义务[5] 影响与意义 - 不影响日常资金周转、募投项目及主营业务发展[6] - 有利于提高资金使用效率，获取投资回报[6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [2][5] 报告的核心观点 - 莱伯泰科业绩稳定增长，业务多点开花，长期发展动力足 [2] - 2024H1公司营收、归母净利润、扣非后归母净利润同比均有增长，单Q2表现良好 [4] - 洁净环保型实验室解决方案收入大幅提升，综合毛利率基本稳定 [4] - 期间费用率下降，研发投入持续加大 [4] - 业务多方面取得积极进展，样品前处理龙头蓄力长期发展 [5] - 预计公司2024 - 2026年收入和归母净利润均有增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023年8月至2024年8月，莱伯泰科绝对涨幅分别为-2.51%、-7.18%、-10.87%，相对涨幅分别为1.35%、-1.86%、-1.69% [3] 投资要点 - 事件：2024H1公司实现营收2.14亿元，同比增长9.08%；归母净利润0.24亿元，同比增长4.44%；扣非后归母净利润0.22亿元，同比增长1.05%。单Q2营收1.09亿，同比增长8.98%；归母净利0.12亿，同比增长23.15%；扣非后归母净利润0.12亿元，同比增长17.18% [4] - 业务收入：实验分析仪器/洁净环保型实验室解决方案/消耗件与服务业务分别实现收入1.54/0.35/0.23亿元，同比-2.65%、+118.73%、14.15%；毛利率分别为45.44%、34.36%、53.25%。公司综合毛利率为44.69%，同比-0.88pct，较2023年全年综合毛利率小幅提升 [4] - 费用情况：2024H1公司期间费用率33.27%，同比下降1.67pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为15.67%/6.79%/-0.84%/11.66%，同比-1.73/-0.75/+0.23/+0.59pct。销售费用同比减少1.76%，管理费用同比减少1.83%，研发费用同比增加14.93% [4] - 业务进展：技术上，持续打造国产ICP - MS品牌，提升样品前处理产品性能，MVP系列全自动真空平行浓缩仪获欧盟CE认证，全资子公司CDS与特拉华大学联合发布新技术并签署独家许可协议；市场拓展上，凭借电感耦合等离子体质谱仪拓展半导体、医疗领域，增加产品线拓展新能源、稀土冶炼等方面 [5] 投资建议与估值 - 预计公司2024 - 2026年的收入分别为4.73亿元、5.39亿元、6.23亿元，增速分别为13.7%、13.9%、15.5%，归母净利润分别为0.41亿元、0.52亿元、0.68亿元，增速分别为47%、28%、32% [5] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|355|416|473|539|623| |（+/-）YOY(%)|-3.8%|17.2%|13.7%|13.9%|15.5%| |净利润（百万元）|45|28|41|52|68| |（+/-）YOY(%)|-35.7%|-38.2%|47.3%|27.8%|31.8%| |全面摊薄EPS(元)|0.66|0.41|0.60|0.77|1.02| |毛利率(%)|47.7%|43.8%|42.8%|43.2%|44.1%| |净资产收益率(%)|5.4%|3.2%|5.0%|6.0%|7.3%|[6] 财务报表分析和预测 - 每股指标：每股收益2023 - 2026E分别为0.41、0.60、0.77、1.02元；每股净资产分别为12.63、12.19、12.96、13.98元等 [7] - 价值评估：P/E 2023 - 2026E分别为81.73、34.07、26.66、20.23倍等 [7] - 盈利能力指标：毛利率2023 - 2026E分别为43.8%、42.8%、43.2%、44.1%等 [7] - 盈利增长：营业收入增长率2023 - 2026E分别为17.2%、13.7%、13.9%、15.5%等 [7] - 偿债能力指标：资产负债率2023 - 2026E分别为15.4%、17.6%、18.9%、19.3%等 [7] - 经营效率指标：应收帐款周转天数2023 - 2026E分别为45.2、2.6、2.7、2.5天等 [7] - 现金流量表：净利润2023 - 2026E分别为28、41、52、68百万元等 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 24H1 实现营收 2.14 亿元，同比+9.08%；归母净利润 2384.1 万元，同比+4.44% [1] - 公司上半年综合毛利率为 44.69%，相较 2023 年度平均毛利率 43.79%有所回升 [1] - 公司加强费用管控，期间费用中销售费用率与管理费用率合计下降 2.48 个百分点 [1] - 公司拟实施中期分红，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.20 元（含税），对应股利支付率为 33.50% [2] - 我们下调 24-25 年公司盈利预测，预计公司 24-25 年归母净利润分别为 0.48 亿元、0.57 亿元，对应 EPS 分别为 0.71/0.85 元 [2] - 公司在传统细分优势领域保持领先地位，同时通过自主研发的 ICP-MS 质谱仪打开新的业绩增长点 [2] 营收情况 - 公司 24H1 实验分析仪器业务收入占比为 72.59%，收入额同比-2.65% [1] - 公司 24H1 洁净环保型实验室解决方案业务收入占比为 16.54%，收入额同比+118.73%，增长明显 [1] - 公司 24H1 消耗件与顾客服务业务收入占比为 10.87%，收入额同比+14.15% [1] 盈利能力 - 公司 24H1 综合毛利率为 44.69%，相较 2023 年度平均毛利率 43.79%有所回升 [1] - 公司 24H1 销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为 15.67%/6.79%/11.66%，同比-1.73/-0.75/+0.59 个 pct [1] - 公司 24Q2 单季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为 16.17%/6.77%/11.61%，同比-1.53/-0.59/-0.15 个 pct [1] 现金流及财务状况 - 公司上半年经营活动现金流为 38 百万元 [7] - 公司资产负债率为 22%，流动比率为 3.64 [8] - 公司有息债务/归母权益比为 12.91 [8] 研发投入 - 公司 24H1 研发费用为 2496.03 万元，同比+14.93%，研发费用率为 11.66% [1] - 研发费用增加主要是薪酬部分，相较去年同期研发人员整体结构有所变化，高层次人员占比增加 [1] 股利分配 - 公司拟实施中期分红，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.20 元（含税），对应股利支付率为 33.50% [2] 未来展望 - 我们预计公司 24-26 年归母净利润分别为 0.48 亿元、0.57 亿元、0.68 亿元，对应 EPS 分别为 0.71/0.85/1.02 元 [2] - 公司在传统细分优势领域的样品前处理仪器通过全产品线覆盖和自动化变革维持领先地位，同时通过自主研发的 ICP-MS 质谱仪打开新的业绩增长点 [2]

业绩数据 - 2024年上半年营收21408.76万元，同比增长9.08%[9] - 2024年上半年研发投入2496.03万元，较上年同期增加14.93%，占营收比11.66%[3] - 2024年半年度派发现金红利占净利润比例33.50%[11] 技术研发 - 2024年上半年新增授权发明专利2项、实用新型专利8项，新增软件著作权3项[3] - 截至6月30日累计授权专利138项，累计软件著作权76项[3] 利润分配 - 2024年实施2023年度利润分配，每10股派现8元，合计派现53262844.8元[10] - 2024年上半年拟每10股派现1.2元，合计拟派现7987461.36元[10] 股份回购 - 截至2024年6月30日，累计回购股份674222股，支付资金1700.67万元[12] - 截至2024年8月27日，回购方案实施完毕[12] 公司制度 - 2024年上半年新制订《独立董事专门会议工作细则》[14] - 2024年上半年制订《会计师事务所选聘制度》[14] 未来规划 - 2024年下半年优化并执行管理层薪酬方案[17] - 持续评估“提质增效重回报”行动方案并优化[18]

审计机构情况 - 公司拟续聘信永中和为2024年度审计机构[8] - 2023年度信永中和业务收入40.46亿元，审计364家上市公司年报收费4.56亿[3] 审议流程 - 董事会审计委员会2024年第四次会议通过续聘议案[9] - 2024年8月27日董事会第十四次会议通过续聘议案[10] - 聘任需提交股东大会审议通过后生效[10]

业绩总结 - 2024年半年度净利润23840952.42元[4] - 截至2024年6月30日，期末未分配利润299239127.81元[4] - 截至2024年6月30日，母公司可供分配利润127892124.37元[4] 利润分配 - 每10股派现1.20元，不转增不送股[3] - 拟派现7987461.36元，占净利润33.50%[5] - 分配方案待2024年第二次临时股东大会审议[6]

募集资金情况 - 2020年首次公开发行1700万股，每股发行价24.80元，募集资金总额4.216亿元，净额3.7448207547亿元[2] - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金2.5019010636亿元，本年度使用6902.16108万元[3] - 截至2024年6月30日，累计利息收入1862.61974万元，累计手续费1.684619万元[3] - 截至2024年6月30日，募集资金余额1.4290132032亿元[3] 资金使用方向 - 募集资金项目使用1.6033630428亿元，永久补充流动资金8284.571889万元，回购股份使用超募资金700.808319万元[4] - 已使用节余募集资金向新建项目投入7000万元，永久补充流动资金78545718.89元[23] - 2020年使用募集资金置换预先已支付发行费用的自筹资金14117924.53元（不含增值税）[24] 理财与投资 - 2024年上半年公司各项理财等收益合计1084551.61元[17] - 截至2024年6月30日，公司未到期理财等本金为1.05亿元[19] 项目进展 - 分析检测智能化联用系统生产线升级改造项目截至期末投入进度为93.81%[36] - 实验分析仪器耗材生产项目截至期末累计投入177.07万元[36] - 痕量和超痕量元素分析电感耦合等离子体质谱仪及其在线分析系统生产及研发项目截至期末投入进度为18.27%[36] - 研发中心建设项目截至期末投入进度为100.00%[36] 项目变更 - 2022年将部分募投项目达到预定可使用状态时间延至2023年9月[13] - 2023年将智能化联用项目部分节余7000万元用于新建项目，其余与研发中心项目节余资金用于永久补充流动资金[22] - 2021年变更研发中心建设项目实施方式，新增上海为实施地点[42] - 2022年将实验分析仪器耗材生产项目变更为痕量和超痕量元素分析电感耦合等离子体质谱仪及其在线分析系统生产及研发项目[43] 未来计划 - 2024年计划使用不低于1500万元且不超过3000万元的部分超募资金及自有资金回购公司股份[38] - 新项目建设周期为36个月，预计2025年9月开始逐步投入使用[43]

股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会召开时间为2024年9月12日14点[3] - 股权登记日为2024年9月5日[12] - 网络投票起止时间为2024年9月12日[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] 其他时间 - 会议登记时间为2024年9月10日9:00 - 11:30、14:00 - 17:00[15] 议案情况 - 议案1和议案2经相关会议审议通过[6] - 议案1和议案2于2024年8月28日披露[6] 联系信息 - 会议联系人于浩、邹思佳，电话010 - 80492709[20] - 公司地址为北京顺义区空港工业区B区安庆大街6号，邮编101312[20]