股价及交易情况 - 截至2025年8月20日收盘 国邦医药股价报23 07元 较前一交易日上涨0 65% [1] - 当日成交量为78588手 成交金额达1 79亿元 [1] 公司主营业务 - 主要从事医药原料药及动物保健品的研发 生产和销售 [1] - 产品涵盖医药原料药 关键医药中间体及动物保健品等领域 [1] - 业务布局涵盖医药和动物保健品两大板块 [1] - 2024年年报显示 医药板块收入占比64 87% 动物保健品板块占比34 24% [1] 股权变动及战略合作 - 股东仕琦汇 洪德辉 庆世德合计向浙江省国有资本运营公司协议转让3830 63万股股份 占公司总股本的6 85% [1] - 转让价格为20 66元/股 总对价7 91亿元 [1] - 转让完成后 浙江省国有资本运营公司将成为公司战略投资者 [1] - 国有运营公司拟支持公司在医药领域的全面发展 在产业链协同 新业务培育 资本运作等领域开展战略合作 [1]

股东协议转让股份引入战略投资者 - 国邦医药股东仕琦汇、洪德辉、庆世德合计向浙江省国有资本运营公司协议转让股份，转让价格为20.66元/股，总对价7.91亿元 [1] - 转让完成后，浙江省国有资本运营公司持股6.85%，成为公司战略投资者 [1] - 浙江省国有资本运营公司是浙江省国资委100%控股的国有资本运营平台，注册资本金100亿元 [1] - 此次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1] 转让目的及战略合作方向 - 转让方基于自身规划安排及支持上市公司优化股权结构，引入认可公司价值和看好未来发展的战略投资者 [1] - 国有运营公司基于对公司长期投资价值的认可而发生股权变动 [1] - 国有运营公司拟支持公司在医药领域的全面发展，在产业链协同、新业务培育、资本运作等领域积极开展战略合作 [1] - 国有运营公司将重点支持公司主营业务相关领域的投入，双方拟加强人员交流，在投资项目研判、新技术论证、场景应用、智库咨询等方面开展协同赋能 [2] 对公司的影响 - 引入国有运营公司作为战略投资者，有利于进一步提升公司核心竞争力，增强资源协同效应 [2] - 合作将增加公司综合经营能力及提升公司价值 [2] - 国有运营公司拟协同公司进一步做大做强，提升公司抗风险能力 [1]

股权结构变动 - 公司持股5%以上股东仕琦汇、洪德辉及世庆德通过协议转让方式向浙江省国有资本运营有限公司转让3830.63万股股份，占公司总股本6.85% [1] - 转让后原股东方合计持股降至2741.1万股，持股比例由原超11.76%降至4.91% [1] - 浙江省国有资本运营有限公司成为新晋持股6.85%的战略投资者 [1] 战略发展动向 - 公司引入战略投资者旨在推动医药产业创新发展 [1] - 战略投资者需认可公司价值与未来发展前景 [1] - 本次股份转让基于公司战略发展需要 [1]

股权转让交易 - 公司持股5%以上股东潍坊仕琦汇 潍坊洪德辉及绍兴世庆德通过协议转让方式向浙江省国有资本运营有限公司转让3831万股股份 占公司总股本6.85% [2] - 交易完成后三家股东合计持股降至2741万股（占总股本4.91%） 国有运营公司持股比例达6.85%成为重要战略投资者 [2] - 本次权益变动属于协议转让 不涉及要约收购 不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [3] 战略合作内容 - 国有运营公司拟支持公司在医药领域全面发展 重点在产业链协同 新业务培育和资本运作领域开展战略合作 [3] - 双方将加强人员交流 在投资项目研判 新技术论证 场景应用及智库咨询等方面开展协同赋能 [3] - 具体合作内容和进度需双方协商后另行签署协议 目前存在不确定性 [3] 公司业务构成 - 2024年1至12月公司营业收入构成中医药板块占比64.87% 动物保健品板块占比34.24% 其他业务合计占比0.88% [3]

股份转让 - 仕琦汇向浙江省国有资本运营有限公司转让4.91%公司股份[15] - 2025年8月20日转让27445600股无限售流通股，占总股本4.91%[17] - 转让对价20.66元/股，价款合计791408219.98元[19] 权益变动 - 变动前仕琦汇持股50021196股，比例8.95%；后持股22575596股，比例4.04%[18] 支付与过户 - 交割先决条件成就15个工作日内付40%，过户后15个工作日付60%[21] - 取得交易所合规确认5个交易日内提交过户申请[21] 其他 - 潍坊仕琦汇注册资本32999.89万元[12] - 协议生效、管辖、费用承担等相关约定[23][25][26]

股权情况 - 公司持有安邦护卫41.85%、浙江建投35.89%等多家公司股份[14] - 本次权益变动后，直接持有国邦医药38306303股，占总股本6.85%[18] 交易情况 - 潍坊仕琦汇等三家企业转让38306303股给公司，转让价款791408219.98元[19][21] - 40%转让款在交割先决条件成就15个工作日内支付，60%在股份过户登记后15个工作日内支付[21] 未来展望 - 截至报告签署日，未来12个月无明确增持或减持计划，承诺不继续增持[16][38]

股份转让 - 三家转让方拟向国有运营公司转让38306303股，占总股本6.85%[2] - 转让对价20.66元/股，价款合计791408219.98元[13] - 转让前国有运营公司持股0股，转让后持股38306303股，占6.85%[11] 支付与过户 - 交割先决条件成就后15个工作日内，受让方支付40%转让款[15] - 标的股份过户登记后15个工作日内，受让方支付60%转让款[15] - 甲乙方取得交易所合规确认后5个交易日内提交过户申请[15] 相关承诺 - 国有运营公司承诺转让完成后6个月内不减持[4] - 受让方将向公司提名一名非独立董事[18] 合作意义 - 引进国有运营公司为战略投资者，开展战略合作[19] - 国有运营公司拟支持公司医药领域发展[19] 变动影响 - 权益变动不导致控股股东、实控人变化，不触及要约收购[20][21] - 对公司日常经营、决策无重大不利影响[20] 风险提示 - 转让需上交所确认及过户登记，结果不确定[21] - 提醒投资者注意投资风险[20][21]

股权转让交易 - 公司持股5%以上股东仕琦汇 洪德辉及世庆德通过协议转让方式向浙江省国有资本运营有限公司转让38,306,303股 占公司总股本6.85% [1] - 转让方为潍坊仕琦汇股权投资合伙企业 潍坊洪德辉股权投资合伙企业及绍兴世庆德企业管理咨询合伙企业 [1] - 交易完成后转让方合计持股比例降至4.91% 受让方国有运营公司持股比例达6.85% [1] 战略合作规划 - 国有运营公司拟支持公司在医药领域的全面发展 重点开展产业链协同 新业务培育及资本运作等战略合作 [2] - 双方拟加强人员交流 在投资项目研判 新技术论证 场景应用及智库咨询等领域开展协同赋能 [2] - 具体合作内容和进度将根据后续工作落实 需双方共同协商确定后另行签署协议 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价未披露 当前股价23 1元/股对应2025年PE为13倍 [3][5] 核心财务表现 - 2025年H1营收30 26亿元(yoy +4 63%) 归母净利润4 56亿元(yoy +12 6%) 扣非净利润4 36亿元(yoy +10 33%) [1] - 2025年Q2单季营收15 86亿元(yoy +2 1%) 归母净利润2 41亿元(yoy +16 86%) 扣非净利润2 32亿元(yoy +14 83%) [1] - 2025H1综合毛利率26 85%(+0 26pct) 净利率15 0%(+1 02pct) [1] - 2025-2027年盈利预测：归母净利润分别为9 58/11 53/13 39亿元 对应EPS 1 71/2 06/2 40元 [3][8] 业务板块分析 - 动保板块：2025H1营收12 59亿元(yoy +53 5%) 占比42% 氟苯尼考出货量突破2000吨 盐酸多西环素获CEP证书覆盖50国200+客户 [1] - 医药板块：2025H1营收17 35亿元(yoy -14 8%) 占比近60% 原料药业务保持稳固优势 [1] - 动保产品矩阵：拥有氟苯尼考/强力霉素/恩诺沙星等大单品 同时布局马波沙星/沙拉沙星等16个国内注册品种 [2] 行业与竞争优势 - 兽药原料价格处于底部区间 加速落后产能出清 行业进入大厂博弈阶段 [2] - 动保原料药领域具备产能及制造优势 品种布局齐全 若需求回暖+产能出清将带来显著利润弹性 [3] - 持续深耕医药+动保大单品 同时布局特色原料药打造新增长点 [3] 估值指标 - 当前总市值129 09亿元 自由流通市值69 7亿元 [5] - 2025年预测PE 13倍 低于2024年16 5倍及2023年21倍 [8] - ROE持续提升：2025-2027年预测值分别为10 6%/11 3%/11 6% [8] 股价表现 - 相对沪深300指数超额收益显著 2025年8月相对涨幅达43% [6]

业绩说明会信息 - 2025年8月18日13:00 - 14:00举行半年度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 参加人员有董事长等四人[5] 投资者参与信息 - 可在说明会期间在线参与，会前可提问[2][5] - 联系人龚裕达，有电话和邮箱[6] 其他 - 2025年7月30日已发布半年度报告[2] - 说明会针对半年度成果及指标交流[3]