业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为171006.06万元、188075.45万元、231698.37万元和111747.35万元[18][153] - 报告期内公司实现归属于母公司股东的净利润分别为16912.59万元、16191.13万元、27723.75万元和15833.12万元[18][153] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为16.13%、15.74%、22.46%和20.81%[22][157] - 报告期内公司前五大客户收入占比分别为67.43%、69.36%、72.91%和72.12%[15][150] - 报告期内公司冲压零部件业务直接材料占成本的比例分别为75.37%、75.53%、72.33%和72.69%[16][151] 资产数据 - 截至2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，公司应收账款账面价值分别为76952.13万元、97226.38万元、150684.11万元和105603.29万元，占资产总额的比例分别为23.71%、27.45%、32.93%和23.54%[19][154] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为30046.81万元、30540.49万元、32645.15万元和31245.90万元，占资产总额的比例分别为9.26%、8.62%、7.13%和6.97%[20][156] 分红数据 - 2021年以20000万股为基数，每10股派现1.5元，共派现3000万元[39] - 2023年半年度以249772183股为基数，每10股派现1元，共派现24977218.3元[41] - 2023年年度拟以249291583股为基数，每10股派现3.8元，共派现94730801.54元[42] - 2024年半年度利润分配以249291583股为基数，每10股派发现金红利2元，共计派发现金红利49858316.6元[45] - 2023年度现金分红总金额18829.54万元，占净利润比例67.92%[46] - 2021年度现金分红占净利润比例32.97%[46] - 最近三年累计现金分红金额21829.54万元，占最近三年年均可分配利润比例145.81%[46][48] 未来展望 - 2024年中国汽车总销量预计超3100万辆，同比增长3%以上[79] - 未来三年公司每年现金分红不少于当年可供分配利润的30%[49] 可转债发行 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过52000万元[73][115] - 本次发行的可转债每张面值为100元，按面值发行，期限为六年，每年付息一次[88][89][91] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日交易均价[98] 募投项目 - 廊坊振华全京申汽车零部件项目投资总额64834万元，拟投入募集资金42000万元[116] - 补充流动资金项目投资总额10000万元，拟投入募集资金10000万元[116] 公司结构 - 公司拥有9家全资子公司，无合营、参股公司或分公司[187] - 控股股东为无锡君润，钱犇、钱金祥合计持有公司61.49%股权[192][197] 风险提示 - 募投项目存在新增产能消化、实施、未达预期效益、新增固定资产折旧等风险[175][177][178][179] - 可转债存在价格及股票价格波动、未能转股、本息兑付、转股后每股收益和净资产收益率被摊薄等风险[169][170][171][172]

无锡市振华汽车部件股份有限公司 监事会核查意见 无锡市振华汽车部件股份有限公司监事会 1、公司不存在《管理办法》等法律、法规规定的禁止实施限制性股票激励 计划的情形，公司具备实施本次激励计划的主体资格； 2、公司本次激励计划的内容符合《管理办法》等有关法律、法规的规定， 对各激励对象限制性股票的授予安排、解除限售安排（包括授予额度、授予日 期、授予价格、限售期、解除限售条件等事项）未违反有关法律、法规的规 定，不会损害公司及其全体股东的利益； 3、公司不存在向激励对象提供贷款、贷款担保或任何其他财务资助的计划 或安排； 4、公司实施本次激励计划可以健全公司的激励机制，完善激励与约束相结 合的分配机制，使经营者和股东形成利益共同体，提高管理效率与水平，有利 于公司的可持续发展； 5、公司本次激励计划授予的激励对象为公司（含分公司、控股子公司）的 中层管理及技术人员，均已与公司或公司的子公司签署劳动合同或聘用合同。 激励对象中无独立董事、监事、单独或合计持有公司 5%以上股份的股东或实际 控制人及其配偶、父母、子女。经核查，本次授予的激励对象不存在《管理办 法》规定的不得成为激励对象的情形： （1）最近 12 个 ...

（一）公司简介 证券代码：605319 证券简称：无锡振华 公告编号：2024-048 无锡市振华汽车部件股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）摘要 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、公司基本情况 | 合并资产负债表主要 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2023 年度 | 2022 年度 | 2021 年度 | | 资产总额 | 457,634.65 | 354,140.12 | 324,540.32 | | 净资产 | 218,537.94 | 198,867.35 | 185,676.22 | | 合并利润表主要项目 | 2023 年度 | 2022 年度 | 2021 年度 | | 营业收入 | 231,698.37 | 188,075.45 | 171,006.06 | | 归属于母公司所有者 的净利润 | 27,723.75 | 16,191.13 | 16,912.59 | | 扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者 ...

限制性股票激励计划 - 2024年授予限制性股票数量为77万股[1] - 激励对象为32名中高层管理人员、技术骨干[1] - 授予股票占授予权益总量比例为100.0000%[1] - 授予股票占公告时公司总股本比例为0.3074%[1]

股权激励基本信息 - 拟授予77万股限制性股票，占公司股本总额25,048.2183万股的0.3074%[7][26] - 限制性股票授予价格为11.79元/股[8][34] - 激励对象共32人，占2023年末员工总数的1.17%[8][21] - 激励计划有效期最长不超过48个月[8][28] 解除限售安排 - 限制性股票授予日起满12个月后分三期解除限售，比例分别为50%、25%、25%[8][31][32] - 第一个解除限售期2024年净利润值不低于32,500万元[8][42][46] - 第二个解除限售期2024年、2025年两年累计净利润值不低于72,500万元[8][42] - 第三个解除限售期2024年、2025年、2026年三年累计净利润值不低于120,000万元[8][42][46] 数量与价格调整公式 - 资本公积转增股本等时，限制性股票授予数量调整公式Q＝Q0×(1＋n)[48] - 配股时，限制性股票授予数量调整公式Q＝Q0×P1×(1＋n)/(P1＋P2×n)[49] - 缩股时，限制性股票授予数量调整公式Q＝Q0×n[50] - 资本公积转增股本等时，限制性股票授予价格调整公式P＝P0÷(1＋n)[53] - 配股时，限制性股票授予价格调整公式P＝P0×(P1＋P2×n)/[P1×(1＋n)][54] - 缩股时，限制性股票授予价格调整公式P＝P0÷n[55] - 派息时，限制性股票授予价格调整公式P＝P0–V，且P＞1[56] 费用与成本 - 公司向激励对象授予77万股限制性股票，预计权益费用总额为275.59万元[76] - 假设2024年10月授予且全部解除限售，2024 - 2027年限制性股票摊销成本分别为35.83万元、169.92万元、51.09万元、18.75万元[78] 计划实施与管理 - 本激励计划需经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过[81] - 股权激励计划经股东会审议通过后，公司需在60日内首次授予激励对象限制性股票并完成相关程序，否则计划终止实施，3个月内不得再次审议[83] - 公司与激励对象签署《2024年限制性股票授予协议书》约定双方权利义务[83] 变更与终止 - 公司在股东会审议本计划前拟变更需经董事会审议通过，审议通过后变更由股东会决定[88] - 公司在股东会审议本激励计划前拟终止需经董事会审议通过，审议通过后终止由股东会决定[91] - 公司股东会或董事会审议通过终止决议，自公告之日起3个月内不得再次审议股权激励计划[91] 激励对象相关规定 - 激励对象资金来源为自筹[95] - 激励对象收益需按规定纳税，离职前需交清未交个税[95] - 激励对象最近12个月内被认定为不适当人选或受处罚，已获授未解除限售的限制性股票不得解除限售[99] - 激励对象因不能胜任等原因致职务变更或被解除劳动关系，已获授未解除限售的限制性股票不得解除限售[101] - 激励对象因工伤丧失劳动能力离职，获授限制性股票按原程序进行且不考虑个人绩效考核条件[102] - 当激励对象因执行职务身故，获授限制性股票由继承人代持并按原程序进行且不考虑个人绩效考核条件[103]

激励计划考核 - 2024 - 2026 年为考核年度，每年考核一次[7][9][10] - 激励计划考核范围不包括独董、监事及持股超 5%股东等[4] 业绩目标 - 2024 年净利润值不低于 32,500 万元[7] - 2024 - 2025 年两年累计净利润值不低于 72,500 万元[7] - 2024 - 2026 年三年累计净利润值不低于 120,000 万元[7] 考核流程 - 个人绩效考评合格解除限售系数为 1，不合格为 0[8] - 薪酬与考核委员会 5 个工作日内通知考核结果[12] - 被考核对象申诉后，10 个工作日内复核[12] 其他规定 - 绩效考核记录保存期为 5 年[13] - 办法经股东会审议通过并在激励计划生效后实施[14]

公司基本信息 - 2018年3月15日由无锡市振华轿车附件有限公司整体变更为股份有限公司[12] - 2021年6月7日公司股票在上海证券交易所挂牌上市，代码605319[12] - 公司注册资本25,048.2183万元，营业期限从1989年9月21日至无固定期限[13] 激励计划情况 - 2024年9月3日第三届董事会第五次会议审议通过《2024年限制性股票激励计划（草案）及摘要》议案[16] - 激励对象为公司及子公司任职的中高层管理人员、技术骨干，共32人[25] - 拟授予77万股限制性股票，占公司股本总额25,048.2183万股的0.3074%[27] - 全部在有效期内股权激励计划涉及标的股票总数累计未超提交股东会审议时公司股本总额的10%[27] - 任何一名激励对象通过全部在有效期内股权激励计划获授股票数量累计未超提交股东会审议时公司股本总额的1%[27] - 激励对象资金来源为自筹，公司不为其提供财务资助[29][31] - 激励计划须经出席股东会会议股东所持表决权2/3以上通过[23] - 已履行现阶段激励计划法定程序，后续尚需履行多项法定程序[21][23][24] - 激励计划内容符合《管理办法》等相关规定[19][20] - 激励对象确定符合《管理办法》相关规定[35] - 已履行现阶段信息披露义务，尚需履行后续信息披露义务[35] - 不存在为激励对象提供财务资助的情形[35] - 激励计划不存在明显损害公司及全体股东利益和违反有关法律法规的情形[35] - 激励计划符合《管理办法》关于关联董事回避表决的规定[35] 法律意见书 - 法律意见书正本三份[35][38] - 法律意见书于2024年出具[38] - 国浩律师（上海）事务所负责人为徐晨，经办律师为陈杰、杜佳盈[39]

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 公司经营情况良好 - 2024H1 收入规模稳步扩张,管理结构优化显著 [1] - 2024H1 营收 11.2 亿元,同比增长 15.3%;归母净利润 1.58 亿元,同比增长 74.9% [1] - 2024Q2 营收 6.3 亿元,同比增长 14.9%;归母净利润 0.8 亿元,同比增长 54.2% [1] - 公司冲压零部件业务、选择性精密电镀加工业务、模具业务收入均大幅上涨,毛利率也同步显著提升 [1] - 管理费用率显著下降,公司全面信息化管理转型效果显著 [1] 新能源业务发展良好 - 公司新能源转型持续推进,主要客户包括上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等,并已与特斯拉、理想汽车、小米汽车等新能源整车厂建立合作 [1][3] - 小米、理想汽车销量持续发力,有望助力公司业绩增长 [1] 选择性精密电镀业务表现亮眼 - 2024H1 选择性精密电镀板块实现营收 8913.2 万元,同比增长 116.3%,毛利率 81.8% [4] - 公司在精密镀铬工艺领域国内领先,是德国博世全球产能重要供应基地之一 [5] 盈利预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 28.6/35.3/43.3 亿元,EPS 分别为 1.4/1.7/2.1 元 [6] - 当前股价对应 PE 分别为 10.8/8.8/7.2 倍 [6]

投资评级 - 报告首次覆盖无锡振华，给予"买入"评级，目标价为18.46元 [1] 核心观点 - 无锡振华2024年中报显示，公司实现营收11.2亿元，同比增长15.3%，归母净利润1.6亿元，同比增长74.9% [1] - 公司顺利切入新能源赛道，客户结构优化，2023年新能源销售额占总销售的30%，预计2024年将超过50% [1] - 电镀业务表现亮眼，2024年上半年实现收入0.9亿元，同比增长52.1%，净利润0.6亿元，同比增长69.6% [1] - 公司控费效果显著，2024年上半年净利率为14.2%，同比提升4.8个百分点 [2] - 预计未来3年归母净利润复合增长率为24.2%，2024年PE为13倍 [2] 业务分析 冲压零部件业务 - 冲压零部件是公司支柱业务，2024年上半年收入6.1亿元，同比增长13.8%，占公司营收的54.2% [9] - 公司积极拓展新能源客户，2022年新承接新能源汽车产品比例超过60% [12] - 2024年上半年冲压业务毛利率为16.0%，较2023年提升7.4个百分点 [13] 电镀业务 - 2022年公司并购无锡开祥，拓展电镀业务，2024年上半年收入0.9亿元，占公司营收的8.0% [9] - 无锡开祥是联合电子高压电喷镀铬加工在国内的唯一供应商，也是德国博世该领域全球产能重要供应基地之一 [14] - 2024年上半年电镀业务净利润0.6亿元，远超其他子公司 [15] 分拼总成加工业务 - 2024年上半年分拼总成业务收入2.0亿元，同比下滑16.3%，主要受上汽出口下滑影响 [9] 行业与市场 - 公司客户包括上汽大众、上汽通用、理想汽车、特斯拉等知名整车制造商 [6] - 2024年3月国务院通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，汽车以旧换新政策加码，有望刺激存量市场释放换购需求 [13] - 公司配套的新能源客户中，上汽新能源车型、特斯拉中国、理想汽车等品牌占据一定市场规模 [13] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为28.4亿元、34.4亿元、41.6亿元，同比增速分别为22.5%、21.3%、20.8% [18] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.56亿元、4.35亿元、5.31亿元，同比增速分别为28.58%、22.07%、22.11% [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 核心客户承压，客户结构优化+电镀业务驱动业绩增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 1H24 公司业绩披露 - 1H24 公司营业收入同比+15.3%至 11.2 亿元，归母净利润同比+74.9%至 1.6 亿元；2Q24 营业收入同比+14.9%/环比+27.9%至 6.3 亿元，归母净利润同比+54.2%/环比+4.7%至 0.8 亿元 [3] 2Q24 毛利率承压，费用端有望持续优化 - 1H24 公司毛利率同比+1.1pcts至 24.5%，其中 2Q24 毛利率同比-1.3pcts/环比-1.8pcts至 23.7%。费用端：1H24 公司销管研三费费用率同比-0.8pcts至 7.5%，其中 2Q24 销管研三费费用率同比-1.3pcts/环比-0.7pcts至 7.2% [4] 客户结构优化+电镀业务驱动公司业绩增长 - 1H24 公司核心客户承压，随公司配套新势力客户车型逐步放量，传统冲压业务仍有望持续增长；1H24 电镀业务营收同比+116%至 0.9 亿元，毛利率提升至 81.8%，插混销量增长，以及电镀业务持续开拓，或有望进一步增厚公司利润 [5]