文章核心观点 - 中国活性墨水行业在市场需求增长与环保政策推动下快速发展，行业消耗量从2015年的1400吨大幅增长至2024年的8100吨，预计未来将保持稳定增长 [1][7] - 数码喷墨印花技术的普及与国产墨水技术的突破是行业增长的关键驱动力，中国已成为全球重要的数码喷印墨水出口国之一 [6] - 行业竞争格局呈现高端市场由欧美日韩企业主导，但国内已涌现出如蓝宇股份、宏华数科等综合实力较强的专业生产商 [8] - 未来行业发展趋势将向柔性电子、智能包装等新应用领域拓展，并向多功能化、绿色环保方向深化发展 [12] 行业概述与产品定义 - 活性墨水是数码喷墨印花墨水的一种，属于染料墨水，以活性染料为着色剂，通过共价键与纤维结合，具有染色工艺简单、色谱广、色泽鲜艳、牢度好等优点 [3] - 活性墨水适用于丝绸、棉、麻等天然纤维面料，部分羊毛、羊绒纺织品也可适配 [3] 产业链结构 - 产业链上游主要包括活性染料、表面活性剂、杀菌剂、pH值缓冲剂、去离子水等原材料，其中活性染料是核心着色成分 [4] - 活性染料行业产量在经历波动后稳步回升，2020年产量为21.1万吨（同比下降4.5%），2024年增长至27.9万吨（同比上涨7.3%） [5] - 产业链中游为活性墨水的生产制造，下游应用领域主要为纺织和印刷行业 [4] - 纺织业作为主要下游，2025年1-7月中国规模以上纺织业企业营业收入为26653亿元，同比下降3.4% [5] 行业发展现状与驱动因素 - 行业发展早期受国外技术垄断，墨水依赖进口，价格昂贵制约了技术普及，但也为国内厂商提供了发展机遇 [6] - 2010年后数码喷墨技术进入工业纺织领域，凭借其不需制版、起印批量小、绿色环保等特点，适应了市场“个性化、快速反应”的需求，应用不断增加 [6] - 国内墨水生产商通过技术创新，在墨水稳定性、色彩饱和度、喷头匹配性等关键指标上取得突破，达到或超越进口墨水水平，并开始批量出口 [6] - 2023年中国数码喷墨印花墨水总消耗量为44350吨，2024年增长至52350吨 [6] - 在数码喷墨印花墨水市场中，活性墨水市场占比为15.3%，排名第二 [7] - 行业增长受双重驱动：一是下游数码喷墨印花市场规模扩大，对多品种、快反应、小批量订单需求增长；二是“双碳”目标下环保政策趋严，活性墨水环保性能优于传统染料，成为理想替代品 [1][7] - 行业消耗量从2015年的1400吨增长至2024年的8100吨，呈现显著上升趋势 [1][7] 行业竞争格局与主要企业 - 全球活性墨水高端市场长期被欧美、日韩企业占据，它们在高色牢度、特殊功能墨水领域形成技术壁垒 [8] - 中国活性墨水行业起步较晚，企业以中小型为主，但已出现少数综合实力较强的专业生产商，如蓝宇股份、宏华数科、天威新材等 [8] - **浙江蓝宇数码科技股份有限公司**：主要从事数码喷印墨水的研发、生产和销售，产品包括分散、活性、酸性、涂料墨水等，2025年上半年公司实现营业收入0.46亿元，同比上涨11.06% [9] - **杭州宏华数码科技股份有限公司**：以数码喷印技术为核心，提供纺织数码印花综合解决方案，采用“设备先行，耗材跟进”模式，2025年上半年墨水业务实现营业收入2.72亿元，同比上涨14.8% [10][11] 行业发展趋势 - **应用领域拓展**：活性墨水正加速向柔性电子（如喷墨打印OLED面板）、智能包装（如印刷智能标签）等新领域拓展 [12] - **产品功能多元化**：通过研发新材和改进配方，未来活性墨水将具备更多功能特性，如抗菌、自修复、智能响应（如光敏变色）等 [12] - **绿色环保深化**：在“双碳”目标及环保政策收紧背景下，行业绿色转型趋势明确，企业积极采用天然植物提取物、生物降解材料等绿色原料，研发低VOCs、可水解降解的产品 [12]

投资情况 - 公司购买5000万元中建投信托·安泉593号信托计划[2] - 2025年12月25日收到本金355.01万元，累计收到2916.50万元[3] - 公司累计取得收益306.25万元[3] 财务数据 - 2022 - 2024年累计计提减值1196.84万元，比例57.44%[3] - 截至公告日未收回本金2083.50万元[4] 未来策略 - 联系相关方督促兑付余下本息[5] - 董事会督促加强理财安全评估[5] - 投资收回有不确定性，本息或无法全兑付[6]

股东信息 - 截至2025年12月10日，吉华集团股东总户数为35441户 [1]

公司股东信息 - 截至2025年11月28日，吉华集团的股东总户数为36,463户 [2]

股价与交易表现 - 11月25日盘中股价上涨2.12%至5.31元/股，成交额2145.28万元，换手率0.60%，总市值35.94亿元 [1] - 当日主力资金净流入187.69万元，大单买入422.04万元（占比19.67%），卖出234.35万元（占比10.92%） [1] - 今年以来股价累计上涨23.49%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌7.01%、3.63%、4.67% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，龙虎榜净买入2178.01万元，买入总额4457.08万元（占总成交额16.14%），卖出总额2279.06万元（占总成交额8.25%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江吉华集团股份有限公司，位于浙江省杭州市，成立于2003年8月15日，于2017年6月15日上市 [1] - 主营业务为染料、染料中间体及其他化工产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：染料及中间体86.97%，高分子材料6.24%，聚氨酯泡沫5.42%，其他1.37% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-纺织化学制品，概念板块包括低价、小盘、破净股、染料涂料、阿尔茨海默等 [2] 股东与财务数据 - 截至11月20日，股东户数为3.73万，较上期减少4.37%，人均流通股18140股，较上期增加4.57% [2] - 2025年1-9月实现营业收入10.56亿元，同比减少8.87%，归母净利润1443.94万元，同比大幅减少88.74% [2] - A股上市后累计派现10.36亿元，近三年累计派现1.51亿元 [3]

股东及董监高减持计划实施结果 - 本次减持计划实施前，公司董事、副总经理周火良持有公司股份7,850,000股，占公司总股本的1.16% [1] - 因个人资金需求，周火良计划通过集中竞价方式减持不超过1,962,500股，减持比例不超过公司总股本的0.29% [1] - 截至公告披露日，周火良已通过集中竞价交易方式完成减持1,962,500股，占公司总股本的0.29%，减持计划已实施完毕 [1] 减持计划执行情况 - 本次实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 [2] - 减持时间区间届满，减持计划已实施 [2] - 实际减持已达到减持计划的最低减持数量（比例） [2] - 本次减持计划未提前终止 [2]

公司股东减持 - 公司股东周火良通过集中竞价交易方式减持股份约196万股，占公司总股本比例为0.29%，本次减持计划已实施完毕 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：特殊化学品占比96.73%，其他业务占比3.27% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为37亿元 [1]

减持情况 - 周火良原持股7,850,000股，占总股本1.16%[2] - 2025年8月2日披露拟减持不超1,962,500股，比例不超0.29%[2] - 截至公告日减持1,962,500股，占总股本0.29%，计划实施完毕[2] 减持细节 - 减持期间为2025年8月25日～2025年11月24日[3] - 减持方式为集中竞价，数量1,962,500股[3] - 减持价格区间5.19～6.69元/股，总金额11,079,364元[3] 现状 - 现持股5,887,500股，持股比例0.87%[3] - 实际减持与计划、承诺一致[3]

股东减持情况 - 股东周火良通过集中竞价交易方式减持公司股份196.25万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本比例为0.29% [1] - 本次减持计划已实施完毕 [1]

减持交易详情 - 董事、副总经理周火良减持时间为2025年8月25日至2025年11月24日 [1] - 减持方式为集中竞价交易，减持数量为196.25万股 [1] - 减持价格区间为每股5.19元至6.69元 [1] 减持影响分析 - 减持总金额为1107.94万元 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.29% [1] - 减持后，该董事持股数量降至588.75万股，占公司总股本比例降至0.87% [1]