资金募集 - 获批发行50000万元可转债，净额48978.87万元[4] 项目进展 - 2025年1月年产24500吨项目进入试生产[7] - 截至2025年5月31日该项目累计投入23665.82万元[7] 资金使用 - 前次闲置募资已全部归还[4] - 拟用不超20000万元闲置募资补流，期限不超12个月[3] - 6月27日董事会通过相关议案[9] - 保荐机构对使用闲置募资无异议[10]

董事会选举 - 2025年6月27日公司召开职代会，选举吴汉存为第四届董事会职工董事[3] - 吴汉存任期至公司第四届董事会任期届满[3] - 选举后第四届董事会构成人员不变[3] 董事情况 - 吴汉存1971年生，本科学历，为非执业注会[7] - 曾在工商银行大丰市支行等任职[7] - 直接持有公司0.41%股份，与实控人无关联[8]

会议安排 - 公司第四届董事会第十二次会议通知于2025年6月23日发出，6月27日召开[3] 资金使用 - 董事会同意公司及全资子公司用不超2亿元可转债闲置募集资金临时补流[4] - 资金使用期限不超12个月，到期归还至募集资金专用账户[4] 议案表决 - 《关于使用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》8票同意，0反对0弃权[4]

评级结果与展望 - 公司主体信用等级维持AA-，评级展望稳定[4] - 丰山转债信用等级同样维持AA-[4] - 评级机构认为公司产品结构覆盖精细化工中间体有所提升，客户资质优质[4] - 农药行业仍处于周期底部，公司连续两年净利润亏损[4] 财务表现 - 2024年营业收入10.44亿元，同比下降12.76%[4] - 2024年归母净利润亏损0.39亿元，与上年持平[4] - 2025年一季度营业收入3.22亿元，同比增长22.60%，归母净利润0.15亿元[4] - 2024年经营活动现金流净额-0.79亿元，2023年为1.56亿元[4] - 资产负债率42.77%，较上年小幅上升[4] 业务运营 - 农药板块收入占比73.35%，精细化工和电子化学品收入占比不足5%[4] - 五大主力产品氟乐灵、精喹禾灵等产能利用率在37.77%-89.22%之间[4] - 钠离子电解液项目产能利用率仅0.18%，2024年亏损1101.74万元[4] - 精细化工项目2025年1月进入试生产，设计年产能6.75万吨[4] 行业环境 - 2024年农药行业呈现"量增利减"特征，利润率5.7%处于历史低位[4] - 农药出口量同比增加28.8%，但价格下行导致出口金额仅增长11.3%[4] - 预计2031年全球农药市场规模达1185.1亿美元，年复合增长率6.0%[4] - 农药原药价格指数已逐步触底，短期内或将底部震荡运行[4] 风险因素 - 钠离子电解液面临商业化进展不及预期和市场需求不足风险[4] - 精细化工板块新增产能消化存在不确定性[4] - 环保及安全生产标准提高可能增加经营成本[4] - 农药行业景气度恢复速度影响公司盈利能力改善[4]

评级结果 - 前次债券信用等级为"AA-"，主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定" [1] - 本次债券信用等级为"AA-"，主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定" [1] - 本次评级结果较前次没有变化 [1] 评级机构与时间 - 前次评级机构为中证鹏元，评级时间为2024年6月27日 [1] - 本次评级由中证鹏元于2025年6月26日出具跟踪评级报告 [1] 评级依据 - 评级机构对公司经营状况、行业情况、财务情况等进行综合分析与评估 [1] - 本次评级结果基于《江苏丰山集团股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》 [1] 公告信息 - 公司为江苏丰山集团股份有限公司，转债代码为113649，转债简称为丰山转债 [1] - 公告编号为2025-042，发布于上海证券交易所网站 [1]

公司信息 - 公司证券代码为603810，简称为丰山集团，转债代码为113649，简称为丰山转债[1] 信用评级 - 2024年6月27日前次主体和“丰山转债”信用等级为“AA - ”，评级展望“稳定”[3] - 2025年6月26日本次主体和“丰山转债”信用等级仍为“AA - ”，展望维持“稳定”[3] - 本次评级结果较前次未变，报告详见上交所网站[3] 公告时间 - 公告发布于2025年6月27日[4]

信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望为稳定，丰山转债评级为AA-[7] 财务数据 - 2025年3月总资产27.81亿元，2024年为27.45亿元[9] - 2025年3月归母所有者权益15.91亿元，2024年为15.74亿元[9] - 2025年3月总债务8.92亿元，2024年为7.98亿元[9] - 2024年营业收入10.44亿元，同比下降12.76%，归母净利润亏损0.39亿元，亏损幅度较上年持平[9][13] - 2024年总债务/总资本为33.69%，资产负债率为42.77%，销售毛利率为8.33%[9][13] - 2025年1 - 3月公司主营业务收入32178.36万元，毛利率14.99%；2024年主营业务收入103909.30万元，毛利率8.14%；2023年主营业务收入119376.92万元，毛利率9.80%[28] - 2025年3月负债合计11.93亿元，总债务8.92亿元，短期债务4.57亿元，长期债务4.35亿元[63] - 2024年经营活动现金流净额为1.56亿元，较上年增加0.86亿元[65] - 2025年3月经营活动现金流净额为 - 0.79亿元，资产负债率42.92%[67] - 2024年公司FFO为0.14亿元，净债务/EBITDA为 - 6.59，EBITDA利息保障倍数为1.39[67] - 2023 - 2025年3月总债务/总资本分别为35.77%、33.69%、35.99%[67] - 2023 - 2025年3月经营活动现金流净额/净债务分别为 - 35.45%、 - 55.34%、67.17%[67] - 2025年3月货币资金为5.57亿元，2024年为5.75亿元[75] - 2025年3月营业收入为3.22亿元，2024年为10.44亿元[75] - 2025年3月净利润为0.15亿元，2024年为 - 0.42亿元[75] - 2025年3月销售毛利率为15.06%，2024年为8.33%[75] - 2025年3月资产负债率为42.92%，2024年为42.77%[75] - 2025年3月速动比率为1.95，2024年为1.92[76] - 2025年3月现金短期债务比为2.23，2024年为2.96[76] 子公司情况 - 子公司丰山全诺年产10万吨电池电解液一期5万吨项目运营，2024年净利润亏损1101.74万元[16] - 子公司湖北丰山精细化工项目2025年1月试生产，规划产能6.75万吨[16] - 2024及2025年第一季度，子公司丰山全诺板块收入占公司主营业务收入比例分别为0.22%和1.27%[21] - 2025年一季度，精细化工产业板块收入占公司主营业务收入的4.06%[21] - 2024年丰山全诺生产钠离子及锂离子电解液分别为23.85吨和68.55吨，净利润亏损1101.74万元，产能利用率仅为0.18%[49][50] - 2025年1 - 3月精细化工产品收入1307.60万元，湖北募投项目总设计年产能为67500吨对氯甲苯等精细化工产品，一期规划年产能24500吨[50] 产品情况 - 2024年锂离子电解液核心材料价格较2023年下降40%-50%[16] - 2024年公司五大主力系列产品合计销售收入较上年增加0.32亿元，收入占比提升，2025年第一季度五大主力产品销售均价较2024年平均价格有所修复[32] - 2024年除草剂营业收入微增，杀虫剂、杀菌剂和中间体营业收入分别同比减少28.59%、52.21%和57.66%[32] - 2024年公司除草剂销售量同比增长16.68%，杀虫剂及杀菌剂销售量分别同比减少25.59%和46.66%[33] - 截至2025年3月末，公司在手订单量为1.50亿元，较去年同期有所增加[33] - 2025年1 - 3月公司五大主力产品合计收入24394.22万元，占营收比例75.81%；2024年合计收入83485.11万元，占营收比例80.34%；2023年合计收入80279.12万元，占营收比例67.25%[34] - 2024年直销收入8.63亿元，占比83.03%，毛利率6.11%；经销收入1.76亿元，占比16.97%，毛利率18.11%[38] - 2023年直销收入9.28亿元，占比77.71%，毛利率8.78%；经销收入2.66亿元，占比22.29%，毛利率13.35%[38] - 2024年公司出口销售额同比下降6.71%，降幅收窄[39] - 2025年1 - 3月国内销售金额2.67亿元，占比82.92%，毛利率14.00%；国外销售金额0.55亿元，占比17.08%，毛利率19.85%[40] - 2024年前五大客户销售合计25,607.85万元，占销售总额比例24.64%；2023年合计26,740.74万元，占比22.40%[40] - 2024年除草剂生产量14,242.96吨，同比下降14.38%；销售量16,013.36吨，同比增长16.68%；库存量1,199.27吨，同比下降69.02%[42] - 2024年原药产能利用率为53.04%，较2023年的57.74%有所下滑；制剂产能利用率为31.88%，较2023年的36.71%有所下滑[42] - 2024年氟乐灵产能利用率89.22%，较2023年提高1.9%；精喹禾灵、喹禾糠酯产能利用率37.91%，较2023年提高9.1%[43] 其他 - 公司面临钠离子电解液商业化进展不及预期、精细化工新增产能消化、环保及安全生产等风险[8][16] - 丰山转债发行规模5.00亿元，债券余额4.5906亿元[18] - 新项目总投资68,080.81万元，拟投入募集资金56,047.47万元[19] - 截至2024年12月31日，丰山转债募集资金专户账户余额为3,681.83万元[19] - 截至2024年末，公司实收资本为16,524.59万元[20] - 截至2025年3月末，殷凤山和殷平持股比例分别为40.98%和4.03%[20] - 2024年公司投入环保资金0.93亿元[44] - 2024年对苯二酚采购价格同比下降40.76%，对氯邻硝基苯胺下降4.85%，二氯烟酸下降6.15%等[46] - 2024年公司期末库存量较上年减少54.62%至2,113.50吨[47] - 外销订单老客户保持一定账期，其他客户要求预收20 - 30%货款，剩余款项发货前支付[47] - 2024年应收账款及应收票据周转天数为95.09天，2023年为88.43天；存货周转天数2024年为114.74天，2023年为130.95天；应付账款及应付票据周转天数2024年为181.20天，2023年为162.79天；净营业周期2024年为28.63天，2023年为56.59天[49] - 截至2024年末，公司现金类资产占期末总资产比例为40.47%，前五大应收账款期末余额占比41.34%，2024年末库存商品较上年末下降1.47亿元[55] - 2025年3月末货币资金金额为5.57亿元，占比20.05%；交易性金融资产2.93亿元，占比10.53%等[56] - 2025年一季度公司五大主力产品均价从底部缓慢回升，预计2025年农药市场进一步回暖[59] - 2024年公司EBITDA利润率较上年小幅改善，但子公司丰山全诺拖累整体经营业绩[58] - 跟踪期内公司总债务规模受应付票据规模减少影响小幅收缩，银行短期借款规模有所增加，债务压力可控[62] - 截至2025年4月末，公司银行授信尚未使用授信为8.82亿元[67] - 2021年12月31日抵押资产评估值为64,123.50万元，对本期债券未偿付本息的覆盖率为139.68%[72] - 2022年建筑物评估价值2.37亿元，评估增值率80.28%；设备评估价值3.11亿元，评估增值率36.87%；土地使用权评估价值0.93亿元，评估增值率84.53%[73] - 2024年末四川丰山生物科技有限公司注册资本为2931.40万元，持股比例100%[79] - 2024年末江苏丰山全诺新能源科技有限公司注册资本为10000.00万元，持股比例66%[79] - 2024年末湖北丰山新材料科技有限公司注册资本为50000.00万元，持股比例100%[79]

担保额度 - 为丰山生化担保最高额度10000万元，在2024年93500万元额度内[2] - 2024年审议通过对合并报表内子公司预计担保额度131800万元[12] 担保余额 - 截至披露日为丰山生化累计担保余额30556.16万元[2] - 截至2025年6月26日，为子公司实际担保余额32826.34万元[12] 财务数据 - 2024年末丰山生化营收97338.72万元，净利润 -757.85万元[7] - 2025年Q1丰山生化营收28135.59万元，净利润2254.52万元[7] 其他 - 担保协议保证期间为主合同债务履行期满之日起三年[9] - 截至2025年6月26日，担保余额占比情况[12] - 公司及子公司无对外逾期担保情况[12]

可转债付息公告 - 丰山转债将于2025年6月27日支付2024年6月27日至2025年6月26日期间的利息，票面利率为1.0%，每张面值100元可转债兑息金额为1.00元人民币（含税）[1][2] - 付息债权登记日为2025年6月26日，除息日和兑息日均为2025年6月27日[1][2] - 付息对象为截至2025年6月26日上海证券交易所收市后登记在册的全体丰山转债持有人[2] 可转债发行概况 - 丰山转债于2022年6月27日发行，发行总额5亿元，按面值发行，发行数量为500万张[1] - 债券期限为6年，自2022年6月27日至2028年6月26日[1] - 票面利率采用递增式，第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%[1] 付息安排 - 公司将在付息日后的五个交易日内支付当年利息，已转股的可转债不再支付本计息年度及以后计息年度的利息[1] - 公司将在兑息日2个交易日前将利息足额划付至中国结算上海分公司指定账户[3] - 中国结算上海分公司将通过资金结算系统将利息划付给相应的兑付机构，投资者从兑付机构领取债券利息[3] 税务处理 - 个人投资者需缴纳20%利息税，每张可转债实际派发利息为0.80元（税后）[3] - 居民企业投资者需自行缴纳债券利息所得税，每张可转债实际派发金额为1.00元[3] - 境外机构投资者暂免征收企业所得税和增值税，每张可转债实际派发金额为1.00元[4]

股东及董监高持股情况 - 股东顾翠月持有公司股份1,342,800股，占公司股份总数的0.81% [1] - 一致行动人陈亚峰（公司董事、常务副总裁）持有3,712,426股，占比2.25% [1] - 董事单永祥持有1,256,108股，占比0.76% [1] - 财务总监吴汉存持有679,178股，占比0.41% [1] - 顾翠月与陈亚峰为一致行动人，合计持股5,055,226股，占比3.06% [3] 减持计划主要内容 - 顾翠月拟减持不超过500,000股，占比不超过0.30%，减持期间为2025年7月8日至10月7日 [1][3] - 单永祥拟减持不超过314,000股，占比不超过0.19%，减持期间同上 [2][3] - 吴汉存拟减持不超过169,000股，占比不超过0.10%，减持期间同上 [2][3] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易，价格按市场价格确定 [1][2][3] - 减持原因为个人资金需求 [1][2][3] 减持主体基本情况 - 顾翠月非控股股东或实控人，持股来源为IPO前取得 [2][3] - 单永祥为公司董事，持股来源包括IPO前取得和股权激励 [2][3] - 吴汉存为公司财务总监，持股来源包括IPO前取得和股权激励 [3] 股东承诺及合规性 - 减持主体承诺遵守减持规定，减持价格不低于最近一期经审计的每股净资产 [1][4] - 减持计划与此前已披露的承诺一致 [6] - 减持行为符合《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法规要求 [8]