会计政策变更 - 公司自2024年1月1日起执行新会计政策，调预计负债科目[3] - 2024年10月30日审议通过会计政策变更议案[7] - 监事会认为变更合理，同意变更[9] 财务数据调整 - 2024年1 - 3月、1 - 6月及2023年1 - 9月营业成本和销售费用有调整[6][8] - 本次变更对营收、净利润等重要指标无影响[5]

营业收入与净利润 - 公司第三季度营业收入为3.786亿元人民币，同比下降17.95%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为2511.92万元人民币，同比增长123.11%[2] - 年初至报告期末营业收入为10.612亿元人民币，同比下降30.18%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为8514.38万元人民币，同比增长40.18%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为10.61亿元，同比下降30.2%[16] - 公司2024年前三季度营业总成本为9.52亿元，同比下降31.6%[16] - 公司2024年前三季度净利润为1.07亿元，同比下降4.8%[17] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为8514.38万元，同比增长40.1%[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为3422.40万元人民币，同比下降37.37%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-22,678,261.13元，同比改善86.63%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为13,396,224.00元，同比改善103.46%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-44,143,486.88元，同比下降110.34%[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为758,681,135.62元，同比下降55.11%[19] - 购买商品、接受劳务支付的现金为425,294,080.69元，同比下降72.73%[20] - 期末现金及现金等价物余额为366,636,605.12元，同比下降12.55%[21] 资产与负债 - 总资产本报告期末为32.962亿元人民币，同比下降8.96%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益本报告期末为7.879亿元人民币，同比下降3.22%[3] - 公司2024年第三季度末流动负债合计为18.83亿元，同比下降11.2%[14] - 公司2024年第三季度末非流动负债合计为4.89亿元，同比下降10.9%[14] - 公司2024年第三季度末所有者权益合计为9.25亿元，同比下降2.9%[15] - 公司2024年第三季度货币资金为468,771,104.98元，较2023年底的516,631,353.76元有所下降[12] - 应收账款从2023年底的498,574,555.45元增加至690,803,900.88元[12] - 存货从2023年底的1,063,345,148.13元减少至842,576,129.33元[12] - 流动资产合计从2023年底的2,802,180,119.01元减少至2,452,350,608.23元[13] - 非流动资产合计从2023年底的818,344,952.69元增加至843,880,683.03元[13] - 资产总计从2023年底的3,620,525,071.70元减少至3,296,231,291.26元[13] - 短期借款从2023年底的227,174,180.56元增加至310,019,694.11元[13] 股东与股权 - 公司回购专用证券账户持股数量为6,253,061股[11] - 股东项光隆通过信用证券账户持有公司4,602,006股股票[11] - 上海子呈私募基金管理有限公司－子呈正大复成2号私募证券投资基金通过信用证券账户持有公司2,211,600股股票[11] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益本报告期为0.1239元/股，同比增长125.27%[3] - 加权平均净资产收益率本报告期为3.06%，同比增加1.66个百分点[3] - 基本每股收益为0.4175元，同比增长42.54%[18] - 稀释每股收益为0.4175元，同比增长42.54%[18] 非经常性损益与投资收益 - 非经常性损益项目本期金额为1170.92万元人民币[5] - 公司2024年前三季度投资收益为1727.47万元，同比增长148倍[17] - 公司2024年前三季度公允价值变动损失为537.44万元，同比下降549.3%[17] 综合收益 - 综合收益总额为107,341,506.28元，同比下降4.78%[18] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为85,143,846.56元，同比增长40.18%[18] 研发费用 - 公司2024年前三季度研发费用为3623.34万元，同比下降46.6%[16]

证券代码：603800 证券简称：洪田股份 公告编号：2024-092 江苏洪田科技股份有限公司 年第三季度报告》。 1、审议通过《2024年第三季度报告》 根据《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规及《公 司章程》等规范性文件的内容和要求，公司编制了《2024年第三季度报告》。 公司监事会对公司2024年第三季度报告进行了审核，并出具如下书面审核意 见： （1）公司2024年第三季度报告的编制和审议程序符合有关法律、法规、公 司章程和公司内部管理制度的各项规定； （2）公司2024年第三季度报告的内容与格式符合中国证监会和上海证券交 易所的各项规定，所包含的信息公允地反映了本报告期的财务状况、经营成果和 现金流量； （3）公司2024年第三季度报告所披露的信息真实、准确、完整，不存在任 何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担个别及连带责任。 具 体 内 容 详 见 公 司 2024 年 10 月 31 日 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体上的《江苏洪田科技股份有限公司2024 第五届 ...

股价情况 - 公司股票2024年10月25 - 29日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[2][3][9] 信息披露 - 截至公告披露日，公司、控股股东、实控人均无应披露未披露重大信息[6] - 公司董事会确认无应披露未披露事项，前期披露信息无需更正、补充[10] 经营环境 - 公司近期日常经营及外部环境未发生重大变化，生产经营秩序正常[4] 其他情况 - 未发现对股价有重大影响的媒体报道或传闻，未涉及热点概念[7] - 未出现对股价有较大影响的重大事件，相关人员未买卖股票[8]

实际控制人信息 - 公司实际控制人为赵伟斌[2] - 实际控制人不存在应披露未披露重大信息[1] - 股票交易异常波动期间未买卖公司股票[1] 日期信息 - 回函日期为2024年10月29日[3]

信息披露 - 公司不存在应披露而未披露的重大信息[1] 股票交易 - 公司在股票交易异常波动期间未买卖公司股票[1] 控股股东 - 公司控股股东为科云新材料有限公司[2] 时间信息 - 时间为2024年[3]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月16日，实施期限为7月12日至10月11日[2] - 预计回购金额3000万 - 6000万元，价格上限30元/股[2] 实际回购情况 - 实际回购股数186.50万股，占比0.897%，金额3350.17万元[2] - 价格区间15.78 - 21.62元/股，均价17.96元/股[5] 股份结构变化 - 回购前后限售股均为0股，无限售股均为208000000股[7] - 回购专用账户股份从4460461股增至6325461股[7] 股份处理 - 回购股份存放十二个月后出售，三年内完成[9] - 未售部分将依法注销[9]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月16日[3] - 实施期限为2024年7月12日至10月11日[3] - 预计回购金额3000万至6000万元[3] - 拟回购价格不超过30元/股[4] - 拟回购期限不超3个月[4] 回购进展 - 截至2024年9月底累计回购179.26万股，占比0.862%[3][6] - 截至9月底累计回购金额3205.01万元[3][6] - 实际回购价15.78元/股至20.50元/股[3][6] - 2024年9月回购124400股，占比0.060%[5][6] - 9月购买最高价17.50元/股、最低价15.78元/股，支付207.1845万元[6]

报告公司投资评级和核心观点 公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营收21.3%同比增长,单季度实现营收3.46亿元,实现扣非归母净利润0.42亿元,同比下降48.3% [1] - 公司2024年上半年实现归母净利润0.21亿元,同比下降36.7% [1] 公司发展情况 - 公司持续剥离低效资产,加速布局高端装备制造 [1] - 公司参股达牛科技,实现对超声焊接、视觉检测等领域的布局,进一步完善真空镀膜设备产业布局 [1] - 公司发布股权激励方案,回购股份、高管增持彰显发展信心 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.45/3.11/3.57亿元 [1] - 给予公司2024年19倍市盈率,对应目标价24元 [1] 分组1 - 公司是电解铜箔设备龙头,复合集流体真空镀膜设备打造公司第二增长曲线 [1] - 公司外延布局超声焊接、视觉检测等领域设备,有望成长为高端装备制造平台型企业 [1] - 下游铜箔加工行业竞争激烈,对公司设备收入确认产生一定影响 [1] 分组2 - 公司回购股份、高管增持与股权激励彰显发展信心 [1] - 公司2024-2026年业绩预测分别为2.45/3.11/3.57亿元,给予2024年19倍市盈率,对应目标价24元 [1] - 公司维持"强推"评级 [1]

核心观点和推荐逻辑 - 传统油气开发设备制造商收购铜箔设备龙头洪田科技,布局复合集流体设备打造新增长空间 [9][10] - 复合集流体产业化进程加速中,一体机技术路线有望"后来居上" [9][10] - 下游车端市场预计率先应用,储能市场或将进一步打开设备需求空间 [9][32] 与市场不同的观点 - 我们看好复合集流体中"磁控溅射+蒸镀"一步法路线放量 [11] - 一体机路线成本已逼近两步法,且仍具备潜在下降空间 [11] - 公司子公司洪田科技复合集流体设备顺利交付,有望成功开辟后续增长空间 [11] 道森股份:传统油气设备制造商,收购洪田科技助力业绩提升 - 公司成立于2001年,主要从事石油开采设备制造业务,2022年收购洪田科技后转型新能源企业 [14][15] - 公司逐步剥离原有油气业务资产,持有洪田科技81%股份 [15][16] 成功收购洪田科技,盈利能力显著提升 - 收购洪田科技后,公司扭亏为盈,营收、净利润焕发活力 [20][21] - 毛利率、净利率自收购后总体呈上升趋势,期间费用率整体呈现下降趋势 [21][22][23] 复合集流体未来可期,设备需求空间广阔 - 复合集流体具有高能量密度、高安全性和低成本的优势 [24][25] - 一体机路线成本已逼近两步法,且仍具备进一步降本空间 [29][30][32] 空间测算:预计2030年一步法设备市场空间将达到48亿元 - 预计2030年复合铜箔新增需求有望达297GWh,一步法设备市场空间预计达到48亿元 [43][45] - 短期电池成本敏感度低+长期降本显著,复合集流体预计在车端率先应用并持续渗透 [34][36][38] - 储能端增长空间广阔,有望接力汽车打开复合集流体应用空间 [39][40][41][42] 传统锂电铜箔设备龙头,布局复合集流体设备打造第二增长极 - 洪田科技是传统铜箔设备国产龙头,技术升级引领国产替代 [51][52] - 24/25年传统锂电铜箔设备空间约为53.5/84.7亿元 [49] - 洪田科技引领国产锂电铜箔设备技术升级,龙头地位稳固 [51][52] 产品创新+客户绑定+产能扩张三维发力,打开复合集流体设备增长新空间 - 公司复合铜箔一体机实现0-1突破,复合铝箔新设备量产在即 [54] - 获得汉嵙新材和诺德股份正式订单,产品实力获得验证 [54][55][56] - 绑定铜箔龙头诺德股份,股权+战略协议+技术路线协同下预计长期合作稳固 [56][57] - 积极扩充复合集流体设备产能,保障交付供应能力 [57] 盈利预测 - 电解铜箔设备:传统电解铜箔设备和复合铜箔设备收入及毛利率预测 [59][60] - 油气类产品:公司逐步剥离原有油气业务资产 [60] - 费用率:销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率预测 [60] 可比公司估值 - 选取布局复合铜箔设备和锂电设备的企业作为可比公司 [62][63] - 与可比公司相比,给予公司24年18倍PE,对应目标价19.44元 [62] 风险提示 - 复合集流体推广进展慢 [64] - 产品验证反馈不及预期 [64] - 子公司收购整合及出售进度不及预期 [64] - 下游客户订单推迟或取消风险 [64]