板块整体表现 - 调味发酵品板块在10月15日整体上涨0.9%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内多数个股收涨，日辰股份以3.05%的涨幅领涨，宝立食品和安记食品分别上涨2.79%和2.34% [1] - 板块资金流向呈现分化，主力资金净流出6773.42万元，而游资资金净流入8951.01万元，散户资金净流出2177.58万元 [2] 领涨个股表现 - 日辰股份收盘价为31.40元，上涨3.05%，成交量为2.50万手，成交额为7810.75万元，主力资金净流入547.45万元，净占比7.01% [1][3] - 宝立食品收盘价为14.74元，上涨2.79%，成交量为4.48万手，成交额为6570.66万元，主力资金净流入104.22万元，净占比1.59% [1][3] - 安记食品收盘价为12.27元，上涨2.34%，成交量为9.80万手，主力资金净流入877.46万元，净占比7.33%，为板块内主力净流入额最高的个股 [1][3] 权重股及活跃个股表现 - 海天味业收盘价为39.49元，上涨1.00%，成交量为16.85万手，成交额为6.64亿元，尽管主力资金仅净流入410.49万元，但游资大幅净流入4107.50万元，净占比6.18% [1][3] - 安琪酵母收盘价为42.15元，上涨1.47%，成交量为14.02万手，成交额为5.84亿元 [1] - 中炬高新收盘价为18.61元，上涨0.38%，成交量为6.61万手，成交额为1.23亿元 [1][2] 资金流向分析 - 千禾味业主力资金净流入699.73万元，净占比8.82%，为板块内主力净流入占比最高的个股之一，收盘价上涨0.61%至11.59元 [2][3] - 涪陵榨菜主力资金净流入573.88万元，净占比4.36%，收盘价上涨0.31%至13.01元 [2][3] - 天味食品主力资金净流出399.02万元，净占比-7.91%，是板块内主力净流出最多的个股，但散户资金净流入598.37万元，净占比11.86%，收盘价上涨0.96%至11.52元 [2][3]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.55%，报收32.16元/股 [1] - 当日成交额为4857.68万元，换手率为1.60% [1] - 公司总市值为31.71亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为青岛日辰食品股份有限公司，成立于2001年3月23日，于2019年8月28日上市 [1] - 公司主营业务为复合调味品的研发、生产与销售，主要面向食品加工企业和餐饮企业 [1] - 主营业务收入构成：酱汁类调味料占71.72%，粉体类调味料占22.29%，烘焙类食品占5.15%，食品添加剂占0.63%，其他占0.21% [1] 主要流通股东动态 - 中信保诚基金旗下产品中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）于二季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股数95.06万股，占流通股比例为0.96% [2] - 根据测算，10月15日该基金因公司股价上涨浮盈约160.65万元 [2] 相关基金产品表现 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金最新规模为12.45亿元，今年以来收益率为38.84%，近一年收益率为51.83%，成立以来收益率为135.1% [2] - 该基金基金经理为王颖，累计任职时间8年244天，现任基金资产总规模61.76亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价下跌2.02%至30.14元/股，成交额1902.12万元，换手率0.63%，总市值29.72亿元 [1] - 当日主力资金净流出188.18万元，其中特大单买入122.14万元占比6.42%，大单卖出336.38万元占比17.68% [1] - 公司今年以来股价上涨13.07%，近5个交易日下跌4.92%，近20日上涨11.53%，近60日上涨14.59% [2] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-6月实现营业收入2.04亿元，同比增长8.63%，归母净利润3523.48万元，同比增长22.64% [2] - 主营业务收入构成为：酱汁类调味料71.72%，粉体类调味料22.29%，烘焙类食品5.15%，食品添加剂0.63% [2] - A股上市后累计派现2.02亿元，近三年累计派现8811.33万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数6357户，较上期增加2.81%，人均流通股15512股，较上期减少2.74% [2] - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）新进为第七大流通股东，持股95.06万股，融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）退出十大流通股东 [3] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为复合调味品的研发、生产与销售，主要面向食品加工企业和餐饮企业 [2] - 公司所属申万行业为食品饮料-调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ，概念板块包括小盘、预制菜、调味品等 [2]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为看好（维持）[2] 报告核心观点 - 报告主题为把握新品新渠道中的结构性成长机会，重点关注大众品在2025年第三季度的业绩表现 [1][2] 子板块分析总结 休闲零食 - 25Q3行业表现分化，具备品类红利和新渠道拓展的标的更受重视 [2][10] - 预计三只松鼠/盐津铺子/劲仔食品/洽洽食品/有友食品/万辰集团收入增速分别为18%/15%/5%/-2%/22%/39%，归母净利润增速分别为-36%/25%/-14%/-58%/18%/382% [2] - 健康性、悦己型产品趋势已成，硬折扣、抖音等新渠道仍存红利 [10][11] - 推荐卫龙美味、盐津铺子、万辰集团、有友食品 [11] 软饮料 - 细分赛道景气度分化，能量饮料行业景气度略超预期 [2][12] - 预计东鹏饮料/香飘飘/欢乐家收入增速分别为31%/-4%/-17%，归母净利润增速分别为33%/-11%/783% [2] - 无糖茶、能量饮料及中式养生水等植物饮料增长超过软饮料大盘 [12] - 推荐东鹏饮料，关注农夫山泉 [13] 乳制品 - 25Q3板块需求平淡，静待盈利弹性在原奶触底后释放 [2][14] - 预计伊利股份/新乳业/妙可蓝多收入增速分别为2%/6%/11%，归母净利润增速分别为持平/29%/270% [2] - 本轮原奶下行期，龙头乳企更重视盈利能力提升 [14] 茶饮 - 格局呈现"一超多强"，中价（10-20元）现制茶饮是增速最快价格带 [2][15] - "一超"指平价价格带王者蜜雪集团，建议25H2把握长期布局时点；"多强"指中价价格带，推荐古茗，关注茶百道 [2][15] 保健品 - 建议把握B端集中度提升趋势，C端重视高成长大单品机会 [2][16] - 预计仙乐健康收入增速为15%，归母净利润增速为20% [2] - 线上渠道分散化及媒体碎片化降低了新玩家门槛 [16] - 建议布局B端龙头仙乐健康及核心爆品景气度向上的C端公司 [17] 预调酒 - 回款表现亮眼，关注新品动销及威士忌贡献增量 [2][18] - 预计百润股份收入增速为8%，归母净利润增速为3% [2] 啤酒 - "禁酒令"对啤酒餐饮场景有影响但总体有限，低基数下销量或有增长 [2][19] - 预计青啤/重啤收入增速分别为2%/0%，归母净利润增速分别为8%/-6% [2] - 25年产品结构延续升级趋势，成本红利仍存，盈利能力有望提升 [19][20] 调味品 - 龙头业绩稳健度和确定性更优，复调景气更优 [2][21] - 预计海天味业/中炬高新/千禾味业等公司收入增速在-13%至25%之间，归母净利润增速在-19%至21%之间 [2][25] - 基础调味品龙头定力足，复合调味品增速快于基础调味品 [21] 速冻食品 - 需求疲软，建议跟踪餐饮链需求修复节奏 [2][22] - 预计安井食品/千味央厨/巴比食品收入增速分别为6%/4%/15%，归母净利润增速分别为8%/-5%/19%（扣非） [2][25] - 竞争加大对板块盈利造成压力 [22][23] 卤制品 - 单店仍在修复，提升门店经营质量是工作重点 [24] - 在行业开店接近天花板情况下，具备培育新单店模型能力的企业有望打造第二增长曲线 [24] 其他 - 预计百龙创园收入增速为20%，归母净利润增速为40% [3][25] 重点公司跟踪 - 报告列出了大众品重点公司25Q3前瞻预测一览表，涵盖休闲零食、软饮料、乳制品等多个子板块的30余家公司的收入和利润增速预期 [25]

股价与交易表现 - 10月10日盘中股价下跌2.01%至30.78元/股，成交额4490.65万元，换手率1.46%，总市值30.35亿元 [1] - 当日主力资金净流出823.34万元，其中特大单净卖出143.34万元（占比3.19%），大单净卖出680万元（计算得出：卖出1269.06万元 - 买入589.06万元） [1] - 公司今年以来股价上涨15.47%，近5个交易日下跌1.67%，但近20日和近60日分别上涨15.88%和18.74% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为复合调味品的研发、生产与销售，主要客户为食品加工企业和餐饮企业 [1] - 2025年上半年实现营业收入2.04亿元，同比增长8.63%；归母净利润3523.48万元，同比增长22.64% [2] - 主营业务收入构成：酱汁类调味料占71.72%，粉体类调味料占22.29%，烘焙类食品占5.15%，食品添加剂占0.63%，其他占0.21% [1] 股东结构与分红情况 - 截至2025年6月30日，股东户数为6357户，较上期增加2.81%；人均流通股15512股，较上期减少2.74% [2] - A股上市后累计派现2.02亿元，近三年累计派现8811.33万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，中信保诚多策略混合(LOF)A为新进股东，持股95.06万股；融通健康产业灵活配置混合A/B退出十大股东之列 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为食品饮料-调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ [1] - 所属概念板块包括小盘、预制菜、调味品等 [1]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在10月9日整体上涨0.78%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，5只个股下跌，1只个股收平 [1][2] 领涨个股表现 - ST加加领涨板块，收盘价为6.70元，涨幅达4.04%，成交量为13.80万手，成交额为9221.85万元 [1] - 朱老六涨幅为1.58%，收盘价18.69元，安记食品涨幅为1.47%，收盘价11.75元 [1] - 安琪酵母上涨1.21%，收盘价40.03元，成交额达3.91亿元，海天味业上涨0.98%，收盘价39.34元，成交额达6.48亿元 [1] 领跌个股表现 - 日辰股份领跌板块，跌幅为2.54%，收盘价31.41元 [2] - 天味食品下跌1.38%，收盘价11.40元，宝立食品下跌1.11%，收盘价14.31元 [2] 板块资金流向 - 调味发酵品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.47亿元 [2] - 游资资金净流入7388.33万元，散户资金净流入7344.91万元 [2] 个股资金流向 - 恒顺醋业获得主力资金净流入563.03万元，主力净占比为5.03% [3] - 宝立食品主力资金净流入540.89万元，主力净占比高达19.62% [3] - ST加加主力资金净流入431.39万元，主力净占比为4.68% [3] - 天味食品遭遇主力资金净流出1062.87万元，主力净占比为-17.87% [3] - 莲花控股主力资金净流出1878.86万元，主力净占比为-6.56% [3]

股价与资金流向 - 9月30日公司股价盘中上涨2.08%，报收32.36元/股，总市值31.91亿元，成交金额4864.20万元，换手率1.55% [1] - 当日主力资金净流入39.87万元，其中特大单买入120.89万元（占比2.49%），卖出100.64万元（占比2.07%），大单买入633.15万元（占比13.02%），卖出613.54万元（占比12.61%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为青岛日辰食品股份有限公司，成立于2001年3月23日，于2019年8月28日上市 [1] - 公司主营业务为复合调味品的研发、生产与销售，主要面向食品加工企业和餐饮企业，提供个性化定制的复合调味品解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：酱汁类调味料71.72%，粉体类调味料22.29%，烘焙类食品5.15%，食品添加剂0.63%，其他0.21% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ，所属概念板块包括小盘、预制菜、调味品等 [1] 2025年上半年财务与运营数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入2.04亿元，同比增长8.63%，归母净利润3523.48万元，同比增长22.64% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为6357户，较上期增加2.81%，人均流通股15512股，较上期减少2.74% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派发现金红利2.02亿元，近三年累计派现8811.33万元 [3] - 截至2025年6月30日，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）新进成为公司第七大流通股东，持股95.06万股，而融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）退出十大流通股东之列 [3]

股价表现 - 9月26日盘中下跌2.04%至30.66元/股 成交额5239.64万元 换手率1.70% 总市值30.23亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨15.02% 近5日/20日/60日分别上涨0.35%/13.29%/19.38% [2] - 主力资金净流出238.02万元 特大单买卖占比分别为2.07%和2.10% 大单买卖占比分别为8.98%和13.49% [1] 公司基本面 - 主营业务为复合调味品研发生产销售 主要客户为食品加工企业和餐饮企业 [2] - 收入构成：酱汁类调味料71.72% 粉体类调味料22.29% 烘焙食品5.15% 食品添加剂0.63% [2] - 2025年上半年营业收入2.04亿元 同比增长8.63% 归母净利润3523.48万元 同比增长22.64% [2] 股东结构 - 股东户数6357户 较上期增加2.81% 人均流通股15512股 较上期减少2.74% [2] - 中信保诚多策略混合(LOF)A新进第七大流通股东 持股95.06万股 [3] - 融通健康产业灵活配置混合A/B退出十大流通股东 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现2.02亿元 近三年累计派现8811.33万元 [3] 行业属性 - 所属申万行业为食品饮料-调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ [2] - 概念板块涵盖小盘 预制菜 调味品 [2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块整体下跌1.19% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.8% [1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 4只个股下跌 1只持平 [1][2] 个股涨跌情况 - 日辰股份领涨板块 收盘价31.57元 涨幅2.87% 成交额8217.61万元 [1] - XD海天味领跌板块 收盘价38.80元 跌幅0.61% 成交额5.32亿元 [2] - 千禾味业表现持平 收盘价11.35元 成交额9498.32万元 [2] 成交活跃度 - 安琪酵母成交额最高 达2.77亿元 收盘价39.31元 微涨0.05% [2] - 连花控股成交量最大 达29.17万手 成交额1.70亿元 涨幅0.69% [1] - 板块整体交投活跃 多只个股成交额超亿元 包括涪陵榨菜1.02亿元 中炬高新1.10亿元 [1][2] 资金流向 - 主力资金净流出9433.72万元 游资资金净流出2736.27万元 [2] - 散户资金净流入1.22亿元 显示散户资金与机构资金出现分歧 [2] - XD海天味作为板块龙头 资金流出明显 成交额达5.32亿元 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于2025年9月22日收盘价31.14元 对应2025-2027年预测市盈率分别为40.27倍、36.07倍和32.55倍 [1][5][6] 核心观点 - 2025年上半年营收2.04亿元 同比增长8.63% 增速较上年同期回落6.53个百分点 但仍高于社会餐饮收入4.3%的增幅 [5] - 归母扣非净利润0.35亿元 同比增长27.73% 盈利提升主要源于成本控制与费用优化 [5] - 通过研发能力与定制服务维持客户价值 在餐饮消费低迷背景下实现稳健增长 [5] 财务表现 - 营业成本同比增长8.44% 低于收入增速0.19个百分点 毛利率微增0.11个百分点至38.27% [1][5] - 期间费用率下降3.12个百分点至17.53% 其中销售/管理/财务费用率分别下降2.52/0.58/0.2个百分点 [5] - 市场推广费用大幅削减69.42% 推动销售费用率下降 [5] - 净利率提升1.97个百分点至17.3% [5] 业务结构 - 酱汁类调味料营收1.46亿元（占比71.72%） 同比下降1.51% [5] - 粉体类调味料营收0.45亿元（占比22.29%） 同比增长20.13% [5] - 烘焙类、添加剂类及其他业务合计占比5.99% [5] - 华东地区营收占比69.1% 同比增长9.66% 华南地区营收增长84.82% 占比升至6.79% [5] 业绩预测 - 2025-2027年预测营收4.39/4.75/5.13亿元 同比增长8.5%/8.2%/8.0% [8] - 预测归母净利润0.76/0.85/0.94亿元 同比增长19.4%/11.65%/10.83% [8] - 每股收益预计0.77/0.86/0.96元 [6][8] 估值指标 - 当前市净率4.16倍 流通市值30.71亿元 [1] - 净资产收益率（摊薄）4.77% 资产负债率29.40% [1] - 每股净资产7.49元 每股经营现金流0.32元 [1]