股价表现 - 腾龙股份8月29日股价跌停 收报13.03元 单日跌幅达10.01% [1] - 前一交易日（8月28日）收报14.48元 单日跌幅为6.10% [1] 分析师评级 - 华西证券研究员白宇维持公司"增持"评级 [1] 业务进展 - 公司营收呈现稳健增长态势 [1] - 液冷业务已实现小批量量产 [1]

涨停股表现 - 64股涨停 连板股总数9只 封板率77% [1] - 天普股份一字涨停晋级6连板 [1] - 德创环保4连板 属环保板块 [1] - 长飞光纤5天4板 属光通信板块 [1] 跌停股表现 - 算力产业链多只人气股跌停 包括淳中科技 华胜天成 腾龙股份 川润股份 [1] - 19股封板未遂 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入18.93亿元，同比增长9.05% [1] - 归母净利润9074.16万元，同比下降21.0% [1] - 第二季度营业总收入10.29亿元，同比增长17.27% [1] - 第二季度归母净利润4546.19万元，同比下降21.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.67%，同比下降11.91个百分点 [1] - 净利率5.47%，同比下降29.78个百分点 [1] - 扣非净利润8659.22万元，同比下降19.72% [1] - 每股收益0.18元，同比下降21.74% [1] 成本控制与现金流 - 三费总额1.12亿元，占营收比例5.89%，同比下降18.87% [1] - 每股经营性现金流0.61元，同比增长55.49% [1] - 每股净资产4.64元，同比增长4.54% [1] 资产与负债状况 - 应收账款10.06亿元，同比增长1.96% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达402.7% [1][2] - 货币资金4.51亿元，同比下降16.54% [1] - 有息负债9.971亿元，同比下降0.27% [1] 资本回报水平 - 公司去年ROIC为9.13%，历史中位数ROIC为11.47% [1] - 去年净利率7.44%，历史最低2021年ROIC为5.63% [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][9] 核心观点 - 腾龙股份2025年上半年实现营收18.93亿元，同比增长9.05%，但归母净利润同比下滑21.00%至0.91亿元，盈利能力短期承压 [2][4] - 新能源业务表现亮眼，热管理产品收入达6.81亿元，占热管理系统零部件收入比例为55.42%，新获项目定点138个中新能源项目占比81.16% [3] - 公司积极拓展非车用领域热管理应用，液冷业务在数据中心和储能电柜领域实现小批量量产 [7][8] - 海外市场收入占比提升至24.41%，波兰工厂产量持续爬坡，马来西亚基地建设推进以抓住东南亚电动化机遇 [5] - 通过布局炼胶中心及空调胶管产线，公司从发动机胶管领域拓展至空调胶管领域，实现产业链垂直整合 [6] 财务表现 - 2025年上半年毛利率为18.67%，同比下降2.97个百分点，净利率为4.81%，同比下降1.82个百分点 [4] - 研发费用率提升0.56个百分点至5.28%，财务费用受益汇率波动录得汇兑收益 [4] - 预计2025-2027年营收分别为45.34亿元、53.63亿元、63.34亿元，归母净利润分别为2.52亿元、3.01亿元、3.60亿元 [9] - 对应每股收益分别为0.51元、0.61元、0.73元，当前股价14.48元对应PE分别为28.24倍、23.63倍、19.75倍 [9][11] 业务进展 - 新能源车热管理产品收入6.81亿元，占相关业务收入55.42%，新项目定点中新能源项目达112个 [3] - 海外销售收入4.62亿元，同比增长显著，波兰工厂为大众配套项目产量爬坡，马来西亚基地聚焦铝管及空调管路总成生产 [5] - 炼胶中心规划年产能6000吨混炼胶及1000万米空调胶管，已交付样件100余批次并实现批量项目交付 [6] - 非车用领域热管理产品拓展至数据中心、通信机柜及储能领域，电子水泵及橡胶管、尼龙管实现液冷业务小批量量产 [7][8] 盈利预测 - 预计2025年营收同比增长18.9%至45.34亿元，归母净利润微增0.7%至2.52亿元 [9][11] - 2026-2027年营收增速保持在18%以上，归母净利润增速恢复至19.5%-19.6% [9][11] - 毛利率预计稳定在18.9%-19.2%，净资产收益率预计从10.1%逐步提升至11.4% [11]

财务表现 - 营业收入18.93亿元 同比增长9.05% [1] - 归属上市公司股东的净利润9074.16万元 同比下降21.00% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润8659.22万元 同比下降19.72% [1] - 基本每股收益0.18元 [1]

中信建投证券股份有限公司 关于常州腾龙汽车零部件股份有限公司 使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 中信建投股份有限公司（以下简称"保荐机构"）自常州腾龙汽车零部件股 份有限公司（以下简称"腾龙股份"或"公司"）2025 年 7 月 23 日披露《关于 变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告》后，承继公司前次非公开发行股票 的持续督导工作。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司募集资金 监管规则》（中国证券监督管理委员会公告〔2025〕10 号）、上海证券交易所发 布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及《上海证 券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式》等相关文件的要求，对腾 龙股份使用部分闲置募集资金进行现金管理的事项进行了核查，核查情况及核查 意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（"中国证监会"）《关于核准常州腾龙汽车零部 件股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2839 号）核准，腾龙 股份非公开发行人民币普通股 A 股 48,555,253 股，每股发行价格为 12.24 元，募 集资金总额为 594,316 ...

证券代码：603158 证券简称：腾龙股份 公告编号：2025-047 常州腾龙汽车零部件股份有限公司 第五届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会召开情况： 常州腾龙汽车零部件股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十一次会 议通知于 2025 年 8 月 21 日以电话、邮件等形式发出，于 2025 年 8 月 27 日在公司会议 室以现场方式召开。会议由董事长蒋学真主持，应参会董事 7 名，实际参会董事 7 名， 公司高级管理人员列席会议。本次会议召开符合《中华人民共和国公司法》等法律法规 及《常州腾龙汽车零部件股份有限公司章程》的规定。 二、董事会审议情况： 经与会董事审议，审议通过如下议案： 1、关于公司 2025 年半年度报告全文及摘要的议案； 公司董事会审计委员会对公司编制的2025年半年度财务会计报表进行了事前审议， 未发现报表中存在异常情况，认为财务会计报表能够反映公司的财务状况和经营成果， 同意提交董事会审议。公司全体董事、高级管理人员对公司《202 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为18.93亿元人民币，同比增长9.05%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为9074.16万元人民币，同比下降21.00%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8659.22万元人民币，同比下降19.72%[21] - 利润总额为1.26亿元人民币，同比下降22.69%[21] - 基本每股收益0.18元同比下降21.74%[22] - 扣非后基本每股收益0.18元同比下降18.18%[22] - 加权平均净资产收益率4%同比下降1.31个百分点[22] - 扣除股份支付影响后净利润1.03亿元同比下降23.11%[24] - 营业收入同比增长9.05%至18.93亿元，主要因汽车热管理系统产品收入增长[48][49] - 营业总收入同比增长9.1%至18.93亿元（2024年同期：17.36亿元）[102] - 净利润同比下降23.4%至1.04亿元（2024年同期：1.35亿元）[103] - 归属于母公司股东的净利润同比下降21.0%至0.91亿元（2024年同期：1.15亿元）[103] - 营业收入同比增长9.7%至12.33亿元[105] - 营业成本同比增长11.6%至11.19亿元[105] - 净利润同比下降17.1%至2760.48万元[105] - 公司2025年上半年综合收益总额为27,604,819.07元[119] - 公司2024年上半年综合收益总额为33,309,803.10元[120] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长12.55%至15.39亿元，与销售增长同步[48][49] - 研发费用同比大幅增长22.40%至1.00亿元，反映研发投入增加[48][49] - 财务费用由正转负至-0.10亿元，变动比例-179.71%，主要受益于汇兑收益[48][49] - 研发费用同比增长22.4%至1.00亿元（2024年同期：0.82亿元）[102] - 研发费用同比增长17.2%至4317.59万元[105] - 投资收益亏损扩大至-0.13亿元（2024年同期：-0.09亿元）[102] - 财务费用由正转负至-0.10亿元（2024年同期：+0.13亿元）[102] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为3.01亿元人民币，同比增长55.49%[21] - 经营活动现金流量净额同比大增55.49%至3.01亿元，因票据支付增加[48][49] - 经营活动现金流量净额同比增长55.5%至3.01亿元[108] - 销售商品提供劳务收到现金同比增长1.5%至14.56亿元[108] - 支付给职工现金同比增长13.0%至3.17亿元[108] 投资活动现金流量 - 投资活动现金流量净流出9823.30万元[109] - 投资活动产生的现金流量净额为-21,186,135.48元，同比由正转负（上年同期为8,456,430.19元）[112] 筹资活动现金流量 - 筹资活动现金流入为435,900,000元，同比增长46.77%（上年同期为297,000,000元）[112] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为88,886,336.47元，同比增长572.24%（上年同期为13,225,480.62元）[112] - 取得借款收到现金同比增长25.9%至4.45亿元[109] 现金及等价物余额 - 期末现金及现金等价物余额为4.27亿元[109] - 期末现金及现金等价物余额为151,182,615.13元，同比下降33.25%（上年同期为226,520,377.78元）[112] 资产和负债变化 - 交易性金融资产同比下降64.91%至0.13亿元，因理财产品减少[51] - 一年内到期非流动负债激增389.95%至0.38亿元，因长期借款到期[51] - 货币资金较期初增长16.9%至4.51亿元[94] - 交易性金融资产减少64.9%至1285万元[94] - 应收账款下降9.3%至10.06亿元[94] - 存货减少8.1%至9.57亿元[94] - 固定资产增长9.4%至11.12亿元[94][95] - 短期借款维持在8.23亿元高位[95] - 应付账款下降16.2%至7.72亿元[95] - 长期借款增加16.1%至1.37亿元[95] - 短期借款同比下降6.5%至6.36亿元（期初：6.81亿元）[99] - 固定资产同比增长12.0%至2.85亿元（期初：2.55亿元）[99] - 合同负债同比增长26.2%至0.12亿元（期初：0.10亿元）[99] - 母公司预付款项激增89.1%至4.14亿元[98] - 母公司货币资金增长20.7%至1.6亿元[98] 所有者权益和综合收益 - 归属于上市公司股东的净资产为22.76亿元人民币，较上年度末增长2.02%[21] - 其他综合收益暴增1,302.86%至0.34亿元，受外币折算影响[51] - 其他综合收益税后净额改善至0.34亿元（2024年同期：-0.05亿元）[103] - 归属于母公司所有者权益合计为2,276,355,384.21元，较期初增长2.02%[114] - 综合收益总额为137,738,884.13元，其中归属于母公司部分为122,015,724.78元[114] - 未分配利润为871,928,863.08元，较期初增长1.52%[114] - 少数股东权益为266,742,756.38元，较期初增长2.67%[114] - 公司期初所有者权益总额为2,343,243,118.61元[116] - 本期综合收益总额贡献129,883,154.99元所有者权益增长[116] - 股份支付计入所有者权益金额为1,502,235.12元[116] - 其他权益工具投入导致资本公积增加40,711,590.72元[116] - 其他综合收益本期减少5,961,551.09元[116] - 未分配利润本期增加114,863,058.07元[116] - 归属于母公司所有者权益期末达2,433,516,784.49元[117] - 本期所有者权益净增长90,273,665.88元[116] - 其他权益变动导致资本公积减少40,711,590.72元[116] - 专项储备科目期末余额为10,954,692.86元[117] - 公司2025年上半年对股东分配利润77,679,882.56元[119] - 公司2025年上半年所有者权益减少49,333,608.17元至1,732,471,130.01元[119] - 公司2024年上半年股份支付计入所有者权益金额为1,583,497.61元[120] - 公司实收资本保持稳定为490,799,306.00元[119][120] - 公司2025年上半年资本公积增加741,455.32元至785,489,059.12元[119] - 公司2024年期末未分配利润为399,481,807.07元[120] 热管理业务表现 - 新能源车热管理产品收入6.81亿元占热管理业务收入55.42%[33] - 报告期内获得新项目定点138个其中新能源项目112个[33] - 波兰工厂集成模块产量2024年达4万余套[34] - 马鞍山新能源工厂规划年产245万套热管理集成模块[34] - 电子水泵及管路产品实现数据中心和储能电柜领域液冷小批量量产[37] 子公司和参股公司表现 - 子公司麦极客已与国内多家主机厂完成无线充电技术定点[35] - 车载冰箱项目已完成年产10万台产线建设并取得福田戴姆勒两款商用车定点[35] - 子公司腾兴汽配净利润为1,535.22万元，净资产为13,799.25万元[59] - 子公司麦极客净亏损1,157.29万元，净资产为负2,732.28万元[59] - 子公司力驰雷奥净利润为2,885.92万元，营业收入为15,815.65万元[59] - 参股公司新源动力净亏损5,848.10万元，营业收入仅12.92万元[59] - 力驰雷奥已为赛力斯等客户批量供货乘用车EGR系统[39] - 国内富莱克获得比亚迪/吉利/奇瑞/长安/赛力斯等主机厂新项目定点[39] 海外业务和资产 - 2025年1-6月实现海外销售收入46211.11万元[36] - 马来西亚生产基地将形成铝管及空调管路总成一体化生产能力[36] - 境外资产规模6.76亿元，占总资产比例14.59%[52] - 公司国外销售业务占比24.32%，以欧元和美元计价为主[60] 研发和技术 - 公司拥有300余项专利技术其中发明专利近30项[44] 原材料和供应链 - 原材料价格波动风险涉及铝、塑料粒子、橡胶及不锈钢等[60] - 山东天元项目将形成年产6000吨混炼胶及1000万米空调胶管产能[38] - 上半年累计交付空调胶管样件100余批次并实现批量项目交付[38] 市场环境 - 国内新能源汽车上半年产销量同比分别增长41.4%和40.3%[32] 募集资金使用 - 公司募集资金总额为5.943亿元，募集资金净额为5.832亿元[76] - 截至报告期末累计投入募集资金总额为4.917亿元，占募集资金净额的84.31%[76] - 本年度投入募集资金金额为2040.44万元，占募集资金净额的3.5%[76] - 波兰汽车空调管路扩能项目投入进度为71.06%，累计投入1.151亿元[78] - 安徽工厂新能源汽车热管理管路项目累计投入5538.92万元，超计划1.71%[78] - 广东工厂新能源汽车热管理管路项目累计投入6125.41万元，超计划2.09%[78] - 欧洲研发中心项目累计投入982.42万元，超计划10.71%[78] - 马来西亚汽车热管理管路项目投入进度42.2%，累计投入3803.49万元[78] - 公司使用8000万元闲置募集资金临时补充流动资金[79] - 变更用途的募集资金总额为2.501亿元[76] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为36,209户[85] - 控股股东腾龙科技集团持股133,768,236股，占总股本27.26%，其中质押86,676,000股[87] - 第二大股东蒋依琳持股66,311,112股，占总股本13.51%，其中质押20,840,000股[87] - 公司回购账户持有5,300,040股，占总股本比例1.08%[88] - 前十名股东中余忠国报告期内增持2,816,200股，期末持股2,818,100股（占比0.57%）[87] - 股东张蔚报告期内减持3,600股，期末持股1,559,900股（占比0.32%）[87] - 高红广报告期内增持136,040股，期末持股1,075,212股（占比0.22%）[88] - 腾龙科技集团、蒋依琳、蒋学真互为一致行动人[88] - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[84] - 公司回购股份5,300,040股，占总股本1.08%[63] 公司治理和承诺 - 近3年累计现金分红194,623,709.60元，占年均净利润102.85%[63] - 公司及多家子公司享受15%高新技术企业优惠税率[61] - 富莱克香港有限公司2023至2025年累计净利润承诺不低于人民币3800万元[71] - 公司控股股东及关联方承诺长期避免同业竞争和利益输送行为[70] - 公司承诺若招股书存在虚假记载将回购全部新股并赔偿投资者损失[70][71] - 时任董事及高管承诺约束职务消费行为并与薪酬制度挂钩[71] - 控股股东承诺不干预公司经营且履行填补即期回报措施[71] - 所有承诺事项在报告期内均得到及时严格履行[70][71] - 公司董事会于2024年8月22日审议通过6000万元人民币现金管理额度，有效期至2025年8月21日[81] 资产抵押和受限情况 - 受限资产总额2.11亿元，包含被抵押固定资产1.50亿元[54] 商誉和减值风险 - 公司商誉余额为16,543.71万元，存在减值风险[61] 会计政策和估计 - 重要单项计提坏账准备的应收款项标准为单项计提金额占各类应收款项坏账准备总额10%以上且金额大于100万元[129] - 重要账龄超过1年的预付款项标准为单项金额占预付款项总额10%以上且金额大于1000万元[129] - 重要在建工程标准为单个项目预算大于5000万元或为募集资金投资项目[129] - 重要账龄超过1年的应付账款标准为单项金额占应付账款总额10%以上且金额大于1000万元[129] - 重要账龄超过1年的其他应付款标准为单项金额占其他应付款总额10%以上且金额大于1000万元[129] - 重要非全资子公司标准为子公司净利润占合并报表净利润5%以上[129] - 重要合营企业或联营企业标准为长期股权投资账面价值占合并报表净资产5%以上或投资损益占净利润5%以上且金额大于2000万元[129] - 合并财务报表编制以控制为基础确定合并范围[131] - 非同一控制企业合并中合并成本小于可辨认净资产公允价值份额时差额计入当期损益[130] - 丧失子公司控制权时剩余股权按丧失控制权日公允价值重新计量[134] - 现金等价物定义为期限短于三个月流动性强价值变动风险小的投资[138] - 外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算汇兑差额计入当期损益[139] - 金融资产按业务模式和合同现金流特征分为三类计量方式[141] - 以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法按摊余成本后续计量[142] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的债务工具投资公允价值变动计入OCI[142] - 指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益的权益工具投资股利收入计入损益[143] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产相关交易费用直接计入损益[141][145] - 金融负债初始确认以公允价值计量交易费用根据类别计入损益或初始金额[145] - 金融资产终止确认条件包括收取现金流量权利终止或风险报酬实质性转移[141] - 共同经营中投出资产在出售给第三方前仅确认归属于其他参与方的损益部分[137] - 应收商业承兑汇票预期信用损失率1年以内5% 1-2年10% 2-3年30% 3-4年60% 4年以上100%[152] - 应收账款预期信用损失率1年以内5% 1-2年10% 2-3年30% 3-4年60% 4年以上100%[156] - 应收款项融资迪链票据预期信用损失率1年以内5% 1-2年10% 2-3年30% 3-4年60% 4年以上100%[161] - 逾期超过90日表明应收款项信用风险显著增加[149] - 金融工具信用风险三阶段计量：第一阶段按未来12个月预期信用损失 第二阶段按整个存续期预期信用损失 第三阶段按已发生信用减值的整个存续期预期损失[147][149] - 银行承兑汇票组合按承兑票据出票人分类并参考历史信用损失经验计算预期信用损失[150][158] - 商业承兑汇票组合按类似账龄信用风险特征分类并通过违约风险敞口和存续期预期损失率计算[150] - 应收账款账龄组合按类似账龄信用风险特征分类并通过整个存续期预期信用损失率计算[154] - 迪链票据组合按承兑票据出票人分类并参考历史极用损失经验计算预期信用损失[158] - 合并财务报表范围内各公司之间的款项不计提坏账准备[150] - 其他应收款账龄组合预期信用损失率：1年以内5%，1-2年10%，2-3年30%，3-4年60%，4年以上100%[163] - 存货采用成本与可变现净值孰低计量，按单个存货成本高于可变现净值的差额计提跌价准备[166] - 合同资产预期信用损失确定方法与应收账款一致，减值时借记资产减值损失、贷记合同资产减值准备[167] - 持有待售非流动资产按账面价值与预计可变现净值孰低计量，差额确认为资产减值损失[169] - 同一控制下企业合并形成的长期股权投资以被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中账面价值的份额作为投资成本[170] - 非同一控制下企业合并形成的长期股权投资以企业合并成本作为投资成本[171] - 支付现金取得的长期股权投资以实际支付购买价款作为投资成本[173] - 发行权益性证券取得的长期股权投资以发行权益性证券的公允价值作为投资成本[173] - 对子公司投资在母公司财务报表中采用成本法核算，在被投资

募集资金管理 - 公司拟使用不超过0.80亿元暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 资金投资方向包括保本型理财产品、结构性存款、大额存单、定期存款、通知存款及收益凭证等低风险高流动性产品 [1] - 使用期限为12个月内有效且额度范围内资金可滚动使用 [1] 资金使用安排 - 该操作不会影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营 [1] - 投资产品需满足安全性高、流动性好、风险低的特性要求 [1] - 议案已通过第五届董事会第二十一次会议审议 [1]

二、募投项目的具体情况 根据公司《2020 年非公开发行 A 股股票预案（修订稿）》及实际募集资金使 中信建投股份有限公司关于 常州腾龙汽车零部件股份有限公司 部分募投项目结项并将节余募集资金用于其他募投 项目的核查意见 中信建投股份有限公司（以下简称"保荐机构"）自常州腾龙汽车零部件股 份有限公司（以下简称"腾龙股份"或"公司"）2025 年 7 月 23 日披露《关于 变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告》后，承继公司前次非公开发行股票 的持续督导工作。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司募集资金 监管规则》（中国证券监督管理委员会公告〔2025〕10 号）、上海证券交易所发 布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及《上海证 券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式》等相关文件的要求，对腾 龙股份部分募投项目结项并将节余募集资金用于其他募投项目的事项进行了核 查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准常州腾龙 汽车零部件股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2839 号 ...