涉及的公司与行业 * 纪要涉及的公司为腾龙股份[1] * 公司主营业务为汽车热管理系统及零部件，属于汽车零部件行业，并积极拓展至储能、数据中心等非车辆应用领域[2][5][8] 核心观点与论据 财务业绩表现 * 2025年第三季度公司营收为9.72亿元，净利润为5200万元，同比减少57%[9] * 净利润同比大幅减少主要由于2024年三季度包含一项非经常性损益（常州工厂政府拆迁收益约6600万元），扣除该影响后，2025年三季度净利润同比减少约20%[9][10] * 利润下滑原因包括行业竞争加剧导致毛利率下降，以及新建工厂产能爬坡过程中固定资产折旧分摊较大[10] * 2025年第三季度单季度毛利率为19.79%，环比提升1个多百分点，显示降本工作初见成效[10] * 2025年前三季度公司实现销售额28.65亿元[7] 业务板块与产品矩阵 * 公司主要业务分为三部分：空调系统及新能源车三电系统集成模块产品、EGR（废气再循环）产品、交管产品[5] * 新能源车相关业务收入占比超过50%，受益于新能源车渗透率提升和单车配套价值量增加（从传统燃油车的100多元增加到几百元甚至超过1000元）[7] * 公司不断推出新产品并实现量产，如电子水泵、板换热器、气液分离器以及车载无线充电设备[7][8] 海外市场拓展战略 * 出海战略是公司重要发展战略，2025年上半年海外销售额达4.6亿元，占总营收24%，预计未来占比将持续提升[2][6] * 海外生产基地布局包括波兰（已全面投入使用）、东南亚（正在扩能建设）、摩洛哥（处于建设阶段，预计2026年底初步建成）[5][6][14] * 海外业务增长迅速，预计每年可确保两位数以上增长，有望实现翻番，且海外市场毛利率相对较高[21][22] 新业务与第二增长曲线 * 公司积极拓展非车辆应用领域，如储能和数据中心，已推出大功率电子水泵（300瓦至3000瓦）等产品并实现小批量应用[8][15] * 2025年第三季度设立成都腾明智控（注册资本5000万元），专注于储能服务器液冷领域相关零部件的研发、生产与销售[15] * 在车载冰箱项目上取得进展，已获得商用车项目定点，并在乘用车领域取得突破，产品报价在几百元到1000元左右[16] * 公司于2019年投资氢燃料电池企业新源动力，基于长期价值看好氢能发展[20] 盈利能力提升策略 * 公司采取"开源节流"策略提升盈利能力[14] * "开源"包括拓展产品矩阵（板式换热器、电子水泵等）、夯实国内市场份额、拓展高端合资品牌客户资源、加速海外战略布局[14] * "节流"包括运营效率提升、精细化管理、供应链端降本、资源聚焦于研发及智能制造[10][14] 财务风险与市值管理 * 截至2025年三季报，公司资产负债率为48.17%，处于行业合理水平[4][13] * 应收账款周转天数为98.43天，周转次数2.74次，符合客户信用周期要求，公司建立了完整的客户信用管理和应收账款全流程监控体系[4][13] * 公司现金流稳定，与主要金融机构保持长期合作，再融资渠道畅通[4][13] * 公司通过实施员工持股计划、维持年度可分配利润30%以上的现金分红政策等方式进行市值管理[4][24] 其他重要内容 行业挑战与应对 * 汽车行业竞争空前激烈，价格战等因素持续挤压利润空间，主机厂年降已成为普遍现象[3][27] * 公司通过主动选择客户、加强材料管理、效率提升及风险管控来应对市场挑战[27] * 公司注意到2025年下半年起，国内部分主机厂的付款账期有所改善[27] 潜在风险关注 * 公司海外销售结算货币主要为美元和欧元，2025年下半年人民币升值产生了一定汇兑损失，公司正动态评估汇率影响并考虑采用金融工具规避风险[12] * 对于边融资边扩张的模式，公司表示会审慎评估自身能力，依据市场空间变化进行产能建设，并履行必要审议程序以控制风险[25] * 公司目前没有明确回购计划[26] * 在机器人领域目前布局不多，但会持续关注行业发展并进行前瞻性预研[17][18][23]

股价与交易表现 - 截至2025年12月1日收盘，腾龙股份报收于10.1元，较前一交易日上涨0.5%，总市值为49.57亿元 [1] - 当日开盘10.06元，最高10.19元，最低9.99元，成交额达1.24亿元，换手率为2.5% [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度收入为9.72亿元，同比增长0.5% [1] - 归母净利润同比下降57.16%，主要因去年同期有拆迁补偿收益 [1] - 扣非后净利润同比下降20.28% [1] - 毛利率有所下滑，但环比呈现提升趋势 [1] 公司战略与业务进展 - 公司正积极拓展新能源与非车用领域 [1] - 推进海外基地建设，并加强汇率风险管理 [1] - 加强成本管控与产品升级以应对挑战 [1] - 服务器液冷业务和车载冰箱项目取得进展 [1] 投资者关系活动 - 公司于2025年12月1日召开2025年第三季度业绩说明会 [1] - 管理层就业绩变动、海外布局、财务状况等投资者关心的问题进行了回应 [1]

业绩数据 - 2025年第三季度收入9.72亿元，同比增0.5%[3] - 2025年前三季度毛利率19.05%，同比降2.19个百分点[3] - 海外销售约占整体营收20%，用欧元、美元结算[6] 产品进展 - 年初完成年产10万台车载冰箱生产线与实验室搭建[11] - 第三季度车载冰箱获首个乘用车项目定点[11] - 预计年底车载冰箱批量投产与销售交付[11] 业务拓展 - 在常州设子公司从事液冷业务，电子水泵小批量供货[10] - 基于汽车空调管路拓展产品，关注新兴赛道[8] 未来策略 - 运营提效、精益管理降本增效，优化结构提回报率[8]

财务业绩 - 第三季度营收9.72亿元，同比增长0.5% [1] - 归母净利润0.52亿元，同比减少57.16%，主要因去年同期有拆迁补偿资产处置收益 [1] - 扣非后归母净利润0.51亿元，同比减少20.28%，受行业竞争及项目产能爬坡期影响 [1] 业务运营 - 海外销售占比约20%，公司将适时评估汇率锁定措施 [1] - 公司正拓展电子水泵等产品，开拓新兴赛道 [1] - 在服务器液冷领域已设立子公司 [1] - 车载冰箱项目预计年底量产 [1]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年12月1日15:00-16:00通过网络平台在线召开2025年第三季度业绩说明会 [2][3] - 业绩说明会旨在就经营业绩、发展规划等投资者普遍关心的事项进行沟通交流 [2] - 参会人员包括公司董事长、总经理、董事会秘书、财务总监等高级管理人员 [3] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年12月1日14:00前通过电子邮件（securities@cztl.cn）提交问题 [4][5] - 投资者可于会议时间登录进门财经平台在线参与互动交流 [4][5] - 投资者可通过电话参会，境内拨入号码为（+86）4001510269或（+86）01021377168，境外提供多个地区拨入号码 [5][7] 信息发布与联系 - 公司2025年第三季度报告已于2025年10月31日在上海证券交易所网站披露 [2] - 业绩说明会召开后，投资者可通过上海证券交易所网站查看说明会情况及主要内容 [7] - 会前咨询可联系公司董事会办公室，电话为0519-69690275 [7]

业绩说明会信息 - 2025年12月1日15:00 - 16:00召开2025年第三季度业绩说明会[4][6] - 地点为进门财经（https://s.comein.cn/gu4zg3ff）[4][6] - 方式为网络平台在线交流[3][4][6] 参与方式 - 2025年12月1日前14:00可发问题至公司邮箱（securities@cztl.cn）[2][7] - 网络端和手机端可参会，手机端可搜索“603158”“腾龙股份”或扫二维码[7] - 电话参会境内外号码及密码841837[9] 其他信息 - 董事会办公室联系电话0519 - 69690275[9] - 董事会办公室联系邮箱securities@cztl.cn[2][7][9] - 2025年10月31日已披露2025年第三季度报告[3] - 业绩说明会后可通过上交所网站查看情况及内容[10]

股东持股 - 控股股东腾龙科技持股133,768,236股，占总股本27.26%[2] - 5%以上股东蒋依琳持股51,597,231股，占10.51%[2] - 实际控制人蒋学真持股1,250,480股，占0.25%[2] 股份质押 - 腾龙科技及其一致行动人累计质押86,676,000股，占总股本17.66%[2] - 本次解除质押35,280,000股，占总股本7.19%[2] - 本次质押35,280,000股，占总股本7.19%[3] 到期情况 - 未来半年到期质押32,480,000股，对应融资0.85亿元[5] - 未来7 - 36个月到期质押54,196,000股，对应融资2.1亿元[5] 其他情况 - 质押还款来源多样，无平仓风险[5] - 质押对公司无影响，未作担保用途[5][6]

股价及交易表现 - 截至2025年11月14日收盘，腾龙股份报收于11.21元，下跌1.23% [1] - 当日换手率为11.07%，成交量为54.32万手，成交额为6.26亿元 [1] 资金流向 - 11月14日主力资金净流入411.32万元，占总成交额0.66% [1][3] - 游资资金净流出1792.6万元，占总成交额2.86% [1] - 散户资金净流入1381.28万元，占总成交额2.21% [1] 公司治理变更 - 公司因回购注销第一期员工持股计划未解锁股份，注册资本由49,079.9306万元变更为49,077.0148万元 [1] - 公司已于2025年11月14日完成工商变更登记，取得新营业执照，变更事项包括注册资本变更及取消监事会，同时修订了公司章程 [1] 参股公司动态 - 公司参股的通宝光电股份有限公司于2025年11月13日获得北京证券交易所上市委员会审议通过，符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [2][3] - 通宝光电为新三板挂牌企业，证券代码833137 [2] - 截至公告日，腾龙股份持有通宝光电2,350,000股，占其发行前总股本的4.17% [2] - 通宝光电的公开发行事项尚需中国证监会注册 [2][3]

参股公司上市进展 - 公司参股的通宝光电向北交所申请公开发行股票已获上市委员会审议通过[1] - 北交所于2025年11月13日确认通宝光电符合发行条件、上市条件和信息披露要求[1] - 通宝光电为全国中小企业股份转让系统挂牌企业，证券代码833137[2] 公司持股情况 - 公司持有通宝光电2,350,000股，占其发行前总股本的4.17%[2] - 通宝光电上市事项尚需履行中国证监会注册等相关程序[2] 后续信息披露安排 - 公司将根据事项进展严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务[3]

中国建筑 - 前10月新签合同总额3.61万亿元，同比增长1% [1] 长源电力 - 全资子公司国能长源松滋市八宝镇100MW风电场项目获得核准 [2] 中国中冶 - 前10月新签合同额8450.7亿元，同比下降11.8% [4] - 新签海外合同额711.6亿元，同比增长7.3% [4] 莎普爱思 - 去氧肾上腺素酮咯酸溶液获得药物临床试验批准通知书 [5] 尖峰集团 - 子公司尖峰亦恩的JFAN-1001甲磺酸盐胶囊联合用药获药物临床试验批准，用于治疗晚期非鳞非小细胞肺癌 [7] 重庆钢铁 - 公司董事、总裁孟文旺因工作调整离任，不再担任任何职务 [8] 天马科技 - 10月鳗鱼出池量约1732.99吨，其中外销约680.47吨，自用约1052.52吨，销售价格区间为5.5万元/吨-10万元/吨 [10] - 1-10月鳗鱼累计出池约15218.73吨，销售价格区间为5万元/吨-13万元/吨 [10] 清源股份 - 控股股东HONG DANIEL减持清源转债68.54万张，占发行总量的13.71% [11] 春秋航空 - 10月旅客周转量506200.49万人公里，环比增长4.7%，同比增长20.06% [12] 招商港口 - 10月集装箱总计1741.8万TEU，同比增长5.5% [13] - 前10月累计集装箱量17171.4万TEU，同比增长5.1% [13] 扬电科技 - 控股股东变更为汉唐云智算，实控人变更为聂琨林，相关股份过户完成 [15] 万孚生物 - 决定暂缓实施“知识城生产基地建设项目” [16] 我武生物 - 决定终止烟曲霉点刺液研发项目，预计减少2025年度净利润333.79万元 [17] 海南橡胶 - 收到橡胶收入保险赔款2292.41万元，计入其他收益 [19] 新疆天业 - 拟与天池能源共同出资5000万元设立控股子公司“新疆天特联合新材料有限公司”，持股51%，新公司将作为主体申报煤化工项目 [20] 中煤能源 - 公司执行董事、总裁赵荣哲因达到退休年龄辞职 [22] 华鼎股份 - 向特定对象发行股票申请获上交所审核通过 [24] 中牧股份 - 决定放弃对中信农业所持中普生物4.04%股权的优先购买权，转让底价不低于1751.43万元 [24] 腾龙股份 - 参股公司常州通宝光电股份有限公司申请公开发行股票获北交所审核通过 [24] 华兰股份 - 全资子公司灵擎数智以2000万元认购科迈生物新增注册资本，获其9.53%股权 [26] 海辰药业 - 甲硫酸新斯的明注射液获得药品注册证书，视同通过一致性评价 [26] 爱尔眼科 - 使用3亿元闲置自有资金认购平安银行理财产品，业绩比较基准为2.20%-3.90% [26] 厦工股份 - 股东中国进出口银行厦门分行计划减持不超过1774.09万股，占总股本的1% [28] 国泰集团 - 以1.101亿元摘牌收购北矿爆锚100%股权，标的公司拥有8000吨现场混装乳化炸药产能及爆破作业一级资质 [29] 万丰奥威 - 控股子公司奥地利钻石与山东滨奥就DA40机型授权许可争议达成和解 [31] 泰和科技 - 碳酸亚乙烯酯（VC）项目一期设计产能1万吨/年，目前正在技术改造 [32] 仁和药业 - 控股股东仁和（集团）发展有限公司计划减持不超过300万股，占总股本的0.21% [34] 常熟银行 - 第二大股东常熟市投资控股集团有限公司增持公司股份561.93万股，持股比例由3.81%提升至3.98% [35] 华侨城A - 10月合同销售金额13亿元，同比减少57%，环比增加20% [36] - 1-10月累计合同销售金额145.5亿元，同比减少27% [36] 阿特斯 - 控股股东CSIQ预计第四季度总收入13亿–15亿美元，毛利率14%–16% [38] - CSIQ预计2025年四季度组件出货量4.6–4.8吉瓦，储能系统出货量2.1–2.3吉瓦时 [38] - CSIQ预计2026年全年组件出货量25–30吉瓦，储能系统出货量14–17吉瓦时 [38] 中公教育 - 控股股东李永新所持4800万股公司股份（占总股本0.78%）将被司法拍卖 [40] 爱科赛博 - 3名股东计划合计减持不超过346.16万股，占总股本的3% [42] 万华化学 - 股东Prime Partner International Limited计划减持不超过1565.24万股，占总股本的0.50% [44] 聚杰微纤 - 控股股东苏州市聚杰投资有限公司计划减持不超过298.41万股，占总股本的2% [44] 网宿科技 - 股东、董事刘成彦计划减持不超过2459.45万股，占总股本的1% [45] 天力锂能 - 获得“一种锂离子电池正极极片及其制备方法和锂离子电池”发明专利授权 [47] 和顺电气 - 中标中石油渤海钻探储能供电服务项目，中标金额约4000.30万元 [49] 长春高新 - 子公司金赛药业自主研发的注射用GenSci143获美国FDA临床试验批准 [51] 东瑞股份 - 获得追加2025年度供港活大猪出口配额5189头，累计配额达20.48万头 [51] 中伟股份 - H股公开发行最终定价为每股34.00港元，预计11月17日挂牌上市 [51] 佛塑科技 - 拟联合投资设立项目公司，建设年产100吨高纯度电池级硫化锂生产线 [52] 盘古智能 - 7名股东计划合计减持不超过150.45万股，占总股本的1% [52] 中芯国际 - 第三季度营收171.62亿元，同比增长9.9%；归母净利润15.17亿元，同比增长43.1% [53] - 前三季度营收495.1亿元，同比增长18.2%；净利润38.18亿元，同比增长41.1% [53]