板块整体表现 - 物流板块当日上涨0.39% 领先上证指数（涨0.04%）和深证成指（涨0.45%）[1] - 板块内10只个股涨幅超3% 其中新宁物流以19.95%涨幅领涨[1] - 主力资金净流入6.09亿元 游资净流出7844.85万元 散户净流出5.3亿元[2] 领涨个股表现 - 新宁物流收盘价4.75元 涨幅19.95% 成交量107.66万手 成交额4.84亿元[1] - 华米渡海涨幅14.29% 炬申股份涨幅10.03% 传化智联涨幅6.49%[1] - 新宁物流主力净流入1.13亿元 占比23.3% 居板块首位[3] 资金流向特征 - 福然德主力净流入8231.58万元 占比14.52% 游资净流入1088.04万元[3] - 传化智联主力净流入6738.05万元 占比12.03% 中储股份主力净流入6238.45万元[3] - 炬申股份主力净流入8586.76万元 占比17.46% 但游资净流出3647.17万元[3] 下跌个股表现 - 申通快递跌幅2.85% 韵达股份跌幅1.85% ST广物跌幅1.73%[2] - 顺丰控股微跌0.02% 成交额12.96亿元 为板块最高[2] - 圆通速递下跌1.58% 成交额2.46亿元[2]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价大幅上涨，中国进口原油综合指数（CTFI）报1469.65点，较9月4日上涨14.3% [3][15] - 欧线集运运价下跌，上海港至欧洲基本港运价为1154美元/TEU，较上期下跌12.2% [3][16] - 美线集运运价上涨，上海港至美西和美东基本港运价分别为2370美元/FEU和3307美元/FEU，分别较上期上涨8.3%和7.6% [3][16] - 柬埔寨国家航空拟向中国商飞采购20架C909飞机，其中10架为确认订单 [3][17] - 小鹏汇天eVTOL在阿联酋获颁特许飞行证，为中国飞行汽车企业海外首张有人驾驶特许飞行证 [3][17][18] - 菜鸟与卡塔尔航空货运达成战略合作，提升跨境电商物流运力 [3][24] - 1至7月全国社会物流总额201.9万亿元，同比增长5.2%；物流业总收入8.2万亿元，同比增长4.9% [3][25] 行业高频动态数据 航空物流 - 中国至亚太航线价格稳定，上海出境空运价格指数同比-7.0%，环比-1.3% [26] - 8月国际/港澳台货运执飞航班13371架次，同比+16.88% [33] 航运港口 - SCFI指数报1398.11点，周环比-3.21%；CCFI指数报1125.30点，周环比-2.07% [38] - BDI指数报2126点，周环比+7.43%，同比+10.33% [42] - 1至7月全国港口货物吞吐量104.41亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量20294万标箱，同比增长6.3% [49] 快递物流 - 7月快递业务量164.0亿件，同比+15.04%；业务收入1206.4亿元，同比+8.91% [51] - 顺丰控股7月业务量13.77亿票，同比+33.69%；圆通速递业务量25.38亿票，同比+20.81% [55] - 行业集中度指数CR8为86.90，同比+2.00% [74] 航空出行 - 9月第二周国际日均执飞航班1738.71架次，同比+8.97% [4][81] - 国内飞机日利用率7.75小时/天，窄体机利用率7.81小时/天 [81] 公路铁路 - 9月第二周中国公路物流运价指数1051.19点，环比-0.02% [105] - 9月1日至7日全国高速公路货车通行量5436万辆，环比-1.03% [4][105] - 7月全国铁路货运周转量3042.17亿吨公里，同比+6.50% [109] 交通新业态 - 联想Q2 PC出货量1697万台，同比+15.22%，市场份额25.1% [4][118] - 理想汽车8月交付新车28529辆，同比-40.72% [118] 投资建议 - 关注出口链条标的：中远海特、招商轮船、华贸物流 [5] - 关注低空经济标的：中信海直 [5] - 关注水电建设相关交通需求标的：四川成渝、重庆港 [5] - 关注公路铁路标的：赣粤高速、京沪高铁、招商公路 [5] - 关注邮轮及轮渡标的：渤海轮渡、海峡股份 [5] - 关注快递标的：顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [5] - 关注航空标的：中国国航、南方航空、春秋航空 [5]

核心观点 - 数字化和智能化技术正在推动全球服务贸易提质升级 各行业通过AI、5G、区块链等创新应用提升服务效率和体验[1] 智慧教育生态 - 教育服务专题展区推出学生身心健康个性化发展模型"京小健"和多功能课间系统"京小壮" 实现智慧校园解决方案[2] - 高等教育出版社推出多端联动的AI教辅支持系统 采用类纸屏和墨水屏技术匹配个性化学习节奏[2] - 猿力科技、北师大等机构提供全学段AI课程资源包 中国移动结合AI与地理空间技术构建四维智能生态圈[2] 数字技术与社会治理 - 电信展区展示"支付+通信二合一""AI+新通话"等应用 提升通信服务贸易国际便利化水平[3] - 中国铁塔实现丰台火车站信号全覆盖和深中通道海陆空一体化5G通信网 采用创新组网技术[3] - 多个展台通过"场景还原+动态演示"呈现数字技术赋能社会治理的成果[3] 服务机器人升级 - 云迹科技机器人实现巡游送水、智能清扫和AI摄影服务 标志服务机器人从单机智能向群体智能跨越[4] 供应链数字化创新 - 顺丰、中远海运等企业展示数字交通和智能制造领域的全球首发产品[5] - 中粮集团通过区块链技术实现20余种贸易单证电子化流转 提升贸易处理效率并推动国际绿色数字化升级[5] - 中粮工业食品通过分布式贸易实践形成"商业实践－标准制定－国际推广"闭环模式[5] 互动体验应用 - 展会设置AI视频和智能模型互动打卡点 让观众体验智慧网联公交和共享出行等实际应用场景[6]

股价表现 - 中国外运股价上涨0.32%至6.31元/股 创历史新高[1] - 总市值达到458.87亿元 突破重要整数关口[1] - 单日成交金额1.55亿元 显示市场交易活跃度[1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为505亿元人民币[9] - 公司2025年上半年归属于母公司的净利润为54.2亿元人民币[9] - 公司2024年上半年归属于母公司的净利润为1.68亿元人民币[9] - 营业收入505.23亿元，同比下降10.42%[23][25] - 归属于上市公司股东的净利润19.47亿元，同比基本持平增长0.08%[23][25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.98亿元，同比下降22.30%[23][25] - 利润总额26.11亿元，同比增长4.49%[23] - 基本每股收益0.2707元/股，同比增长0.97%[24] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.1943元/股，同比下降21.61%[24] - 非经常性损益总额5.49亿元[28] - 2025年上半年公司实现营业收入505.23亿元，归母净利润19.47亿元与去年同期持平[60] - 营业收入505.23亿元，同比下降10.42%，主要受运价下降影响[84] 成本和费用（同比环比） - 营业成本474.21亿元，同比下降11.35%，降幅高于收入降幅[84][85] - 研发费用4212万元，同比大幅下降45.5%，因新立项研发项目减少[84][86] - 财务费用6051万元，同比下降52.19%，因优化债务结构及汇兑收益[84][86] - 报告期内所得税费用为4.86亿元，同比增长17.34%[128] 现金流 - 公司2025年上半年经营活动的净现金流为19.5亿元人民币[9] - 公司2024年上半年经营活动的净现金流为-16.5亿元人民币[9] - 经营活动产生的现金流量净额净流入1.68亿元，上年同期为净流出16.50亿元[23][25] - 经营活动现金流量净额1.68亿元，较上年同期-16.50亿元大幅改善[84][87] - 投资活动现金流量净额-10.98亿元，同比扩大76.7%，因股权投资增加[84][87] 资产和债务 - 总资产809.48亿元，较上年度末增长4.86%[23] - 归属于上市公司股东的净资产401.67亿元，较上年度末增长1.51%[23] - 应付债券40.18亿元，同比大增99%，因发行20亿元公司债券[90][96] - 其他应付款29.36亿元，同比增长47.07%，含10.4亿元未支付股息[90][94] - 境外资产210.32亿元，占总资产比例25.98%[98] - 长期股权投资101.46亿元，较年初增加92.4亿元，增长9.81%[102] - 借款总额47.88亿元，较2024年末67.92亿元下降29.5%，其中人民币借款23.82亿元（占49.7%），一年内到期银行借款23.27亿元[132] - 应付债券总额40.66亿元，较2024年末20.3亿元增长100.3%，其中一年内到期债券0.49亿元[132] - 资产负债率47.04%，较2024年末45.54%上升1.5个百分点[135] - 关联方提供资金期末余额74.91亿元人民币[184] - 关联方向上市公司提供资金期末余额23.75亿元人民币[184] 业务线表现 - 海外业务利润总额增长21%[10] - 海外业务利润总额同比增长18.1%，境外发展成效显著[65] - 专业物流业务营业额同比下降5.86%至143.23亿元，分部利润同比下降22.35%至3.18亿元[69] - 代理及相关业务营业额同比下降15.49%至296.28亿元，分部利润微降1.23%至12.15亿元[70] - 电商业务营业额同比增长7.28%至65.71亿元，但分部利润同比下降36.71%至0.72亿元[71] - 合同物流收入同比下降9.5%至109.97亿元，分部利润下降23.1%至2.4亿元[72] - 项目物流收入同比增长23.0%至24.3亿元，分部利润增长128.6%至0.16亿元[72] - 海运代理收入同比下降17.3%至210.99亿元，但分部利润增长5.4%至5.1亿元[72] - 空运通道业务量同比下降14.1%至45.8万吨，其中跨境电商物流量下降60.8%至4.7万吨[74] - 跨境电商物流票数同比下降73.0%至3163.4万票[74] - 海运代理箱量同比增长6.2%至791.2万标准箱[74] - 物流电商平台箱量同比增长49.4%至189.8万标准箱[74] - 化工物流量同比增长9.4%至203.3万吨[74] - 船舶代理艘次同比增长14.8%至36327艘次[74] - 库场站服务量同比增长11.2%至1278.7万吨[74] - 中外运-敦豪合营企业报告期净利润为9.1229亿元，营业收入为87.597亿元[111] - 中国外运华南有限公司净利润为2.5912亿元，营业收入为63.14亿元[111] - 中国外运华中有限公司净利润为2.6763亿元，营业收入为71.147亿元[111] - 中国外运长江有限公司净利润为3.561亿元，营业收入为44.769亿元[111] 投资和资产处置 - 公司出售路凯国际25%股权，总对价为5.66595亿美元（约合人民币40.58亿元），预计产生投资收益约17.93亿元，现金流入约44.42亿元[109][110] - 公司证券投资组合期末账面价值为1.475亿元，本期公允价值变动损益为736.24万元，累计公允价值变动为-176.13万元[106] - 京东物流股票投资期末账面价值为1.1997亿元，本期公允价值变动收益为313.54万元[106] - 汇绿生态股票投资新增账面价值423.73万元，全部计入当期公允价值变动损益[106] - 处置天津中外运建合仓储服务有限公司产生收益1.769亿元[114] - 处置瑞达无锡仓储服务有限公司产生收益1.331亿元[114] - 持有上市股票投资1.48亿元[130] 股息和回购 - 公司计划派发2025年中期股息每股0.145元人民币（含税）[3] - 公司总股本为7,272,197,875股[3] - 公司预计派发中期现金红利总额为1,040,735,135.63元人民币（含税）[3] - 公司2025年上半年派息率（含回购）为76.7%[9][11] - 中期股息每股0.145元，总派息额10.41亿元，占上半年归母净利润53.45%[139] - 2025年上半年现金分红总额14.94亿元（含中期股息及回购），占上半年归母净利润76.7%[139] - 公司A股回购计划总额不低于2.71亿元且不超过5.42亿元，回购价格上限为7.43元/股[145] - 截至2025年6月30日累计回购A股76,873,414股，占已发行股份总数1.05%及A股总数1.46%[145] - A股回购总金额（不含税费）达3.88亿元人民币[145] - H股回购授权最高不超过203,830,000股[146] - 累计回购H股18,964,000股，占已发行股份总数0.26%及H股总数0.93%[148] - H股回购总金额（不含税费）为69,915,070港元[148] - 2024年现金分红总额20.92亿元，占归母净利润比例达55.2%[151] - 2024年度末期股息每股派发现金股利0.145元（含税）[158] - 2024年度末期股息总计派发10.38亿元（含税）[158] - 2024年中期股息总计派发10.54亿元（含税）[158] - 2024年全年现金分红合计约21.62亿元（含税）占归母净利润55.2%[158] - 公司累计回购H股22,019,000股并完成注销[197] - 注销后总股本减少至7,272,197,875股[197] 管理层讨论和指引 - 下半年将强化水运市场，提升一体化运营能力并降低运营成本[123] - 东南亚区域聚焦汽车、电子和绿能三大行业，力争收入利润稳步增长[125] - 欧洲区域深化核心资源合作，布局德国海外仓和匈牙利仓配体系[125] - 中东北非区域加快合同物流场景在沙特和南非复制[125] - 风险管理将利用大数据和人工智能模型实现风险实时识别[126] 风险因素 - 公司面临外部政治经济环境风险，包括关税战加剧和贸易壁垒抬升[116] - 海外经营风险涉及地缘政治和营商环境等不可预测因素[117] - 市场竞争风险来自同质化服务和行业激烈竞争[119] - 信用应收风险增加，客户经营变化可能导致应收账款回款风险[121] - 未决诉讼相关或有负债1.11亿元，较2024年末1.48亿元下降25%[131] 网络和业务布局 - 国际班列自营平台累计开通线路50余条，其中周班常态化运行16条[37] - 在沿海沿江70多个口岸设有分支机构，并在日本韩国泰国等地设立代表处[38] - 拥有11个自营内河码头，分布在广东江苏安徽及广西壮族自治区[38] - 物流电商平台覆盖中国往返日本韩国主要城市及东南亚中亚主要国家门到门服务[40] - 中速卡航产品覆盖中亚方向的整车及拼车服务[40] - 化工物流形成聚焦华东华北及西南区域，协同东北华南社会资源的全网布局[34] - 专业物流业务覆盖消费品汽车新能源科技电子医疗健康工业品等多个行业[33] - 项目物流服务电力能源石油化工冶金矿业基础设施轨道车辆等行业[33] - 海运代理提供中国各主要港口与全球各地区及全球第三国之间的全程服务[36] 宏观经济和行业数据 - 国际货币基金组织预计2025年全球经济增长3.0%[42] - 2025年上半年国内生产总值(GDP)为66.05万亿元，同比增长5.3%[43] - 2025年上半年货物进出口总额3.03万亿美元，同比增长1.8%，其中出口1.81万亿美元增长5.9%，进口1.22万亿美元下降3.9%[43] - 对共建"一带一路"国家进出口1.57万亿美元增长3.5%，占进出口总值51.8%[43] - 机电产品出口1.08万亿美元增长8.2%，占出口总值60%[43] - 2025年1-6月对美国进出口同比下降10.4%，其中出口下降10.9%，进口下降8.7%[44] - 2025年1-6月社会物流总额171.3万亿元，同比增长5.6%[47] - 工业品物流总额同比增长5.8%，对社会物流总额增长贡献率为85%[47] - 装备制造业物流需求同比增长10.9%，高技术制造业增长9.7%[47] - 2025年上半年CCFI均值1252.63点，同比下降8%[50] - 2025年1-6月全国港口集装箱吞吐量1.73亿TEU，同比增长6.9%[50] - 中欧班列开行量同比下降3.3%至9,310列，发送货量同比下降7.4%至96.4万标箱[54] - 中亚班列开行量同比增长24.7%至7,349列，发送货量同比增长31.8%至56.53万标箱[58] - 跨境电商进出口额约1.32万亿元同比增长5.7%，占货物进出口总额6.1%[59] - 中越班列（凭祥口岸）发送货量2.28万标箱同比大幅增长350.5%[58] ESG和可持续发展 - 公司运营碳排放总量较基准年下降8%，碳排放强度下降13%[66] - 碳计算器全年调用次数达430余万次[153] - 累计建成9个碳中和园区[153] - 屋顶分布式光伏装机量超过100MW[153] - 碳计算服务月均调用超13万次[153] - 自身运营碳排放总量较基准年下降8%[153] - 碳排放强度较基准年下降13%[153] - 2025年上半年投入650万元支持贵州威宁产业振兴项目[173] - 全年计划投入60万元在威宁县开展230个班级图书角建设项目[173] - 湖北蕲春产业振兴项目全年计划投入160万元支持特色产业升级[173] 公司治理 - 报告期内公司召开董事会会议9次审议39项议案[163] - 公司完成3位董事及总经理人员变更董事会由11名董事组成[165] - 战略与可持续发展委员会召开1次会议审议通过2024年度ESG报告议案[165] - 审计委员会召开3次会议审议定期报告及续聘审计师等议案[166] - 薪酬委员会召开2次会议审议股票期权行权及高管薪酬发放议案[168] - 提名委员会召开5次会议审议选举董事及聘任总经理议案[168] - 监事会召开3次会议审议通过9项议案包括利润分配及股票期权事项[169] - 报告期末普通股股东总数为50,497户（A股50,374户/H股123户）[197] - 中国外运长航集团持股2,525,339,831股（占比34.62%）[200] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股2,000,690,389股（占比27.43%）[200] - 招商局集团持股1,600,597,439股（占比21.94%）[200] 关联交易 - 2025年上半年向关联人提供运输物流服务实际发生金额2.72亿元[180] - 2025年上半年接受关联人运输物流服务实际发生金额7.10亿元[180] - 2025年上半年向关联人租入物业实际发生金额1.61亿元[180] - 2025年向关联人提供运输物流服务预计上限32.50亿元[180] - 2025年接受关联人运输物流服务预计上限45.50亿元[180] - 2025年向关联人租入物业预计上限7.48亿元[180] - 2026年向关联人提供运输物流服务预计上限42.25亿元[180] - 2026年接受关联人运输物流服务预计上限59.15亿元[180] - 2026年向关联人租入物业预计上限8.60亿元[180] - 公司与招商银行关联交易存款上限为60亿元人民币贷款上限为100亿元人民币[183] - 2025年1-6月公司在招商银行存款最高余额18.81亿元人民币贷款最高余额5.76亿元人民币[183] - 财务公司存款每日最高余额59.19亿元人民币贷款每日最高余额1.76亿元人民币[188] - 财务公司其他金融服务费用总额4.93万元人民币[188] - 招商局财务公司存款利率范围0.55%-4%[189] - 招商局财务公司贷款利率范围2.22%-3.35%[190] - 招商局财务公司综合授信额度80亿元人民币实际使用2401.73万元人民币[191] - 关联债权债务往来总额未在临时公告披露[185] 担保 - 公司对外担保余额（不包括子公司）为4.236亿元人民币[194] - 公司对子公司担保余额为15.596亿元人民币[194] - 公司担保总额（A+B）为19.833亿元人民币，占净资产比例4.63%[194] - 公司授信担保总额为38.65亿元人民币[194] 其他财务数据 - 获得收益相关政府补助6.85亿元[136] - 员工总数31,586人，较2024年末31,766人减少180人（降幅0.6%）[137] - 资本支出总额8.3亿元，其中基础设施及港口建设4.26亿元（占51.3%），土地及软件购置1.8亿元（占21.7%），机械设备购置1.65亿元（占19.9%）[129] - 2024年营业收入达1,056.21亿元，2025年上半年营业收入为505.23亿元[149] - 2024年归母净利润19.50亿元，应收账款周转天数加快2天，有息债务率下降2.78个百分点[149] - 单证自动化年处理能力超1,500万单，自动驾驶商业运营里程突破300万公里[150] - 公司承诺每年现金分红不少于当年可分配利润的10%[176]

公司治理结构变更 - 中国外运第四届监事会第八次会议审议通过《关于修订并取消监事会的议案》[2]

公司治理动态 - 中国外运第四届董事会第十七次会议于9月9日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于修订部分公司治理制度的议案》等多项议案 [2] - 议案涉及公司治理制度的部分修订内容 [2]

股票信息 - 股票面值为每股人民币1.00元[2] 股东文件送达要求 - A股股东代表委任表格等文件最迟于临时股东会指定时间24小时前送达公司办事处[3] - H股股东代表委任表格等文件须在相同时间段送达公司H股股份过户登记处[3] 会议审议议案 - 特别决议案包括减少注册资本、修订章程并取消监事会[3] - 普通决议案包括修订股东会等管理制度[3]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于9月29日下午2时30分举行[2] - 会议地点为北京市朝阳区安定路5号院10号楼招商局广场B座11层1号会议室[2] 股东预约 - A股股东须在9月25日或之前将填妥及签署后的预约书送往公司办事处[3] - H股股东须在9月25日或之前将填妥及签署后的预约书送往公司H股股份过户登记处[3] 公司地址及电话 - 公司办事处地址为北京市朝阳区安定路5号院10号楼招商局广场B座10层[3] - 公司办事处电话为(8610)5229 5720[3] 股份过户登记处 - 公司H股股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[3] - 公司H股股份过户登记处地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17M楼[3]

股权与股本 - 截至2025年7月29日，公司注销2024年11月29日至2025年1月22日回购的2201.9万股H股股票[16] - 公司总股本由7294216875股减至7272197875股，注册资本由7294216875元减至7272197875元[16][19] - 公司已发行普通股总数为7294216875股，A股为5255916875股占72.06%，H股为2038300000股占27.94%[35] 股东会相关 - 2025年第三次临时股东会于9月29日下午2时30分在北京朝阳区召开[3][22] - 拟出席股东须于9月25日前交回出席预约书，委任代表须在会议指定时间24小时前交回表格[3][23] - 临时股东会通告等文件于9月10日寄发，可在公司及香港联交所网站获取[23] 法规与制度 - 2024年7月1日起《中华人民共和国公司法》正式实施[17] - 2025年1月香港联交所要求发行人在7月1日后首次股东周年会或之前确保章程允许混合式股东会及电子投票[17] - 2025年3月28日《上市公司章程指引》及《上市公司股东会规则》正式实施[17] 股东权利与义务 - 有权向公司提案的股东比例降至单独或合计持有1%以上有表决权股份[19] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超25%，上市1年内及离职半年内不得转让[37] - 持有公司5%以上股份股东6个月内买卖证券收益归公司[38] 公司治理结构 - 董事会由十一名董事组成，外部董事占二分之一以上，独立董事不少于三分之一且不少于三人[82] - 监事会由5名监事组成，职工代表监事占三分之一以上，外部监事占二分之一以上[104] - 董事会设审计、薪酬、提名等专门委员会，独立董事在部分委员会占多数并任召集人[90] 财务与分红 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，半年结束2个月内披露中报，按规定披露季报[115] - 分配税后利润时提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[116] - 原则上每年现金分红，董事会可提议中期分红[117] 公司运营与决策 - 公司经营范围包括无船承运、货运代理等业务[33] - 董事会决定聘任或解聘高管及报酬等事项，制定基本管理制度[84] - 审计委员会审核财务信息，相关事项经成员过半数同意后提交董事会[91]