业务能力 - 公司具备铜基合金3D打印铜粉的供应能力 [1] 业务范围 - 目前尚不涉及金属3D打印设备领域 [1] 市场机会 - 一旦下游领域有新的应用场景 公司可以提供铜基合金3D打印铜粉 [1]

公司近期战略合作 - 公司与浙江大学湖州研究院签署合作协议并共建AI新材料联合实验室[1] - 公司与河南省科学院材料研究所达成战略合作[1]

公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.12%至26.07元/股 成交额达4.91亿元 换手率2.38% 总市值212.06亿元 [1] 主营业务构成 - 新材料产品占比77.63% 新能源产品占比21.23% 其他业务占比1.14% [1] - 公司主营高性能高精度有色合金棒线板带新材料研发生产销售 以及太阳能电池片组件研发生产销售 [1] 基金持仓情况 - 诺安优选回报混合基金二季度减持268.9万股 现持有113.19万股 占基金净值比例2.04% [2] - 该基金当日浮盈约143.75万元 最新规模9.89亿元 [2] - 该基金今年以来收益35.85% 近一年收益72.36% 成立以来收益180.43% [2] 基金经理信息 - 基金经理杨谷累计任职时间19年215天 管理资产总规模51.33亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报1036.35% 最差基金回报2.43% [3]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中上涨2.02%至25.30元/股 成交额2.13亿元 换手率1.05% 总市值205.79亿元 [1] - 主力资金净流入76.37万元 特大单买入1579.18万元(占比7.41%) 大单买入4443.50万元(占比20.85%) [1] - 年内股价累计上涨27.78% 近5日/20日/60日分别变动-0.59%/-7.09%/+42.54% 年内2次登上龙虎榜 [1] 经营业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入102.21亿元 同比增长15.21% 归母净利润6.76亿元 同比增长6.05% [2] - 主营业务收入构成：新材料产品77.63% 新能源产品21.23% 其他业务1.14% [1] - 公司主营高性能有色合金材料研发生产及太阳能电池片组件业务 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.44万户 较上期增长24.89% 人均流通股18,291股 减少19.93% [2] - 光伏ETF(515790)新进第九大流通股东 持股568.05万股 香港中央结算持股491.60万股(减少168.31万股) [3] - 诺安先锋混合A退出十大流通股东 A股上市后累计派现16.94亿元 近三年累计分红9.23亿元 [3] 行业属性与板块特征 - 所属申万行业：有色金属-金属新材料-其他金属新材料 [2] - 概念板块涵盖中盘股、DeepSeek概念、荣耀概念、新材料及融资融券等 [2]

公司对外担保情况 - 截至公告日公司实际对外提供担保金额为人民币365,784.05万元 [2] - 担保金额包含3,930万美元（按汇率1:7.1013折算为人民币27,908.11万元）和3,050万欧元（按汇率1:8.4249折算为人民币25,695.95万元） [2] - 担保总额占公司2024年经审计净资产的43.44% [2] 担保对象与风险控制 - 全部担保均为对全资子公司提供 [2] - 目前无逾期担保情况 [2]

板块整体表现 - 金属新材料板块当日上涨1.95% 领涨个股为惠同新材（收盘价25.15元 涨幅7.16%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点[1] - 板块主力资金净流入2.87亿元 游资净流出5226.95万元 散户净流出2.34亿元[2] 个股涨幅表现 - 金力永磁涨幅6.49% 成交34.43亿元 主力净流入2.21亿元（占比6.42%）[1][3] - 图南股份涨幅4.63% 成交2.35亿元 主力净流入1440.57万元[1][3] - 博威合金涨幅3.76% 成交8.12亿元 主力净流入4673.33万元（占比5.76%）[1][3] 个股资金流向 - 正海磁材主力净流入4597.77万元（占比4.69%） 散户净流出4516.21万元[3] - 铂科新材主力净流入4386.85万元（占比5.77%） 游资净流出792.54万元[3] - 中科三环主力净流入4347.85万元（占比7.66%） 散户净流出3981.60万元[3] 跌幅个股情况 - 深圳新星下跌3.93%至20.51元 成交3.33亿元[2] - 有研粉材下跌3.83%至51.93元 成交2.00亿元[2] - 云路股份下跌1.72%至115.18元 成交9667.32万元[2]

公司财务与担保状况 - 公司实际对外提供担保金额为人民币36.58亿元，占最近一期经审计净资产的43.44% [1] - 担保中包含3930万美元（折合人民币约2.79亿元）和3050万欧元（折合人民币约2.57亿元） [1] - 全资子公司实际对外提供担保金额为人民币2.55亿元，占公司最近一期经审计净资产的3.03% [1] 业务收入构成 - 铜合金业务收入占比74.62%，新能源业务收入占比24.36%，其他业务收入占比1.02% [1] 公司市值 - 公司当前市值为204亿元 [2]

担保情况 - 为博威板带新增担保1亿元用于银行综合授信[2][5] - 与中国进出口银行宁波分行变更担保金额至最高6.5亿元[6][13] - 2025年拟为全资子公司提供担保额度39亿元[7] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额39.13亿元[4] - 截至公告日，公司实际对外提供担保金额36.58亿元[15] - 截至公告日，全资子公司实际对外提供担保金额2.55亿元[15] 博威板带业绩 - 2024年1 - 6月营收24.40亿元、净利润0.86亿元[11] - 2025年度营收48.28亿元、净利润1.18亿元[11] 博威板带概况 - 博威板带注册资本6.38亿元，公司持股100%[11] - 2024年1 - 6月资产总额43.98亿元、负债总额29.49亿元[11] - 2025年度资产总额37.59亿元、负债总额23.98亿元[11]

投资评级 - 首次覆盖给予买入-A评级 [3][6] 核心观点 - AI算力发展提振新材料产品需求 美国新能源产能有序推进 [3] - 2025年上半年营收102.2亿元同比+15.2% 归母净利润6.8亿元同比+6.0% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为1.82/1.94/2.38元 对应PE为13.5/12.7/10.3倍 [6][9] 市场表现与基础数据 - 2025年9月16日收盘价24.21元 年内最高28.51元/最低13.28元 [2] - 流通A股8.12亿股/总股本8.13亿股 流通市值196.69亿元/总市值196.93亿元 [2] - 2025年6月30日基本每股收益0.83元 每股净资产10.62元 净资产收益率7.84% [2] 业务表现分析 新材料业务 - 2025年H1营收79.3亿元同比+23.8% 占总营收78.5% [4] - 产品销量12.56万吨同比+11.0% 其中合金棒材5.59万吨/合金线材1.53万吨/合金带材3.60万吨/精密细丝1.84万吨 [4] - 净利润2.3亿元同比+10.2% 单吨净利润1865.5元/吨 [4] - AI与高性能计算推动铜合金材料在液冷散热及高速互连领域需求增长 [4] 新能源业务 - 2025年H1营收21.7亿元同比-10.1% 占总营收21.5% [5] - 光伏组件销售量1.017GW同比+4.5% [5] - 美国2GW N型组件项目4月末试产 扩产1GW组件项目预计8月试产 [5] - 美国2GW N型电池片设备已到货 新增1GW产能同步建设 预计2026年底投产 [5] 财务预测 收入与利润 - 预计2025-2027年营收223.83/249.24/268.91亿元 同比+20.0%/+11.3%/+7.9% [9] - 预计净利润14.82/15.80/19.38亿元 同比+9.5%/+6.6%/+22.6% [9] - 毛利率15.9%/15.9%/16.7% 净利率6.6%/6.3%/7.2% [9] 盈利能力指标 - ROE预计15.6%/14.6%/15.6% ROIC 10.6%/10.1%/11.9% [9][10] - 每股收益1.82/1.94/2.38元 每股净资产11.56/13.19/15.20元 [9][10] 估值指标 - 2025-2027年P/E 13.5/12.7/10.3倍 P/B 2.1/1.9/1.6倍 [9][10] - EV/EBITDA 10.2/9.3/7.2倍 [10]

主力资金净买入情况 - 沪深两市共有106只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 万凯新材和长江传媒连续13个交易日获主力资金净买入 为天数最多的股票 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的股票包括好太太 天普股份 新泉股份 安杰思 飞科电器 博威合金 中源家居 尖峰集团等 [1]