业绩说明会安排 - 2024年8月21日上午10:00 - 11:00召开半年度业绩说明会[2][4] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][4] 提问预征集 - 2024年8月14日至8月20日16:00前可预征集提问[2][6] 参会人员 - 董事长朱重庆、独立董事龚启辉等参会[5] 联系方式 - 联系人朱利琴，电话0571 - 82551588转2656，邮箱hmgf@hmgf.com[7] 查看途径 - 会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[7]

会议安排 - 公司第九届董事会第十一次会议通知于2024年8月1日发出[2] - 会议于2024年8月11日下午举行[2] - 会议应到董事9人，实到9人[2] 审议事项 - 会议审议通过《2024年上半年总经理工作报告》，9票同意[3] - 会议审议通过《2024年半年度报告及摘要》，9票同意[3]

投资评级 - 报告给予"增持"评级 [9] 报告的核心观点 公司主业概况 - 公司成立于1998年,主营业务包括纺织印染和黄金珠宝两大板块 [16][17] - 印染业务为公司的核心主业,黄金珠宝业务是公司近年来拓展的第二主业 [24][25] - 公司经营的印染及黄金加工业务均处于产业链的中间环节,受上下游行业影响较大 [26] 印染业务分析 - 公司印染业务主要从事各类织物及非织造面料的染色、印花和后整理加工 [24] - 公司印染业务规模位居行业前列,在行业内具有较强的竞争优势 [108][109] - 公司印染业务毛利率较高,保持在20%以上,盈利能力领先行业 [99][114][120] 黄金珠宝业务分析 - 公司2018年收购航民百泰后开始发展黄金珠宝业务,2023年又收购深圳尚全缘 [25][162] - 公司黄金珠宝业务包括黄金首饰加工及批发,产品线较为丰富 [148][152] - 公司黄金珠宝业务毛利率相对较低,主要系加工业务占比较高 [145][146] 行业发展情况 - 印染行业经历了持续的产能出清和行业整合,行业集中度不断提升 [40][41][42][43] - 受益于环保政策趋严,行业内落后产能被淘汰,公司市场份额有望进一步提升 [53][57][58] - 黄金珠宝行业近年来景气度较高,消费需求保持增长 [124][125][126][128][129][130] 公司未来发展 - 公司印染业务有望受益于行业整合,进一步提升市场份额和盈利能力 [168] - 公司黄金珠宝业务有望受益于产品结构优化和产能扩张,毛利率有望小幅提升 [169] - 公司未来3年营收和净利润有望保持稳定增长 [173][174]

公司经营情况 - 公司坚持聚焦印染和黄金饰品双主业，努力稳量、提质、增效，生产经营正常[1][2] - 受疫情影响，印染产量下滑但呈增加趋势，公司重点在于稳量提质，"小批量、多品种、快交期"的市场趋势明显[3] - 小单快反对公司来说既是机遇又是挑战，考验公司快速响应市场能力，公司通过加强研发、柔性化生产等措施应对[4] 业务结构与表现 - 公司间接出口占比约6成，出口相比内销较为稳定[5] - 黄金饰品业务包括来料加工和批发两项业务，加工业务占比较高，毛利率不低但批发业务拉低了整体毛利率[6] - 金价波动对饰品零售有影响，公司努力稳量、提质、增效应对[7] - 收购的深圳尚金缘今年净利润目标不低于6000万元[8] - 公司客户类型较为多元化，客户较为稳定[9] 行业格局与竞争力 - 印染行业规模以上企业产能相对过剩，公司努力保持行业竞争力，争取进一步做大做强[10] - 公司通过新品研发、成本控制、产业链协同等措施提高印染毛利率[11] - 公司印染业务目标是尽早恢复至历史最好水平[12] - 印染产业转移海外需要综合考虑各种因素，国内仍有优势[13] 业务协同与财务表现 - 印染和黄金饰品业务在经营模式和管理理念上相通，收购黄金饰品业务可厚增每股收益[14][15] - 黄金租赁业务导致公允价值变动损失，但对合计利润总额影响较小[16][17] - 公司近三年分红率超过45%，未来将继续以高质量发展提升内在价值，为投资者带来稳健回报[18]

公司业绩和经营情况 - 公司一季度业绩良好,印染、热电和黄金饰品板块均有贡献。其中,收购的深圳尚金缘2月份并表[2] - 公司生产经营正常,金价波动对饰品零售有一定影响,公司正努力稳量、提质、增效[2] - 深圳尚金缘去年净利润9188.41万元,根据业绩承诺,2024年度净利润不低于6000万元[8] - 印染业务毛利率较高,得益于新品研发、成本控制、产业链协同等措施[9] - 印染业务客户较为稳定,公司已进入多个国际知名品牌的供应链体系[10] 发展规划和投资者回报 - 公司计划通过招商引资、开拓新市场等方式,将黄金时尚产业园产能从60多吨提升至100吨[4] - 公司未来将聚焦印染主业,按照"高端化、智能化、绿色化、高效化"的方向进行产业升级[12] - 公司近三年现金分红占净利润比例超过45%,未来将继续以高质量发展提升内在价值,为投资者带来稳健回报[16][17] - 公司正考虑逐步收回少数股东权益[18] 股东情况 - 控股股东航民集团一直增持未减持,对公司未来发展充满信心[15] - 二股东香港环冠之前有减持需求,但已解决资金需求,目前没有减持计划[15] 其他 - 公司印染业务订单周期较短,通过加强研发、柔性化生产等措施满足客户需求[14] - 色纺纱和色纺丝可以减少布匹染整环节使用染料助剂[13]

利润分配 - 2023年年度A股每股现金红利0.3元[2] - 以总股本1,050,818,859股计，派发现金红利315,245,657.70元[5] 时间安排 - 股权登记日2024/5/16，除权（息）日和发放日2024/5/17[2][7] 税收政策 - 不同股东类型税负不同，如自然人持股1月内20%等[10][11] 派发方式 - 无限售流通股委托派发，两家股东公司直放[8][9]

业绩说明会 - 公司于2024年5月7日召开2024年第一季度业绩说明会[1] 业务策略 - 聚焦主业，按“稳量提质”要求及方向做优存量[2] - 寻求机会并购或新建印染产能，坚持“宁可错过，不可错投”[2] 创新与人才 - 坚定“创新制胜”，强化多方面创新提升优势[2] - 以制度创新虹吸人才，完善体系建设[3]

业绩说明会 - 公司于2024年5月7日召开2024年第一季度业绩说明会[1] 业务策略 - 聚焦主业，按“稳量提质”要求及方向做优存量[2] - 寻求机会并购或新建印染产能，坚持“宁可错过，不可错投”[2] 创新策略 - 坚定“创新制胜”信念，强化多方面创新提升优势[2] - 以制度创新虹吸人才，完善体系建设[3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司实现营收96.66亿元，同比+1.00%，归母净利6.85亿元，同比+4.13%，扣非归母净利7.05亿元，同比+16.42%。[1] 2) 2023年公司毛利率/净利率/扣非净利率为13.79%/8.02%/7.30%，同比+0.68/0.24/1.18pct。[1] 3) 2023年公司印染业务实现收入/利润总额37.93/5.80亿元，同比-0.54%/+1.77%，利润率15.29%，同比+0.35pct，高于行业平均水平。[1] 4) 2023年公司黄金饰品业务实现收入53.32/1.30亿元，同比+5.70%/14.49%，销售利润率2.45%，同比+0.29pct。[1] 5) 预计2024-2026年EPS分别为0.77元/股、0.87元/股、1.00元/股。[1] 分析师总结 1) 公司2023年业绩保持稳健增长,印染业务逆势增长,黄金业务略有承压。[2][3] 2) 公司将继续坚持"纺织印染+黄金饰品"双主业,给予2024年13倍PE,对应合理价值9.95元/股。[1] 3) 主要风险包括原材料波动风险、市场竞争激烈风险、需求不景气风险。[1]

财务表现 - 2024年第一季度，浙江航民股份营业收入达到31.83亿元人民币，同比增长31.83%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为12.81亿元人民币，同比增长3.64%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为18.40亿元人民币，同比增长21.10%[4] - 加权平均净资产收益率为2.05%，较上年同期减少0.06个百分点[5] - 浙江航民股份有限公司2024年第一季度流动资产合计为824.79亿元，较上一季度增长24.02%[10] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为248.94亿元，较上一季度增长9.96%[11] 股东持股情况 - 公司前十名股东中，浙江航民实业集团有限公司持股数量最多，占比43.11%[7] - 公司前十名无限售条件股东持股情况中，浙江航民实业集团有限公司持有452,965,306股人民币普通股[7] - 股东俞杰通过信用交易担保证券账户持有10,010,790股，实际合计持有10,360,555股[8] - 股东王贇通过信用交易担保证券账户持有3,450,000股，实际合计持有7,772,900股[8] - 中国建设银行股份有限公司参与转融通业务出借股份情况，期末转融通出借股份为46,100股[9] 公司业务情况 - 浙江航民股份有限公司2024年第一季度营业总收入达312.68亿元，同比增长31.71%[13] - 2024年第一季度公司净利润为146,512,981.75元，同比增长6.3%[14] - 经营活动现金流入小计为3,588,061,149.34元，同比增长45.1%[15] - 经营活动现金流出小计为3,404,033,565.13元，同比增长46.9%[15] - 投资活动产生的现金流量净额为-270,472,479.21元，较去年同期减少[16] - 筹资活动现金流入小计为501,751,737.38元，同比增长45.7%[16] - 筹资活动现金流出小计为458,150,464.75元，同比增长237.6%[16]