公司行动：提前赎回可转换债券 - 豫光金铅董事会审议通过提前赎回"豫光转债"的议案 [2] - 赎回登记日为2025年12月18日，赎回价格为每张100.1060元 [2] - 赎回款发放日为2025年12月19日，债券将于同日摘牌 [2] 交易安排与时间节点 - "豫光转债"最后交易日为2025年12月15日 [2] - 最后转股日为2025年12月18日 [2] - 公司将按债券面值加当期应计利息的价格进行全部赎回 [2]

赎回条款触发与执行 - 公司股票在2025年10月27日至2025年11月14日期间，连续三十个交易日内有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格5.95元/股的130%（即不低于7.74元/股），触发了“豫光转债”的有条件赎回条款 [5][7] - 公司董事会已审议通过行使提前赎回权的议案，决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部“豫光转债” [5] 关键时间节点 - “豫光转债”的最后交易日为2025年12月15日，截至2025年12月9日收市后仅剩4个交易日 [2][14] - “豫光转债”的最后转股日与赎回登记日为2025年12月18日，截至2025年12月9日收市后仅剩7个交易日 [3][7][14] - 赎回款发放日为2025年12月19日，债券将于同日在上海证券交易所摘牌 [4][6][13][15] 赎回价格与税务处理 - 本次赎回价格为每张100.1060元，其中包含面值100元及当期应计利息0.1060元 [4][6][8][9] - 当期应计利息根据公式计算：票面金额100元乘以当年票面利率0.30%，再乘以计息天数129天除以365天 [8][9] - 对于个人投资者，税后实际派发赎回金额为每张100.0848元（税率为利息额的20%） [9] - 对于居民企业投资者，税前赎回金额为每张100.1060元，所得税自行缴纳 [10] - 对于合格境外机构投资者（QFII、RQFII），在暂免征收企业所得税和增值税政策期内，实际派发赎回金额为每张100.1060元 [10] 持有人操作选择与风险比较 - 持有人可选择在最后交易日前卖出债券，或在最后转股日前按5.95元的转股价格转换为公司股票 [4] - 若未在期限内操作，债券将被强制赎回，赎回价格为每张100.1060元 [4][16] - 截至2025年12月9日，“豫光转债”二级市场收盘价为181.317元/张，与赎回价格100.1060元/张存在较大差异 [16]

时间节点 - 最后交易日为2025年12月15日，截至12月9日剩4个交易日[3] - 最后转股日为2025年12月18日，截至12月9日剩7个交易日[3] - 赎回登记日为2025年12月18日[4] - 赎回款发放日为2025年12月19日[4] 价格及赎回 - 赎回价格为100.1060元/张[4] - 12月9日“豫光转债”收盘价181.317元/张，与赎回价差异大[17] - 2025年部分交易日触发赎回条款[4] 税收情况 - 可转债个人投资者征税20%，税后赎回金额100.0848元/张[9] - 居民企业税前赎回金额100.1060元/张[10] - 2021 - 2025境外机构投资境内债券利息暂免税[10]

核心观点 - 河南豫光金铅股份有限公司决定行使“豫光转债”的提前赎回权，并公告了赎回、摘牌及相关交易安排 [1][5] 赎回条款触发与决策 - 公司股票自2025年10月27日至2025年11月14日，连续三十个交易日内有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格5.95元/股的130%（即不低于7.74元/股），触发了有条件赎回条款 [5][7] - 公司第九届董事会第二十五次会议审议通过了《关于提前赎回“豫光转债”的议案》，决定行使提前赎回权 [5] 关键时间节点 - 最后交易日：2025年12月15日 [2][14] - 最后转股日：2025年12月18日 [3][14] - 赎回登记日：2025年12月18日 [6][7] - 赎回款发放日：2025年12月19日 [6][13] - 摘牌日：2025年12月19日起，“豫光转债”将在上海证券交易所摘牌 [4][15] 赎回价格与税务安排 - 赎回价格为每张100.1060元，其中包含当期应计利息0.1060元 [4][9] - 当期应计利息计算基于票面金额100元、当年票面利率0.30%及计息天数129天 [8][9] - 个人投资者（含证券投资基金）需缴纳20%利息所得税，税后实际派发赎回金额为每张100.0848元 [9] - 居民企业投资者自行缴纳所得税，实际派发金额为税前100.1060元/张 [10] - 合格境外机构投资者（QFII、RQFII）在暂免征税政策期内，实际派发金额为税前100.1060元/张 [10] 持有人操作选择与市场情况 - 持有人可选择在最后交易日前卖出，或在最后转股日前按5.95元/股的转股价格转换为公司股票 [4] - 截至2025年12月8日收市，距离最后交易日仅剩5个交易日，距离最后转股日仅剩8个交易日 [2][3] - 截至2025年12月8日，“豫光转债”二级市场收盘价为191.471元/张，与赎回价格100.1060元/张存在显著差异 [16]

豫光转债提前赎回安排 - 豫光金铅公告明确了豫光转债的最后交易日为2025年12月15日，最后转股日为2025年12月18日，赎回完成后该可转债将于2025年12月19日起在上海证券交易所摘牌 [2] - 截至2025年12月8日收市后，距离最后交易日仅剩5个交易日，距离最后转股日仅剩8个交易日 [2] 投资者操作选项与潜在风险 - 投资者持有的可转债可选择在最后交易日前通过二级市场卖出，或按照5.95元的转股价格在最后转股日前进行转股 [2] - 若未进行交易或转股，可转债将被公司以100元/张的票面价格加当期应计利息强制赎回，赎回价格为100.1060元/张 [2] - 公司提示若债券被强制赎回，投资者可能面临较大投资损失，并提醒持有人注意在限期内操作 [2]

可转债触发赎回 - 2025年10 - 11月，公司股票15个交易日收盘价不低于“豫光转债”转股价格130%触发赎回[5][7] 时间节点 - “豫光转债”最后交易日为2025年12月15日，剩5个交易日[4][14][17] - 最后转股日为2025年12月18日，剩8个交易日[4][15][17] - 赎回登记日为2025年12月18日[4][8] - 赎回款发放日为2025年12月19日[4][13] - “豫光转债”2025年12月19日起在沪市摘牌[4][16] 赎回价格及金额 - 赎回价格为100.1060元/张，含利息0.1060元/张[4][9] - 个人投资者税前100.1060元，税后100.0848元[10] - 居民企业、合格境外机构投资者每张100.1060元[11] 二级市场价格 - 12月8日“豫光转债”收盘价为191.471元/张[17]

白银概念股市场表现 - 截至12月5日收盘，今年以来白银概念股平均上涨79.24%，大幅跑赢同期上证指数 [1] - 兴业银锡、华钰矿业、盛达资源、鹏欣资源、紫金矿业、赤峰黄金6只概念股年内涨幅翻倍 [1] 白银概念股估值水平 - 截至12月5日收盘，13只白银概念股滚动市盈率低于30倍 [1] - 其中豫光金铅、株冶集团、紫金矿业、西部矿业滚动市盈率不到20倍 [1] - 豫光金铅滚动市盈率最低，为15.04倍 [1] - 豫光金铅今年前三季度实现净利润6.21亿元，同比增长11.99% [1] 白银概念股资金流向 - 截至12月5日收盘，12月以来融资净买入逾1亿元的白银概念股有4只 [1] - 这4只股票分别为云南铜业、兴业银锡、赤峰黄金、铜陵有色 [1]

全球白银市场动态 - 国际银价创历史新高，伦敦银于12月5日一度触及59.33美元/盎司的历史峰值，当天收于58.29美元/盎司 [5] - 白银价格年内涨幅远超黄金，截至12月8日10:00，伦敦银年内涨幅超过100%，同期伦敦金涨幅刚过60% [5] - 白银ETF资金流入强劲，截至12月4日的四个交易日内，基于白银的ETF资金净流入规模创下7月以来单周最高纪录 [5] 白银需求增长驱动因素 - 全球白银库存持续处于历史低位，形成“低库存+高需求”的逼空格局，叠加市场情绪与资金行为，助推价格上涨 [6] - 光伏产业成为最大需求增长点，预计2025年全球光伏业用银量达7560吨，较2022年实现翻番增长，占全球白银总需求的比重从2022年的20%飙升至55% [7] - 新能源汽车、AI算力服务器、数据中心及5G基站建设共同推升工业需求，其中新能源汽车行业2025年白银消耗量达2566吨，新增520多吨，年增速超12%；AI算力服务器与数据中心用银量较传统设备增加30% [7] A股市场相关表现 - 12月8日A股主要指数全线上涨，创业板指上涨3.02%，上证指数、深证成指分别上涨0.62%、1.55%，CPO概念、光通信等题材涨幅领先 [2] - 多只个股早盘一字涨停，包括安妮股份、西部材料、*ST铖昌、双星新材、龙洲股份、瑞达期货等 [2][4] - 白银概念股走势强劲，截至12月5日收盘，今年以来白银概念股平均上涨79.24%，远超同期上证指数，其中兴业银锡、华钰矿业、盛达资源、鹏欣资源、紫金矿业、赤峰黄金6只概念股年内涨幅翻倍 [8] 重点公司信息 - **兴业银锡**：年内累计涨幅220.2%排在首位，公司9家骨干子公司现保有资源量超5亿吨，其中银金属量3.06万吨，旗下银漫矿业为国内最大的白银生产矿山之一 [10] - **豫光金铅**：滚动市盈率为15.04倍，为统计中最低，今年前三季度实现净利润6.21亿元，同比增长11.99% [10] - **云南铜业**：12月以来融资净买入1.67亿元排在第一位，公司拟购买凉山矿业40%股份并募集配套资金，交易价格约23.24亿元 [11][12] - **天孚通信**：作为CPO概念龙头，12月8日上午股价触及20cm涨停，报收238.5元/股创历史新高，A股市值升至1800亿元以上 [2] 行业估值与资金流向 - 截至12月5日收盘，13只白银概念股滚动市盈率低于30倍，其中豫光金铅、株冶集团、紫金矿业、西部矿业滚动市盈率不到20倍 [10] - 12月以来融资净买入逾1亿元的白银概念股有4只，分别为云南铜业、兴业银锡、赤峰黄金、铜陵有色 [11]

文章核心观点 - 中国高纯铟行业在经历2023年需求下滑后，于2024年恢复增长，市场规模达20亿元，同比增长6%，未来增长动力主要来自半导体、高端制造及新能源产业 [1][6] - 高纯铟是III-V族化合物半导体的核心原材料，其需求与5G、人工智能、数据中心等半导体行业增长高度相关，2024年中国半导体市场规模达6305亿美元，较2020年增长43% [5][6] - 行业发展趋势明确：再生铟供应占比提升至约30%；市场集中度提高，龙头企业优势扩大；国产替代向7N级以上超高纯产品深化，并聚焦绿色工艺 [10][11][12][13] 高纯铟行业概述与产业链 - 高纯铟是纯度达5N（99.999%）至7N8（99.999998%）的银白色金属，具有优异延展性和导电性，主要应用于制备磷化铟（InP）、锑化铟（InSb）等III-V族半导体化合物及ITO靶材 [2] - 产业链上游：原材料为原生铟和再生铟，中国是全球最大原生铟生产国，储量占全球72%，2024年原生铟产量达688吨，同比增长6.5% [4][5] - 产业链下游：应用领域包括半导体、电子、新能源（如光伏）等，其中半导体行业对材料纯度要求极其严格 [4][5] 行业发展现状与市场规模 - 2021-2022年市场规模呈上升趋势，但2023年因半导体深度去库存及消费电子低迷，需求下滑导致市场规模同比下降25% [1][6] - 2024年市场需求逐渐恢复，市场规模达到20亿元，同比上涨6% [1][6] - 预计未来在高端制造和新能源产业扩张带动下，市场规模将继续保持增长趋势 [1][6] 行业竞争格局与主要企业 - 海外企业如Dowa、Rasa起步早、技术领先；国内企业通过加强研发，技术水平已达国际先进 [6] - 国内主要企业包括株洲科能新材料、云南锡业股份、河南豫光金铅、东方电气（乐山）峨半高纯材料、广西铟泰科技等 [6][7] - **株洲科能新材料**：高纯铟现有产能20吨，待“年产500吨半导体高纯材料项目及回收项目”达产后，产能将升至60吨/年；2024年1-6月高纯铟产品营业收入为332.41万元 [8] - **云南锡业股份**：其子公司云南锡业新材料专注于半导体用高纯材料等；2025年1-9月公司实现营业收入344.17亿元，同比上涨17.81%，归母净利润17.45亿元，同比上涨35.99% [9] 行业发展趋势 - **再生铟成为关键支撑**：国内再生铟产量占比已提升至30%左右，未来占比将持续提高，企业将优化回收技术，构建完善资源循环体系 [10] - **行业集中度持续提升**：技术落后的中小企业生存空间被压缩，龙头企业通过扩产、技术迭代及参股海外矿山、签订长协等方式保障原料稳定，增强供应链韧性 [11][12] - **国产替代向深水区推进**：国内龙头企业7N级产品国际市占率已显著提升，未来将在政策支持下攻克超高纯技术瓶颈，并研发绿色工艺以降低能耗与排放 [13] 政策与行业驱动 - 政府加大对新材料研发支持力度，如2023年《关于推动能源电子产业发展的指导意见》和2024年《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，推动基础材料、先进半导体等关键领域突破 [3] - 半导体行业是核心驱动力，随着5G通信、人工智能、数据中心、汽车电子、物联网等新兴应用领域需求推动，全球半导体市场规模呈现上升趋势 [5][6]

股东股份质押变动 - 公司第二大股东济源投资集团有限公司于2025年12月3日解除了原质押给中原银行股份有限公司济源分行的27,256,000股股份 [2] - 本次解除质押后，该股东累计质押公司股份数量为10,000,000股，占其自身持股总数（75,152,132股）的13.31%，占公司总股本（1,133,623,001股）的0.88% [2] - 本次股份解除质押系股东自身资金安排，不涉及公司控制权变动或主营业务调整等重大事项 [3] 股东持股状态 - 济源投资集团有限公司目前持有公司股份75,152,132股，占公司总股本的6.63%，仍为公司第二大股东 [2] - 该股东的国有股权无偿划转事项在公告披露日尚未完成 [2]