经营现金流改善 - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为36.71亿元,较同期增加44.54亿元,主要系施工业务净流入增加、PPP业务净流出减少、房地产业务净流入增加等所致[1] - 公司将持续重视现金流管理,加大应收账款清收力度,成立专门机构,制定专项考核办法,并严格执行落实,力争2024年末经营性现金流为净流入[1] 经营业绩下滑原因 - 2024年第一季度,公司实现营业收入135.38亿元,实现归属于上市公司股东的净利润3.10亿元,营收与净利润同比下降,主要原因有:雨雪天气增多,春节后复工率不足,导致工程进度滞后;部分项目因业主原因延迟开工,落地产值低于序时进度;当期房地产交房量较少,确认收入同比减少[2][3] 毛利率提升因素 - 一季度公司毛利率12.98%,较上年同期提高2.14个百分点,主要原因有:融资成本、原材料供应成本、劳务价格稳中有降;项目中标价格相对合理;公司持续强化项目管理,包括加强项目团队、项目成本、施工质量等,项目管理水平稳步提升[3] - 展望全年,有利于提升毛利率的积极因素依然存在,融资成本和原材料价格较稳定,项目管理持续加强,同时公司正在积极跟踪和努力承接毛利率相对较高的高速公路项目,整体盈利水平力争实现稳中有升[3] 2024年经营目标 - 公司2024年计划实现营业收入975亿元,同比增长约6.86%;实现利润总额28亿元,同比增长约6.47%[3] - 公司将着力抓改革、拓市场、强管理、增效益、防风险、育人才,力争创造良好业绩回报广大投资者[3] 新签订单情况 - 2024年一季度,公司工程业务新签合同金额389.79亿元,金额同比增长1.37%[3] - 2024年新签订单有所承压,但公司将持续围绕年度目标任务,着力全方位开拓市场,为完成全年经济指标奠定良好基础[3] 安徽省基建投资情况 - 根据相关规划,安徽省2024年地区生产总值增长目标为6%左右,固定资产投资力争增长7%左右,省内基建市场规模较为稳定,项目储备较为充足[4] - 公司将积极参与省内重大项目、标志性工程跟踪和经营攻关,深度参与我省"一圈五区"建设,拓展经营范围,抢占增量市场[4] 新业务板块进展 - 装配式建筑:公司拥有绿色建筑与装配式建造省级重点实验室,在安徽省内率先建成国家级装配式建筑产业基地,产品品类覆盖PC构件、轨道交通管片、桥梁钢结构等[4] - 检测技术服务:公司2023年组建检测科技集团,检测业务覆盖房建、交通、水利、市政、轨道交通等领域,具有多项最高等级检测资质[4] - 绿色能源:公司控股运营7座水电站,总装机容量24.61万KW,年设计发电量约10亿KWH;正在投建新的分布式光伏电站[4] - 建材商贸:公司具有建筑材料的生产、销售等业务,成功研发透水混凝土、高强高性能等特种混凝土[4] 投资发展公司和股权投资基金 - 公司设立安徽建工集团投资发展有限公司,系将分公司管理的工程投资业务调整为由该新设子公司管理,有利于增强本公司主业投资功能,增强风险管控能力,促进公司转型发展[5] - 公司发起设立安徽相元股权投资基金合伙企业(有限合伙),系为了筹集资金,保障公司重点基础设施项目建设,有利于提升公司融资能力[5] 利润分配规划 - 公司近三年均进行了现金分红,三年内共向股东分配现金股利120,365.56万元,占最近三年累计可分配利润的36.57%[5] - 2023年拟每10股派发现金红利2.6元(含税),现金分红总额达44,629.88万元,现金分红金额稳步提高[5] - 2024年,公司将继续坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红,让广大投资者切实分享并感受到公司发展成果[5] 市值管理举措 - 着力开展价值创造,增厚公司业绩,提升投资者回报能力和水平 - 努力做好价值传播,全面挖掘提炼公司投资价值,不断丰富投资者交流方式,提高信息披露质量 - 持续坚持规范运作,着力健全国有控股上市公司治理机制,进一步夯实发展根基[5]

证券代码：600502 证券简称：安徽建工 编号：2024-032 安徽建工集团股份有限公司 关于在子公司之间调剂担保额度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1、授权公司管理层具体执行 2024 年度担保事项，审核并签署相关法律文件； 重要内容提示： ●调出方名称：本公司控股子公司安徽水利开发有限公司（以下简称"安徽水 利"）、安徽建工三建集团有限公司（以下简称"建工三建"）、安徽建工现代商 贸物流集团有限公司（以下简称"商贸物流"）、安徽建工集团宜秀投资有限公司 （以下简称"宜秀投资"）、安徽建工皖东建设投资有限公司（以下简称"皖东建 投"）。 ●调入方名称：本公司全资子公司安徽建工建设安装集团有限公司（以下简称 "建工安装"）、宣城安建工程有限公司（以下简称"宣城安建"）及本公司控股 子公司安徽省公路桥梁工程有限公司（以下简称"安徽路桥"）、安徽建工建设投 资集团有限公司（以下简称"建工建投"）、安徽建工交通航务集团有限公司（以 下简称"建工交航"）、安徽建工集团宿徐投资有限公司（以下简称"宿徐投 资" ...

证券代码： 600502 证 券 简 称 ： 安 徽 建 工 编号： 2024-0 31 安徽建工集团股份有限公司 特此公告。 安徽建工集团股份有限公司董事会 2024 年 5 月 28 日 1 关于信用评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，安徽建工集团股份有限公司（以下简称"公司"）委托东方金诚国际信用评 估有限公司（以下简称"东方金诚"）对本公司及发行的"22 安建 Y1"的信用状况进 行了跟踪评级。 东方金诚在对公司运营情况、宏观经济和政策环境、行业情况等进行综合分析与评 估的基础上，于 2024 年 5 月 24 日出具了《安徽建工集团股份有限公司主体及"22 安建 Y1"2024 年度跟踪评级报告》（编号：东方金诚债跟踪评字【2024】0019 号）。此次 跟踪评级上调公司主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定，同时上调"22 安建 Y1"的信 用等级为 AAA。 ...

股东大会法律意见书 安徽天禾律师事务所 关于安徽建工集团股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 天律意 2024 第 01167 号 致：安徽建工集团股份有限公司 依据《证券法》《公司法》《上市公司股东大会规则》和《安徽建工集团 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，安徽天禾律 师事务所（以下简称"本所"）接受安徽建工集团股份有限公司（以下简称 "安徽建工"或"公司"）的委托，指派汪明月、尹颂两位律师（以下简称 "本所律师"）就公司于 2024 年 5 月 17 日召开的安徽建工 2023 年年度股东大 会（以下简称"本次股东大会"）出具法律意见书。 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，参与 了本次股东大会并对公司提供的有关文件和事实进行了核查和验证，现出具法 律意见如下： 一、本次股东大会的召集程序 本次股东大会由公司董事会召集。公司于 2024 年 4 月 26 日分别在上海证 券交易所外部网站、《上海证券报》《证券日报》《中国证券报》《证券时 报》上刊登了《安徽建工集团股份有限公司第八届董事会第四十一次会议决议 公告》《安徽建工集团股份有限公司关于 ...

一、对外投资概述 为增强融资能力，降低融资成本，促进公司转型发展，公司拟调整投资业务管理 机制，设立安徽建工集团投资发展有限公司（暂定名），作为公司投资业务实施平 台，授权开展投资项目的投融资、建设、运营等。本次拟设立的安徽建工集团投资发 展有限公司注册资本为 60 亿元，公司以所持工程投资类项目公司的股东权益评估作价 出资，不足部分公司以现金补足。 证券代码： 600502 证 券 简 称 ： 安 徽 建 工 编号： 2024-029 安徽建工集团股份有限公司 关于设立安徽建工集团投资发展有限公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资标的名称：安徽建工集团投资发展有限公司（暂定名） 投资金额：60 亿元 2024 年 5 月 17 日，公司召开第八届董事会第四十二次会议审议通过了《关于设立 安徽建工集团投资发展有限公司的议案》。该事项不属于关联交易，亦不构成《上市 公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，无须经过股东大会审议通过和有 关部门批准。 二、投资标的基本情况 1.企业名称 ...

证券代码： 600502 证 券 简 称 ： 安 徽 建 工 编号： 2024-0 30 关于设立安徽相元股权投资基金合伙企业（有限合伙） 暨关联交易的公告 安徽建工集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本公司拟与安徽建工资本管理有限公司（以下简称"安建资本"）、安徽国元信 托有限责任公司（以下简称"国元信托"）发起设立"安徽相元股权投资基金合伙企业 （有限合伙）"（暂定名），其中本公司作为有限合伙人（LP1）认缴56,000万元（占比 49.955%），国元信托作为有限合伙人（LP2）认缴56,000万元（占比49.955%），安建资 本作为普通合伙人（GP）认缴100万元（占比0.09%）。 因安建资本是安建商业保理有限公司（以下简称"安建保理"）的全资子公 司，同时安建保理是本公司控股股东安徽建工集团控股有限公司（以下简称"建工控 股"）的全资子公司，故根据《上海证券交易所股票上市规则》第6.3.3条的相关规 定，安建资本为公司的关联人，本次交易构成关联交易。本次交易不构成《上 ...

二、董事会会议审议情况 经与会董事书面表决，会议形成如下决议： 安徽建工集团股份有限公司 第八届董事会第四十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：600502 证 券 简 称 ：安 徽 建 工 编 号 ：2024-028 安徽建工集团股份有限公司第八届董事会第四十二次会议于 2024 年 5 月 17 日上午 在合肥市安建国际大厦公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议应出席董事 6 人，实 际出席董事 6 人，其中董事王淑德先生以通讯方式参加。公司全体监事和部分高管列席 了会议。会议由公司董事长杨善斌先生主持。本次会议的召开符合《公司法》和《公司 章程》的规定。 （一）审议通过了《关于设立安徽建工集团投资发展有限公司的议案》。同意本公 司以所持有工程投资类项目公司股东权益作价出资60亿元（不足部分公司以现金补足）， 设立安徽建工集团投资发展有限公司(暂定名），作为公司投资业务实施平台，经授权 开展投资项目的投融资、建设、运营管理等。 具体内容详见《安徽建工关于设立安 ...

证券代码：600502 证券简称：安徽建工 公告编号：2024-027 安徽建工集团股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (一) 股东大会召开的时间：2024 年 05 月 17 日 (二) 股东大会召开的地点：合肥市黄山路 459 号安建国际大厦公司会议室 1、 公司在任董事 6 人，出席 5 人，董事王淑德先生因工作原因未能出席； 2、 公司在任监事 5 人，出席 5 人； 3、 公司董事会秘书、财务总监徐亮先生出席会议，副总经理吴红星先生、副总 经理邢应梅女士及安徽天禾律师事务所汪明月律师和尹颂律师列席会议。 二、 议案审议情况 (一) 非累积投票议案 1、 议案名称：《2023 年年度报告》全文及摘要 审议结果：通过 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 19 | | --- | --- | --- | | 2、出席 ...

公司业绩 - 公司预计24-26年归母净利润分别为17.3亿/19.1亿/20.8亿，同比增长11.3%/10.3%/9.2%[7] - 公司2021-2023年三年营收CAGR为17.0%，净利润CAGR为23.9%，业绩持续增长[22] - 公司销售毛利率稳步提升，2023年达到12.44%，同比增长0.77%[25] - 公司分红总额逐年增加，2023年达到4.46亿元，股息率在2023年达到5.14%[27] - 公司2024-2026年的财务摘要显示营业总收入、净利润、资产总计逐年增长[84] 公司发展前景 - 公司所在区域发展前景好，有望获得超越行业平均增速，对应市值约112亿，对应空间29%[8] - 公司技术实力突出、市场化竞争能力强劲，具备较高成长性[14] - 公司连续15年荣登ENR全球承包商250强，具有区域竞争优势[19] - 公司作为安徽省建筑施工主力军，充分受益区域发展红利，综合发展前景优于行业平均[11] 公司投资运营 - 公司投资运营板块日趋成熟，现金流有望改善，拉长公司经营久期，新兴业务利润占比高，有望成为新增长极[5] - 公司前几年现金流净流出主要受PPP业务开展所致，未来现金流有望持续改善[14] - 公司已中标6个特许经营项目，有助于拉长公司经营久期[71] - 公司新兴业务板块利润占比较高，毛利水平优于同行业公司，有望成为新增长极[72] 公司地区发展 - 安徽地处长三角一体化战略的重要一环，具有发展潜力和动力，人均GDP仅为7.35万元，与长三角其他省份相比存在较大提升空间[28][29][30] - 安徽城镇化率提升较快，但与长三角其他省份仍有较大差距，省内各市城镇化率存在明显差异[31][32] - 安徽省交通基础设施投资在"十三五"期间大幅增长，累计完成投资4,240亿元，较"十二五"增长46.1%[53] - 到2025年，安徽省公路网总里程预计将达到24.0万公里，其中高速公路总里程将达到6,800公里，仍有提升空间[54]

报告公司投资评级 报告维持对安徽建工的"买入"评级[3] 报告的核心观点 1) 受春节错期、延迟开工等因素影响,公司一季度收入有所波动,实现营业收入135.38亿元,同比减少16.25% [3] 2) 公司毛利率和费用率同步上升,归属净利润率同比略降,一季度综合毛利率12.98%,同比提升2.14pct,期间费用率9.47%,同比提升2.34pct [3] 3) 2023年公司订单两位数增长,一季度新签工程合同总额389.79亿元,同比增长1.37%,订单结构持续优化,水利工程订单增长较快 [3] 4) 一季度经营性现金流净流出32.01亿元,同比多流出16.36亿元,主要系春节期间支付款项较多及节后复工施工投入尚未形成计量回款等因素影响 [4] 5) 公司深耕基建(水利)市场,或将充分受益于增发国债落地以及后续可能的稳增长政策,同时国企改革相关政策频繁提及,后续若有具体措施落地,公司或将受益 [5] 财务数据总结 1) 2023年-2026年预测公司营业收入分别为91,244、98,583、110,250、122,306百万元,归属净利润分别为1,553、1,747、2,065、2,356百万元 [10] 2) 2023年-2026年预测公司每股收益分别为0.91、1.02、1.20、1.37元,市盈率分别为5.11、4.66、3.94、3.45倍 [10] 3) 2023年-2026年预测公司净资产收益率分别为12.5%、12.8%、13.6%、14.0%,资产负债率分别为86.0%、85.8%、85.9%、85.8% [10]