财务业绩 - 客户合约收入达22.71亿元，同比增长65.3%[8] - 毛利达11.41亿元，同比增长61.4%[8] - 期内利润达3.88亿元，同比增长28.2%[8] - 本公司权益股东应佔利润達2.25億元，同比增長21.3%[8] - 經調整EBITDA達4.48億元，同比增長29.2%[9] - 經營性現金淨流入達3.59億元，同比增長103%[12] - 期末現金及現金等價物達14.89億元，較期初增長7%[12] - 2024年上半年收入22.72億元人民幣，同比增長65.3%[116] - 毛利率為50.3%，同比提升[116] - 研發投入1.64億元人民幣，占收入7.2%[116] - 期內利潤3.88億元人民幣，同比增長28.2%[116] - 每股基本盈利0.20元人民幣[116] - 現金及現金等價物14.89億元人民幣，同比增加7.4%[117] 業務發展 - 泛人群社交業務、多元人群社交業務和精品遊戲等創新業務營收大幅增長，利潤持續提升[12] - 公司持續推進新產品和新技術研發、市場擴張和並購等新策略[12] - 中東北非地區業務規模增長約 44%[13] - 後發產品SUGO營收同比增長超 250%，月流水破千萬美金[13] - TopTop營收同比增長超 100%[16] - MICO、TopTop、SUGO、YoHo四款產品進入中東社交應用收入榜TOP10[16] - 海外多元人群社交業務上半年整體業務規模同比增長約 25%[18] - 主要精品遊戲總流水達到 3.87 億元，同比增長約 393%[19] - 公司將繼續發力中東北非市場，不斷優化產品及服務，深入推進本地化策略[20] - 公司將打磨後的產品、市場經驗複製到全球，從而實現「中東孵化、全球複製」[20] - 公司已孵化出MICO、SUGO等月流水千萬美金級產品，未來將繼續推進「中東孵化、全球複製」模式[21] - 全球LGBTQ+群體已超過5億人，預計到2026年將增長至6.6億人，消費能力也在增強[22] - 2024年上半年海外手游市場總體延續增長態勢，其中混合休閒手游增長勢頭強勁[23] - 公司2023年以來初步跑通了精品遊戲的發展模式，將繼續打造更多可長期運營的「常青樹」遊戲[23] - 公司收購了藍城兄弟控股有限公司的業務，並將其社交電子商務業務納入創新業務分部[134] 股權激勵 - 公司於2021年8月30日向32名合資格人士授出合共80,000,000份購股權[42] - 公司於2020年至2024年期間向員工及管理層授予合共63,064,621份受限制股份單位[42] - 公司於2022年6月7日採納受限制股份單位獎勵計劃，旨在激勵公司董事、高管和顧問[3] - 受限制股份單位獎勵計劃下授予的股份總數不超過公司已發行股本的10%[7] - 受限制股份單位獎勵將自授予日起鎖定3年，之後分4次等比例解鎖[10] - 公司採納僱員受限制股份單位計劃以激勵員工及顧問為公司作出貢獻[62][63] - 公司於2019年12月11日採納管理層受限制股份單位計劃，旨在激勵董事、高級管理層及高級職員為集團作出貢獻[72] - 公司已採納購股權計劃，旨在吸引、留任及激勵有才幕僚[82] 財務狀況 - 公司總資產由2023年12月31日的人民幣2,790.9百萬元增加至2024年6月30日的人民幣2,999.1百萬元[43] - 公司總負債從2023年12月31日的人民幣843.4百萬元減少至2024年6月30日的人民幣747.7百萬元[43] - 公司資產負債率由2023年12月31日的30.2%降至2024年6月30日的24.9%[43] - 公司經營所得現金由截至2023年6月30日止六個月的人民幣181.9百萬元增加至截至2024年6月30日止六個月的人民幣370.7百萬元[44] - 公司以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產由2023年12月31日的人民幣170.9百萬元增加至2024年6月30日的人民幣269.2百萬元[45] - 公司資本開支由截至2023年6月30日止六個月的人民幣3.5百萬元增加至截至2024年6月30日止六個月的人民幣4.6百萬元[46] - 公司資產負債比率於2024年6月30日為24.93%[50] 公司治理 - 公司已採納上市規則附錄C1所載的企業管治守則，並於報告期間遵守其原則和守則條文[110] - 公司已採納上市規則附錄C3所載的上市發行人董事進行證券交易的標準守則，全體董事已確認遵守其規定標準[111] - 審核委員會已審閱公司報告期間的未經審核合併中期財務報告附註，認為其符合適用的會計準則[109] - 公司董事會已修訂管理層受限制股份單位計劃，使扣留股份可重新用於履行受限制股份單位的行使[80] - 公司於2024年6月27日與BGFG、JJQJ Partners Limited、JZZT Limited和NBT Social Networking Inc.簽訂股份購買協議，以1,982,658,000港元收購NBT Social Networking Inc.的股權[112] - 公司董事會決定不宣派截至2024年6月30日止六個月的中期股息[112]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司社交及创新业务均实现快速增长,后发产品取得亮眼表现 [3] - 收购 NBT 少数股权有望增厚未来年度归母净利润 [3] - 公司产品矩阵发展策略和后发产品增长潜力值得关注 [3] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年上半年收入达22.7亿元,同比增长65.3% [3] - 2024年上半年归母净利润为2.2亿元,同比增长21.3% [3] - 2024年6月末公司现金及现金等价物达14.9亿元 [3] 业务发展 - 社交业务2024年上半年收入同比增长66.5%至20.7亿元,毛利率同比增加1.7个百分点至49.5% [3] - 创新业务2024年上半年收入同比增长53.7%至2.0亿元,主要精品游戏总流水同比增长393%至3.87亿元 [3] - 公司在全球范围内举办多项活动,深化用户社区参与 [3] 收购NBT - 公司收购NBT少数股权,NBT 2022/2023/2024Q1三个报告期内除税前净利润分别为4.4/6.7/1.7亿元人民币 [3] - 收购完成后,少数股东占比将降低,公司2025-2026年归母净利润预测从5.2/6.0亿元上调至7.0/8.0亿元 [3] 风险提示 - 海外经营风险 [3] - 海外政策风险 [3] - 汇率波动风险 [3]

财务业绩 - 客户合约收入达22.71亿元，同比增长65.3%[2] - 毛利达11.41亿元，同比增长61.4%[2] - 期内利润达3.88亿元，同比增长28.2%[2] - 本公司权益股东应占利润达2.25亿元，同比增长21.3%[2] - 经调整EBITDA达4.48亿元，同比增长29.2%[2] - 公司2023年全年收入为人民币22.72亿元，同比增长65.3%[52] - 2023年全年毛利为人民币11.41亿元，毛利率为50.2%[52] - 2023年全年经营利润为人民币3.67亿元，同比增长32.1%[52] - 2023年全年净利润为人民币3.88亿元，同比增长28.2%[52] - 收入总额达到22.72亿元人民币，同比增长65.2%[66][67] - 社交业务收入达到20.70亿元人民币，同比增长67.9%[67][69] - 创新业务收入达到2.02亿元人民币，同比增长53.6%[67][69] - 毛利达到11.41亿元人民币，同比增长61.3%[69] - 社交业务毛利达到10.24亿元人民币，同比增长72.3%[69] - 创新业务毛利达到1.17亿元人民币，同比增长3.4%[69] 现金流与资产负债 - 经营性现金净流入3.59亿元，同比增长103%[7] - 期末现金及现金等价物达14.89亿元，较期初增长7%[8] - 2023年6月30日公司总资产为人民币29.99亿元，较2023年12月31日增加7.5%[54][55] - 2023年6月30日公司权益总额为人民币22.52亿元，较2023年12月31日增加15.6%[57] - 公司2023年6月30日现金及现金等价物为人民币14.89亿元[55] - 公司2023年6月30日受限制银行存款为人民币1,317万元[55] - 公司2023年6月30日流动资产净额为人民币15.65亿元，较2023年12月31日增加25.7%[55] - 公司2023年6月30日流动负债总额为人民币6.22亿元，较2023年12月31日下降10.7%[54] - 经营活动现金净流入达到3.59亿元人民币，同比增长102.8%[60] - 期末现金及现金等价物余额达到14.89亿元人民币，较年初增加1.03亿元[59] - 非控股权益增加1.28亿元人民币，权益总额增加3.04亿元人民币[58] 业务发展 - 中东北非地区核心产品业务规模增长约44%[7] - 后发产品营收同比增长超100%，月流水破千万美金[7] - 公司泛人群社交业务取得新突破，在各个主要市场均实现了更深入、更有质量的落地及运营[11] - 后发产品SUGO营收同比增长超250%，月流水已突破千万美元，占总体社交流水24%[11] - TopTop实现较好的业务成长，营收同比增长超100%，5月登上苹果App Store官方推荐[11] - MICO、YoHo等先发产品持续优化运营及商业化策略，在中东社交应用收入榜TOP10中占据席位[11] - 公司多元人群社交业务HeeSay通过精细化运营和线下活动提升品牌影响力，业务规模同比增长约25%[12] - 公司主要精品游戏总流水达3.87亿元，同比增长约393%[13] - 公司完成收购藍城兄弟控股有限公司的社交电商业务，并将其纳入创新业务分部[68] 未来发展 - 公司将继续发力中东北非市场，通过多元化产品矩阵及精细本地化运营释放中东市场增长潜力[15] - 公司将持续推进"中东孵化、全球复制"模式，不断探索新场景新技术孵化更多月流水千万美金级产品[15] - 全球LGBTQ+群体已超过5亿人，预计2026年将增长至6.6亿人，消费能力也在不断增强[16] - 公司将通过线上线下结合的方式,为全球LGBTQ+用户创造一个「盡情愛、共歡笑」的社区[16] - 公司将继续打磨产品、发挥运营优势,将HeeSay打造成一个广受全球LGBTQ+人群认可的超级品牌[16] - 公司将继续坚持「打造精品」的理念,打造出更多可以长期运营5年乃至10年的「常青樹」游戏[17] - 2024年上半年,海外手游市场总体延续增长态势,其中混合休闲手游增长势头强劲[17] - 计划开展战略投资或收购业务,以期在自有业务间创造协同效应[38] 风险因素 - 面临行业快速发展的竞争,可能无法繼續保持研發創新,且亦可能無法成功與現有及未來的競爭對手競爭[40] - 可能對移動應用所展示、發佈或移動應用鏈接的資料或內容承擔責任,並可能面臨用戶流失及聲譽損害[40] - 於2024年6月27日,本公司與BGFG、JJQJ及JZZT訂立股份購買協議,相關交易尚未完成[41] 成本与费用 - 收入成本为11.31亿元,同比增加69.4%,主要由于主播及渠道分成、员工福利等成本的增加[20][21][22] - 销售及市场推广开支增加95.3%，主要由于加大力度推广社交业务[25] - 研发开支增加20.1%，主要由于员工福利开支增加[26] - 一般及行政开支增加26.7%，主要由于员工福利开支增加[27] - 主播及渠道分成达到7.87亿元人民币[71] - 推广开支达到4.39亿元人民币[71

报告投资评级 - 报告给予公司买入评级 [6] 报告核心观点 - 公司收购附属公司米可,将增厚归母净利润 [9] - 蓝城兄弟业务盈利持续提升,LGBTQ产品矩阵进一步丰富 [10][11] - 公司作为中国互联网出海主力企业,社交产品矩阵已初具规模 [12] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入保持稳定增长,预计2024年同比增长27.58% [7] - 2022-2026年毛利率维持在45%左右 [7] - 2022-2026年归母净利润增长波动较大,预计2024年同比下降54.13% [7] - 2024年预计每股收益为0.28元,对应PE为11.7倍 [7]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要有两大块业务:社交业务和创新业务 [2][3][4][5] - 社交业务中包括泛人群社交和多元人群社交,其中泛人群社交主要有4款产品,多元人群社交主要来自并表蓝城兄弟 [2][3][4][5] - 公司在中东北非地区已经运营10多年,是该地区社交媒体市场的头部玩家之一 [3][4] - 公司看好LGBTQ群体这个垂直细分市场,蓝城兄弟的3款产品在该领域表现出色 [5][7] - 创新业务主要聚焦在休闲手游领域,其中Alice Dream月流水已超800万美元 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在当地如何进行本地化运营,以及当地监管环境是否更加宽松 [23][24][25] **公司回答** 公司从一开始就注重培养本地化运营能力,逐步打通支付、品牌等关键环节。监管环境相对国内更加宽松,但公司仍有完善的内容审核体系 [24][25] 问题2 **投资者提问** 公司的研发人员主要集中在国内还是国外,以及未来是否考虑进军国内市场 [26][29] **公司回答** 公司目前研发人员主要在国内,未来不会大规模进入国内市场,而是继续专注于海外市场的拓展 [26][29] 问题3 **投资者提问** 公司是否有尝试过其他垂直领域如办公软件、数字支付等,以及未来的分红政策 [30][31] **公司回答** 公司目前主要聚焦在娱乐社交领域,暂无涉足其他垂直领域的计划。分红政策方面,公司会根据业务发展情况适时考虑 [30][31]

公司业务概况 - 公司主要从事全球休闲娱乐和移动游戏业务,其中社交业务占比最大,约90%的收入来自社交业务 [1] - 公司有四大核心产品:Meeco、Yoho、TopTops和Sugo,涵盖直播、语音聊天、游戏和一对一社交等功能 [3][4] - 公司还有一个多元化社交媒体业务,主要针对LGBTQ群体,已在中国和海外市场布局 [4][5][6] - 公司的创新业务中,移动游戏是重点,其中《爱丽丝的梦幻合并岛》在2022年下半年实现了快速增长 [6][7] 区域发展策略 - 公司在中东北非地区的业务保持高速增长,未来3-5年仍看好该地区的发展潜力 [11][12] - 公司也看好东南亚地区的发展前景,未来将继续扩大在该地区的市场份额 [11] - 公司未来还将积极拓展发达国家市场,尽管进入门槛较高,但公司将依托本地化运营等优势持续开拓 [11][12][16] 财务表现 - 公司2023年全年收入预计约42亿元人民币,净利润预计41-45亿元 [9] - 公司主要产品Meeco和Yoho是公司的"奶牛",为新产品的发展提供资金和人才支持 [4][7] - 公司创新业务中的移动游戏业务正在快速增长,已实现盈利 [7][8] - 公司无债务,现金储备约20亿元,未来将继续进行股票回购等方式回报股东 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在中东北非地区的主要业务或客户与Yara公司有何重叠? [9] **Gloria回答** Yara是一家总部位于中东的公司,主要收入来自语音聊天和游戏社交媒体业务,与公司的Yoho产品在语音聊天功能上有一定重叠,但公司的社交媒体属性更强 [9] 问题2 **投资者提问** 公司今年的整体收入和利润情况如何,是否有具体指引? [9][10] **Gloria回答** 公司2023年全年收入预计约42亿元人民币,净利润预计41-45亿元,包括完成收购Lanchen Brothers的影响 [9] 问题3 **投资者提问** 各产品的收入贡献和增长情况如何? [10][11] **Gloria回答** Meeco和Yoho是相对成熟的"奶牛"产品,为新产品的发展提供支持;TopTops和Sugo去年增长超过100%,今年增速仍将很快,收入占比将提高 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括社交业务、多元社交业务和创新业务 [1][2][3][4][5][6] - 社交业务中的核心产品有Miko、Yoho、TopTops和Sugo,分别涉及直播、语音聊天、游戏和一对一社交 [3][4] - 多元社交业务主要通过收购Lanchen Brothers进入LGBTQ市场,目前有Blue、Fanta和Keysay三个品牌 [5][6] - 创新业务中的重点是高端手游,其中Alice's Dream Merge Island在2022年下半年实现了快速增长 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司主要业务在中东北非地区,是否有其他区域的业务发展计划 [12] **Gloria 回答** 公司对中东北非地区和东南亚地区都持乐观态度,未来会继续深耕这些区域,同时也会积极拓展日本、美国等其他潜力市场 [12] 问题2 **分析师提问** 公司的现金流和资产负债情况如何,是否有股权回购和分红计划 [13][14] **Gloria 回答** 公司无债务,现金充裕,会继续投入业务发展和并购,同时也会进行股权回购,至于分红还需要等收益达到一定水平 [13][14] 问题3 **分析师提问** Lanchen Brothers业务的收入占比和盈利情况如何 [13] **Gloria 回答** Lanchen Brothers业务占公司收入约20%,去年毛利率10%-15%,未来有望进一步提升 [13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括社交业务和创新业务,其中社交业务占比约90%,包括犯人群社交和多元人群社交 [1][2][3] - 犯人群社交业务下有4款核心产品Miko、Yoho、TopTops和Sugo,分别覆盖直播社交、语音房、游戏社交和一对一聊天社交等细分赛道 [1][5][6] - 多元人群社交业务主要来自2022年8月私有化的蓝城兄弟,目前占比约10% [2][9][10] - 创新业务包括IAP游戏和IA游戏,占比约10%,其中自研手游Alice Dream Merge Island表现亮眼 [2][11][13] - 公司在中东北非地区的社交业务增速较快,预计未来5-10年仍有较大发展空间 [3][4][20] - 多元人群社交业务在全球定位下,公司正积极拓展海外市场,如东南亚、日韩等地区 [9][10][30] - 公司注重产品本地化运营,在全球20多个国家设有本地化运营团队,是公司的核心竞争力 [5][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 想请教一下中东北非市场的组织架构和研发人员架构,国内公司在集团中的主要职责是什么 [25] **Gloria回答** 中东北非地区主要以运营团队为主,总部则更多负责产品研发;国内公司主要负责产品研发和前端运营,与当地团队密切配合 [26][28] 问题2 **投资人提问** 中东北非市场的进入门槛如何,公司在这方面有哪些优势 [29] **Gloria回答** 中东北非市场的文化、宗教、语言等都是进入的主要门槛,但公司通过8年的深耕积累了丰富的本地化运营经验,培养了大量当地员工,这是公司的主要优势 [29] 问题3 **投资人提问** 公司如何看待LGBTQ市场,目前覆盖的区域和未来拓展计划 [30][31] **Gloria回答** LGBTQ市场规模大、用户价值高,是公司重点发展方向。目前主要聚焦中东南亚等区域,未来还将拓展日韩、欧美等地区,并考虑通过外延式发展丰富产品矩阵 [30][31]

公司业务发展 - 公司主要业务包括泛人群社交、多元人群社交和精品游戏等创新业务，收入稳步增长，利润大幅提升[5] - 公司研发的新产品在市场上快速突破，收入同比增长超过2倍，利润同比增长超过6倍[5] - 公司在过去十年全球化发展道路上取得积极进展，业务覆盖一百多个国家和地区，持续为全球用户创造价值[8] - 公司在中东北非地区市场持续增长，新产品快速突破，收入同比增长超过2倍[5] - 公司在全球社交娱乐赛道上构建底层稳固、边界广阔的业务体系，不断推出“社交+”产品矩阵，满足用户多元化需求[9] - 公司依托本地化能力，通过“国家复制+产品复制”模式在中东北非市场形成竞争优势，成为细分赛道的领军企业之一[10] - 公司在全球市场开拓过程中，不断推出新产品，满足用户需求，收入和利润均取得积极进展，持续盈利[11] - 公司在中东北非市场取得了快速发展，在新兴市场成为头部平台[15] - 公司的泛人群社交业务在过去一年继续稳扎稳打，实现了高质量增长，展现了更大的潜力和空间[20] - 公司推出多元人群社交业务HeeSay，已处于持续盈利状态，打破传统多元人群社交产品模式[23] - 公司推出了精品游戏《Alice’s Dream: Merge Island》，在Google应用商店获得广泛推荐[26] - 公司将继续深耕泛人群社交赛道，对中东北非市场进行长期投入，持续提升经营效率[29] - 公司将加大投资力度在东南亚市场，同时保持对北美、日韩等战略市场的耐心和定力[32] - 公司将继续发展多元人群社交业务，稳固在东南亚等市场的领先地位[35] - 公司计划通过国家复制策略，逐步扩大多元人群社交产品在全球市场的覆盖范围[36] - 公司相信随着技术开发和本地化运营能力的增强，多元人群社交业务的规模和收入将持续增长[37] 财务表现 - 公司2023年总收入约为33.1亿人民币，同比增长约18.1%，净利润约为5.128亿人民币，同比增长约294.2%[11] - 公司2023年經調整EBITDA达到674.6百万人民币，同比增长约80.0%[11] - 公司2023年实现了业务提质增效，收入和利润均实现稳步增长，社交业务收入约为30亿人民币，创新业务收入约为3.36亿人民币[11] - 2023年社交业务毛利为1,429,096千元，同比增长66.8%[48] - 2023年创新业务毛利为292,987千元，同比增长45.6%[48] - 2023年公司总毛利为1,722,083千元，同比增长62.8%[48] - 2023年社交业务毛利率为48.1%，较2022年增长14.6%[49] - 2023年创新业务毛利率为87.2%，较2022年增长4.1%[49] - 2023年销售及市场推广开支为688.4百万元，同比增长42.2%[50] - 2023年研发开支为314.5百万元，同比增长48.3%[51] - 2023年一般及行政开支为172.0百万元，同比增长53.8%[52] - 2023年经营利润为551.1百万元，同比增长104.6%[53] - 2023年财务收入净额为15.5百万元，较2022年增加15百万元[54] 资产负债情况 - 公司總資產從2022年12月31日的約人民幣1,720.2百萬元增加到2023年12月31日的約人民幣2,790.9百萬元[65] - 資產負債率由2022年12月31日的約28.0%增加至2023年12月31日的約30.2%[65] - 現金及現金等價物於2023年12月31日約為人民幣1,386.3百萬元，較2022年12月31日的596.7百萬元有所增加[67] - 經營所得現金增加至約人民幣738.8百萬元，較2022年的311.7百萬元有所增加[68] - 以公允價值計量的金融資產餘額增加至約人民幣170.9百萬元，較2022年的149.4百萬元有所增加[69] - 資本開支由2022年的約人民幣10.9百萬元減少至2023年的約人民幣9.9百萬元[70] 公司治理与股权结构 - 劉春河先生为公司创始人，目前担任董事长兼执行董事[85][86] - 李平先生为公司联合创始人、执行董事兼首席执行官，负责公司整体运营管理[87] - 葉椿建先生为公司执行董事兼首席技术官，负责社交产品业务研发[89] - 蘇鑒先生为公司执行董事，负责整体管理、战略规划及决策[90] - 高明先生为公司独立非执行董事，提供独立意见和判断[91][92] - 池书进先生为公司独立非执行董事，负责提供独立意见和判断[94] - 黃斯沉先生为公司独立非执行董事，负责提供独立意见和判断[95][96] - 公司前五大客户共占总收入约12.81%[116] - 公司前五大供应商共占总采购额约42.92%[117] - 公司可供分派储备约为人民币2

业绩总结 - 赤子城科技在2023年全年实现收入33.1亿人民币，母公司净利润5.1亿人民币，略优于预期[1] - MENA市场对Sugo和TopTop的增长起到重要作用，去年收入分别增长约3倍和2倍[1] - 集团计划未来3年推出2款月流水超过千万美元的社交应用程序，希望获得更多信息[1] - Alice's Dream游戏保持稳健增长，预计将在明年实现盈利，集团还计划推出新游戏Cooking Story[1] - 预期毛利率受到Sugo、TopTop和直播主的调整影响，预计毛利率将保持在50%以上[1] 财务数据 - 赤子城科技的市值为31.567亿港元，市盈率为5.5，市净率为6.3，市销率为2.6，毛利率为52.1%[2] 风险因素 - 风险因素包括Mico业务表现疲弱、蓝城兄弟海外扩张缓慢、新游戏和社交应用程序未能实现盈亏平衡[2] 未来展望 - 2026年预计公司总收入将达到4880.5百万人民币，按年增长率为7.5%[3] - 2026年预计公司固定资产将达到134.4百万人民币，无形资产为611.2百万人民币[3] - 2026年预计公司总资产将达到4959.4百万人民币，按年增长率为5.0%[3] - 2026年预计公司净利润将达到680.3百万人民币，按年增长率为5.0%[3] 经营现金流 - 2026年预计公司经营现金流将达到787.5百万人民币[4]