文章核心观点 - 比优集团凭借从民爆业务向矿业的成功转型、矿山业务占比持续提升的强劲增长态势，以及日益精进的管理体系，获得“年度成长价值奖”，其“稀缺资源+专业管理”的双轮驱动成长范式已经成型 [1] 从民爆到矿山，核心引擎迭代升级 - 公司已构建覆盖民爆产品生产、爆破服务、矿山勘探与开发于一体的完整产业生态 [3] - 矿业（尤其是战略性矿产资源）深度契合新能源、高端制造、AI等新兴产业发展需求，属于长期高景气、高成长赛道，而民爆行业受传统基建周期波动影响面临挑战 [3] - 公司从单一民爆业务驱动转变为“民爆+矿山”双轮驱动，从根本上打开了成长空间 [3] - 公司持有稀缺的“民用爆炸物品生产许可证”，并拥有“矿山工程施工总承包一级”与“营业性爆破作业单位一级”的“双一级”资质，是国内少数兼具此类资质的企业 [4] - 公司敏锐捕捉到新能源与高端制造产业对稀有矿的刚性需求，加大相关产业布局，矿山业务已从“补充板块”跃升为“核心增长极”，收入占比持续攀升 [4] 核心矿产资源与项目进展 - 安徽金鼎项目形成“金+铜+硫”的多元资源组合 [5] - 黄金业务受益于国际金价创新高（突破4500美元/盎司），截至2025年9月末六个月内，该矿平均品位金达0.53g/t，井下采出矿石平均品位金0.52g/t [5] - 硫精矿作为磷酸铁锂电池的上游关键原料，当期精矿销售量同比增长28.4% [5] - 西藏天仁矿山项目以“钼铜双核心”为禀赋，已探明钼金属量达58万吨，铜金属量逾130万吨，切入高端制造与新能源核心供应链 [5] - 钼广泛应用于高端钢铁、风机主轴、半导体芯片制造等领域 [6] - 铜是新能源汽车、AI数据中心、全球电网建设的核心原材料，未来市场供需将持续紧平衡 [7] - 天仁项目已进入全面建设阶段，预计2026年底正式投产，将成为公司下一个核心利润来源 [8] 海外扩张与财务实力 - 集团以塔吉克斯坦为核心进行中亚布局，2017年设立KM公司实现民爆生产本土化，该公司已稳居当地民爆生产龙头地位 [8] - 2025年7月，集团成立比优塔吉克实业有限公司，将海外业务从民爆生产销售延伸至稀有贵金属矿山资源开发，形成“民爆+矿山”的协同出海模式 [8] - 截至2025年9月末，公司账上现金约6亿元，连续十年保持经营性现金流为正，为矿业项目建设提供充足底气 [8] ESG实践与可持续发展 - 公司搭建了“董事会决策—ESG工作小组统筹—各部门及子公司执行”的分级ESG管治架构 [9] - 安徽金鼎矿业于2023年9月入选省级绿色矿山名录 [10] - 公司生产设施配备高效脱硫装置、除尘设备，脱硫效率达96%以上、除尘效率超95% [11] - 公司实现资源循环利用，尾砂用于井下采空区填充，处理后的废水用于绿化灌溉与卫生间冲洗 [11] - 公司通过使用清洁能源、节能设备等措施，2025年温室气体总排放量49,062.23吨二氧化碳当量，较上年减少29.1%，能源消耗密度从66.18兆瓦时/百万元收入降至53.08兆瓦时/百万元收入 [11] 智慧化转型与研发创新 - 安徽金鼎建成矿山指挥监管监察平台，实现井下作业实时监控、人员精准定位与机械化自动化运营，有效减少井下作业人员 [12] - 公司引入无人驾驶作业车辆、机器人等智能设备 [12] - 报告期内公司新增35项发明专利、28项实用新型专利，累计有效专利达86项，并通过与高等院校开展产学研合作持续推进技术升级 [12] 社会责任履行 - 今年11月，公司向大埔宏福苑援助基金捐赠200万港元，支持灾后救援与安置工作 [12] - 公司通过采购当地农产品、帮助村民修路、解决就业等方式助力社区发展，并组织义务植树、志愿服务等活动 [12]

公司财务业绩摘要 - 报告期内公司收益为7.48亿元人民币，同比下降12.9% [1] - 公司拥有人应占溢利为1.08亿元人民币，同比增长25.9% [1] - 每股基本盈利为0.030元人民币 [1]

公司财务业绩摘要 - 报告期截至2025年9月30日止六个月 公司实现收益7.48亿元人民币 同比下降12.9% [1] - 同期公司拥有人应占溢利为1.08亿元人民币 同比增长25.9% [1] - 同期每股基本盈利为0.030元人民币 [1]

中期业绩概览 - 公司报告期为截至2025年9月30日的六个月中期业绩 [1] - 期间收益约为人民币7.5亿元 [1] - 公司拥有人应占溢利约为人民币1.08亿元 [1] - 公司拥有人应占全面收益总额约为人民币1.2亿元 [1] 财务表现 - 期间收益较上个财政年度同期减少约12.92% [1] - 期间每股基本盈利约为人民币0.030元 [1]

公司财务安排 - 公司董事会会议定于2025年11月28日举行 [1] - 会议将审议并批准公司截至2025年9月30日止六个月的未经审核中期业绩 [1] - 会议将考虑派付中期股息事宜 [1]

公司业务模式与资质 - 公司采用“民爆+矿山”双轮驱动业务模式 [2] - 公司的间接非全资附属公司聚力爆破晋升为矿山工程施工总承包一级资质企业，成为国内“双一级”资质企业 [2] - 该资质使公司能够独立承接露天矿山规模化开采、地下矿山精准掘进、尾矿库治理等各类大型复杂工程项目，与公司形成业务协同，进一步完善产业链 [2] 核心资源项目概况 - 公司的西藏天仁项目位于西藏自治区拉萨市墨竹工卡县，矿产资源禀赋呈现“钼铜双核心”特征 [3] - 天仁项目拥有超40万吨的钼金属资源量，并探明了具备工业开采价值的铜金属资源储量 [3] - 项目找矿前景广阔，结合先进勘探技术，不排除在现有矿床深部或外围发现独立钼（铜）、金（银）、铅锌矿床的可能性，具备后续增储潜力 [3] - 项目开发进度明确，从地质勘探到基建规划均按计划推进，叠加西藏政策倾斜，项目落地确定性持续增强 [3] 行业供需与价格环境 - 全球钼市呈现“需求强增长、供给硬约束”的供需紧平衡格局，推动钼价近期上涨 [4] - 铜作为导电核心材料，在新能源领域的需求开始逐步增长 [4] - 大宗商品价格波动是矿业企业的核心影响因素，同时行业普遍面临政策调整、运营成本上升等不确定性 [5] 公司估值与市场认知 - 公司的“钼铜逻辑”未被市场充分发掘，未来存在估值持续上修的巨大空间 [4] - 公司市场定价仍锚定原有业务业绩基数，完全未纳入天仁项目未来投产的增量价值，导致估值持续处于低位 [4] - 估值低位暗藏价值重估空间，公司存在因市场认知不足导致的估值错位 [4][5] 价值重估路径与驱动因素 - 短期价值重估驱动因素包括天仁项目获批、基建启动等节点突破，以及钼价、铜价因供需缺口冲高态势 [4] - 中长期价值重估驱动因素包括安徽金鼎项目产能持续释放，以及天仁项目投产后带来的钼铜利润双增厚、找矿增储扩大资源壁垒和业务协同降本优势 [4] - 公司将构建长期稳健的“资源开发+服务支撑”良性发展循环 [4]

公司资质与业务能力 - 公司间接非全资附属公司内蒙聚力工程爆破有限公司成功晋升矿山工程施工总承包一级资质 [1] - 公司成为国内同时持有矿山工程施工总承包一级与营业性爆破作业单位一级的双一级资质企业 [1] - 双一级资质是衡量企业综合服务能力的认证 能够独立承接露天矿山规模化开采 地下矿山精准掘进 尾矿库治理等各类大型复杂工程项目 [1] 未来发展战略 - 公司将以双一级资质持续推进高质量发展战略 [1] - 公司计划构建以主业为核心 各业务协同发展的全产业链条 [1]

公司资质与战略 - 公司间接非全资附属公司内蒙聚力工程爆破有限公司成功晋升矿山工程施工总承包一级资质 [1] - 公司附属公司成为国内同时持有矿山工程施工总承包一级与营业性爆破作业单位一级的“双一级”资质企业 [1] - “双一级”资质是衡量矿山工程领域企业综合服务能力的认证 [1] - 公司将以“双一级”资质持续推进高质量发展战略 构建以主业为核心的全产业链条 [1] 业务能力与市场地位 - “双一级”资质使企业能够独立承接露天矿山规模化开采 地下矿山精准掘进 尾矿库治理等各类大型复杂工程项目 [1] - 资质认证确认了企业在矿山工程领域的综合服务能力 [1]

公司资质与战略 - 公司间接非全资附属公司内蒙聚力工程爆破有限公司成功晋升矿山工程施工总承包一级资质 [1] - 该附属公司成为国内同时持有矿山工程施工总承包一级与营业性爆破作业单位一级的双一级资质企业 [1] - 公司将以双一级资质持续推进高质量发展战略，构建以主业为核心、各业务协同发展的全产业链条 [1] 行业地位与业务能力 - 在矿山工程领域，双一级资质是衡量企业综合服务能力的认证 [1] - 双一级资质使企业能够独立承接露天矿山规模化开采、地下矿山精准掘进、尾矿库治理等各类大型复杂工程项目 [1]

ESG评级提升 - 公司ESG评级从BB级跃升至A级 跻身行业前列[1] - A级评级代表企业在环境 社会及管治维度的综合实力处于行业头部领先水平[3] - 在基础化工行业中 获得A级的企业仅占约19.35%[3] 评级提升驱动因素 - 环境层面全面落实大气污染物减排 温室气体管控 废弃物资源化及生态修复等项目[3] - 社会维度持续完善安全生产体系与员工健康保障 强化产品质量与供应链合规管理[3] - 管治维度建立系统全面的合规管理制度和风险控制流程 设立对董事会直接负责的ESG工作组[3] 评级机构背景 - Wind ESG评级体系接轨国际标准 深度融合中国本土信息披露政策与企业实践[4] - 评级结果与底层数据全面覆盖A股 港股上市公司 公募信用债发债主体及国内公募基金[4] 未来发展规划 - 公司将继续深化绿色运营 推进技术革新 持续提升ESG管理的透明度[4] - 积极践行可持续发展理念 推动实现高质量的企业成长[4]