核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.12亿元 同比暴跌35.5% [1] - 公司拥有人应占溢利436.7万元 同比下滑52.38% [1] - 毛利下降至1.16亿元 毛利率承压 [1] - 行政开支增加至2490.7万元 同比增长明显 [1] - 研发开支增至3971.7万元 但投入效果尚未显现 [1] 用户数据变化 - 平均月活跃用户减少至约140万人 较去年同期下降约73.0% [1] - 累计注册用户总数达约2.649亿人 较去年同期增长约3.8% [1] - 用户基础庞大但活跃度急剧下降 用户转化能力明显减弱 [2] 产品结构问题 - 主要游戏产品包括《坦克前线》《星辰奇缘》等 大多已运营多年进入生命周期成熟晚期 [2] - 经典游戏进入衰退期 收益自然下滑 [2] - 缺乏爆款新游戏接棒 新游戏正在进行综合测试但尚未有重量级新品上线 [2] 战略调整措施 - 销售及营销开支降至约5330万元 同比减少64.8% [3] - 营销资源预留用于下一旗舰产品研发 为上市宣传活动保留流动资金 [3] - 节流策略控制成本但加速用户流失 [3] 行业背景对比 - 2025年上半年中国游戏市场实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% [3] - 手机游戏市场实际销售收入1253.09亿元 同比增长16.55% [3] - 游戏用户规模达6.79亿人 小幅增长0.72% [3] - 市场呈现强者恒强、弱者退场的分化趋势 [4] 历史遗留问题 - 香港证监会对公司及八名前任董事采取执法行动 [4] - 使用上市所得款项净额的46%认购非上市财富管理产品 严重偏离招股章程拟定用途 [5] - 2018年至2021年间授出22笔无抵押贷款 总额约4.265亿元人民币 [5] - 2021年及2022年对应收贷款分别作出约3.21亿元及5157万元亏损拨备 [5]

收入和利润（同比环比） - 公司总收益为人民币2.119亿元，同比下降35.5%[13] - 公司拥有人应占溢利为人民币440万元，去年同期为人民币920万元[13] - 公司收益总额为人民币2.119亿元，同比下降35.5%[22] - 公司拥有人应占溢利为人民币4.4百万元，同比下降52.2%[33] - 公司收益同比下降35.5%至2.119亿元，去年同期为3.283亿元[54] - 公司总收益从2024年上半年的328,290千元下降至2025年上半年的211,862千元，同比下降35.5%[78] - 公司期内溢利从2024年上半年的9,170千元下降至2025年同期的4,367千元，减少52.4%[84] 成本和费用（同比环比） - 销售及营销开支下降64.8%至约人民币5330万元[14] - 销售及营销开支降至人民币5330万元，同比减少64.8%[22][27] - 收益成本下降21.6%至人民币9570万元[24] - 行政开支增长65.6%至人民币2490万元[29] - 推广开支从人民币1.512亿元降至人民币5316万元[27] - 研发开支为人民币39.7百万元，同比增长11.4%或人民币4.1百万元[30] - 研发开支同比增加11.4%至3970万元[54] - 员工成本从2024年上半年的51,106千元下降至2025年同期的35,003千元，减少31.5%[82] - 员工成本总额从51.1百万元下降至35.0百万元，降幅31.5%[101] - 主要管理人员薪酬从2,869千元下降至1,776千元，降幅38.1%[95] 用户和运营数据 - 平均月活跃用户(MAUs)为1,370,023人，同比下降73.0%[15] - 平均月付费用户(MPUs)为70,989人，同比下降44.1%[15] - 单个月付费用户平均收益(ARPPU)为人民币497元，同比增长15.3%[15] - 累计注册用户总数达2.649亿人，同比增长3.8%[15][17] - 注册用户基础达2.649亿[23] 业务线表现 - 自主发行收益下降47.1%至人民币1.014亿元[23] - 共同发行收益下降19.2%至人民币1.104亿元，占总收益比例升至52.1%[23] - 来自游戏开发商a的收益占比从2024年上半年的80.0%下降至2025年同期的69.8%[78] 盈利能力指标 - 毛利下降43.7%至人民币1.161亿元[25] - 毛利率下降8.0个百分点至54.8%[25] - 毛利率为54.8%，同比下降15.2个百分点[54] 其他收入、收益及亏损 - 其他收入、收益及亏损净额为人民币7.6百万元，同比下降17.4%，主要因利息收入从人民币12.3百万元降至人民币5.9百万元[31] - 公司利息收入从2024年上半年的12,340千元下降至2025年同期的5,932千元，减少51.9%[79] - 2025年上半年确认按公允价值计入损益之投资的公允价值变动收益为298千元，而2024年同期为亏损6,202千元[79] - 贷款亏损拨备准备拨回约人民币40.3百万元[109] - 贷款应收利息拨备准备拨回约人民币5.1百万元[109] 投资活动 - 按公平值计入损益之投资总额为人民币107.7百万元，其中私募基金博牛悦动赎回人民币20.0百万元[35][36] - 公司持有中州龙腾增长七号基金投资价值7980万元，占资产总值7.9%[49] - 按公允价值计入损益之投资总额为10.76亿元，较期初下降14.3%[56][58] - 按公允价值计入损益之投资总额为人民币107.654百万元，较2024年末人民币128.308百万元下降16.1%[71][72] - 非上市理财产品投资公允价值为人民币100.615百万元，较2024年末人民币120.847百万元下降16.8%[71][72] - 按公允价值计入损益之投资中非上市理财产品公允价值从2024年末120,847千元下降至2025年6月30日100,615千元，减少16.7%[73][86] - 按公允价值计入损益之投资总额从2024年末128,308千元下降至2025年6月30日107,654千元，减少16.1%[86] - 香港上市股本证券投资公允价值为人民币7.039百万元，较2024年末人民币7.461百万元下降5.7%[71][72] - 公司认购奥比环球发展有限公司发行有抵押票据本金金额为250,000,000港元[104] - 截至2025年6月30日发行人偿还本金约人民币11,000,000元[105] 现金流 - 期末现金及现金等价物为人民币509.332百万元，较期初人民币352.06百万元增长44.7%[61] - 经营活动所得现金净额为人民币40.903百万元，同比改善人民币69.739百万元（上年同期为净流出人民币28.836百万元）[61] - 投资活动所得现金净额为人民币128.012百万元，主要由于解除定期存款人民币343.04百万元[61] - 上市所得款项净额剩余243.0百万港元，预计在2026年底前用完[99] 资产和债务 - 预付款项及按金总额从人民币37.3百万元减少至人民币30.9百万元，降幅17.2%[37] - 推广开支预付款项从人民币44.5百万元减少人民币8.8百万元至人民币35.8百万元[38] - 定期存款总额从人民币319.2百万元减少人民币108.6百万元至人民币210.6百万元，降幅34.0%[42] - 银行及现金结余从人民币352.1百万元增加人民币157.3百万元至人民币509.3百万元，增幅44.7%[43] - 公司持有现金及银行结余约人民币5.093亿元，占流动资产总额的64%[44] - 公司流动比率为4.3，较2024年末的4.4略有下降[44] - 公司零银行借贷且资产负债比率为零[44] - 贸易应收款项减少15.2%至3820万元[56] - 合约负债下降13.1%至4820万元[58] - 贸易应收账款总额从45,079千元下降至38,243千元，降幅15.2%[87] - 贸易应付账款总额从44,092千元增加至54,280千元，增幅23.1%[91] - 公司物业及设备购置从2024年上半年的3,013千元大幅下降至2025年同期的26千元[85] - 资本承担从8,520千元减少至0千元[94] - 外币换算储备从3,669千元减少至1,194千元，降幅67.5%[92] - 减值拨备总额从56,525千元减少至50,034千元，降幅11.5%[89] - 公司确认贸易应收账款亏损拨备815千元，而2024年同期为拨回221千元[82] 贷款和应收款项 - 给予第三方贷款为363,454千元，占其他应收款项绝大部分，并计提了382,112千元的亏损拨备[90] - 给予第三方贷款于2022年12月31日结余为人民币397,894,000元（扣除拨备前）[108] - 2023年1月至2025年6月期间从Mosman King Limited收回贷款利息约人民币1.65百万元[109] - 同期从Brick Heads Limited收回贷款利息约人民币0.85百万元[109] - 同期从SZE Ka Ho先生收回贷款利息约人民币7.67百万元[109] - 垫付China Good Fortune Limited贷款总额26百万港元（约人民币24百万元）[110] - 公司于2025年6月6日就CGFL取得最终判决将采取强制清盘措施[110] 股东结构和股权 - 李妮妮女士持有44,375,000股股份，占公司总股份的2.31%[116][117] - LJ Technology Holding Limited持有1,007,837,500股股份，占公司总股份的52.54%[119][120] - 刘杰先生被视为持有LJ Technology Holding Limited的1,007,837,500股股份，占公司总股份的52.54%[119][120] - ZYB Holding Limited持有148,488,000股股份，占公司总股份的7.74%[119][121] - 朱炎彬先生被视为持有ZYB Holding Limited的148,488,000股股份，占公司总股份的7.74%[119][121] - ACERY Holding LIMITED持有103,545,000股股份，占公司总股份的5.40%[119][121] - 吴俊杰先生被视为持有ACERY Holding LIMITED的103,545,000股股份，占公司总股份的5.40%[119][121] - 受限制股份单位计划可授出股份上限为75,000,000股，所有股份已发行[122] - 截至2025年6月30日，受限制股份单位计划可供授出的奖励数目为18,132,134股股份[122] - 受限制股份单位计划剩余期限约为2.5年[122] - 购股权计划剩余期限约2.5年[124] - 报告期间无任何购股权授出、行使、注销或失效[125] 管理层和治理 - 李妮女士于2025年1月10日获委任首席执行官[126] - 陈文锋先生于2025年1月10日获委任主席[126] - 周永尧先生于2025年8月25日辞任独立非执行董事及审核委员会主席[126] - 叶创河先生于2025年8月25日获委任独立非执行董事及审核委员会主席[126] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[132] - 中期业绩未经核数师审阅或审核但经审核委员会审阅[132] - 报告期间后无重大事项发生[129] - 公司确认遵守上市规则持续披露责任[128] 员工相关 - 员工总数从301名减少至179名，降幅40.5%[101] 市场环境 - 中国游戏市场实际销售收入达人民币1680亿元，同比增长14.08%[11] - 中国手机游戏市场实际销售收入为人民币1253.09亿元，同比增长16.55%[11] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达95.01亿美元，同比增长11.07%[12] 财务绩效其他 - 所得税开支为人民币1.1百万元，同比下降68.6%，主要因税前利润从人民币12.7百万元降至人民币5.5百万元[32] - 公司拥有人应占权益总额为人民币823.308百万元，较2024年末人民币821.416百万元增长0.2%[59] - 期内全面收入总额为人民币1.892百万元，较2024年同期人民币4.465百万元下降57.6%[59] - 累计亏损为人民币47.663百万元，较2024年末人民币52.03百万元收窄8.4%[59] - 股份回购支出人民币24千元，仅发生于2024年同期[59][61]

股本与股份 - 截至2025年8月底，公司法定股本总额50,000美元，法定股份数目10,000,000,000股，面值0.000005美元[1] - 截至2025年8月底，已发行股份（不含库存）1,918,088,000股，库存股份0股，已发行股份总数1,918,088,000股[2] 购股计划 - 2018年购股计划上月底及本月底股份期权数目均为0，本月发行新股及转让库存股份数目为0[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）及库存股份增减总额均为0普通股[5]

财务表现 - 收益约2.12亿元 同比减少35.5% [1] - 公司拥有人应占溢利约为440万元 同比减少52.4% [1] - 每股溢利0.0023元 [1] 收益下降原因 - 策略性削减广告及推广开支导致用户获取及推广活动规模缩减 [1] - 已运营多年的经典游戏进入成熟期导致收益自然下滑及变现速度放缓 [1] 溢利减少原因 - 收益萎缩导致毛利下降 [1] - 其他收入、收益或亏损净额减少 [1] - 行政开支增加 [1] - 销售及营销开支大幅减少 [1] - 研发开支有所增加 [1] 用户数据 - 平均月活跃用户减少至约140万人 较去年同期下降73.0% [1] - 累计注册用户总数达约2.649亿人 较去年同期增长3.8% [1]

财务表现 - 收益约2.12亿元，同比减少35.5% [1] - 公司拥有人应占溢利约为440万元，同比减少52.4% [1] - 每股溢利0.0023元 [1] 收益下降原因 - 策略性削减广告及推广开支导致用户获取及推广活动规模缩减 [1] - 已运营多年的经典游戏进入成熟期导致收益自然下滑及变现速度放缓 [1] 溢利减少原因 - 收益萎缩导致毛利下降 [1] - 其他收入、收益或亏损净额减少 [1] - 行政开支增加 [1] - 资源配置优化使销售及营销开支大幅减少 [1] - 研发开支有所增加 [1] 用户数据 - 平均月活跃用户减少至约140万人，较去年同期下降约73.0% [1] - 累计注册用户总数达约2.649亿人，较去年同期增长约3.8% [1] 运营因素 - 平均月活跃用户下降主要由于营销开支减少及游戏产品组合进入成熟期 [1] - 累计注册用户总数保持稳定增长 [1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 收益为人民币2.119亿元，同比下降35.5%[5] - 公司总收益为211.9百万元，同比下降35.5%或116.4百万元[16] - 收益从去年同期328,290千元人民币下降35.5%至211,862千元人民币[45] - 公司总收益同比下降35.5%至2.119亿元人民币，其中自主发行收益下降47.1%至1.014亿元，共同发行收益下降19.2%至1.104亿元[53] - 期内溢利为人民币440万元，同比下降52.4%[5] - 公司拥有人应占溢利为4.4百万元，较去年同期9.2百万元下降[27] - 本公司拥有人应占期内溢利从去年同期9,170千元人民币下降52.4%至4,367千元人民币[45] - 经营溢利从去年同期13,170千元人民币下降56.4%至5,747千元人民币[45] - 每股基本溢利下降52.4%至0.23元，净利润为437万元[63] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 毛利为人民币1.161亿元，同比下降43.7%[5] - 毛利从去年同期206,185千元人民币下降43.7%至116,131千元人民币[45] - 销售及营销开支下降64.8%至约人民币5330万元[9] - 销售及营销开支大幅削减64.8%，从151.6百万元降至53.3百万元[16][21] - 销售及营销开支从去年同期151,571千元人民币大幅下降64.8%至53,321千元人民币[45] - 研发开支增加11.4%至39.7百万元，主要因新游戏投入成本上升[24] - 研发开支从去年同期35,641千元人民币增加11.4%至39,717千元人民币[45] - 行政开支增加65.6%至24.9百万元，主因一次性拨回缺失及行政人员成本上升[23] - 员工成本同比下降31.5%至3500万元，无形资产摊销增加135.5%至492万元[60] - 员工成本总额从去年同期51.1百万元人民币降至35.0百万元人民币[71] 各条业务线表现 - 自主发行收益下降47.1%至101.4百万元，共同发行收益下降19.2%至110.4百万元[16] - 共同发行收益占比提升至52.1%，自主发行占比降至47.9%[16] - 来自最大客户（游戏开发商a）的收益占比从80.0%下降至69.8%，同时新增第二大客户（游戏开发商b）贡献10.1%收益[54] 用户数据表现 - 平均月活跃用户(MAUs)下降73.0%至137万用户[10][12] - 平均月付费用户(MPUs)下降44.1%至70,989用户[10][11] - 每付费用户平均收益(ARPPU)增长15.3%至人民币497元[10] - 累计注册用户增长3.8%至2.649亿用户[10][12] 市场环境与行业对比 - 中国游戏市场实际销售收入达人民币1680亿元，同比增长14.08%[6] - 中国自主研发游戏海外市场销售收入达95.01亿美元，同比增长11.07%[7] 其他财务数据：投资相关 - 按公平值计入损益之投资总额为人民币107.7百万元，较期初128.4百万元下降16.1%，主要因私募基金赎回人民币20.0百万元[28][29] - 香港上市股本证券公平值减少至人民币7.0百万元，期内因汇率损失0.1百万元及公平值变动损失0.3百万元[28] - 理财产品中州龙腾基金公平值降至79.8百万元，因汇率损失0.9百万元；博牛悦动基金公平值降至20.9百万元，含赎回20.0百万元及公平值收益0.6百万元[28] - 按公平值计入损益之投资（非流动资产部分）从120,847千元人民币减少至100,615千元人民币[46] - 按公平值计入损益之投资总额下降16.1%至1.077亿元，其中非上市理财产品投资额下降16.7%至1.006亿元[64] - 公司持有中州龍騰增長七號基金投資成本為88.3百萬元人民幣，公平值從2024年底80.7百萬元人民幣降至2025年6月30日79.8百萬元人民幣，佔公司投資組合74.1%及總資產7.9%[41] 其他财务数据：资产和现金流 - 预付款项及按金总额减少17.2%至30.9百万元，因推广开支预付款减少8.8百万元及游戏开发商预付款减少2.9百万元[30][31] - 推广开支预付款减少19.8%至35.8百万元，游戏开发商预付款减少16.4%至14.8百万元[31] - 预付款累计减值拨备减少13.8%至33.1百万元，因推广服务使用及许可证预付款拨回1.16百万元[31] - 定期存款减少34.0%至210.6百万元，因到期赎回108.6百万元[34] - 银行及现金结余增加44.7%至509.3百万元，主要来自定期存款到期赎回[35] - 流动比率4.3（流动资产795.9百万元/流动负债186.1百万元），资产负债率为零且无银行借贷[36] - 公司總資產從2024年底1,002,260千元人民幣微增至2025年6月30日1,012,769千元人民幣[46] - 流動資產中定期存款從289,218千元人民幣減少至180,577千元人民幣，銀行及現金結餘從352,060千元人民幣增加至509,332千元人民幣[46] - 贸易应收账款下降15.2%至3824万元，1-3个月账期款项占比最高达2195万元[65] - 预付款项减值拨回690万元，导致减值拨备总额下降至5003万元[66] - 贸易应付账款增长23.1%至5428万元，1-3个月账期款项增加16.0%至1869万元[68] 其他财务数据：其他收益和税项 - 其他净收入下降至7.6百万元，其中利息收入从12.3百万元降至5.9百万元[25] - 所得税开支下降68.6%至1.1百万元，反映税前利润减少[26] - 利息收入同比下降51.9%至593万元，政府补助下降87.5%至26万元[55] - 所得税开支减少68.6%至111万元，其中即期税项增加192.0%至607万元，递延税项实现496万元收益[56][57] 管理层讨论和指引：资金用途 - 上市所得款项净额约967.1百万港元，截至2025年6月30日剩余243.0百万港元[69] - 所得款项用于游戏获取能力发展累计动用338.5百万港元（占比35%），剩余215.8百万港元[69] - 内部游戏研发团队建设累计动用241.8百万港元（占比25%），剩余19.2百万港元[69] - 营销推广活动资金193.4百万港元（占比20%）已全部用完[69] - 海外市场扩展资金96.7百万港元（占比10%）已全部用完[69] 管理层讨论和指引：人员变动 - 员工总数从2024年6月301人减少至2025年6月179人[71] 其他没有覆盖的重要内容：法律和监管事项 - 认购的2.5亿港元有抵押票据违约，截至2025年6月30日收回约11.0百万元人民币本金[74][76] - 第三方贷款减值后，2023-2025年间收回利息约10.17百万元人民币[78] - 对第三方贷款亏损拨备拨回约45.4百万元人民币（40.3+5.1）[78] - 公司针对China Good Fortune Limited提起诉讼涉及未偿还贷款总额26百万港元约合人民币24百万元[79] - 公司于2025年6月6日取得对CGFL的最终判决并将采取清盘等强制执行措施[79] - 证监会要求公司委任外聘核数师审阅内部控制程序涉及2023年6月至8月董事会重大变动[80] - 公司委聘大华国际咨询进行独立调查评估理财投资及贷款程序的内部控制有效性[80] - 证监会修订呈请新增FT Entertainment Limited等作为答辩人并指控2020年5月至2021年3月期间外部贷款问题[81] - 证监会寻求赔偿命令要求公司及相关集团公司因贷款损失进行赔偿[81] - 公司及相关集团公司于2025年7月3日提交并送达抗辩书回应证监会诉讼[82] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成并于2025年8月25日完成主席更替[85] - 2025年中期业绩未经核数师审阅但经审核委员会确认符合会计原则及披露要求[86] - 中期报告将通过联交所网站及公司网站发布并派发予选择印刷本的股东[87] 其他没有覆盖的重要内容：其他披露 - 公司无重大或然负债、资产质押及外汇对冲交易[38][39][40] - 毛利率下降8.0个百分点至54.8%，主要因收益结构变化及半固定成本影响[19]

公司治理变动 - 周永尧因其他业务承担辞任独立非执行董事及审核委员会主席 自2025年8月25日起生效 [1] - 叶创河同日获委任为独立非执行董事以及审核委员会及提名委员会主席 [1]

公司治理变动 - 周永尧因其他业务承担辞任独立非执行董事及审核委员会主席 自2025年8月25日起生效 [1] - 叶创河获委任为独立非执行董事及审核委员会主席 自2025年8月25日起生效 [1] - 叶创河同时获委任为公司提名委员会主席 自2025年8月25日起生效 [1]

公司治理变动 - 周永尧因其他业务承担辞任独立非执行董事及审核委员会主席 自2025年8月25日起生效 [1] - 叶创河同日获委任为独立非执行董事以及审核委员会及提名委员会主席 [1]

董事会成员 - 执行董事为陈文锋博士（主席）、李妮妮女士（首席执行官）、叶创河先生[3] - 独立非执行董事为江辉辉先生、单浩铨先生[3] 董事委员会 - 设审核、薪酬、提名三个董事委员会[3] - 陈文锋博士是薪酬委员会成员[4] - 李妮妮女士是提名委员会成员[4] - 叶创河先生是审核和提名委员会主席[4] - 江辉辉先生是审核委员会成员、薪酬委员会主席、提名委员会成员[4] - 单浩铨先生是三个委员会成员[4]