收入和利润（同比环比） - 2025年上半年总收入达641.4百万美元，同比增长18.7%[8][12] - 公司2025年上半年总收入为6.414亿美元，较2024年同期的5.4049亿美元增长18.7%[67] - 公司总收入从2024年上半年的540.491百万美元增长至2025年上半年的641.427百万美元，增幅为18.7%[71] - 公司毛利从47.1百万美元增长170.1%至127.1百万美元，毛利率从8.7%提升至19.8%[14] - 毛利为127.111百万美元，同比增长170.1%[57] - 公司股东应占利润从58.6百万美元大幅上升222.0%至188.7百万美元[18] - 期内利润达188.818百万美元，同比大幅增长219.8%[57] - 公司2025年上半年净利润为1.8869亿美元，较2024年同期的5860.7万美元大幅增长222%[60] - 公司普通股股东应占利润为188.69百万美元，相比2024年同期的58.607百万美元增长221.9%[77] - 经营利润为189.651百万美元，同比大幅增长221.2%[57] - 每股基本及摊薄盈利为0.113美元，较去年同期0.042美元增长169%[57] 货柜航运服务收入表现 - 货柜航运服务收入为585.6百万美元，同比增长15.8%[8][12] - 公司货柜航运服务收入为5.856亿美元，较2024年同期的5.0588亿美元增长15.8%[67] - 其他货柜航运相关服务收入为5581.2万美元，较2024年同期的3461.1万美元增长61.2%[67] 平均运费表现 - 平均每TEU运费从608美元升至715美元，涨幅17.6%[9][12] - 跨太平洋航线（含墨西哥）运载36,270 TEU，收入53.8百万美元，平均运费1,484美元/TEU[10] - 大中华-东南亚航线平均运费611美元/TEU，大中华-东北亚航线514美元/TEU[9] - 亚洲-印度次大陆航线收入显著增长，保持高单价特性[9] 航运量及运力 - 总航运量为818,480 TEU，略低于去年同期[9] - 营运船舶总数47艘，总运力140,726 TEU，自有船舶占比57.7%（81,129 TEU）[7] 成本和费用（同比环比） - 销售成本514.3百万美元，同比增长4.2%[13] - 消耗船用燃油成本为82.863百万美元，相比2024年同期的94.039百万美元下降11.9%[74] 其他收入及收益 - 公司其他收入从29.1百万美元增至68.6百万美元，其中租船租金收入从14.2百万美元增至58.9百万美元[15] - 租船租金收入大幅增加至58.916百万美元，相比2024年同期的14.178百万美元增长315.6%[72] - 公司录得外汇收益净额12.2百万美元，而去年同期为外汇亏损净额1.6百万美元[16] - 外汇收益净额录得12.179百万美元，而2024年同期为外汇亏损净额1.569百万美元[72] 现金流及现金状况 - 公司现金及约当现金为585.8百万美元，流动资产净值约324.6百万美元[20] - 现金及约当现金达585.801百万美元，较期初增长38.8%[58] - 公司2025年6月30日现金及约当现金为5.858亿美元，较2024年12月31日的4.221亿美元增长38.8%[61] - 公司2025年上半年营业活动产生现金净额2.6477亿美元，较2024年同期的1.0493亿美元增长152%[61] 资本支出及承诺 - 公司资本支出总额约71.8百万美元，主要用于建造船舶及购买货柜[25] - 公司资本承担约578.1百万美元用于收购不动产、厂房及设备[26] - 公司2025年上半年购买不动产、厂房及设备付款7181.5万美元，较2024年同期的3.14亿美元下降77.1%[61] - 报告期末未履行船舶资本承诺为578,084,000美元[90] - 报告期后签订六艘新船舶造船合约，总代价370,680,000美元[92] 资产负债状况 - 公司流动比率从2.5倍降至1.8倍，速动比率从2.4倍降至1.7倍[19] - 贸易应收款项从2024年底的118.789百万美元下降至2025年6月30日的107.288百万美元[82] - 贸易及其他应付款项增至348.39百万美元，较期初增长91.9%[58] - 贸易应付款项为140.58百万美元，与2024年底的140.269百万美元基本持平[84] - 应付股息大幅增加至183.153百万美元，相比2024年底的15.024百万美元增长1119.2%[84] - 公司2025年6月30日租赁负债为1.241亿美元，较2024年12月31日的1.1538亿美元增长7.6%[59] - 不动产、厂房及设备价值1.620775亿美元，较期初增长1.5%[58] - 公司2025年6月30日总资产净值为19.8亿美元，较2024年12月31日的19.75亿美元略有增长[59] 地区市场表现 - 亚太市场收入占货柜航运总收入的83.4%[8] - 中国地区收入贡献最大，达278.256百万美元，同比增长15.8%[71] 公司股权结构 - 陈先生、陈劭翔先生及陈太太各自通过受控制法团权益持有618,902,420股普通股，占公司总股本的37.17%[32] - 涂鸿麟先生实益拥有500,000股普通股（占比0.03%），其配偶另持有132,000股（占比0.008%）[32] - 主要股东Maritime Legacy持有618,902,420股普通股，占公司总股本的37.17%[36] - 股东Prevalence、TS Investment、Providence及AM Holding分别持有176,829,400股（10.62%）、162,073,020股（9.73%）、140,000,000股（8.41%）及140,000,000股（8.41%）[36] - Kentship Holding Limited实益持有97,720,000股普通股，占公司总股本的5.87%[36] - 吴尚鹰先生实益持有30,328,820股（1.82%），并通过受控制法团权益持有97,720,000股（5.87%）[36] - 吴黄月琼女士通过配偶权益持有128,048,820股普通股，占公司总股本的7.69%[36] - Maritime Legacy由四家公司共同持有：Search & Search（28.57%）、TS Chen Holding（26.19%）、JC Righteous（22.62%）及Avermay（22.62%）[35] - 加权平均股数从2024年上半年的1.4亿股增至2025年上半年的16.65031亿股[77] 融资及股息活动 - 全球发售所得款项净额127.7百万美元，其中54.9百万美元尚未动用[21][22] - 首次公开发售发行250,940,000股普通股，发行价为4.18港元[86] - 因部分行使超额配股权发行14,091,000股普通股，价格为4.18港元[86] - 公司未宣派任何中期股息[51] - 公司2025年上半年已宣派2024年末期股息1.8315亿美元[60] - 批准支付上一财政年度末期股息每股0.110美元，总额183,153,000美元[87] 关联方交易 - 代表控股股东控制公司收取货运及装卸服务收入10,419,000美元[89] - 代表集团收取货运及装卸服务收入84,538,000美元[89] - 已付/应付控股股东关联公司佣金4,302,000美元[89] - 联营公司代表集团收取货运及装卸服务收入46,893,000美元[89] 人力资源成本 - 公司薪酬成本总额约35.4百万美元，拥有972名雇员[31] - 主要管理人员酬金总额310,000美元，其中薪金及短期福利304,000美元[88] 审计与公司行动 - 毕马威会计师事务所对中期财务报告出具无保留审阅结论[56] - 公司报告期内未进行任何重大收购或出售附属公司、联营公司及合营企业的交易[39] - 报告期后公司公告将建造六艘船舶，未发生其他重大事项[40]

公司基本信息 - 公司证券类别为普通股，代号02510，于香港联交所上市[2] 股份情况 - 上月底和本月底已发行股份总数均为1,665,031,000，无库存股份[2] 其他事项 - 公司确认本月证券发行等获董事会授权，符合规定[5]

核心业绩表现 - 2025年上半年公司营收6.41亿美元，同比增长18.67% [1] - 归母净利润1.89亿美元，同比增长221.96% [1] - 销售成本5.14亿美元，同比小幅增长4.23% [1] - 航运运费收入5.86亿美元，同比增长15.8% [1] - 其他航运收入0.56亿美元，同比增长61.3% [1] - 租船租金收入5892万美元，较去年同期1418万美元增长316% [1] 运营量价分析 - 货运量8.18万TEU，同比下滑1.6% [2] - 航运单箱收入715美元/TEU，同比增长17.6% [2] - 单箱成本628美元/TEU，较2024年上半年同比增长5.95% [2] - CCFI东南亚航线运价指数均值约1016点，同比增长28.45% [2] - SCFI中国-东南亚运价同比增长20.50% [2] - NCFI泰越线运价同比增长9.27%，新马线增长11.53%，菲律宾航线增长12.80% [2] 行业供需格局 - 3k TEU以下集装箱船手持订单占比约5.4% [3] - 2025-2026年新船交付带来运力增速分别为2.2%和1.8% [3] - 20年以上船龄占比26%，老龄化问题严重 [3] - 克拉克森预测2025年3k TEU以下供给增长2.0%，2026年下滑0.3% [3] - 产业转移与贸易碎片化推动中长期需求 [3] 公司运力规划 - 手持订单11艘共计87800TEU，占自有运力比重约74% [3] - 包括3艘1.4万TEU船（2027年交付）、2艘7k TEU船（2026年交付）、6艘5300TEU船（2028年交付） [3] - 2025年4月新增亚洲-墨西哥航线 [2] 业绩驱动因素 - 红海绕行导致运价上涨 [1] - 中长航线布局增加及租船业务扩张 [1] - 期租价格持续攀升，2000TEU船期租价格达28950美元/天，较年初增长21% [1] - 外租船舶数量增加，2024年租船租金同比增长626% [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - 2025年上半年业绩超预期 营收6.41亿美元同比增长18.67% 归母净利润1.89亿美元同比增长221.96% [7] - 业绩增长主要受益于红海绕行带来的运价上涨及公司中长航线布局优化 [7] - 单箱收入提升至715美元/TEU 同比增长17.6% 成本控制良好仅增长5.95% [7] - 东南亚产业转移和贸易碎片化推动中长期需求 供给端受手持订单有限和船舶老龄化约束 [7] - 公司手持订单11艘共计87,800TEU 占自有运力74% 2026-2028年将陆续交付新船 [7] 财务表现 - 2025年上半年航运运费收入5.86亿美元同比增长15.8% 租船租金收入5,892万美元同比增长316% [7] - 货运量8.18万TEU同比下滑1.6% 因航线结构调整和运力外租增加 [7] - 预测2025-2027年归母净利润分别为3.78亿/3.34亿/4.49亿美元 [6][7] - 当前市盈率仅5.2倍 显著低于可比公司水平 [7][9] 行业与市场 - CCFI东南亚航线运价指数均值1,016点同比增长28.45% SCFI中国-东南亚运价同比增长20.50% [7] - 3k TEU以下集装箱船手持订单占比仅5.4% 2025-2026年运力增速分别为2.2%和1.8% [7] - 20年以上船龄占比达26% 老龄化问题严重 2026年运力预计下滑0.3% [7] 公司发展策略 - 新增亚洲-墨西哥航线 优化中长航线布局 [7] - 将2艘4,300TEU订单替换为5,300TEU 并新增4艘同型船 2028年交付 [7] - 3艘14,000TEU大船将于2027年交付 显著提升运力规模 [7]

股价表现 - 8月26日盘中下跌10.12%至9.24港元/股 成交额2460.8万元人民币 [1] 财务表现 - 2025年中报营业总收入45.92亿元人民币 净利润13.51亿元人民币 [2] - 归属股东应占溢利1.887亿美元 同比增长221.96% [3] - 基本每股收益0.113美元 [3] 市场地位 - 全球货柜航运市场份额0.3% 亚太地区市场份额2.3% [1] - 公司专注于亚太地区货柜航运市场 [1]

财务表现 - 收入6.41亿美元 同比增长18.67% [1] - 公司权益股东应占利润1.89亿美元 同比大幅增长221.96% [1] - 每股基本盈利0.113美元 [1]

财务表现 - 收入6.41亿美元 同比增长18.67% [1] - 股东应占利润1.89亿美元 同比增长221.96% [1] - 每股基本盈利0.113美元 [1]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月收入达641.4百万美元，同比增长18.7% [1] - 同期毛利为127.1百万美元，大幅增长170.1% [1] - 权益股东应占利润达188.7百万美元，同比飙升222.0% [1]

公司治理变动 - 执行董事庄壮丽女士获委任为公司提名委员会成员 [1] - 该项任命自2025年8月25日起正式生效 [1]

协议情况 - 德翔海运与德胜航运2024年10月22日订立德翔台湾舱位租赁总协议，期限至2026年12月31日[2][4][6] - 2025年8月25日订立修订协议，修订2025及2026年年度上限[2][4][7] 数据情况 - 2025及2026年经修订年度上限均为600万美元，原上限400万美元[7] - 2024年历史交易金额315.7万美元，2025年上半年207.5万美元[9][11] 未来展望 - 预计2026年底止两年度租赁费用收入维持类似水平[9] 交易性质 - 经修订协议交易为持续关连交易，适用百分比率超0.1%但低于5%[3] 管控措施 - 制定内控措施确保交易合规[11] - 财务部门至少季度审查交易额并报告[12] - 指定人员季度监控年度上限及条款并报告[12] - 定期审查条款并与第三方比较[12] - 委聘独立核数师作交易报告[16] - 独立非执行董事每年检讨交易[16] 关联关系 - 德胜航运由陈氏家族集团拥有88.4%，为公司关连人士[21]