债券赎回行动 - 公司行使赎回权赎回所有未偿付的2030年到期7亿美元年利率2.875%二级资本债券 [1] - 赎回操作已于2025年9月28日完成 目前该债券不再含有任何未偿付余额 [1] - 债券上市代码为40399 发行规模为7亿美元 [1] 上市状态变更 - 公司已向香港联合交易所申请撤回该债券的上市资格 [1] - 预期债券上市撤回将于2025年10月9日营业时间结束时正式生效 [1]

业绩总结 - 公司完成赎回2030年到期的7亿美元年利率2.875%的二级资本债券[3][4] - 2025年9月28日完成赎回全部债券，公告日无未偿付余额[4] - 已申请撤回债券上市，预期2025年10月9日营业结束时生效[4]

核心事件 - 中央结算公司支持国银金租成功发行金融租赁行业首单使用区块链数字债券平台簿记建档的金融债券"25国银金租债03" [1] - 本期债券发行规模20亿元 期限3年 票面利率1.90% [1] - 牵头主承销商为中国银行 簿记管理人为中信证券 [1] 发行情况 - 今年以来中央结算公司共支持国银金租发行3期金融债券 规模合计80亿元 [1] - 包括科创主题金融债"25国银金租债02" 募集资金部分用于科技创新类租赁项目 [1] 公司背景 - 国银金租成立于1984年 是国家金融监督管理总局监管的全国性非银行金融机构 [1] - 公司是国家开发银行旗下唯一的租赁业务平台 也是境内首家上市金融租赁公司 [1] 战略方向 - 公司积极融入数字金融变革浪潮 提升数字化经营服务能力 [1] - 通过布局科技金融领域赋能科技产业高质量发展 [1] - 坚持金融服务实体经济根本宗旨 紧扣租赁本源 围绕金融"五篇大文章"推动高质量发展 [1] 行业展望 - 中央结算公司将持续提升数字金融服务能力 促进债市服务科技创新 [2] - 扎实推动金融"五篇大文章"落地见效 助力债券市场高质量发展 [2]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年总收入和其它收益总额为146.64亿元人民币[27] - 公司2025年上半年净利润为24.01亿元人民币[27] - 营业收入为人民币146.64亿元，同比增长7.7%[61] - 净利润达到人民币24.01亿元，同比增长27.6%[61] - 公司2025年上半年总收入及其他收益为人民币146.644亿元，同比增长7.7%[74][75] - 公司2025年上半年净利润为人民币24.01亿元，同比增长27.6%[74][75] - 2025年上半年公司年化平均资产总额回报率1.17%，同比上升0.33个百分点[41][46] - 公司年化平均权益回报率11.73%，同比上升1.69个百分点[41][46] - 年化平均资产回报率(ROA)为1.17%，同比上升0.33个百分点[61] - 年化平均权益回报率(ROE)为11.73%，同比上升1.69个百分点[61] - 公司所得税前总利润增长至人民币30.369亿元，飞机租赁分部由亏转盈实现利润11.145亿元[144] - 税前利润30.369亿元人民币，同比增长18.6%[109] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 公司2025年上半年利息支出为46.17亿元人民币[27] - 公司2025年上半年折旧及摊销为38.50亿元人民币[27] - 2025年上半年公司营业支出中利息支出占比39.7%，同比下降21.1个百分点[31][32] - 公司折旧及摊销占营业支出33.1%，同比上升2.2个百分点[31][32] - 公司减值损失占营业支出15.6%，同比上升18.0个百分点[31][32] - 公司2025年上半年利息支出为人民币46.171亿元，同比下降31.4%[76] - 总成本支出116.275亿元人民币，同比增长5.2%[100] - 折旧及摊销38.503亿元人民币，同比增长12.7%[102] - 利息支出46.171亿元人民币，同比下降31.4%[105] - 减值损失18.111亿元人民币（去年同期为负2.61亿元）[108] 各条业务线表现：融资租赁收入 - 公司2025年上半年融资租赁收入为50.41亿元人民币，占总收入34.4%[27][28] - 公司2025年上半年融资租赁收入占比同比下降5.0个百分点[28] - 公司2025年上半年融资租赁收入为人民币50.412亿元，同比下降6.2%[76] - 2025年上半年融资租赁收入为人民币5,041.2百万元，同比下降6.2%，占总收入41.9%[80][82] - 飞机租赁融资租赁收入为人民币13.6百万元，同比增长385.7%，增加人民币10.8百万元[79][80][83] - 区域发展租赁融资租赁收入为人民币1,492.5百万元，同比下降36.7%，减少人民币864.0百万元[79][80][84] - 船舶租赁融资租赁收入为人民币624.5百万元，同比增长5.7%，增加人民币33.6百万元[79][80][85] - 普惠金融融资租赁收入为人民币1,052.3百万元，同比增长14.1%，增加人民币129.8百万元[79][81][86] - 绿色能源与高端装备租赁融资租赁收入为人民币1,858.3百万元，同比增长23.9%，增加人民币357.9百万元[79][81][87] 各条业务线表现：经营租赁收入 - 公司2025年上半年经营租赁收入为70.04亿元人民币，占总收入47.8%[27][28] - 公司2025年上半年经营租赁收入占比同比下降4.5个百分点[28] - 公司2025年上半年经营租赁收入为人民币70.04亿元，同比下降1.5%[76] - 2025年上半年经营租赁收入为人民币7,004.0百万元，同比下降1.5%，占总收入58.1%[88][89][91] - 飞机租赁经营租赁收入为人民币4,313.8百万元，同比增长3.2%，增加人民币134.0百万元[88][89][92] - 船舶租赁经营租赁收入为人民币2,011.7百万元，同比下降18.5%，减少人民币457.3百万元[88][89][94] - 普惠金融经营租赁收入为人民币573.5百万元，同比增长48.6%，增加人民币187.5百万元[88][90] - 普惠金融业务经营租赁收入达5.735亿元人民币，同比增长48.6%[95] 各条业务线表现：其他收入 - 公司2025年上半年其它收入、收益或损失为25.85亿元人民币，占总收入17.6%[27][28] - 公司2025年上半年其它收入、收益或损失占比同比上升9.9个百分点[28] - 公司2025年上半年其他收入、收益或损失为人民币25.85亿元，同比增长147.2%[76] - 绿色能源及高端设备租赁收入4170万元人民币，同比增长66.1%[96] - 投资净收益3420万元人民币，同比下滑59.6%[97] - 其他收入及收益25.85亿元人民币，同比增长147.2%[99] 各条业务线表现：飞机租赁分部 - 飞机租赁分部收入占比从33.5%提升至40.1%，收入达人民币58.867亿元[141] - 飞机租赁分部总资产达人民币121,346.8百万元，较上年末增长1.1%（增加人民币1,268.4百万元）[147] - 飞机租赁分部收入及其他收益总额为人民币5,886.7百万元，同比增长29.2%（增加人民币1,331.7百万元）[147] - 飞机租赁分部所得税前利润为人民币1,114.5百万元，较上年同期增加人民币1,176.5百万元[147] - 经营租赁飞机净租金收益率为4.9%，融资租赁飞机租金收益率为4.3%[151] - 公司机队总数517架，包含312架自有飞机和205架已订购飞机[152] - 自有飞机中306架用于经营租赁，6架用于融资租赁[152] - 经营租赁飞机加权平均机龄5.7年，剩余加权平均租期6.9年[152] - 按飞机价值计，窄体机占比79%，宽体机占比18%，货机和支线飞机占比3%[153] - 自有飞机合计账面净值为12,498.5百万美元[153] - 公司承诺直接订购194架窄体飞机（波音84架，空客110架），计划2025下半年至2032年交付，并通过售后回租和资产包方式额外购入11架飞机，未来资本支出总额为人民币798.003亿元[157][158] - 公司享有向中国商飞订购70架飞机的无约束力权利（20架C909和50架C919）[157][159] - 205架承诺订购飞机中，2025年下半年交付25架，2026年交付31架，2027年及以后交付149架[157][159] - 194架直接订购飞机中55架已签订租赁合同（2025年下半年交付18架，2026年交付27架，2027年交付10架）[157][160] - 2025年上半年出售4架飞机和1台发动机，账面净值5110万美元，实现出售利润4110万美元[164][165] - 2025年上半年收到滞留俄罗斯飞机保险赔偿1.34亿美元，7月再获600万美元赔偿[164][165] - 经营租赁自有飞机在租率（剔除4架滞留俄罗斯飞机）为97.7%[164][166] 各条业务线表现：区域发展租赁分部 - 区域发展租赁分部收入下降至人民币16.206亿元，占比从19.6%降至11.1%[141] - 区域发展租赁分部2025年上半年新增业务投放17.6亿元，资产总额763.637亿元，较上年末减少112.04亿元（下降12.8%）[168][169][172] - 区域发展租赁分部2025年上半年收入及其他收益16.206亿元，同比减少10.435亿元（下降39.2%），所得税前利润4.814亿元，同比减少7.246亿元（下降60.1%）[169][172] - 京津冀、长江经济带和粤港澳大湾区资产余额分别达89.056亿元、340.596亿元和52.484亿元，合计占区域发展租赁分部资产的63%[168][171] 各条业务线表现：船舶租赁分部 - 船舶租赁分部总资产达人民币674.359亿元，较上年末增长人民币26.961亿元（增幅4.2%）[178] - 船舶租赁分部收入及其他收益为人民币34.857亿元，同比增长人民币1.58亿元（增幅4.7%）[178] - 船舶租赁分部税前利润为人民币3.264亿元，同比减少人民币1.115亿元（降幅25.5%）[178] - 船舶平均使用率保持99.6%的国际一流水平[174] - 运营船舶总数252艘，其中散货船172艘（占比68.3%）、成品油轮46艘（18.3%）、LNG船18艘（7.1%）[174] - 新造船船队12艘（散货船4艘+海工辅助船8艘），全部采用经营租赁模式[174] - 2025年上半年船舶租赁新增投放人民币29.434亿元[174] 各条业务线表现：普惠金融分部 - 2025年上半年普惠金融领域投放超人民币100亿元，服务中小微客户超4万户[62] - 公司2025年上半年普惠金融领域投资超人民币10亿元，服务超4万家中小微客户[67] - 普惠金融分部总资产人民币363.882亿元，较上年末增长人民币24.283亿元（增幅7.2%）[181] - 普惠金融分部收入及其他收益人民币16.588亿元，同比增长人民币2.685亿元（增幅19.3%）[181] - 普惠金融分部税前利润人民币4.868亿元，同比增长人民币0.429亿元（增幅9.7%）[181] - 普惠金融分部新业务投资额达到人民币105.517亿元[182] - 普惠金融分部总资产达人民币363.882亿元，较上年末增长24.283亿元（7.2%）[183] - 普惠金融分部收入及其他收益为人民币16.588亿元，同比增长2.685亿元（19.3%）[183] - 普惠金融分部税前利润为人民币4.868亿元，同比增长0.429亿元（9.7%）[183] - 车辆租赁业务资产达人民币274.949亿元，较上年末增长37.212亿元（15.7%），占普惠金融分部资产的75.6%[184][187] - 工程机械和农业机械租赁业务资产为人民币88.933亿元，较上年末减少12.929亿元（12.7%），占普惠金融分部资产的24.4%[189][192] - 公司投放车辆超7万台，服务终端客户超4万个[184][186] - 工程机械及农业机械业务投放设备超1.45万台，服务终端客户超2500个[188][191] 各条业务线表现：绿色能源与高端装备租赁分部 - 绿色能源与高端装备租赁分部2025年上半年新增业务投放人民币2,346.07亿元[194][196] - 绿色能源与高端装备租赁分部总资产达人民币1,133.079亿元，较上年末增长16.6%[197][198] - 该分部2025年上半年收入及其他收益为人民币20.126亿元，同比增长19.8%[197][198] - 该分部2025年上半年税前利润为人民币6.278亿元，同比增长17.3%[197][198] - 绿色能源租赁资产账面净值占比从59.3%提升至65.6%，高端装备租赁占比从40.7%降至34.4%[199] - 公司新能源电站装机总量达13.82吉瓦，其中风电5.66吉瓦、光伏发电8.06吉瓦、光热0.10吉瓦，新型储能电站装机量3,895兆瓦时[194][196] 资产和负债状况 - 截至2025年6月30日公司总资产4177.27亿元人民币，其中应收融资租赁款占比47.9%[34][35] - 公司现金及银行结余558.62亿元人民币，较2024年末增加122.91亿元[34] - 公司总负债3761.06亿元人民币，其中借款占比83.3%[34][38] - 公司应付债券319.65亿元人民币，占负债总额8.5%[34][39] - 公司总资产为人民币417,727.3百万元，较上年末增长2.9%[113][114] - 现金及银行结余为人民币55,861.5百万元，较上年末大幅增长27.9%[115] - 应收融资租赁款账面价值为人民币199,983.9百万元，较上年末下降1.0%[116][117] - 应收融资租赁款减值损失准备为人民币11,002.0百万元，较上年末增加18.6%[116] - 预付款项为人民币15,070.4百万元，较上年末增长11.3%[118] - 经营租赁用设备为人民币131,043.7百万元，较上年末下降1.5%[119][120][122] - 自用物业及设备为人民币555.4百万元，较上年末下降2.8%[119][121][122] - 其他资产为人民币9,272.5百万元，较上年末增长16.3%[123][124] - 负债总额为人民币376,106.3百万元，较上年末增长2.9%[128] - 借款余额为人民币313,383.8百万元，较上年末增长1.2%[129] - 应付债券余额为人民币319.648亿元，较上年末增长18.1%[130] - 其他负债余额为人民币205.585亿元，较上年末略降0.7%[131][132] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额大幅下降81.1%至人民币121.531亿元[133][134] - 投资活动所用现金流量净额下降86.6%至人民币42.294亿元[133][134] - 筹资活动产生现金流入净额人民币45.542亿元，同比改善200.3%[133][134] 资产质量与风险管理 - 公司不良资产率保持在1%以下[3][6] - 公司融资租赁业务不良资产率0.97%，较2024年末上升0.17个百分点[41] - 不良资产率为0.63%，持续控制在1%以下[61] - 融资租赁相关不良资产拨备覆盖率为540.05%[50][61] - 公司截至2025年6月末不良资产率为0.63%[69][72] - 公司融资租赁相关不良资产拨备覆盖率为540.05%[69][72] 资本充足率 - 资本充足率为13.10%，较上年末上升0.15个百分点[50][61] - 核心一级资本充足率为10.66%，一级资本充足率为10.66%[50] 公司治理与董事变更 - 公司于2025年2月28日经核准张传红先生担任非执行董事等职务[11] - 刘希普先生于2025年2月28日不再履行非执行董事等职务[11] - 李海舰先生于2025年5月7日辞去独立非执行董事等职务[11] - 选举新任独立非执行董事的议案于2025年7月31日获股东大会通过[11] - 公司于2025年7月31日举行的第一次临时股东大会上正式通过取消监事会及监事的特别决议案[12] - 取消监事会及监事的安排须待经修订公司章程获深圳金融监管局批准后方可生效[12] - 马永义先生因连续六年担任外部监事且任期届满而离任[12] - 张传红先生于2025年2月28日获深圳监管局批准担任非执行董事及多个委员会委员[17] - 刘希普先生于2025年2月28日停止履行非执行董事及多个委员会委员职责[17] - 李海舰先生因工作调整于2025年5月7日辞任独立非执行董事及多个委员会职务[17] - 公司拟由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权[12] 公司基本信息与股权结构 - 公司注册资本为人民币126.4238亿元[3][6] - 公司现役机队价值在全球排名第10位[4][7] - 租赁资产及业务合作伙伴遍及全球40余个国家和地区[3][6] - 公司保持准主权国际评级穆迪A1、标普A及惠誉A[3][6] - 公司H股股份代号为1606，上市日期为2016年7月11日[15] - 公司注册办事处位于深圳市福田区福中三路2003号国银金融中心大厦[14] - 公司香港主要营业地点位于铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼[15] - 国家开发银行持有公司64.40%股权，是公司控股股东[23] - 公司H股每股面值为人民币1.00元[24] - 最后实际可行日期为2025年9月19日[24] - 平均权益回报率(ROE)始终保持在10%以上[3][6] 法规与政策环境 - 《商业银行资本管理办法》于2024年1月1日生效[23] - 《金融租赁公司管理办法》于2024年11月1日起施行[23] - 《中华人民共和国公司法》（2023年修订）于2024年7月1日生效[23] - 《商业银行金融资产风险分类办法》于2023年7月1日起施行[24] - 《金融租赁公司监管评级办法》于2025年1月23日正式发布[24] 其他重要事项 - 公司自2025年起已收到因俄罗斯被扣飞机的保险理赔款约1.4亿美元[64] - 公司获得

核心财务表现 - 25H1营业收入146.6亿元，同比增长7.7% [1] - 25H1净利润24.0亿元，同比增长27.6% [1] - 年化ROE为11.7%，同比提升1.7个百分点；年化ROA为1.2%，同比提升0.33个百分点 [1] 资产规模与质量 - 总资产规模41.8亿元，较年初增长2.9% [1] - 不良资产率0.63%，上市以来持续控制在1%以下 [1] - 融资租赁相关不良资产拨备覆盖率540.05%，维持高风险抵补水平 [1] 收入结构变化 - 融资租赁收入占比34.4%，同比下降5.0个百分点 [1] - 经营租赁收入占比47.8%，同比下降4.5个百分点 [1] - 其他收入占比17.6%，同比上升9.9个百分点 [1] 细分业务表现 - 融资租赁收入50.41亿元，同比下降6.2%，主要因业务收益率下行 [2] - 绿色能源与高端装备租赁收入18.58亿元，同比增长23.9% [2] - 普惠金融业务收入10.52亿元，同比增长14.1% [2] - 飞机融资租赁收入1360万元，同比增长385.7% [2] - 区域发展租赁收入14.93亿元，同比下降36.7% [2] 经营租赁业务 - 经营租赁收入70.04亿元，同比下降1.5% [2] - 船舶租赁收入20.12亿元，同比下降18.5%，主要受BDI指数下行影响 [2] - 飞机租赁收入同比增长3.2%，普惠金融收入同比增长48.6%，绿色能源与高端装备租赁收入同比增长66.1% [2] - 区域发展租赁收入6330万元，同比增长18.1% [2] 其他收益与成本 - 投资收益净额3420万元，同比下降59.6%，因不再持有国债 [3] - 其他收入25.85亿元，同比增长147.2%，主要因汇兑收益、飞机保险赔偿收入及资产处置收入增加 [3] - 利息支出46.17亿元，同比下降31.4%，因主动压降流动性储备及融资成本率下滑 [3] 未来业绩展望 - 预计25年归母净利润49亿元，同比增长10% [3] - 预计26年归母净利润52亿元，同比增长5% [3] - 预计27年归母净利润58亿元，同比增长12% [3]

债券发行创新 - 公司成功发行金融租赁行业首单区块链簿记金融债券 规模20亿元 期限3年 票面利率1.90% [2] - 首次引用中央国债登记结算有限责任公司区块链数字债券平台技术 提高债券发行信息透明度和发行效率 [2] - 借助区块链平台技术推动债券市场全业务流程数字化转型 为债券市场数字化智能化发展提供探索与示范 [2] 融资活动与市场地位 - 2024年以来累计发行6期金融债券合计170亿元 其中2025年内发行已超百亿元 [2] - 债券发行有效拉长公司人民币负债期限 提升经营稳定性 [2] - 充分体现公司良好的社会形象和行业龙头的市场地位 [2] 战略发展方向 - 公司坚持金融服务实体经济根本宗旨 紧扣租赁本源 [2] - 围绕金融"五篇大文章"聚力转型推动高质量发展 [2] - 持续为新质生产力注入金融动能 [2]

业绩表现 - 25H1营业收入146.6亿元 同比增长7.7% [1] - 25H1净利润24.0亿元 同比增长27.6% [1] - 预计25/26/27年归母净利润分别为49/52/58亿元 [1] 资产与盈利指标 - 25H1末总资产规模41.8亿元 较年初增长2.9% [1] - 年化ROE为11.7% 同比提升1.7个百分点 [1] - 年化ROA为1.2% 同比提升0.33个百分点 [1] 资产质量 - 25H1末不良资产率0.63% 上市以来始终控制在1%以下 [1] - 融资租赁相关不良资产拨备覆盖率540.05% 维持高风险抵补水平 [1] 发展前景 - 美元降息周期开启有助于压降公司资金成本 [1] - 作为行业龙头业务整体发展稳健 [1] - 业绩有望持续扩张 [1]

业绩表现 - 25H1营业收入146.6亿元 同比增长7.7% [1] - 25H1净利润24.0亿元 同比增长27.6% [1] - 年化ROE达11.7% 同比提升1.7个百分点 [1] - 年化ROA达1.2% 同比提升0.33个百分点 [1] 资产状况 - 25H1末总资产规模41.8亿元 较年初增长2.9% [1] - 不良资产率0.63% 上市以来持续控制在1%以下 [1] - 融资租赁不良资产拨备覆盖率540.05% 保持高风险抵补能力 [1] 盈利预测 - 预计25年归母净利润49亿元 [1] - 预计26年归母净利润52亿元 [1] - 预计27年归母净利润58亿元 [1] 发展前景 - 美元降息周期开启有助于压降资金成本 [1] - 行业龙头地位稳固 业务发展稳健 [1] - 业绩有望持续扩张 [1]

投资评级 - 强烈推荐（维持）评级 [4][8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入146.6亿元，同比增长7.7% [1][7] - 净利润24.0亿元，同比增长27.6% [1][7] - 年化ROE为11.7%，同比提升1.7个百分点 [1][7] - 年化ROA为1.2%，同比提升0.33个百分点 [7] - 总资产规模418亿元，较年初增长2.9% [7] - 不良资产率0.63%，融资租赁拨备覆盖率540.05% [7] 收入结构分析 - 融资租赁收入50.41亿元，同比下降6.2%，占比34.4%（同比-5.0pct）[2][7] - 经营租赁收入70.04亿元，同比下降1.5%，占比47.8%（同比-4.5pct）[2][7] - 其他收入25.85亿元，同比增长147.2%，占比17.6%（同比+9.9pct）[3][7] - 投资收益净额3420万元，同比下降59.6%，占比0.2%（同比-0.4pct）[3][7] 细分业务表现 - 绿色能源与高端装备租赁收入18.58亿元，同比增长23.9% [2] - 普惠金融业务收入10.52亿元，同比增长14.1% [2] - 飞机融资租赁收入1360万元，同比增长385.7% [2] - 区域发展租赁收入14.93亿元，同比下降36.7% [2] - 船舶租赁收入20.12亿元，同比下降18.5% [2] - 飞机经营租赁收入同比增长3.2% [2] - 车辆经营租赁收入同比增长48.6% [2] - 区域发展经营租赁收入6330万元，同比增长18.1% [2] 成本与支出 - 利息支出46.17亿元，同比下降31.4% [8] - 融资成本率下降 [8] 财务预测 - 预计2025年归母净利润49亿元，同比增长10% [8][9] - 预计2026年归母净利润52亿元，同比增长5% [8][9] - 预计2027年归母净利润58亿元，同比增长12% [8][9] - 2025-2027年每股收益预计0.39/0.41/0.46元 [10] 基础数据 - 总市值215亿港元 [4] - 每股净资产3.3港元 [4] - ROE（TTM）10.8% [4] - 资产负债率90.0% [4] - 国家开发银行持股64.3972% [4]

公司股权变动 - CITIC Limited于9月16日增持国银金租204.2万股 每股均价1.7037港元 总金额约347.90万港元 [1] - 增持后最新持股数量达2.78亿股 持股比例升至10.02% [1] - 交易涉及关联方CITIC Group Corporation [1]