股份数量 - 2025年6月30日和7月29日H股已发行股份（不含库存）299,807,117，总数299,807,117[3] - 2025年6月30日和7月29日A股已发行股份（不含库存）604,293,313，总数604,293,313[4] 股份购回 - 2024年12月多次购回A股，数量144,000 - 145,700股，占比0.0157% - 0.01594%，每股37.75 - 38.18元[4] - 2025年2月多次购回A股，数量278,300 - 558,400股，占比0.03054% - 0.06127%，每股35.81 - 35.93元[7] - 2025年4月8 - 18日多次购回A股，数量142,800 - 294,900股，占比0.01567% - 0.03236%，每股33.9 - 34.54元[7] - 2025年7月28日购回A股69,000股，占比0.00763%，每股41.83元[7] - 2025年7月29日购回65,900股，付出2,763,067元，每股最高41.99元，最低41.63元[16] 合规确认 - 公司确认股份发行等获董事会授权批准，遵循规定[9] - 公司确认收取股份发行等全部款项[9] - 公司确认履行上市先决条件及上市函件条件[12] - 公司确认购回活动按规定进行[17] 规则要求 - 需注明股份购回方式[18] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[18] - 出售库存股份须披露并填妥第三章节[19]

公司回购动态 - 2025年7月29日耗资276.31万元人民币回购6.59万股A股 回购价格区间每股41.63-41.99元 [1] - 2025年7月28日耗资288.6万元人民币回购6.9万股A股 [1] 回购规模分析 - 连续两日回购金额合计564.91万元人民币 累计回购13.49万股A股 [1]

公司回购操作 - 公司于2025年7月29日斥资276.31万元人民币回购A股 [1] - 回购数量为6.59万股 [1] - 回购价格区间为每股41.63-41.99元人民币 [1]

公司回购 - 丽珠医药于2025年7月29日回购6.59万股A股 [1] - 回购金额为人民币276.31万元 [1] - 回购价格区间为每股人民币41.63-41.99元 [1]

股份数量 - 截至2025年6月30日和7月29日，H股已发行股份（不含库存股份）299,807,117，库存股份0[3] - 截至2025年6月30日和7月29日，A股已发行股份（不含库存股份）604,293,313，库存股份0[4] 股份购回 - 2024年12月 - 2025年7月多次购回A股，数量、占比和每股价格不同[4][5][6][7] - 2025年7月29日购回股份65,900股，最高41.99元，最低41.63元，总额2,763,067元[16] 合规确认 - 公司确认股份发行等按规定获授权批准并合规进行[9] - 公司确认购回活动按相关规则进行[17] 其他 - 呈交报表日期为2025年7月29日[2] - 呈交者为秘书刘宁[19]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家医保局集采规则优化，不以最低价为中选参考，可推动行业规范，降低群众用药负担 [3] - 丽珠医药LZM012治疗银屑病III期临床数据亮眼，为治疗提供新方案 [4] - 建议关注中国生物制药、恒瑞医药、丽珠集团等 [7] 根据相关目录分别进行总结 相关报告 - 《中国生物制药收购礼新医药，肿瘤创新领域再添核心竞争力》（2025年07月18日） [3] - 《远大医药易甘泰获FDA批准拓展HCC适应症，关注核药产业链机遇》（2025年07月11日） [3] - 《创新药十六条支持措施发布，推动医保数据应用、商保目录设立》（2025年07月06日） [3] - 《集采规则持续优化；丽珠医药银屑病新药LZM012 III期临床表现亮眼——医药生物行业周报（20250721 - 0725）》 [3] 集采规则优化 - 国家医保局优化集采规则，坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则 [3] - 报量方面，医药机构可报具体品牌的量 [3] - 中选规则方面，优化价差计算“锚点”，不以最低价为参考，最低价企业需说明报价合理性并承诺不低于成本 [3] - 质量保证方面，要求投标药品生产线两年内无违规，药监部门检查和抽检“全覆盖” [3] - 2018年以来，国家开展10批药品集采，覆盖435种药品，地方集采协同补充 [3] 丽珠医药LZM012临床研究 - LZM012是中国首个、全球第二个完成III期临床试验的IL - 17A/F双靶点抑制剂 [4] - 起效更快：第0周给药1次后第4周PASI 75应答率LZM012组达65.7%，司库奇尤对照组为50.3% [4] - 短期疗效优异：第12周PASI 100应答率LZM012组为49.5%，司库奇尤对照组为40.2% [4] - 长期强效持久：相同四周给药周期下，LZM012 320mg Q4W的PASI 100应答率75.9%优于司库奇尤单抗的61.6%；LZM012 320mg Q8W应答率62.6%仍优于对照组四周给药方案 [4] - 用药便捷性高：12周后LZM012 Q8W维持治疗时第52周PASI 100应答率高于司库奇尤单抗Q4W给药 [4] - 安全性优异：短期和长期安全性数据显示LZM012与对照组不良事件发生率相当，谱相似 [6]

股份数据 - 2025年6月30日和7月28日，H股已发行股份（不包括库存股份）数目为299,807,117，库存股份数目为0[3] - 2025年6月30日和7月28日，A股已发行股份（不包括库存股份）数目为604,293,313，库存股份数目为0[4] - 2024年12月25日至2025年7月28日多次购回但尚未注销A股，各次数量、占比、每股价格不同[4][5][6][7] - 2025年7月28日合共购回股份总数69,000股，付出价格总额2,886,142元，每股最高购回价41.99元，最低购回价41.54元[15] - 购回股份（拟注销）数目69,000股，购回股份（拟持作库存股份）数目0股[15] 公司确认 - 公司确认股份发行或库存股份出售等已获董事会正式授权批准，按规定进行[8] - 公司确认已收取股份发行或库存股份出售应得全部款项[8] - 公司确认已履行上市相关先决条件及批准证券上市买卖函件规定条件[11] - 公司确认各类证券在各方面均属相同[11] 相关规则 - 公司需注明购回股份的方式，如在本交易所、另一家证券交易所、私人安排或全面收购[17] - 未经交易所批准，公司在购回股份后30天内不得发行新股、出售或转让库存股份，也不得公布相关计划[17] - 公司如在交易所出售库存股份须根据规则作出披露并填妥第三章节[18]

股份数量 - 截至2025年6月30日及7月28日，H股已发行股份（不含库存）299,807,117股，库存为0[3] - 截至2025年6月30日及7月28日，A股已发行股份（不含库存）604,293,313股，库存为0[4] 股份购回 - 2024年12月至2025年7月多次购回A股，数量、占比、价格不同[4][7] - 2025年7月28日购回69,000股，付出总额2,886,142元，最高41.99元，最低41.54元[15] - 购回股份（拟注销）69,000股，拟持作库存0股[15]

公司调研信息 - 知名私募康曼德资本近期对丽珠集团进行了特定对象调研、现场调研及电话会议 [1] - 丽珠集团介绍了IL-17A/F项目（LZM012）三期临床数据 显示其在银屑病适应症上优效于司库奇尤单抗 并具有快速起效优势 [1] - LZM012安全性良好 计划开发强直性脊柱炎及化脓性汗腺炎适应症 并推进海外授权 [1] - 公司启动小核酸技术平台建设 以痛风项目为先导 构建研发体系和生产线 [1] - 2024年引进6个新药项目 旨在巩固优势领域领先地位 围绕慢病领域搭建创新药管线 [1] - 小核酸项目LZHN2408和部分全球权益收益分成机制的产品有望推进海外授权 [1] - 收购越南IMP公司旨在布局东南亚市场 整合生产能力 推进产品海外销售 [1] - 公司通过研发布局战略、完善管理架构、强化立项评估调整管理提升研发效率 [1] 机构背景 - 深圳市康曼德资本管理有限公司成立于2013年7月 注册于深圳前海 [2] - 2013年11月第一支产品通过中信信托成立 2014年3月成为第一批通过中国基金业协会登记的私募投资基金50家管理人之一 [2] - 2014年12月第一支渠道代销产品康曼德甘由中信证券成功募集发行 [2] - 致力于建设成全能型轻资产管理公司 汇聚海内外金融业尖端特种兵式人才 [2] - 公司目标为顺应大势 精准挖掘市场的投资机会 为客户提供长期、稳健、高收益的资本管理服务 [2]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、现场参观 [2] - 活动参与人员包括丽珠集团董事会秘书刘宁等4人，参会投资机构15家 [2] - 活动时间为7月25日10:00 - 11:30，地点在公司会议室，形式为线上接入 [2] 重点在研项目进展 已完成III期临床 - IL - 17A/F项目LZM012：适应症为中重度银屑病及强直性脊柱炎，已公布与司库奇尤单抗头对头的银屑病III期临床试验数据，疗效优效于对照组，已提交上市前沟通交流申请，是中国首个、全球第二个完成III期临床的IL - 17A/F抑制剂 [2] - 消化道药物JP - 1366片剂：已顺利完成III期临床试验并锁定数据库，初步数据验证疗效优势，近期将提交上市许可申请 [3] 处于I期临床 - 小核酸项目LZHN2408：适应症为痛风伴高尿酸血症，6月底获临床批件，目前I期临床入组顺利，分Ia（安全性）与Ib（目标剂量药效评估）两阶段，Ib期将纳入高尿酸人群验证治疗潜力 [2] - 消化道药物JP - 1366注射剂：正同步推进I期临床研究，未来有望填补国内P - CAB针剂市场空白 [3] - 新型四价流感重组蛋白疫苗：预计9月份启动I期临床入组，通过新型佐剂显著提升免疫原性，对老年群体有更优保护率 [3] 处于II期临床 - 抗凝药物H001：适应症为骨科大手术术后静脉血栓栓塞症，II期临床试验已顺利完成入组，初步数据显示抗凝效果与依诺肝素相当，出血风险呈现低于达比加群酯的趋势 [3] - 抗癫痫药物NS - 041片：已完成癫痫适应症I期临床并启动II期研究，展现出同类最佳潜力，全球尚无同靶点抗癫痫药物上市 [3] 完成临床前研究 - 抗癫痫药物NS - 041片：重度抑郁适应症临床前研究已基本结束，计划近期申报IND [3] - 布瑞哌唑微球：处于临床前研究阶段，未来有望满足市场对优质长效精神药物的需求 [3] 完成I期临床 - 抗感染SG1001片：适应症为侵袭性真菌病，已完成I期临床，有望解决侵袭性曲霉菌感染耐药及一线治疗效果不佳的难题，全球尚无同靶点药物获批上市 [3] 问答环节要点 IL - 17A/F项目LZM012 - 药物设计与UCB不同，亲和力与UCB产品相当，半衰期比Moonlake产品长 [4] - III期临床入组患者基线较重，PASI评分达21，与UCBIII期临床相当，既往生物制剂用药比例不高，不良反应率比阳性对照司库奇尤单抗略低 [4][5] - 银屑病市场空间大，IL - 17A经典药物司库奇尤单抗去年全球销售额超60亿美元，UCB公司的比奇珠单抗2023年销售收入1.5亿美金，2024年超6亿美金，该项目预计最晚2027年上半年获批上市，有望赶上当年医保谈判 [6][7] 抗凝药物H001 - 特点及优势为靶点创新、用药安全性佳、口服制剂支持，I期临床结果表明健康受试者给药后安全性良好，II期初步数据显示抗凝效果与依诺肝素相当，出血风险低于达比加群酯的趋势 [7]