核心观点 - 中泰证券首次覆盖神州控股并给予买入评级 预测公司2025-2027年营收分别为186.44亿元、208.06亿元和233.26亿元 归母净利润分别为2.26亿元、4.24亿元和5.64亿元 看好公司营收增长与盈利能力提升趋势 AI+大数据能力赋能供应链场景实现较好落地 出海业务有望快速规模化复制 估值具备向上溢价空间 [1] 公司业务与财务表现 - 公司2000年成立 2001年在香港联交所主板上市 是以自主创新大数据融合技术赋能核心场景的高科技企业 2018年至今向数字化转型迈进 围绕DataxAI战略推动产业数智化升级与商业价值重构 [2] - 公司聚焦DataxAI核心 构建多业务协同生态 形成大数据产品及方案、软件及运营服务、信创及传统服务三大业务体系 [2] - 2024年营收166.57亿元同比下降8.9% 但业务结构持续优化 毛利率较高的大数据产品及方案业务营收占比提升 降本控费效果显著 归母净利润-2.54亿元同比大幅减亏 [2] - 2021年以来经营性现金流始终保持较好正向流入 体现较好回款管理能力 为公司发展提供资金支持 [2] - 2025年上半年营收78.65亿元同比增长12.1% 归母净利润0.15亿元同比增长40.7% 业绩企稳和底部改善趋势进一步巩固 [2] 行业发展趋势 - 供应链管理服务行业规模不断扩大 2025年中国供应链管理服务市场规模预计突破2500亿元 [3] - 供应链数智化发展加速 物联网、人工智能、数字孪生、区块链等新兴技术得到深度应用 物联网和AI技术渗透率已超过60% 提升供应链效率与智能化水平 [3] - 智慧供应链整体成熟度处于初级向中级过渡阶段 头部企业创新实践成果斐然引领产业方向 [3] - AI在全球企业中的应用从早期探索步入广泛落地阶段 企业从AI试点转向大规模应用部署 规模化发展迅速 [3] 公司竞争优势 - 场景端：基于二十余年行业场景深耕经验 在智慧供应链、金融科技、政企数字化、连锁酒店等领域构建场景认知-技术解构-价值闭环的核心竞争优势 [4] - 技术端：依托自主研发能力和产学研创新模式建立领先技术优势 将技术与行业解决方案深度融合 依托AI基础设施+数据智能平台+AI应用及行业解决方案全栈技术能力赋能实体行业数字化转型 形成覆盖咨询规划、产品和解决方案交付、运营及运维的端到端服务体系 [4] - 生态端：致力于打造开放型创新生态平台 深度融合政产学研用多维资源 构建技术协同、场景共创、产业联动的创新生态体系 开放数据能力基座与AI工具链降低AI创新门槛 驱动数智化升级规模化落地 [4] 出海业务 - 公司依托多年海外供应链服务经验 在2024年中企出海浪潮中伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等中资企业客户一同出海 提供国际国内运输、海内外仓储、进出口、跨境电商、跨境直播等端到端一站式供应链运营服务和数智化服务 为中国企业出海与转型提供可复制范式参考 [5]

核心观点 - 中泰证券首次覆盖神州控股并给予买入评级 预测公司2025-2027年营收分别为186.44亿元、208.06亿元和233.26亿元 归母净利润分别为2.26亿元、4.24亿元和5.64亿元 [1] - 公司聚焦DataxAI战略 通过AI+大数据能力赋能供应链等场景实现落地 出海业务有望快速规模化复制 估值具备向上溢价空间 [1][3][4] - 2025年上半年公司营收78.65亿元同比增长12.1% 归母净利润0.15亿元同比增长40.7% 业绩企稳改善趋势巩固 [1] 财务表现 - 2024年营收166.57亿元同比下降8.9% 但业务结构持续优化 毛利率较高的大数据产品及方案业务占比提升 [1] - 2024年归母净利润-2.54亿元较2023年大幅减亏 降本控费效果显著 [1] - 2021年以来经营性现金流始终保持较好正向流入 体现良好回款管理能力 [1] 业务战略 - 公司构建大数据产品及方案、软件及运营服务、信创及传统服务三大业务体系 [1] - 依托AI基础设施+数据智能平台+AI应用及行业解决方案的全栈技术能力 形成端到端服务体系 [3] - 在智慧供应链、金融科技、政企数字化、连锁酒店等领域构建场景认知-技术解构-价值闭环竞争优势 [3] 行业发展 - 2025年中国供应链管理服务市场规模预计突破2500亿元 [2] - 物联网、AI等技术在数智供应链中渗透率已超过60% 提升供应链效率与智能化水平 [2] - 智慧供应链整体成熟度处于初级向中级过渡阶段 头部企业创新实践成果显著 [2] 技术应用 - AI在优化决策体系、重构企业流程、重塑客户价值等方面显现较大能量 [2] - AI在全球企业中的应用从早期探索步入广泛落地阶段 规模化发展迅速 [2] - 公司打造开放型创新生态平台 开放数据能力基座与AI工具链降低创新门槛 [3] 出海业务 - 公司依托多年海外供应链服务经验 伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等中资企业客户一同出海 [4] - 提供国际国内运输、海内外仓储、进出口、跨境电商、跨境直播等端到端一站式服务 [4] - 为中国企业出海与转型提供可复制范式参考 [4]

财务业绩 - 报告期内实现营收78.65亿元 同比增长12% [1] - 实现归母净利润1521万元 同比大幅增长41% [1] - 新签约金额达94.76亿元 同比激增98% [1] 订单与增长前景 - 充足的在手订单覆盖当前业务需求并为未来1至2年持续增长奠定坚实基础 [3] - 新签约金额同比激增98%表现强劲 [1] AI战略布局 - 数据是AI释放效能的核心基础 [3] - 场景化能力竞争成为AI赛道竞争主旋律 [3] - 公司注重通用能力与行业场景化能力的有机结合 [3] 具体应用场景 - "小金Agent"系列智能体辅助客户优化库存策略 将数据分析效率提升50% [3] - 业务从酒店复制至一汽、上汽、比亚迪等车企4S店 [3] - 未来有望向连锁零售、连锁餐饮等领域延伸形成新业绩增长点 [3] 政企业务发展 - AI政务助手办事精确度超95% [3] - 该模式可快速复制到其他省市 [3] - 未来有望成为政企业务增长的新引擎 [3] 能力建设策略 - 通过生态合作和投资并购等方式进行有效能力补齐 [3] - 实现竞争力不断提升 [3] - 持续提升资本市场对其长期发展的信心 [3]

财务业绩 - 上半年新签约金额94.76亿元同比增长98% [1] - 已签未销订单104.41亿元同比增长27% [1] - 营业收入78.65亿元同比增长12% 毛利10.33亿元同比增长8% 归母净利润1521万元同比增长41% [1] - 大数据产品及方案业务收入14.3亿元同比增长11.98% 软件及运营服务业务收入24.48亿元同比增长13% 信创及传统服务业务收入39.87亿元同比增长11% [1] 战略推进 - 营收增长主要得益于Data x AI战略深入推进 [2] - 数据是AI发挥效能的核心基础 场景化能力成为AI竞争关键 [2] - 构建从数据到知识再到AI应用的完整技术闭环 技术商业化能力持续增强 [2] 业务发展 - 智慧供应链实现AI全栈框架深度应用 通过自研OWTB系统及供应链控制塔整合物流与服务能力 [2] - 政企数字化场景采取轻切入高复用策略 推出AI政务助手办事精确度超过95% [2] - 连锁业态场景从酒店扩展至一汽上汽比亚迪等车企4S店体系 未来有望拓展至连锁零售餐饮领域 [3] 未来规划 - 充足在手订单为未来1至2年持续增长奠定基础 [1] - 持续加大人工智能领域投入 深化场景化应用探索 [1] - 政企AI助手模式具备较强可复制性 有望快速推广至更多省市 [2]

财务表现 - 营业收入78.65亿元同比增长12% 毛利10.33亿元同比增长8% 归母净利润1521万元同比增长41% [2] - 新签约金额94.76亿元同比激增98% 已签未销订单104.41亿元同比增长27% 订单储备覆盖未来1-2年需求 [2] 技术战略 - 构建"Data×AI"战略四层核心能力：智算平台升级基础设施 智数平台管理业务数据 智策平台处理知识流程 垂直领域智能体应用 [3] - AI全栈技术体系实现数据到知识再到应用的技术闭环 通用能力与行业场景化能力有机结合 [3] 行业应用 - 智慧供应链领域应用AI全栈框架 小金决策Agent提升数据分析效率50% 运营Agent提升数据查询效率90% 客户Agent减少客服50%工作量 [4] - 政企数字化场景推出AI政务助手精确度超95% 模式可快速跨省市复制 [5] - 连锁业态场景从酒店成功复制至车企4S店 未来可延伸至连锁零售和餐饮领域 [5] 生态建设 - 形成技术-行业-产业三维生态：与北京大学共建实验室强化研发 联合物流企业补强运输环节 与国家级协会探索跨境贸易 [7] - 开放数据能力基座与AI工具链降低赋能门槛 通过生态协同实现规模与业绩双重提升 [7] 发展策略 - 推进"Data x AI"战略落地 结合通用化能力与行业know-how实现有机增长 [8] - 通过生态合作和投资并购进行无机增长 补齐能力短板筑牢技术壁垒 [8]

战略合作 - 神旗数码与中航信云数据签署战略合作协议 在数智化转型、绿色数字新基建、人工智能产业园区建设及国产算力领域展开深度合作[1] - 中航信云数据中心为国家级A级机房 项目可容纳智能算力达3000P[1] - 公司此前与上海仪电签署合作协议 提供智算基础设施一体化配套服务[1] 业务发展 - 公司构建AI全栈技术能力实践成效明显 成功打造"Data x AI"战略模式[1] - AI智能体应用在智慧供应链、政企业务及连锁行业场景中加速落地[1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收利润双增长 归母净利润增幅高达41%[1] - 新签约订单增幅几近翻倍[1] 市场认可 - 多家券商机构给出"买入"或"增持"评级 看好公司未来发展前景[1]

战略合作与业务拓展 - 神旗数码与中航信云数据签署战略合作协议 双方将在数智化转型、绿色数字新基建、人工智能产业园区建设及国产算力领域深度合作 充分发挥算力、模型与应用场景的核心优势 [1] - 中航信云数据中心为国资委批准项目 是全国第二家国家级A级机房 已服务中国航信、国药集团、中国航油等企业 当前可容纳智能算力达3000P [1] - 公司此前与上海仪电达成合作 提供智算基础设施一体化配套服务 相关合作持续落地推动AI全栈服务版图扩充 [1] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年公司实现营收与归母净利润双增长 其中归母净利润同比增幅达41% 新签约订单增幅接近100% [1] - 公司构建AI全栈技术能力成效显著 形成"Data x AI"战略模式 在智慧供应链、政企业务及连锁行业场景加速落地AI智能体应用 [1] - 多家券商机构看好公司前景 给予"买入"或"增持"评级 [1]

财务业绩 - 上半年营业收入78.65亿元人民币 同比增长12% [1] - 毛利润10.33亿元人民币 较去年同期增长8% [1] - 归母净利润1521万元人民币 同比大幅增长41% [1] - 新签约金额94.76亿元人民币 同比激增98% [1] - 已签未销订单104.41亿元人民币 同比增长27% [1] 战略方向 - 数据被定位为AI释放效能的核心要素 [1] - 公司强化数据层能力并结合行业场景优势形成技术闭环 [1] - 未来将开放数据能力基座与AI工具链以降低赋能门槛 [1] - 通过技术开放扩大生态影响力 [1] 业务进展 - 技术研发取得实质性进展 [1] - 面向核心场景的业务持续推进 [1] - 生态战略在报告期内得到有效落实 [1]

公司财务表现 - 早盘股价大涨超11% [1] - 2025年上半年营收同比增长12%达78.65亿元人民币 [1] - 归属于母公司净利润同比增长41%达1521万元人民币 [1] 业务发展状况 - 新签约金额同比增长98%达94.76亿元人民币 [1] - 在手订单充足 已签未销金额达104.41亿元人民币 [1] - Data x AI战略取得显著成效 [1] 技术平台建设 - 打造燕云Infinity平台覆盖算力层、数据层和决策层 [1] - 基于AI全栈数据智能技术通专融合发展理念 [1] - 提供行业端到端数据智能解决方案 [1] 客户与行业应用 - 服务政企业务、消费电子、通信服务、快消零售、服装、金融、连锁酒店等行业头部客户 [1] - 赋能客户研产供销服全链路数智化转型与管理效能跃迁 [1] - 实现AI全栈技术在核心价值场景落地 [1]

核心财务表现 - 上半年营业收入78.65亿元 同比增长12% [1] - 毛利10.33亿元 较去年同期增长8% [1] - 归母净利润1521万元 同比大幅增长41% [1] - 新签约金额94.76亿元 同比增98% [1] - 已签未销订单104.41亿元 同比增长27% [1] AI战略与技术布局 - 推进"Data×AI"战略 数据是AI释放效能的核心基础 [1] - 打造从数据到知识再到AI应用的技术闭环 [1] - AI全栈技术体系包含四层能力：智算平台、智数平台、智策平台及垂直领域智能体应用 [2] - 通过开放数据能力基座与AI工具链降低赋能门槛 [3] 行业场景应用进展 - 智慧供应链实现AI全栈框架深度应用 自研OWTB系统及供应链控制塔整合物流体系 [2] - 政企数字化场景以"轻切入、高复用"为特点 AI政务助手办事精确度超95% [3] - 连锁业态场景从酒店成功复制至一汽、上汽、比亚迪等车企4S店 [3] - 未来业务可延伸至连锁零售、连锁餐饮等领域 [3] 生态战略与增长路径 - 生态建设形成"技术-行业-产业"三维协同格局 [3] - 通过有机增长夯实市场基础 结合通用化能力与行业know-how [4] - 通过生态合作和投资并购实现无机增长和能力补齐 [4] - "3+3"战略目标规划将实现知识外溢和商业化变现 [2]