核心观点 - 里昂发布研究报告 维持周大福跑赢大市评级 认为其派息削减风险很低 且存在重新纳入港股通并推动估值修复的潜力 [1] 财务与估值分析 - 新的自由现金流分析框架显示 无论整体还是每股层面 周大福派息削减的风险都很低 [1] - 已考虑10送1红股的影响 并调整了每股派息预测 使整体定期股息保持递增趋势 [1] - 目前对新派息预测的风险偏向正面 即实际派息存在上调空间 [1] - 微调了公司的盈利预测 [1] - 将目标价从9.6港元下调至8.8港元 [1] - 预期股息率为7.5% [1] 公司前景与催化剂 - 公司有相当大机会于2026年重新纳入沪港通或深港通 [1] - 重新纳入港股通将有利于公司估值修复 [1]

核心观点 - 里昂发布研究报告 维持周大福跑赢大市评级 认为其派息削减风险很低 且存在重新纳入港股通并推动估值修复的潜力 [1] 财务预测与估值 - 目标价从9.6港元下调至8.8港元 [1] - 微调了公司的盈利预测 [1] - 预期股息率为7.5% [1] 派息与现金流分析 - 基于新的自由现金流分析框架 无论整体还是每股层面 公司派息削减的风险都很低 [1] - 已考虑10送1红股的影响并计入扩大的股本 调整了每股派息预测 使整体定期股息保持递增趋势 [1] - 对新派息预测的风险偏向正面 即实际派息存在上调空间 [1] 市场与投资前景 - 公司有相当大机会于2026年重新被纳入沪港通或深港通 这将有利于其估值修复 [1] - 对该股的投资论点维持不变 [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为60亿港元[1] - 上月底已发行股份（不包括库存股份）40.54500151亿股，本月增加990.8732万股，月底结存40.64408883亿股[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为990.8732万股[5] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0股[5] 股份期权 - 上月底结存的股份期权数目9769.9675万股已失效，本月变动 - 26.0756万股，月底结存1.07182771亿股[3] - 截至2025年11月底，可于所有股份期权行使时发行或自库存转让的股份总数为4.05580393亿股[3] 可换股债券 - 2027年到期的85000万港元2.80%可换股债券，上月底已发行总额6.3亿港元，本月变动 - 7600万港元，月底已发行总额5.54亿港元[4] - 因2027年到期的可换股债券，本月发行新股数目为990.8732万股，月底可能发行或自库存转让的股份数目为8281.0164万股[4] - 2027年到期的可换股债券换股价因派息和红股由每股7.67港元调整为每股6.69港元，2025年11月25日生效[4]

| 記錄日期 | 2025年11月24日 | | --- | --- | | 股息派發日 | 2025年12月23日 | | 股份過戶登記處及其地址 | 卓佳證券登記有限公司 夏慤道 16 號 | | | 遠東金融中心 17 樓 | | 香港 | | | 代扣所得稅信息 | | | 股息所涉及的代扣所得稅 | 不適用 | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 | | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券 | 不適用 | | 其他信息 | | | 其他信息 | 不適用 | | 發行人董事 | | | 於本公告日期，(a) 本公司的執行董事為鄭家純博士、鄭志明先生、何智恒先生、林戰先生及鄭志亮先生；(b) 本公司的非執行董事 | | | 為杜家駒先生（杜家駒先生的替任董事：林煒瀚先生）及曾安業先生；及 (c) 本公司的獨立非執行董事為石禮謙先生、李耀光先 | | 生、黃馮慧芷女士、 王桂壎先生、陳家強教授及伍婉婷女士。 第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF003 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示， ...

(incorporated in Bermuda with limited liability) （於百慕達註冊成立之有限公司） (stock code 股份代號: 00659) Dear Registered Shareholders, Should you have any queries relating to this notification, please call the Branch Share Registrar's telephone hotline at (852) 2980 1333 from 9:00 a.m. to 6:00 p.m., Monday to Friday (excluding Hong Kong public holidays). By Order of the Board CTF Services Limited Tang Wai Yau Company Secretary NOTIFICATION LETTER 通知信函 CTF Services Limited (the "Company") - Notification of publication of c ...

公司通讯 - 中、英文版本已分别上载公司网站及联交所网站[3][6] - 非登记股东索取印刷本要求有效期至2026年6月30日[4][7] - 非登记股东欲电子收取需联络中介提供邮箱[5][8] 股东相关 - 非登记股东指股份存中央结算系统且通知公司欲收通讯者[8][9] - 填写申请表寄回确认收取印刷本及所选语言版本[10] 其他 - 公司为周大福创建有限公司，于百慕达注册[10] - 查核或更正个人资料书面寄卓佳证券登记有限公司[10]

THIS DOCUMENT IS IMPORTANT AND REQUIRES YOUR IMMEDIATE ATTENTION 此乃要件，請即處理 (incorporated in Bermuda with limited liability) (stock code 股份代號: 00659) （於百慕達註冊成立之有限公司） SCRIP DIVIDEND SCHEME IN RESPECT OF THE FINAL ORDINARY DIVIDEND OF HK$0.35 PER SHARE FOR THE YEAR ENDED 30 JUNE 2025 (THE "FINAL DIVIDEND") — ELECTION FORM 截至2025年6月30日止年度之末期普通股息每股0.35港元（「末期股息」）以股代息計劃—選擇表格 IF YOU WISH TO RECEIVE ONLY CASH FOR THE FINAL DIVIDEND, DO NOT COMPLETE THIS FORM 如擬就末期股息全部收取現金者，不用填寫本表格 IF YOU WISH TO RECEIVE THE PROPOSED ...

股息与红股分配 - 公司建议向2025年11月24日在册股东每股派0.35港元末期普通股股息，可现金或股代息[8][11] - 董事会建议按每10股获发1股基准派发红股[8] - 2025年11月18日股东大会批准末期股息及派发红股[9] - 截至记录日期已发行股份为4,064,408,883股[13] - 若无人选代息股份，公司应付现金股息约1,422,543,109.05港元[13] - 若所有股东选代息股份，将发行约196,562,588股，占现有股本约4.84%，经扩大股本约4.61%[13] 时间安排 - 2025年11月20日为股份除息日[47] - 2025年11月21日下午四时三十分为参与以股代息及派发红股接收过户文件最后日期[9] - 2025年11月24日暂停办理股份过户登记，确定股东股息及红股资格[9][47] - 选择表格需于2025年12月16日下午四时三十分或之前交回[18][47] - 预期2025年12月9日寄发红股股票，12月10日红股买卖首日[47] - 预期2025年12月23日寄发末期股息支票及代息股份股票，12月24日代息股份买卖首日[25][47] 其他要点 - 公司2027年到期的8.5亿港元2.80%可换股债券和22.18亿港元0.75%可交换债券于维也纳证券交易所上市[26] - 中国港股通投资者于记录日期持有1,151,731股，占已发行股份约0.02%[38] - 因派发红股，公司可能调整购股权计划未行使购股权行使价及数目和可换股债券换股价[43]

财务安排 - 公司将发行于2027年到期的8.5亿港元2.80%可换股债券[3] - 2025年6月30日止财政年度末期股息为每股0.35港元，现金派发，可选择以股代息[5] - 按每10股现有股份获发1股红股基准派发红股[5] 权益调整 - 尚未行使购股期权行使价调为6.785港元，数目调为1.0718281亿股，2025年11月20日生效[7] - 可换股债券换股价调为6.69港元，2025年11月25日生效[14] 债券情况 - 公告日5.54亿港元债券本金总额未偿还[14] - 按调整换股价转换未偿还债券，公司将发行新股份最高数目为8281.0164万股[14] - 额外转换股份为1058.0699万股，占现有已发行股份约2.04%[16] - 额外转换股份占扩大后已发行股份约2.00%[16] - 公司已申请额外转换股份上市及买卖[15] 人员信息 - 公司执行董事有郑裕彤等5人[18] - 公司非执行董事为杜家驹等2人[18] - 公司独立非执行董事为石礼谦等6人[18]

债券发行与转换 - 公司于2025年7月18日完成发行本金总额8.5亿港元、2027年到期、票面利率2.80%的可换股债券 [1] - 于2025年11月21日，因债券转换而发行及配发599.74万股新股份 [1] 股权结构变动 - 债券转换后，公众股东持有的股份数目增加至10.2亿股 [1] - 公众持股占公司全部已发行股本的比例升至25.08% [1] 上市规则合规 - 公司公众持股量已恢复至高于上市规则指定的最低要求25% [1]