股本情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为10亿港元，股份100亿股，面值0.1港元，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，已发行股份（不含库存）19.78598429亿股，库存股份0，本月无增减[2] 期权情况 - 三个购股权计划本月结存股份期权数目均无变动，分别为1125万、6630万、5180万股[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不含库存）和库存股份增减总额均为0股[5]

品牌复兴现象 - 多个老品牌如达芙妮、美特斯邦威、真维斯等近年实现业绩翻红，达芙妮长期占据抖音女鞋热门品牌月销榜首，美特斯邦威在"618""双11"大促中持续实现翻倍增长，真维斯线上销售额从4.6亿飙升至60亿，骆驼冲锋衣登顶天猫、抖音户外品类第一 [5] - 班尼路、百丽、回力等品牌虽仍处转型阵痛期，但核心业务或明星产品线已显复苏势头 [6] 转型策略分类 海豚型 - 代表品牌骆驼从男鞋转向户外赛道，尤其发力冲锋衣品类，通过KOL合作和年轻IP联名，90后与Z世代消费者占比超85%，拿下社媒户外类目搜索与互动热度第一 [8] 带鱼型 - 达芙妮、回力舍弃门店和工厂等重资产，转型为品牌授权商，达芙妮门店从6000家锐减至几百家，品牌授权费收入占总营收近四成 [9] 章鱼型 - 美特斯邦威通过出售资产止亏，计划以"线上发券撬动线下核销"策略，联动新开"生活馆"覆盖县级行政区，打通"线上种草、线下触达"闭环 [11] 比目鱼型 - 班尼路、真维斯、百丽等聚焦存量运营，既不大规模关店也不扩张 [12] 转型共通逻辑 - 老品牌积极拥抱线上渠道，真维斯淘宝粉丝达500万，电商销售额占比超80%，达芙妮构建152个自播账号矩阵 [15][16] - 通过年轻化设计、国潮联名和互动创新传递鲜活生活态度，百丽设计周期从45天缩短至15天，库存周转率提升22%，推出定制鞋履服务单价达700至1000元 [18] - 线下门店精品化战略，旗舰店客单价达普通门店3-5倍，品牌在核心城市布局千平级"体验馆"深化用户认知 [21][22][23] 转型挑战 - 带鱼模式削弱产品掌控力，风格易被稀释为"平替"，品质问题频发 [24] - 章鱼模式押注重资产带来现金流与供应链压力，可能固化"打折品牌"认知 [25] - 比目鱼模式依赖第三方平台流量，缺乏爆款与营销创新，一二线市场声量低迷 [25] 历史兴衰分析 - 老品牌曾以"平价时尚"切入市场空白，依托加盟模式跑马圈地，签约顶流偶像进行饱和式广告轰炸，缔造全国数千家门店规模神话 [28][29][30] - 电商崛起后，品牌因设计滞后、库存高企、渠道滞销陷入恶性循环，关店潮席卷 [33] 未来机遇 - 即时零售模式将配送周期压缩至1小时，推动库存周转效率几何级提升，部分品牌接入闪购后过季库存消化率提升60%，退货率降至近乎0 [35] - 互联网巨头为品牌下沉提供基础设施，但平台抽佣与配送成本合计吞噬10%-15%毛利 [35]

52周新高股票表现 - 截止7月9日收盘，共有113只股票创52周新高，其中瓦普思瑞元宇宙(08093)、巨星传奇(06683)、北海康成－Ｂ(01228)创高率位列前三，分别为72.59%、48.08%、46.55% [1] - 瓦普思瑞元宇宙(08093)收盘价0.233港元，最高价0.340港元，创高率72.59% [1] - 巨星传奇(06683)收盘价12.440港元，最高价17.000港元，创高率48.08% [1] - 北海康成－Ｂ(01228)收盘价0.690港元，最高价0.850港元，创高率46.55% [1] - 中国三三传媒(08087)收盘价2.660港元，最高价2.800港元，创高率32.70% [1] - 中深建业(02503)收盘价1.800港元，最高价1.800港元，创高率27.66% [1] - 胜利证券(08540)收盘价9.500港元，最高价12.000港元，创高率23.71% [1] 其他显著新高股票 - 恒瑞医药(01276)收盘价69.600港元，最高价71.150港元，创高率14.94% [1] - 中国星集团(00326)收盘价3.260港元，最高价3.530港元，创高率14.24% [1] - 中国罕王(03788)收盘价3.020港元，最高价3.180港元，创高率12.77% [1] - 丘钛科技(01478)收盘价10.120港元，最高价10.300港元，创高率12.45% [1] - 鲁商服务(02376)收盘价2.230港元，最高价2.290港元，创高率11.71% [1] - 电视广播(00511)收盘价4.310港元，最高价4.460港元，创高率10.67% [1] 52周新低股票表现 - 佳明集团控股(01271)收盘价1.490港元，最低价1.260港元，创低率-28.81% [3] - 百望股份(06657)收盘价22.800港元，最低价21.350港元，创低率-23.89% [3] - 晨讯科技(02000)收盘价0.295港元，最低价0.260港元，创低率-10.34% [3] - 新琪安(02573)收盘价12.700港元，最低价12.580港元，创低率-5.41% [3] - 爱得威建设集团(06189)收盘价0.073港元，最低价0.070港元，创低率-4.11% [3] 其他显著新低股票 - 翠华控股(01314)收盘价0.186港元，最低价0.180港元，创低率-3.74% [4] - 伟立控股(02372)收盘价0.208港元，最低价0.192港元，创低率-3.03% [4] - 汇思太平洋(08147)收盘价0.245港元，最低价0.245港元，创低率-2.00% [4] - 冠中地产(00193)收盘价0.226港元，最低价0.220港元，创低率-1.79% [4] - 亚伦国际(00684)收盘价0.580港元，最低价0.570港元，创低率-1.72% [4]

回购计划 - 公司拟使用自有资金及自筹资金进行回购，资金总额为3亿元至5亿元，回购价格不超过4.70元/股，实施期限为股东大会审议之日起12个月内 [3] - 回购股份将全部用于注销并相应减少注册资本，目的是增强公司股票长期投资价值，维护公司市场形象和投资者信心 [4] - 回购方案尚需提交公司股东大会审议 [5] 股份注销 - 公司拟注销此前通过回购专用证券账户累计回购的1.57亿股，占总股本的5.96%，注销完成后总股本将由26.33亿股变更为24.76亿股 [6] - 注销回购股份将直接提升每股权益，例如去年营收122.8亿元，每股营收将从4.66元提升至4.96元，市销率由0.74倍降至0.7倍 [7] - 如果新一轮回购注销计划落地，每股权益将进一步提升 [8] 市场表现 - 前轮回购期间公司股价经历30%回调，但回购结束后股价较回购前上涨接近12%，并在7月1日完成一次涨停 [8] - 公司总市值约91亿元 [1] 经营状况 - 公司以维生素E产品为主业，去年全年业绩亏损，但今年一季度实现盈利2.16亿元 [9] - 公司表示将集中资源发展精细化工主业，提升盈利能力，并通过分红、回购等方式积极回报股东 [9]

618电商购物节表现 - 达芙妮在618期间天猫男女鞋品牌销售排名第五 仅次于百丽、Crocs、思加图和斯凯奇 [1] - 抖音平台连续2年多蝉联女鞋销售额月榜TOP1 品牌自播贡献约55%的抖音营收 [1] - 官宣宋茜为全球代言人后 德训鞋、芭蕾小白鞋等新品销量显著提升 [1] 经营业绩与转型策略 - 2024年营业收入3.22亿元(同比+23%) 经营盈利9660万元(同比+43%) 股东应占盈利1.07亿元(同比+71%) [2] - 2024年上半年股价累计涨幅超78% [2] - 2020年底启动转型 采用"强管控下的品牌授权"模式 收缩自营门店 强化供应链与价格管控 [2] 渠道拓展与营销策略 - 巩固天猫、唯品会、京东等传统电商 同时开拓抖音、拼多多等新兴平台 [2] - 通过小红书、得物等社交媒体进行短视频和KOL合作吸引年轻客群 [2] - 品牌自播模式成为销售增长重要驱动力 [1] 行业趋势分析 - 电商渠道头部品牌效应增强 行业集中度持续提升 [3] - 消费市场呈现哑铃型结构 大众消费与高端奢侈品市场同步扩张 中端市场被挤压 [3] - 时尚女鞋行业增长放缓 同质化严重 原创设计成为差异化竞争关键 [3] 未来发展战略 - 持续拓展电商渠道 审慎扩张线下加盟网络 动态调整单店绩效策略 [4] - 计划切入海外市场 并拓展童鞋和箱包等品类 [4] - 通过子品牌达芙妮实验室强化原创设计能力 [3]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为32230万元，较2023年的26260万元增长23%[9] - 2024年其他收入为5110万元，较2023年的5960万元下降14%[9] - 2024年经营盈利为9660万元，较2023年的6760万元增长43%[9] - 2024年股东应占盈利为10660万元，较2023年的6240万元增长71%[9] - 2024年经营盈利率为30.0%，较2023年的25.8%增加4.2个百分点[9] - 2024年净盈利率为33.1%，较2023年的23.8%增加9.3个百分点[9] - 2024年每股基本盈利为0.054元，较2023年的0.034元增长59%[9] - 2024年拟派每股股息为0.02港元，较2023年的0.01港元增长100%[9] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为47620万元，较2023年的36630万元增长30%[9] - 截至2024年12月31日，股东应占权益为75850万元，较2023年的66810万元增长14%[9] - 2024年公司总营业收入同比增长23%至约3.223亿元人民币（2023年：2.626亿元人民币）[41][45] - 2024年公司经营盈利增长43%至约9660万元人民币（2023年：6760万元人民币）[41][45] - 2024年每股基本盈利为0.054元人民币（2023年：0.034元人民币）[42][45] - 董事会建议2024年派发末期股息每股0.02港元（2023年：每股0.01港元），合计约3720万元人民币（2023年：1790万元人民币）[42][45] - 截至2024年12月31日，公司许可授权费收入同比增长23%至约1.27亿元人民币（2023年：1.036亿元人民币），按授权安排之批发货品销售同比增长15%至约1.745亿元人民币（2023年：1.512亿元人民币）[49][52] - 2024年公司营业收入总额约3.223亿元，较2023年的2.626亿元增加23%[61][62] - 2024年许可权费收入约1.27亿元，较2023年的1.036亿元增加23%[64][67] - 2024年批发货品销售收入约1.745亿元，较2023年的1.512亿元增加15%[65][67] - 2024年零售业务收入约2080万元，较2023年的780万元增加167%[64][66][67] - 2024年货品销售毛利率为18.2%，较2023年的17.5%提升0.7个百分点[64][75] - 2024年其他收入约5110万元，较2023年的5960万元减少[69][76] - 2024年经营开支约1.171亿元，较2023年的1.234亿元减少[70][77] - 2024年经营盈利约9660万元，较2023年的6760万元增加43%[71][78] - 2024年所得税抵免约970万元，2023年所得税开支约60万元[73][80] - 2024年股东应占盈利约1.066亿元，较2023年的6240万元增加71%[74][81] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约4.762亿元（2023年：3.663亿元）[82] - 2024年经营活动产生的现金流入净额为1.351亿元（2023年：1.159亿元），现金及现金等价物增加净额为1.087亿元（2023年：0.86亿元）[83] - 2024年银行结余及存款利息收入约0.88亿元（2023年：0.78亿元）[83][86] - 2024年按公允价值计入损益的金融资产公允价值收益约0.03亿元（2023年：0.11亿元），赎回大额存单约1.11亿元，购入大额存单约2亿元（2023年：3.18亿元）[87][95] - 截至2024年12月31日，公司持有大额存单账面价值约3.05亿元（2023年：2.13亿元），固定年利率1.65% - 3.00%[88][95] - 截至2024年12月31日，公司股东应占权益约7.585亿元（2023年：6.681亿元），净负债比率维持净现金状况，资产流动比率提升至3.4倍（2023年：3.0倍）[89][95] - 2024年公司资本开支约0.25亿元（2023年：0.25亿元），主要用于租赁物业装修[100][106] - 截至2024年12月31日，公司有109名员工（2023年：99名），员工福利开支约4.65亿元（2023年：4.28亿元），同比增长9%[102] - 2024年12月31日，公司在中国大陆及香港的雇员人数合计109人，2023年为99人[108] - 截至2024年12月31日止年度，雇员福利开支约人民币4650万元，2023年为人民币4280万元，同比增加9%[108] - 截至2024年12月31日止年度，以股份为基础之付款开支约人民币60万元，2023年为人民币150万元[108] 宏观经济环境 - 2024年中国GDP同比增长5.0% [18][20] - 2024年中国GDP同比增长5.0%，零售市场稳步增长，消费品零售总额同比增长3.5%[33] 业务策略与发展 - 公司优化品牌授权和分销业务，创建更完善供应链系统[18][20] - 公司活化核心品牌“达芙妮”，推进新品牌“达芙妮.LAB”发展[18][20] - 公司销售增长优于行业平均水平[18][20] - 公司在“天猫”“Vip.com”“JD.com”等传统平台巩固品牌[19] - 公司在“抖音”“拼多多”等新兴平台建立品牌[19] - 公司通过“抖音”“红书”“得物”等创新渠道获品牌曝光[19] - 公司调整线上线下网络带动稳健增长并提高运营效率，计划扩展年轻消费者青睐的零售空间[22][26] - “达芙妮”品牌活化带动年度销售额显著增长，进军童鞋和箱包领域取得初步成果[23][26] - “达芙妮.实验室”通过合作与营销活动扩大市场覆盖，培养年轻富裕消费群体追随者[24][27] - 公司优化供应链，加强数字化和标准化发货流程，提高质量控制和效率[25][27] - 2025年公司将完善业务策略，扩大电商及零售空间影响力，加强品牌建设[28][30] - 公司持续加大对核心品牌“达芙妮”的焕新投入，推进新品牌“达芙妮.实验室”的发展[35][38] - 公司优化品牌授权和分销业务，精简供应链，调整线上线下网络[39][44] - 公司加强在新兴平台的影响力，特别是针对目标受众的细分渠道布局[40][44] - 2024年公司通过加强数字营销，品牌授权业务持续增长[40][44] - 公司品牌授权和分销业务聚焦中国大陆“达芙妮”品牌，推进鞋类产品授权和分销[43][46] - 公司优化线下分销渠道、供应链体系和品牌策略，实现强于行业平均的销售增长[34][37] - “达芙妮”品牌焕新取得显著成果，全年销售表现超预期[47][50] - 公司加强线上布局，在传统电商平台保持领先，在新兴平台取得高于预期的增速[48][51] - 公司开拓利用社交媒体属性的创新销售渠道，吸引年轻消费群体，创造正面品牌曝光[48][51] - 2024年11月，公司在成都开设“DAPHNE.LAB”快闪店，空间效率优于典型商场[56] - 公司投入营销资源优化供应链，数字化工作流程，提升效率和质量控制[57] - 公司对2025年国内经济前景持保守乐观态度，将密切关注政策和市场趋势调整策略[104][105] - 公司计划在新发展“非传统”的一线城市开设一至两间“达芙妮.实验室”店铺[111][114] - “达芙妮”将推出2025年春季“甜梦时分”系列产品，并增添新品牌代言人[110][113] - “达芙妮.实验室”将推出春季系列“越败越爱”[110][113] 投资物业情况 - 公司有19处主要投资物业，多数集团应占权益为100%，1处为85% [15][16] - 公司多数投资物业契约年期为中期，1处为长期[15][16] 公司人员任职情况 - 张智凯自2004年11月起担任公司执行董事，2017年5月起担任董事会主席[115] - 张智凯2004 - 2020年10月曾担任公司首席执行官[115] - 张智乔2009年6月起成为公司执行董事，2020年10月起担任首席执行官[117] - 王君刚2020年10月起被任命为公司执行董事兼首席运营官[119] - 张智凯44岁，自2004年11月起任执行董事，2017年5月起任董事会主席，2016年4月至2020年10月任行政总裁[121] - 张智乔42岁，2007年加入集团，2009年6月起任执行董事，2020年10月获委任为行政总裁[121] - 王俊刚42岁，2020年10月获委任为执行董事兼营运总监，曾于2014年10月至2020年10月任良衣行政总裁[122] - 张椀絢46岁，2024年12月获委任为执行董事，2004年起在集团任职，2020年10月起任上海总部财务总监[124][129] - 黄顺财71岁，自2001年起任独立非执行董事，从事健康科技业逾30年[126][130] - 韩炳祖65岁，2019年9月起任独立非执行董事，现亦为3间港交所上市公司独立非执行董事[127][130][131] - 谭伟豪42岁，2021年8月起任独立非执行董事，2022年11月1日起任太平洋世纪包装集团执行董事[133][134] - 韩炳祖于2004年11月获香港理工大学工商管理（金融服务）硕士学位[132] - 谭伟豪持有美国内布拉斯加大学工商管理硕士学位和美国巴布森学院商学院理学学士学位[136] - 王俊刚于2008年7月获北京大学计算机软件与理论硕士学位，2005年7月获南京理工大学计算机科学与技术学士学位[123] 企业管治情况 - 截至2024年12月31日止年度，公司遵守《企业管治守则》全部适用守则条文[141][146] - 截至2024年12月31日止年度，全体董事遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》规定[143][147] - 截至2024年12月31日止年度，公司未获悉相关高级职员及雇员有违反《标准守则》的情况[144][147] - 董事会执行董事包括张智凯（2004年11月22日首次出任董事）、张智乔（2009年6月12日）、王俊刚（2020年10月21日）、张椀绚（2024年12月1日）[149] - 董事会独立非执行董事包括黄顺财（2001年7月31日首次出任董事）、韩炳祖（2019年9月25日）、谈大成（2021年8月2日）[149] - 2024年12月31日止年度，董事会符合上市规则至少委任三名独立非执行董事（占董事会至少三分之一）的要求，且至少一名具备专业资格及会计和相关财务管理专长[153] - 各独立非执行董事已向公司提供年度独立性确认，公司认为这些董事符合上市规则第3.13条规定的独立性[154] - 提名委员会和董事会承诺每年评估董事独立性，董事会认为该机制在2024年12月31日止年度已有效实施[152] - 张椀绚于2024年11月27日获得上市规则第3.09D条所述法律意见，并了解作为上市发行人董事的义务[149][151] - 公司致力于实践高水平企业管治，采用适合业务运作及增长的企业管治常规[140][145] - 截至2024年12月31日止年度，董事会符合上市规则，委任至少三名独立非执行董事，占董事会成员人数至少三分之一，且最少一名具会计及相关财务管理专业知识[155] - 每位董事与公司签订委任协议，初始任期为三年，所有董事至少每三年于股东周年大会上轮值退任一次并可膺选连任，新委任董事须于上任后下届股东周年大会接受重选[162][165] - 黄顺财先生担任独立非执行董事超过9年，作为健康及科技行业企业家逾30年，能满足独立性要求并为董事会提供建议[166][173] - 按公司章程第84(1)条，每次股东周年大会三分之一董事（或最接近但不少于三分之一的人数）轮值退任，张智乔、黄顺财、陈炳祖将在即将召开的股东周年大会退任并参与重选[169][170] - 按公司章程第83(3)条，董事会可随时委任人员为董事，2024年12月1日委任的张婉洵将在即将召开的股东周年大会退任并参与重选[171][172] - 董事会负责公司整体管理及监控，包括政策、策略、预算、内控、重大交易、财务信息、董事委任等事宜[157][163] - 董事会已向执行董事及高级管理人员授权，包括执行决策和管理日常运营，重大交易需董事会批准，且定期检讨授权职能及责任[159][164] - 新董事委任须经董事会批准，董事会授权提名委员会挑选及推荐人选，提名委员会有评估候选人的指引[160][165] - 新获委任董事会

整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入增加23%至约人民币3.223亿元[3] - 2024年股东应占盈利增加71%至约人民币1.066亿元[3] - 2024年每股基本盈利为人民币0.054元[3] - 2024年现金及现金等价物金额约人民币4.762亿元[3] - 2024年销售成本为人民币1.597亿元，2023年为人民币1.313亿元[5] - 2024年经营盈利为人民币9659.5万元，2023年为人民币6763.7万元[5] - 2024年年内盈利为人民币1.061亿元，2023年为人民币6287.2万元[5] - 2024年净资为人民币7.622亿元，2023年为人民币6.723亿元[7] - 2024年股东应占权益为人民币7.585亿元，2023年为人民币6.681亿元[7] - 2024年集团营业收入为322,297,000元，2023年为262,644,000元，五大客户2024年占比约81%（2023年：84%）[17] - 2024年合约负债为54,081,000元，2023年为34,201,000元，2024年计入年初合约负债余额的已确认营业收入为34,201,000元（2023年：31,151,000元）[18] - 2024年其他收入为51,060,000元，2023年为59,631,000元[19] - 2024年其他收益╱（亏损）净额为960,000元，2023年为 - 12,430,000元[20] - 2024年经营盈利相关的已售存货成本为159,696,000元（含存货拨备3,775,000元，2023年：840,000元），2023年为131,259,000元[21] - 2024年财务成本为360,000元，2023年为4,255,000元[22] - 2024年所得税抵免为974.2万元，2023年为 - 56.8万元[23] - 2024年每股基本盈利根据公司股东应占盈利1.06597亿元除以已发行股份加权平均数19.78598429亿股计算，2023年分别为6243.5万元和18.4966978亿股[25] - 2024年每股摊薄盈利根据公司股东应占盈利除以考虑行使购股权后的经调整加权平均股份数目19.82985172亿股计算，2023年为18.4966978亿股[25] - 董事会建议2024年度派发末期股息每股0.02港元，合计约3719.8万元，2023年分别为0.01港元和1793.4万元[27] - 2024年贸易应收账款为1663.6万元，亏损拨备940.1万元，净额723.5万元；2023年分别为1452.1万元、1125万元和327.1万元[28] - 2024年贸易应付账款3689.1万元，2023年为3715.3万元[29] - 2024年公司总营业收入按年同比增长23%至约人民币322.3百万元，2023年为人民币262.6百万元[35] - 2024年公司经营盈利大幅增长43%至约人民币96.6百万元，2023年为人民币67.6百万元[35] - 2024年每股基本盈利为人民币0.054元，2023年为人民币0.034元；董事会建议派末期股息每股0.02港元，2023年为每股0.01港元，合计约人民币37.2百万元，2023年为人民币17.9百万元[35] - 2024年营业收入3.223亿元，较2023年的2.626亿元增加23%[41][43][44][45] - 2024年其他收入5110万元，较2023年的5960万元减少14%[41][46] - 2024年经营盈利9660万元，较2023年的6760万元增加43%[41][48] - 2024年股东应占盈利1.066亿元，较2023年的6240万元上升71%[41][51] - 2024年每股基本盈利0.054元，较2023年的0.034元增加59%[41][51] - 2024年拟派每股股息0.02港元，较2023年的0.01港元增加100%[41] - 2024年现金及现金等价物4.762亿元，较2023年的3.663亿元增加30%[41][52] - 2024年股东应占权益7.585亿元，较2023年的6.681亿元增加14%[41] - 2024年资产流动比率3.4倍，较2023年的3.0倍增加13%[42] - 2024年货品销售毛利率18.2%，较2023年的17.5%提升0.7个百分点[44][45] - 按公平价值计入损益之金融资产的公允价值收益约为人民币0.3百万元（2023年：人民币1.1百万元），2024年赎回到期大额存单金额约为人民币11.1百万元，从中国大陆商业银行购入大额存单金额约为人民币20.0百万元（2023年：人民币31.8百万元）[53] - 2024年12月31日，集团持有大额存单账面价值约为人民币30.5百万元（2023年：人民币21.3百万元），该等大额存单到期日为12至36个月，固定利率为每年1.65%至3.00%[53] - 2024年12月31日，集团股东应占权益约为人民币758.5百万元（2023年：人民币668.1百万元），净负债比率维持净现金状况，资产流动比率提升至3.4倍（2023年：3.0倍）[54] - 回顾年内，集团资本开支约为人民币2.5百万元（2023年：人民币2.5百万元），主要用于租赁物业装修，2023年及2024年12月31日，集团并无重大资本承担[59] - 2024年12月31日，集团雇员人数合计109人（2023年：99人），截至2024年12月31日止年度，雇员福利开支约为人民币46.5百万元（2023年：人民币42.8百万元），包括以股份为基础之付款开支约为人民币0.6百万元（2023年：人民币1.5百万元），整体雇员福利开支按年同比增加9%[61] 准则相关情况 - 香港财务报告准则第18号及其他准则修订本于2027年1月1日或之后开始的报告期生效，提早应用须允许及披露[13] - 部分准则修订于2025年1月1日、2026年1月1日开始的报告期生效[15] - 集团认为采纳香港财务报告准则第18号不大可能对经营业绩及财务状况产生重大影响[13] - 集团认为其他新准则、准则及诠释之修订可能致会计政策变动，但不太可能对综合财务表现及财务状况产生重大影响[14] 公司业务发展策略 - 公司持续加大对核心品牌“达芙妮”的投入，推进新品牌“达芙妮.实验室”发展[33] - 公司调整成熟运营模式，优化品牌授权和分销业务，精简供应链[33] - 公司采取谨慎扩张计划，调整线上线下网络，实现稳步增长并维持高效运营[33] 品牌授权业务数据关键指标变化 - 公司品牌授权业务持续健康发展，销售增长表现优于行业平均水平[32] - 2024年公司许可授权费收入按年同比增长23%至约人民币127.0百万元，2023年为人民币103.6百万元[38] - 2024年按授权安排之批发货品销售按年同比增长15%至约人民币174.5百万元，2023年为人民币151.2百万元[38] 店铺数量变化 - 截至2024年12月31日，公司共有约111间实体店，2023年为87间[38] - 截至2024年12月31日，公司共有790间线上店铺，2023年为601间[38] 品牌市场活动 - 2024年9月“达芙妮”官宣新代言人并推出全新线下实体店设计，回归女鞋市场[36] - 2024年5月“达芙妮.实验室”与艺术家推出“浪漫怪咖”联名系列，市场反应热烈[39] - 2024年9月“达芙妮.实验室”与中国杰出设计师联名推出“就敢破格”系列，首登巴黎时装周官方日程[39] 重大事项情况 - 2023年及2024年12月31日，集团并无任何重大投资[56] - 2023年及2024年12月31日，集团并无任何重大投资或资本资产的未来计划[57] - 2023年及2024年12月31日，集团并无已抵押或已质押资产[58] - 2023年及2024年12月31日，集团并无任何重大或然负债[60] - 截至2024年12月31日止年度，公司或其任何附属公司并无购买、出售或赎回公司任何股份[65] - 截至2024年12月31日，全体董事全年遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》，公司未获悉相关高级职员及雇员有违反该守则的情况[67] - 截至2024年12月31日，公司全年遵守《企业管治守则》全部适用守则条文[68] - 自2024年12月31日至公告日期，公司董事不知悉影响集团的重大事项[69] 财务报表审核情况 - 审核委员会认为截至2024年12月31日的综合财务报表按适用会计准则编制，对会计处理无分歧[70] - 罗兵咸永道会计师事务所确认初步业绩公告与经审核综合财务报表数额一致，未发出意见或核证结论[71] 公众持股量情况 - 截至2024年12月31日及公告日期，公司维持占已发行股份总数25%以上的足够公众持股量[72] 股息派发及股份过户登记安排 - 建议派发末期股息每股0.02港元[3] - 董事会建议就2024年度派末期股息每股0.02港元，须经股东周年大会批准[73] - 为领末期股息，公司于2025年6月17 - 19日暂停办理股份过户登记，文件须于6月16日下午4时30分前送交[73] - 公司应届股东周年大会拟于2025年5月21日举行，5月16 - 21日暂停办理股份过户登记，文件须于5月15日下午4时30分前送交[74] 公告及年报发布情况 - 全年业绩公告刊登于港交所披露易网站及公司网站，《2024年年报》将适时寄发并刊登[75]

文章核心观点 A股和港股今日全线回调，资源股逆市拉升，人形机器人概念回调，信隆健康斩获8连板 [1][2] 市场表现 A股市场 - 主要股指盘中震荡下探，沪指跌0.39%报3358.73点，深证成指跌0.99%报10736.19点，创业板指跌1.15%报2166点，科创50指数跌2.11%，北证50指数跌3.07%，沪深北三市合计成交16487亿元，较昨日减少约770亿元 [1] - 近3800股飘绿，半导体、人形机器人、存储芯片概念等下挫，凯尔达、奥比中光等跌超10%，捷昌驱动、福莱新材等跌停；煤炭、电力等资源股集体拉升，大有能源、美锦能源等涨停；黄金概念活跃，明牌珠宝涨停斩获3连板；医美概念上扬，德展健康涨停 [1] 港股市场 - 恒指一度跌1.7%，恒生科技指数一度跌超3%，截至收盘，恒指跌0.58%报23462.65点，恒生科技指数跌1.67%报5747.77点 [2] - 个股方面，地平线机器人跌5.6%，中芯国际跌近5%；中煤能源涨近4%，中国神华涨约2% [2] 行业动态 资源股 煤炭行业 - 煤炭板块盘中拉升，大有能源、美锦能源涨停，新集能源涨超8% [3] - 市场传出今年煤炭行业供给端有望收缩消息，中煤协等联合发布倡议书，业内人士称煤炭供给有望有序控制，二季度煤价有望止跌回稳 [3] - 申万宏源证券看好“迎峰度夏”旺季供需再平衡带动动力煤价格企稳反弹，以及焦煤价格触底反弹 [3] - 开源证券表示动力煤和炼焦煤价格有望企稳反弹，2025年两会后煤炭需求和价格有望向上，煤炭股周期属性将显现 [4] 燃气行业 - 燃气板块盘中拉升，杭州热电、宁波能源涨停，大连热电涨超6% [5] - 2025年1 - 2月，国内出厂价格有所回落而进口LNG价格表现坚挺，LNG出厂价、LNG到岸价分别同比变化 - 10%、56% [5] - 中信证券预计2025年城燃公司购气成本仍有小幅下降预期，城燃毛差仍将扩张 [5] - 华源证券表示2025年城燃公司管道气成本相对平稳，随着顺价推进，城燃公司毛差有望回升，城燃逐渐步入成熟期 [5] 黄金行业 - 黄金概念股盘中发力走高，明牌珠宝涨停斩获3连板，莱绅通灵亦涨停，迪阿股份涨超9% [6] - 受美国2月消费价格指数增长放缓等因素影响，国际金价再度走强，COMEX黄金期货涨0.77%报2943.4美元/盎司 [6] - 国金证券指出特朗普政府上任后美国通胀和通胀预期抬升，有望提振金价，预计赤字率或超预期抬升，金价有望突破3000美元大关，黄金股相对收益将较明显 [6] 人形机器人概念 - 人形机器人概念大幅回调，凯尔达、隆盛科技等跌超10%，捷昌驱动、福莱新材跌停 [7] - 捷昌驱动提示相关研发项目未批量供货、未形成收入，合资公司处于设立初期，暂不对业绩产生影响 [7] - 福莱新材提示柔性传感器项目未产生收入利润，主营业务未变 [8] 公司情况 信隆健康 - 今日开盘2分钟内拉升涨停，斩获8连板，截至收盘报11.3元/股，成交额5.22亿元，涨停板上封单超10万手 [9] - 公司回应网传事项为谣言，发布股票交易异常波动公告，预计2024年净利润亏损1000万元 - 2000万元 [9][10] - 深交所披露3月4日至3月13日期间，信隆健康获自然人买入30.90亿元，占比85.96%，其中中小投资者累计买入15.29亿元，占比42.53% [10]

中国经济形势分析 - 中国经济延续复苏态势，但仍受有效内需不足和社会预期偏弱的困扰[11] - 中国上半年GDP同比增长5%，二季度增速放缓至4.7%，低于市场预期[11] - 经济增速放缓反映当前经济运行中的困难挑战有所增多[11] - 中国经济在复杂局面下保持总体平稳运行，结构不断升级[11] - 公司认为中国经济长期向好的基本面不变，持续朝向高质量发展[11] - 中國社會消費品零售總額按年同比增長3.7%，低於GDP增長幅度[13] - 商品零售額按年同比僅增長3.2%，反映消費需求復甦緩慢[13] 电商行业发展 - 國內電商平台帶動中國網上零售額按年同比增長9.8%至人民幣7.1萬億元[14] - 新興電商平台蓬勃發展對傳統龍頭電商平台構成威脅[14] - 本集團積極拓展新興電商平台，利用自身資源優勢擴大線上授權網絡[15] - 與热门电商平台如"抖音"、"拼多多"等建立更多合作，进一步扩大在兴趣电商平台的影响力[23] - 探索"小红书"、"得物"等社交媒体新兴销售渠道，触达更多年轻消费群体[23] 公司业绩表现 - 本集團實現營業收入和經營盈利顯著增長，表現逆勢而上[20,21] - 本集團總營業收入按年同比大幅增長54%至約人民幣168.8百萬元[20] - 本集團經營盈利增長67%至約人民幣56.7百萬元[20] - 本集團有望成為更強大的行業領導者，擁有更強的競爭優勢和更高的營運效率[21] - 营业收入同比增长54.4%，达到168,796千人民币[70] - 毛利同比增长51.5%，达到85,769千人民币[70] - 经营利润同比增长67.2%，达到56,732千人民币[70] - 期内盈利同比增长80.1%，达到55,860千人民币[70] - 每股基本及攤薄盈利为0.028人民币，同比增长64.7%[70] 品牌建设与营销 - 本集团致力加强「達芙妮」品牌在中國大陸市場的建設[22] - 推出原创系列和全新品牌"達芙妮.實驗室"，滿足新生代消費者對自我個性表達和獨特風格的需求[27][28] - 與藝術家合作推出"浪漫怪咖聯名系列"等獨特產品，引發消費者熱烈追捧[32][33] - 創新營銷與"達芙妮.實驗室"品牌精髓相融合，引起時尚先鋒消費者的共鳴[31] - 推出一系列快閃活動，進一步提升品牌知名度[31] 渠道拓展与优化 - 線上授權業務作為重要增長引擎，銷售額和市場滲透率持續強勁增長[25][26] - 持續優化線上授權和線下分銷網絡，提升盈利能力[24] - 實體店和線上店鋪數量持續增加[24] - 本集團或會計劃在下半年謹慎擴張線下實體店網絡[66] - 本集團將調撥更多資源拓展線上銷售渠道，深挖各類電商平台和消費群體的需求[66] - 本集團將持續深化線上線下融合，加強線上線下互動，擴大會員規模[67] 财务状况 - 現金及現金等價物餘額達410,200千人民幣，較年初增加12.0%[74] - 流動資產淨值達324,784千人民幣，較年初增加17.1%[74] - 淨資產達711,072千人民幣，較年初增加5.8%[74] - 股東應佔權益達707,046千人民幣，較年初增加5.8%[74] - 期內宣派股息17,934千人民幣[77] - 實際稅率為1.3%，低於適用稅率，主要由於動用過往未確認之稅項虧損[48] - 可換股債券於2023年10月到期及轉換成股份，故並無可換股債券利息[46] 风险管理 - 本集團主要面臨港元兌人民幣的外匯風險[60] - 本集團未簽訂任何遠期外匯合約以對沖外匯風險[60] - 外幣兌人民幣的重大匯率波動可能會對本集團造成財務影響[60] 未来展望 - 本集團將加大力度優化產品組合、提升供應鏈管理，完善授權和加盟模式及強化品牌建設[64] - 本集團將加大對「達芙妮」和「達芙妮.實驗室」品牌的投資，打造更符合市場需求的品牌形象[65] - 本集團對下半年國內的經濟形勢保持謹慎觀望的態度[63]

营收情况 - 营业收入增加54%至约人民币1.688亿元[1] - 2024年上半年许可权费收入68,575千元，货品销售收入100,221千元，营业收入总计168,796千元，2023年同期分别为45,972千元、63,322千元和109,294千元[11] - 2024年上半年公司总营业收入同比大幅增长54%至约1.688亿人民币，经营盈利增长67%至约5670万人民币[21] - 2024年上半年公司许可授权费收入同比增长49%至约6860万人民币，按授权安排之批发货品销售同比增长46%至约9150万人民币[23] - 2024年上半年公司营业收入1.688亿人民币，较2023年同期的1.093亿人民币增加54%[26][29][30] - 2024年上半年许可权费收入6860万人民币，较2023年同期的4600万人民币增加49%[30] - 2024年上半年批发货品销售收入9150万人民币，较2023年同期的6250万人民币增加46%[30][31] - 2024年上半年零售业务营业收入870万人民币，较2023年同期的80万人民币增加988%[30][31] - 2024年上半年货品销售营业收入1.002亿人民币，较2023年同期的6330万人民币增加58%[30][31] 盈利情况 - 股东应占盈利增加83%至约人民币5610万元[1] - 每股基本盈利为人民币0.028元[1] - 毛利为人民币8576.9万元，2023年同期为人民币5658万元[3] - 经营盈利为人民币5673.2万元，2023年同期为人民币3393.2万元[3] - 期内盈利为人民币5586万元，2023年同期为人民币3100.3万元[3] - 2024年上半年每股基本盈利根据公司股东应占盈利56,055,000元除以已发行股份加权平均数1,978,598,429股计算，2023年同期分别为30,683,000元和1,814,056,622股[15] - 2024年上半年每股基本盈利为0.028元，2023年同期为0.017元，董事会不建议派发2024年中期股息[21] - 2024年上半年公司经营盈利5670万人民币，较2023年同期的3390万人民币增加67%[26] - 2024年上半年公司股东应占盈利5610万人民币，较2023年同期的3070万人民币增加83%[26] - 2024年上半年货品销售毛利率为17.2%，较2023年同期的16.8%提升0.4个百分点[30][31] - 2024年上半年经营盈利约5670万元，较2023年同期的3390万元增加2280万元，增幅67%[34] - 2024年上半年股东应占盈利约5610万元，较2023年同期的3070万元上升2540万元，增幅83%，每股基本盈利为0.028元[37] 现金及资产情况 - 现金及现金等价物金额约人民币4.102亿元，增加12%[1] - 非流动资产为人民币3.92444亿元，2023年12月31日为人民币4.02645亿元[5] - 流动净资产为人民币3.24784亿元，2023年同期为人民币2.77228亿元[5] - 2024年6月30日贸易应收账款净额2,525千元，2023年12月31日为3,271千元[17] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物4.102亿人民币，较2023年12月31日的3.663亿人民币增加12%[27] - 2024年6月30日贸易应付账款为3.1789亿人民币，2023年12月31日为3.7153亿人民币[18] - 2024年6月30日现金及现金等价物约4.102亿元，较2023年12月31日的3.663亿元增加[38] - 2024年6月30日按公平价值计入损益的金融资产公平价值收益约20万元，较2023年的70万元减少[39] - 2024年6月30日集团股东应占权益约7.07亿元，较2023年12月31日的6.681亿元增加，净负债比率维持净现金状况，资产流动比率提升至3.8倍[39] 成本及开支情况 - 销售成本为人民币8302.7万元，2023年同期为人民币5271.4万元[3] - 2024年上半年其他收入24,948千元，2023年同期为29,051千元[12] - 2024年上半年按公平价值计入损益之金融资产的公平价值收益158千元，2023年同期为699千元[12] - 2024年上半年汇兑收益净额545千元，2023年同期亏损394千元[12] - 2024年上半年已售存货成本83,027千元，2023年同期为52,714千元[13] - 2024年上半年雇员福利开支23,129千元，2023年同期为20,032千元[13] - 2024年上半年营销及推广开支5,241千元，2023年同期为3,737千元[13] - 2024年上半年公司其他收入2490万人民币，较2023年同期的2910万人民币减少14%[26][32] - 2024年上半年经营开支约5400万元，较2023年同期的5170万元有所增加，主要因雇员福利和营销推广开支增加[33] - 2024年上半年银行结余及存款利息收入约470万元，较2023年的350万元增加[38] - 2024年上半年资本开支约40万元，较2023年的120万元减少，主要用于租赁物业装修[44] - 2024年6月30日集团雇员总数为109人，较2023年12月31日的99人增加，雇员福利开支约2310万元，较2023年的2000万元增加15%[46] 股息情况 - 2024年计提截至2023年12月31日止年度末期股息每股港币0.01元，共计17,934千元，2023年无[16] 店铺情况 - 截至2024年6月30日，公司有89间实体店和698间线上店铺，2023年12月31日分别为87间和601间[22] 公司业务策略 - 公司加强“达芙妮”品牌建设，推进鞋类产品授权和分销业务[22] - 公司加大线上授权业务投资，与热门平台合作扩大影响力[22] - 公司探索社交媒体新兴销售渠道，触达年轻消费群体[22] - 公司调整线上授权和线下分销网络，优化店铺营运[22] - 公司强化核心品牌、打造年轻品牌并提升营运效率[20] - 公司将加大对“达芙妮”和“达芙妮.实验室”品牌投资，“达芙妮”计划推出新产品、引入代言人、打造新店，“达芙妮.实验室”将推出更多潮流鞋履[47] - 公司将调拨更多资源拓展线上销售渠道，深挖电商平台和消费群体需求，提升市场份额[47] - 公司或在下半年谨慎扩张线下实体店网络，深化线上线下融合，扩大会员规模[47] 外部环境情况 - 2024下半年全球贸易挑战和美国大选使外在环境更不确定，但全球经济预计相对稳定增长，中国政府扩大内需政策预计下半年逐步发挥作用[47] 股份及收购情况 - 截至2024年6月30日止6个月，公司或附属公司无购买、出售或赎回公司股份情况[48] - 截至2024年6月30日止6个月，集团无重大收购及出售附属公司、联营公司或合资企业情况[49] 合规情况 - 截至2024年6月30日止6个月，公司董事、高级职员及雇员遵守证券交易标准守则，无违规情况[50] - 自2023年年度报告日期至本中期业绩公告日期，公司董事资料无变动[51] - 截至2024年6月30日止6个月，公司遵守企业管治守则全部适用条文[52] - 截至2024年6月30日止6个月及直至公告日期，公司维持足够公众持股量，占已发行股本总数25%以上[53] 重大事项情况 - 2024年6月30日集团无重大投资、重大投资或资本资产未来计划、已抵押或已质押资产、重大资本承担和重大或然负债[41][42][43][44][45]