财务业绩 - 2025年中期收入约14亿元 毛利约6.69亿元 股东应占溢利约2.82亿元 基本每股盈利3.58分 [1] - 绿电交易电量较同期上涨26% 通过环境溢价对冲电价下行影响 [1] 业务发展 - 新获取中国境内风电投资项目600MW 境外光伏项目152.5MW及储能项目300MW [1] - 新增投产项目权益容量191MW 其中风电140MW 光伏51MW [2] - 电厂运维及设计咨询外部客户合同额显著增长 [1] 融资与资本运作 - 新增提款平均融资成本降至3.15% 综合融资成本降至3.63% [2] - 积极培育全球市场融资能力 重点提升保函及项目融资实务能力 [2] - 2025年2月启动新加坡二次上市 拓宽资本平台并提升全球市场形象 [2] 战略与运营 - 加强优质区域项目开发 聚焦风电光伏高质量项目储备 [1] - 多维联动运维/设计/咨询/电力交易等专业服务业务 [1] - 克服供应链及现场挑战 确保存量项目享受136号文电价政策资格 [2] 可持续发展 - 将ESG理念融入战略决策与日常运营 视作长期价值核心驱动力 [3] - 通过清洁能源项目有效降低标准煤消耗、水资源消耗及温室气体排放 [3]

财务业绩 - 2025年中期收入约14亿元 毛利约6.69亿元 股东应占溢利约2.82亿元 基本每股盈利3.58分[1] 业务运营 - 绿电交易电量较同期上涨26% 通过绿电交易和绿证销售获取环境溢价对冲电价下行影响[1] - 中国境内新获取风电投资项目600MW 境外获取152.5MW光伏项目和300MW储能项目[1] - 新增投产项目权益容量191MW 其中风电140MW 光伏51MW[2] - 电厂运维及设计咨询外部客户合同额增长显著[1] 融资能力 - 新增提款平均融资成本降至3.15% 综合融资成本降至3.63%[2] - 积极培育全球市场融资能力 重点提升开具保函及获取项目融资能力[2] - 2025年2月启动新加坡二次上市以拓宽资本平台[2] 战略发展 - 坚持效率优先原则 调整业务发展区域 聚焦优质区域开发项目[1] - 继续布局全球重点国别市场 强化自主开发能力 开发收益确定性高的新能源项目[1] - 通过周密策划确保项目享受存量项目机制电价资格[2] 可持续发展 - 将ESG表现视为创造长期价值的核心驱动力[3] - 通过风力与太阳能发电项目提供绿色电力 降低标准煤与水耗 减少温室气体与污染物排放[3]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收入为14.003亿元人民币，同比下降6.6%（2024年同期为14.989亿元人民币）[4] - 2025年上半年毛利为6.690亿元人民币，同比下降21.5%（2024年同期为8.521亿元人民币）[4] - 2025年上半年净利润为2.920亿元人民币，同比下降46.7%（2024年同期为5.475亿元人民币）[4] - 2025年上半年每股基本盈利为3.58分人民币，同比下降42.6%（2024年同期为6.24分人民币）[4] - 2025年上半年除所得税前溢利为3.46511亿人民币，较2024年同期的5.21361亿人民币下降33.5%[14][15] - 2025年上半年净利润为2.92039亿人民币，较2024年同期的5.47458亿人民币下降46.6%[14][15] - 公司2025年上半年总收入为1,400,319千元人民币，同比下降6.6%（2024年同期为1,498,857千元人民币）[16] - 归属于普通股股东的溢利为281,940千元人民币，同比下降43.8%（2024年同期为501,370千元人民币）[22] - 2025年上半年公司收入为人民币1,400,319千元，同比下降6.6%[44] - 公司权益持有人应占溢利为人民币281,940千元，同比下降43.8%[44] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年财务成本为3.15461亿人民币，较2024年同期的3.40563亿人民币下降7.4%[14][15] - 财务成本中利息支出总额为350,451千元人民币，同比下降4.0%（2024年同期为365,237千元人民币）[18] 发电业务表现 - 2025年上半年发电业务收入为13.35393亿人民币，其中风力发电厂收入11.15501亿人民币，太阳能发电厂收入2.19892亿人民币[14] - 2025年上半年发电业务收入同比下降2.1%，其中风力发电收入下降5.2%，太阳能发电收入增长17.1%[14][15] - 2025年上半年分类业绩为6.20344亿人民币，其中发电业务贡献6.2586亿人民币，其他业务亏损0.05516亿人民币[14] - 售电收入中，标杆及交易电价收入为1,170,425千元人民币（同比下降1.5%），可再生能源补贴收入为153,436千元人民币（同比增长4.8%）[16] - 绿证收入大幅下降至7,211千元人民币，同比减少63.4%（2024年同期为19,716千元人民币）[16] - 公司权益装机容量为4,778MW，同比增长18.0%，其中风电3,844MW（+10.9%），光伏934MW（+60.2%）[46] - 公司权益发电量为4,759GWh，同比持平，其中风电4,155GWh（-2.6%），光伏604GWh（+28.0%）[48] - 风电厂加权平均利用小时数为1,142小时（-6.4%），光伏厂为531小时（-19.3%）[49] - 风电厂平均弃风率为12.9%，光伏厂平均弃光率为32.6%[48] - 公司发电收入下滑2.1%，控股子公司电厂发电利润下降28.6%，合联营电厂利润下降7.8%[50] - 公司绿电交易电量较同期上涨26%[50] - 2025年上半年控股子公司风电收入1,115,501千元同比下降5.2%，光伏收入219,892千元同比增长17.1%[53] - 2025年上半年控股子公司风电净利润303,384千元同比下降34.2%，光伏净利润46,816千元同比增长59.7%[53] - 2025年上半年风电平均综合电价为0.3653元/千瓦时同比下降0.0185元，光伏为0.4278元/千瓦时同比下降0.0436元[53] - 2025年上半年公司新增投产项目权益容量191MW，其中风电140MW，光伏51MW[55] 其他业务表现 - 2025年上半年其他业务收入为3.34921亿人民币，其中对外客户收入0.64926亿人民币，集团分类间收入2.69995亿人民币[14] - 2025年上半年其他业务对外客户收入同比下降51.7%，从2024年同期的1.34539亿人民币降至0.64926亿人民币[14][15] - 融资租赁收入为9,139千元人民币，同比下降48.7%（2024年同期为17,824千元人民币）[16] - 利息收入下降至8,043千元人民币，同比减少68.6%（2024年同期为25,585千元人民币）[17] - 税费返还类政府补助增长至30,141千元人民币，同比增加73.6%（2024年同期为17,366千元人民币）[17] 资产和负债 - 2025年6月30日总资产为332.127亿元人民币，较2024年12月31日的321.298亿元人民币增长3.4%[6][7] - 2025年6月30日非流动资产为273.115亿元人民币，较2024年12月31日的239.858亿元人民币增长13.9%[6] - 2025年6月30日银行借款为72.183亿元人民币（非流动62.062亿元人民币+流动10.126亿元人民币）[6][7] - 2025年6月30日其他借款为126.452亿元人民币（非流动115.158亿元人民币+流动11.294亿元人民币）[6][7] - 2025年6月30日现金及现金等价物为19.831亿元人民币，较2024年12月31日的16.938亿元人民币增长17.1%[6] - 截至2025年6月30日，公司总资产为332.12691亿人民币，较2024年底的321.29839亿人民币增长3.4%[14][15] - 截至2025年6月30日，公司总负债为243.12642亿人民币，较2024年底的232.23533亿人民币增长4.7%[14][15] - 公司资产净值为人民币8,900,049千元，资产负债率为73.20%[45] - 应收贸易账款及票据总额为1,748,103千元人民币，同比增长5.7%（2024年末为1,653,556千元人民币）[28] - 应收电价调整款项总额从2024年12月31日的1,178,858千元增至2025年6月30日的1,352,241千元，其中1年以上账龄占比从71%提升至74%[29] - 截至2025年6月30日，持有待售资产账面价值为84,877千元，负债为40,530千元[33] - 应付贸易账款及票据总额从2024年12月31日的589,014千元降至2025年6月30日的468,675千元，降幅20%[34] 融资和投资 - 公司新增提款的平均融资成本降至3.15%，综合融资成本降至3.63%[58] - 公司启动新加坡二次上市以拓宽资本平台[59] - 公司以45,250,000港元总价回购104,360,000股普通股，每股最高价0.480港元，最低价0.415港元[71] - 2025年2月回购8,970,000股，总金额4,259,600港元[71] - 2025年4月回购95,390,000股，总金额40,990,400港元[71] - 公司回购并注销104,360,000股普通股，总成本4,205.1万元，面值968千元[35] - 截至2025年6月30日库存股数量从75,650,000股降至58,400,000股[36] 管理层讨论和指引 - 公司持续聚焦投资效率高和收益确定性强的优质项目[66] - 公司锚定年度建设节点目标，严控成本进度，确保项目按期按质并网投运[67] - 公司在全球范围内遴选重点市场和优质项目，推进高质量长期购电协议[68] - 公司积极尝试拓展售电业务，布局虚拟电厂等新兴业态[69] - 公司围绕“度电成本最低”理念，运用人工智能科技赋能降本增效[70] - 公司董事会确认遵守上市规则的企业管治守则[72] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅未审计中期财务报[74] 其他重要内容 - 2025年上半年货币汇兑折算差额为1.172亿元人民币（2024年同期为亏损0.648亿元人民币）[5] - 公司计划出售三家附属公司股权的总代价分别为5.061亿元、0.65亿元和6.362亿元，但交易因条件未达成而终止[30][31] - 2025年上半年因资产重新分类确认折旧1.05061亿元，同时转回持有待售资产减值损失1,463.7万元[31] - 中国风电和太阳能累计装机规模达16.7亿千瓦，首次超越火电装机[38] - 2025年全球清洁能源投资预计同比增长2%至2.2万亿美元[38] - 新能源全面入市政策推动绿证价格触底回升[39] - 欧盟氢能银行为15个绿氢项目补贴近10亿欧元[42] - 公司在中国境内新获取风电投资项目600MW，在中国以外区域获取152.5MW光伏项目和300MW储能项目[52] - 2025年上半年公司CO2减排量4,534千吨，累计减排量66,249千吨[61] - 公司人均营收同比上升10.4%，截至2025年6月底拥有736名全职雇员[63] - 公司入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》并荣获"最佳5%"殊荣[60]

香港ESG基金发展 - 截至2025年3月31日香港证监会认可的ESG基金达218只管理资产规模约1392亿美元突破万亿港元大关 [1] - 香港作为亚洲绿色金融枢纽正成为全球ESG资本涌入的核心承载地 [1] 协合新能源ESG战略亮点 - 公司近期获"格隆汇金格奖·ESG公司治理卓越企业"奖项体现港股市场对ESG企业的价值重估趋势 [2] - 与现代建设集团签署韩国21兆瓦光伏项目30年PPA为首个全球RE100认证项目具有战略入口意义 [3][4] - 项目采用"集团联合PPA"模式推动公司从电站开发商转型为绿电解决方案服务商 [6] 韩国市场机遇 - 韩国明确2040年碳中和目标催生迫切绿电需求现代建设集团作为第二大财阀子公司承担重要使命 [4] - 韩国光伏电价显著高于中国该项目预期收益率优于国内同类且30年长约可对冲电价波动风险 [4] ESG能力与财务表现 - 2025年MSCI ESG评级保持AA位列全球可再生电力行业前十标普全球CSA评分获中国区最佳10% [7] - 2024年权益装机容量达4615兆瓦发电量86.5亿千瓦时新获取风光项目1399兆瓦及储能项目308兆瓦 [8] - 累计减排二氧化碳6172万吨节水1.26亿吨连续十年现金分红累计18.59亿元股息率TTM达6.86% [8] 估值与商业模式升级 - 当前PE TTM仅4.6倍显著低于港股电力板块中位值9.96倍市场尚未充分认知其商业模式转型 [9][11] - 增长逻辑从装机规模驱动转向现金流稳定性+服务溢价构建"现金流韧性+服务溢价+资本青睐"三重护城河 [12] 行业趋势 - 全球新能源企业价值锚点正从装机规模转向服务能力ESG标签成为吸引长线资金的关键要素 [12]

全球经济与地缘格局 - 全球经济进入结构性复苏新纪元，产业链在东西半球重构价值坐标 [1] - 技术革命加速推进，算法重新定义金融疆界，资本流动重塑全球版图 [1] - 地缘政治格局变化成为文明迭代的关键变量 [1] 格隆汇中期策略峰会2025 - 峰会于2025年7月4日-5日在深圳举办，涵盖策略会、思享会、ESG榜单发布及上市公司路演 [4] - 汇聚顶级经济学家、投资机构及上市公司，聚焦中国资本市场变革与发展 [4] - 发布"格隆汇金格奖"ESG卓越榜单，覆盖港股、美股、A股上市公司及优质项目 [4] ESG卓越企业榜单 - **可持续发展类**：第四范式、晋景新能、通威股份等12家企业入选 [4] - **环境友好类**：TCL电子、贝壳-W、蓝月亮集团等12家企业获奖 [5] - **社会责任类**：联想集团、中国平安、中国飞鹤等12家企业上榜 [6] - **公司治理类**：龙湖集团、招商局商业房托、卓越商企服务等12家企业入选 [7] - **创新实践类**：波司登、携程集团-S、信达生物等12家企业获奖 [8] - **信息披露类**：TCL科技、伊利股份、众安在线等12家企业上榜 [9] ESG卓越项目与团队 - **卓越项目**：比亚迪超级e平台、宁德时代骐骥换电解决方案等5个项目入选 [10] - **卓越IR团队**：百奥家庭互动、国泰君安国际、首程控股等10家团队获奖 [10] - **卓越PR团队**：比亚迪、理想汽车-W、优必选等10家团队上榜 [11] - **卓越领袖**：大众公用杨国平、招金矿业李艳等4位高管获评 [12]

项目签约事件 - 协合新能源与现代建设集团签署介水里21MW光伏项目的电力购买协议（PPA），协议期限为30年 [1] - 项目预计于2026年实现商业化运营 [2] 项目特点与优势 - 项目是协合新能源首个全球RE100认证项目，购电方需100%可再生能源履约 [1] - 协议稳定性与溢价能力高于普通绿电交易 [1] - 30年长约锁定电费现金流，对冲电价波动风险，显著提升收入确定性 [1][2] - 韩国光伏电价高于中国平价项目，叠加RE100溢价，预期项目收益率或将显著高于国内项目 [2] - 项目装机容量为21MW，位于韩国江原道平昌郡，光照资源优越 [2] 战略意义 - 此次合作是公司绿电国际化战略中的关键突破，打开了韩国高端客户入口 [1] - 2024年公司新增海外项目679MW，此合作加速其"重点国别聚焦"战略落地 [2] - 标志着公司从"资源开发商"向"绿电解决方案商"转型的关键一步 [2] - 现代建设作为电力中介方，未来或与公司复制"集团联合PPA"模式，协同开发增量市场 [2] 市场与估值影响 - 韩国是亚洲RE100需求最旺盛市场之一，现代、三星等巨头均设碳中和目标 [2] - RE100项目契合全球ESG投资主线，绿色标签有助于吸引海外长线资金 [1][2] - 海外PPA作为优质底层资产，可支撑项目发行绿色债券或资产证券化产品 [2] - 现代建设集团母公司现代集团是韩国最大综合性财团之一，2024年位列《财富》世界500强第73名，总市值超过600亿美元 [2]

融资租赁安排A - 瓮安协合与光大金租订立融资租赁协议A，光大金租以人民币2.12亿元购买设备及设施A并租回给瓮安协合，瓮安协合需按季支付租赁款 [1] 融资租赁安排B1 - 依兰泰霆、招商租赁及浩泰新能源订立设备B1-a权益转让协议，招商租赁以人民币2.07亿元购买设备B1-a并出租给依兰泰霆 [1] - 依兰泰霆、招商租赁及吉林电力工程订立配套设施B1-b权益转让协议，吉林电力工程以人民币6000万元建造配套设施B1-b并由招商租赁出租给依兰泰霆 [1] - 依兰泰霆与招商租赁订立融资租赁协议B1，依兰泰霆承租设备B1-a及配套设施B1-b，按季支付租赁款 [1] 融资租赁安排B2 - 依兰泰霆与招商天津租赁订立融资租赁协议B2，招商天津租赁以人民币1.13亿元购买设备及设施B2并租回给依兰泰霆，依兰泰霆按季支付租赁款 [1] 总购买价 - 上述融资租赁安排总购买价为人民币5.92亿元 [2]

业绩总结 - 截至2023年6月30日，公司总资产为29,769.29百万人民币，同比增长9.56%[5] - 2023年上半年公司收入为1,490.14百万人民币，同比增长11.27%[5] - 归属于公司所有者的利润为496.30百万人民币，同比增长11.99%[5] - 2023年上半年公司毛利为905,324,000人民币，同比增长13.7%[52] - 2023年上半年公司每股收益为0.50人民币，较2022年同期的0.44人民币增长11.9%[52] - 2023年上半年公司经营活动产生的净现金流为670,187,000人民币[52] - 2023年上半年公司财务费用为314,625,000人民币，同比增长22.5%[52] 用户数据 - 公司运营的可归属装机容量为3,640 MW，同比增长26.6%[20] - 截至2023年上半年，公司的无补贴项目可归属装机容量达到2,213 MW，占可归属装机容量的61%[20] - 2023年上半年，公司的发电总量为4,151 GW·h，同比增长25.2%[22] - 2023年上半年，风电和光伏的加权平均利用小时数分别为1,353小时和731小时[21] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年上半年获得483.5 MW的建设许可证，新增706 MW的项目注册[25] - 2023年上半年公司LCOE（平准化电力成本）为0.2149人民币/kW·h，较2022年下降7.77%[43] 未来展望 - 公司累计减少二氧化碳排放量达到5180万吨，年减少量为453万吨[45] - 公司累计节约标准煤19.34万吨，年节约量为1.67万吨[46] - 公司累计节约水资源106.95万吨，年节约量为6.58万吨[47] 负面信息 - 截至2023年上半年，公司的现金及现金等价物为3,429.17百万人民币，同比下降15.31%[5]

业绩总结 - 截至2023年12月31日，公司的总资产为31,236.37百万人民币，同比增长15.0%[6] - 2023年持续经营收入为2,588.65百万人民币，同比增长7.8%[6] - 归属于公司所有者的利润为964百万人民币，较2022年增长10.5%[6] - 2023年公司的全面稀释每股收益为11.39分，较2022年增长15.5%[6] - 2023年公司收入为25.89亿元，较2022年的24.00亿元增长了7.9%[51] - 2023年公司毛利为14.06亿元，较2022年的14.60亿元下降了3.7%[51] - 2023年公司财务费用为6.44亿元，较2022年的5.45亿元增加了18.2%[51] - 2023年公司现金及现金等价物为39.03亿元，较2022年的40.49亿元减少了3.6%[51] 用户数据 - 2023年新增装机容量为512MW，年末权益装机容量为4,050MW[18] - 2023年可归属发电量为7,824GWh，同比增长17.2%[23] - 绿色电力交易量在2023年达到6.39亿千瓦时，同比增长117%[30] - 2023年绿色证书销售收入为45.46百万人民币，同比增长78%[31] - 公司的加权平均利用小时数，风电（可归属装机）为2,449小时，同比下降3.7%[22] 未来展望 - 2023年中国新增能源存储容量达到22.6GW/48.7GWh，是2022年新增容量的三倍[36] - 2023年公司LCOE（电力的平准化成本）为0.2504元/KWh，较2022年的0.2529元/KWh下降了1.0%[40] - 2023年公司年节约标准煤310万吨，累计节约标准煤2077万吨[42] - 公司在可再生能源领域的MSCI ESG评级提升至AA级，为中国大陆及香港同行业中唯一AA级公司[43] 新产品和新技术研发 - 2023年新建的达柴丹二期项目装机容量为100 MW[55] - 2023年新建的东部分布式光伏项目装机容量为2 MW[55] - 2023年新建的措美二期项目装机容量为30 MW[55] 市场扩张和并购 - 公司在运营的风电项目总装机容量为2701MW[53] - 公司在运营的太阳能光伏电站总装机容量为583 MW[55] - 子公司拥有项目的可归属装机容量为576.22 MW[55] 负面信息 - 公司的财务费用较2022年增加了18.2%[51] - 公司的毛利较2022年下降了3.7%[51] - 公司的加权平均利用小时数，风电（可归属装机）同比下降3.7%[22]

业绩总结 - 截至2024年6月30日，公司总资产为32,362.63百万人民币，较2023年12月31日增长3.6%[4] - 2024年上半年公司实现收入1,753.26百万人民币，同比增长31.7%[4] - 归属于公司所有者的利润为501.37百万人民币，同比增长1.0%[4] - 2024年上半年每股收益（EPS）为6.23人民币分，较2023年上半年增长7.2%[4] - 截至2024年6月30日，公司的净资产为8,775.22百万人民币，较2023年12月31日增长4.0%[4] - 2024年上半年可归属的发电量为4,738 GWh，同比增长14.1%[21] - 2024年上半年可归属的装机容量为4,050 MW，同比增长11.3%[21] - 2024年上半年毛利润为852,093,000 RMB，较2022财年同期增长3.8%[54] - 2024年上半年经营活动产生的净现金流为849,097,000 RMB，较2022财年同期增长26.7%[54] 用户数据 - 2024年上半年绿色电力交易量达到399,000,000 kWh，增加了13,300,000 RMB的电价收入[42] - 2024年上半年绿色证书的发行量同比增长98.2%，新签绿色证书销售合同总额约为27,380,000 RMB[45] 财务状况 - 2024年上半年公司现金及现金等价物为2,798.71百万人民币，较2023年12月31日下降28.3%[4] - 2024年上半年公司的总负债占总资产比率为72.88%，较2023年略有下降[13] - 2023财年中期公司的财务费用为340,563,000 RMB，较2022财年同期增长8.9%[54] - 2023财年中期公司的加权平均融资成本为4.15%，较2022年的4.60%有所下降[54] 新产品与市场扩张 - 2023年新增可归属装机容量583 MW，其中576.22 MW为子公司拥有项目[57] - 2023年新增的Dachaidan II项目和Eastern distributed PV项目各自的可归属容量为100 MW和2 MW[57] - 2023年Cuomei II项目的可归属容量为30 MW，位于西藏地区[57] - 2021年公司在湖北省的Xiangbei Agri-PV和Xishui项目的可归属容量分别为100 MW和40 MW[57] 负面信息 - 2024年上半年公司在风电和光伏发电的平均上网电价分别为0.3838人民币/kWh和0.4714人民币/kWh，较2023年有所下降[19]