截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00138 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 2,000,000,000 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中建富通集團有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券 ...

公司财务状况 - 公司总负债高达3070亿元 账上现金仅104亿元[4] - 半年营收268亿元 利润47亿元 但债务压力巨大[4] - 新增被执行金额超过140亿元 累计总额达76亿元[6] - 因1.86亿元工程款未支付触发法院限制消费令[3] 资产处置与资金回笼 - 2023年以来出售至少85座万达广场 转让酒店管理公司及金融资产股权[3] - 今年5月打包48座万达广场给太盟投资和腾讯 回笼资金约500亿元[3] - 五年间通过资产出售累计获得1500亿元资金[3] - 计划继续出售剩余万达广场及万达电影股权[11] 对赌协议与债务危机 - 2016年对赌协议触发380亿元股份回购条款[3] - 合作伙伴苏宁 融创正在追讨债务[7] - 太盟等机构承诺的600亿元投资未能顺利到账[7] - 可能面临债务交叉违约风险[9] 经营模式转型困境 - 加速向轻资产模式转型 依赖租金和管理费收入[7] - 租金收入不足以覆盖利息支出 资产抛售导致现金流不稳定[7] - 万达广场空置率上升 招商难度加大[8] - 商户对长期租赁合同持谨慎态度[9] 行业背景与时代变迁 - 房地产行业普遍采用高杠杆扩张模式[3] - 商业地产黄金时代结束 资产变现困难[13] - 公司总资产账面价值6169亿元 但实际变现价值存疑[13] - 行业环境持续恶化 情况可能进一步加剧[5] 股东财富与公司治理 - 王氏父子财富从1408亿元缩水至588亿元 仍居富豪榜第51位[10] - 未动用个人资金救助公司[10] - 招股书显示存在突击分红行为[10] - 信用崩塌导致融资渠道受限[9]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入24.25亿元 同比增长42.17% 归母净利润4.92亿元 同比增长53.91% 扣非归母净利润4.78亿元 同比增长47.78% [1] - 2025年第二季度公司实现营业收入13.08亿元 同比增长41.96% 环比增长17.08% 归母净利润2.51亿元 同比增长44.13% 环比增长4.51% 扣非归母净利润2.45亿元 同比增长41.53% 环比增长5.17% [2] - 2025年第二季度销售毛利率达37.46% 同比提升3.22个百分点 环比提升2.27个百分点 [2] 业绩驱动因素 - 算力供应链需求旺盛推动业绩增长 [2] - 数字化技改提升技术能力和运营效率 [2] - 子公司黄石广合实现扭亏为盈 [2] 行业前景 - 全球PCB产业2025年产值预计达791.28亿美元 同比增长7.60% [2] - 18层以上多层板增速达41.70% HDI板增速12.90% 封装基板增速7.60% [3] - 服务器用PCB产值2029年将达189亿美元 2024-2029年复合增长率11.6% [3] 公司业务定位 - 主营业务为中高端多高层印制电路板研发生产 产品应用于服务器 消费电子 工业控制等领域 [4] - 服务器用PCB产品收入占比约70% 应用于高性能计算服务器 AI运算服务器等数据中心核心设备 [4] 技术产能布局 - 具备46层PCB量产能力 完成7阶HDI制造工艺验证 [4] - 广州工厂2025年上半年产能稼动率超90% 黄石工厂稼动率超80% [4] - 泰国工厂2025年6月正式投产 一期满产产值可达20亿元 主要为海外客户数通产品配套 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为49.67亿元 58.95亿元 68.03亿元 [5] - 预计2025-2027年EPS分别为2.22元 2.67元 3.11元 [5] - 当前股价对应PE分别为37.0倍 30.8倍 26.4倍 [5]

报告获取 - 公司2025年中期报告中英文版登载于公司及港交所网站[1][6] - 非登记股东可网上查阅，要印刷本需申请[2][6] 通讯接收 - 索取印刷本确认收后续通讯印刷本，可电邮接收通知[3][7] - 未提供有效电邮地址，发印刷本通知[4][7] 咨询方式 - 对通知有查询可致电客服热线[5][7]

报告发布 - 公司2025年中期报告中英文版本已上载于公司网站及香港交易所网站[2][7] 报告获取 - 可填表格申请报告印刷本，香港投寄用邮寄标签，海外需贴邮票[3][7] - 选电子版本查阅困难可要求免费寄送印刷本[4][8] 通讯方式 - 可提前7天书面或电邮通知更改公司通讯收取方式[5][8] 公司信息 - 公司在开曼群岛注册成立并于百慕达存续，股份代号00138[1][9] 申请要求 - 申请表格未签署或填写不正确则作废，联名股东需首位股东签署[9]

收入和利润（同比环比） - 2025上半年总收入为2.58亿港元，同比下降19.4%[22] - 总收入从2024上半年的3.2亿港元降至2025上半年的2.58亿港元，同比下降19.4%[34] - 2025年上半年收入258百万港元，同比下降19.4%（2024年同期：320百万港元）[53] - 2025年上半年毛利53百万港元，同比下降27.4%（2024年同期：73百万港元）[53] - 2025年上半年净亏损210百万港元，同比扩大26.5%（2024年同期：166百万港元）[53] - 公司2025年上半年总收入为2.58亿港元，较2024年同期的3.2亿港元下降19.4%[69] - 公司总收入同比下降19.4%至2.58亿港元（2024年同期：3.20亿港元）[81][82][83] - 期内亏损扩大26.5%至2.10亿港元（2024年同期：1.66亿港元）[81][82] - 母公司股权拥有人应占亏损净额约2.1亿港元，较去年同期亏损1.66亿港元增加26.5%[5] - 母公司股东应占亏损扩大26.5%至2.1亿港元[22] - 公司净亏损为2.1亿港元[60] - 母公司普通股股东应占亏损增至2.1亿港元（2024年同期：1.66亿港元）[90] 成本和费用（同比环比） - 物业减值亏损达9940万港元，同比增加131.2%[23][27] - 折旧及摊销减少17.0%至4400万港元（2024年同期：5300万港元）[81][82][87] - 2025可换股债券利息支出为400万港元，较2024年同期的500万港元减少20%[104] - 短期雇员福利支出为800万港元，较2024年同期的600万港元增加33.3%[107] 法拉利业务表现 - 法拉利业务收入增长7.4%至2.04亿港元，占收入比重79%[24][29] - 法拉利业务经营利润增长66.7%至500万港元[26][29] - 法拉利业务2025年全年产量有望达到10%增长[11] - 法拉利新车订单个人化水平年初至今略微增加5%[11] - 法拉利296 Speciale近90%的3年生命周期配额在本地上市前已售罄[12] - 法拉利认证易手车项目达到100%认证渗透率目标，超过80%买家为首次购买该品牌[12] - 法拉利业务收入从2024年上半年的1.9亿港元增至2025年上半年的2.04亿港元，增长7.4%[69] - 法拉利业务收入增长7.4%至2.04亿港元（2024年同期：1.90亿港元）[81][82] 玛莎拉蒂业务表现 - 玛莎拉蒂业务收入下降43.6%至2200万港元[24][30] - 玛莎拉蒂业务经营亏损收窄42.9%至400万港元[26][30] - 玛莎拉蒂业务录得稳定销售表现，首款纯电SUV Grecale Folgore已开始交付[15] - 玛莎拉蒂业务收入从2024年上半年的3900万港元降至2025年上半年的2200万港元，下降43.6%[69] - 玛莎拉蒂业务收入下降43.6%至2200万港元（2024年同期：3900万港元）[81][82] 高价值收藏品及物流业务表现 - 高价值收藏品及物流业务收入下降64.9%至2000万港元[24][31] - 高价值收藏品及物流业务经营亏损收窄45.5%至1200万港元[26][31] - 富价值的收藏品及物流业务收入从2024年上半年的5700万港元降至2025年上半年的2000万港元，下降64.9%[69] - 收藏品及物流业务收入下降64.9%至2000万港元（2024年同期：5700万港元）[81][82] 其他业务表现 - 物业投资业务收入下降75%至100万港元[24][27] - 文化娱乐业务于2025上半年及2024上半年均无收入，经营亏损均少于100万港元[32] - 其他业务收入因出售多媒体业务减少63.3%，经营亏损收窄54.5%至约1000万港元[33] - 其他业务收入从2024年上半年的3000万港元降至2025年上半年的1100万港元，下降63.3%[69] - 物业投资及持有业务资产减值亏损扩大至9900万港元（2024年同期：4300万港元）[81][82] 各地区表现 - 香港、澳门及内地收入同比下降11.3%至2.58亿港元，占总收入100%[34] - 世界其他地区收入从2900万港元降至不足100万港元，同比下降100%[34] - 香港及内地市场收入下降11.3%至2.58亿港元（2024年同期：2.91亿港元）[83] 管理层讨论和指引 - 董事会不建议派付本期间中期股息[6] - 亏损主要由于计入分类为持作出售的出售组别资产的物业减值亏损约9940万港元[5] - 古董钟表杂志在2025年日内瓦“钟表与奇迹”高级钟表展上展出[16] - 公司成功重续约1.026亿港元的循环贷款融资[62] - 公司循环贷款总额约为4.33亿港元，预计可获重续[62] - 公司未能遵守银行信贷财务契约，股东权益要求不少于1亿港元，于2025年6月30日及2024年12月31日分别取得豁免[63] - 审核委员会已审阅集团期间内未经审核简明综合中期业绩[125] 资产和负债状况 - 银行借款占总资本54.4%达11.57亿港元，其他借款占16.5%达3.5亿港元[35] - 母公司股东权益从6.72亿港元降至4.62亿港元，减少2.1亿港元[35] - 资本负债比率从70.5%升至78.2%，主要因权益下降[36] - 净流动负债从11.5亿港元增至13.28亿港元，主要因运营资金使用及资产减值[38] - 总借款达16.62亿港元，其中99.2%为短期借款[36] - 2025年6月30日现金及现金等价物12百万港元，较2024年末45百万港元下降73.3%[55] - 2025年6月30日总资产2,635百万港元，较2024年末2,786百万港元下降5.4%[55] - 公司流动负债净额为13.28亿港元[60] - 公司现金及银行结余为1200万港元[60] - 公司计息银行及其他借款总额为15.64亿港元[60] - 公司股东权益总额从6.72亿港元下降至4.62亿港元，降幅为31.3%[56] - 公司经营业务所用现金流量净额为8700万港元[58] - 公司总资产减流动负债从6.86亿港元下降至4.75亿港元，降幅为30.8%[56] - 公司全部银行借贷于2025年6月30日及2024年12月31日分别为11.4亿港元及11.29亿港元，并重新分类为流动负债[63] - 非流动资产总额下降1.8%至18.02亿港元（2024年末：18.35亿港元）[84] - 总资产下降5.4%至26.35亿港元（2024年末：27.86亿港元）[81][82] - 应收账款总额增至3100万港元（2024年末：2700万港元），其中180日内账期占比77%[92] - 按公允价值计量金融资产保持500万港元（2024年末：500万港元）[93] - 应付账款总额降至2400万港元（2024年末：4200万港元），90日以上账期占比83%[94] - 普通股股本保持1.6亿港元，发行股数1,599,675,452股无变动[100] - 资本承担为300万港元，较2024年12月31日的500万港元减少40%[102] - 抵押租赁土地及楼宇账面价值为8.42亿港元，较2024年12月31日的8.55亿港元减少1.5%[103] - 抵押投资物业账面价值为6.1亿港元，与2024年12月31日持平[103] - 抵押存货账面价值为0港元，较2024年12月31日的700万港元减少100%[103] - 抵押定期存款总额为1700万港元，较2024年12月31日的2000万港元减少15%[103] - 抵押持作出售资产账面价值为2.96亿港元，较2024年12月31日的3.96亿港元减少25.3%[103] - 抵押收藏品账面价值为2.35亿港元，与2024年12月31日持平[103] - 物业、厂房及设备添置支出为1200万港元（2024年同期：1200万港元）[91] 可换股债券及融资活动 - 2025可换股债券发行总额220百万港元，年利率4.5%，到期日2025年12月31日[47] - 2023年5月转换117百万港元可换股债券，发行731.25百万股股份，换股价0.16港元/股[47] - 2025年6月30日2025可换股债券未偿还本金93.5百万港元，报告日降至87.92百万港元[49] - 2024可换股债券发行总额30.0115百万港元，年利率4.5%，到期日2024年8月18日[50] - 2024年8月修订6.755百万港元可换股债券条款：到期日延至2025年8月18日，年利率升至9.0%，换股价调整为0.15港元[51] - 公司可换股债券将于2025年8月及12月到期，账面值分别为700万港元及9100万港元[60] - 2025可换股债券未偿还本金余额为9350万港元[97] - 2024可换股债券未偿还本金余额为675.5万港元，年利率上调至9.0%[99] - 2024债券初始本金总额为250,200,000港元，其中30,200,000港元已于2022年11月16日赎回，剩余未偿还本金220,000,000港元被用于抵销2025可换股债券认购价[127] - 2024可换股债券初始发行本金总额为30,011,500港元，年票息率4.5%，其中10,000,000港元已于2024年2月18日赎回，到期日赎回13,256,500港元，剩余未偿还本金6,755,000港元且票息率修订为9.0%[127] - 2025可换股债券发行本金总额为220,000,000港元，年票息率4.5%，换股价格每股0.16港元[127] 资产出售和处置 - 公司于2025年2月28日以810万港元出售文化娱乐业务中的联营公司[63] - 公司于2025年8月25日以8200万港元向独立第三方出售物业[63] - 公司于2025年7月30日以558万港元向关连人士出售未能获利的附属公司组别权益[65] 股权结构和股东信息 - 执行董事麦绍棠通过直接及间接方式合计控制公司107.41%的股份权益[111] - 主要股东麦俊翘先生通过受控公司持有1,239,578,079股股份，占已发行股本77.48%[114][116] - 股东宝高持有可转换518,750,000股的2025可换股债券，占已发行股本32.43%[114][116] - Capital Winner持有468,423,672股股份，占已发行股本29.28%[114] - New Capital持有452,607,615股股份，占已发行股本28.29%[114] - Capital Force持有252,921,792股股份，占已发行股本15.81%[114] - 股份期权计划可发行上限为87,311,145股，占当前已发行股份总数5.46%[118] - 公司已发行股本总额为1,599,675,452股[114][118] - 2025可换股债券初始换股价为每股0.16港元[116] - 宝高向喜威转让面值2000万港元可换股债券（可转换125,000,000股）[116] - 公司赎回喜威持有的面值950万港元可换股债券（可转换59,375,000股）[116] - 公司无库存股份持有[124] 公司架构和基本定义 - 公司全资附属公司富丰国际实业有限公司于香港注册成立[130] - 公司股本中每股面值为0.10港元[130] - 公司全资附属公司Silly Thing Group Limited于英属处女群岛注册成立[130] - 宝高国际有限公司由麦先生实益及最终拥有[130] - 资本负债比率定义为借款总额除以所运用资本总额[130] - 每股亏损计算为母公司普通股股权持有人应占期内亏损除以期内已发行普通股的加权平均数[130] - 净流动资╱（负债）定义为流动资产减流动负债[130] - 经营溢利╱（亏损）定义为除利息、税项以及未分配收入及开支前的经营溢利╱（亏损）[130] - 2024上半年特指2024年的上半年期间[130] - 2025上半年特指2025年的上半年期间[130]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会于2025年9月5日公布境外发行上市备案补充材料要求公示（2025年8月29日至2025年9月4日）[1] - 证监会要求广合科技进一步说明境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行》相关问题[1] - 要求说明公司及下属公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》外资禁止或限制准入领域[1] 公司主营业务 - 广合科技是全球领先的算力服务器关键部件PCB制造商[1] - 主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB[1] - 产品覆盖算力场景PCB、工业场景PCB及消费场景PCB三大领域[1]

境外上市备案进展 - 中国证监会于2025年8月29日至9月4日期间要求广合科技补充说明境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的不得境外发行上市情形 [1] - 证监会同时要求公司说明经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》外资禁止或限制准入领域 [1] - 广合科技于2025年6月11日向港交所递交上市申请 联席保荐人为中信证券和汇丰 [1] 公司业务概况 - 公司为全球领先算力服务器关键部件PCB制造商 主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB [1] - 产品线涵盖算力场景PCB、工业场景PCB及消费场景PCB三大领域 [1] - 公司A股代码为001389.SZ 目前正推进香港上市进程 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中建富通集團有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00138 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | ...

产能扩张计划 - 公司拟通过招拍挂方式购买广州开发区土地以扩大优势产品产能 [1] - 此次扩张基于公司中长期战略发展规划 [1] - 扩张旨在把握行业发展机遇并提升智能制造水平 [1] 技术能力现状 - 公司具备46层高多层板的量产能力 [1] - 公司已完成7阶HDI制造工艺的验证 [1] 扩张必要性 - 广州工厂现有订单负荷已接近物理空间限制 [1] - 与客户合作的广度和深度持续增强 [1]