资金使用 - 2025年5月26日股东会同意公司用不超1亿元闲置自有资金现金管理，期限12个月[2] - 截至公告披露日，公司现金管理未到期余额9900万元，占2024年度经审计净资产36.84%[4] 产品投资 - 本次购买东方财富证券理财产品3000万元，预计年化收益率1.50%，期限41天[5] - 多笔东方财富证券收益凭证、国债逆回购及招行、建行结构性存款投资情况[10][11][12][13][14][15] 资金收回 - 多笔东方财富证券收益凭证、国债逆回购及招行、建行结构性存款到期收回资金[12][13][14][15]

新产品和新技术研发 - 公司全资子公司获《发明专利证书》，发明为家居设备组网方法及系统[2] - 专利号ZL 2024 1 1819224.5，申请日2024年12月11日[2] - 授权公告日2025年11月14日，公告号CN 119743387 B[2] 未来展望 - 获专利体现研发创新能力，利于增强知识产权保护[2] - 专利成果带来直接经济效益有不确定性[3]

资金使用决策 - 2025年5月26日公司股东会同意用不超1亿元闲置自有资金现金管理，期限12个月[2] - 本次使用闲置自有资金现金管理金额3000万元[3] 资金现状 - 截至公告披露日，未到期余额9900万元，占2024年度经审计净资产36.84%[4] 近期产品购买 - 2025年11月6日购买东方财富证券国债逆回购产品3000万元，预计年化收益率1.385%，期限4天[5][10] 未到期产品 - 招商银行结构性存款产品2000万元，预计年化收益率1.00%或1.70%，2025年10月31日至12月31日[10] - 东方财富证券收益凭证314号产品1500万元，预计年化收益率1.45%，2025年10月24日至11月26日[11] - 东方财富证券收益凭证306号产品3400万元，预计年化收益率1.60%，2025年10月16日至12月24日[11] 已收回产品 - 东方财富证券吉祥看跌鲨鱼鳍279号收益凭证3000万元，年化收益率1.69%，2025年8月7日至11月5日收回[11] - 东方财富证券吉祥看跌鲨鱼鳍收益凭证2000万元，年化收益率1.69%，2025年7月收回[11] - 东方财富证券吉祥看涨鲨鱼鳍250号收益凭证1000，收益率2.44%，2025年6月17日至7月18日收回[13] - 东方财富证券7天国债逆回购3399.80，收益率1.54%，2025年9月29日收回[12] - 东方财富证券吉祥看涨鲨鱼鳍288号收益凭证3400，收益率1.55%，2025年8月20日至9月19日收回[12] - 招商银行点金系列看涨两层区间30天结构性存款3040，收益率1.69%，2025年7月1日至7月31日收回[13] - 招商银行点金系列看跌两层区间25天结构性存款1500，收益率1.78%，2025年6月5日至6月30日收回[13] - 招商银行点金系列看涨两层区间35天结构性存款900，收益率1.85%，2025年5月21日至6月30日收回[14] - 中国建设银行广东省分行单位人民币定制型结构性存款4900，收益率1.32%，2025年7月至8月收回[12] - 中国建设银行广东省分行单位人民币定制型结构性存款1600，收益率1.64%，2025年5月20日至6月30日收回[14] - 中国建设银行广东省分行单位人民币定制型结构性存款1800，收益率2.22%，2025年4月21日至6月30日收回[14] - 中国建设银行广东省分行单位人民币定制型结构性存款5000，收益率1.39%，2025年4月3日至6月3日收回[14]

新产品和新技术研发 - 公司收到《发明专利证书》，发明为家居设备局域网异常处理方法及装置[3] - 专利号为ZL 2024 1 1436113.6，申请日2024年10月15日[3] - 授权公告日2025年10月31日，公告号为CN 119484015 B[3] - 证书号为第8417486号[5] - 专利助增强知识产权保护和提升竞争力，效益有不确定性[3][4]

资金管理 - 2025年5月26日公司股东会同意用不超1亿元闲置自有资金现金管理，期限12个月[2] - 公司本次现金管理金额2000万元，未到期余额9900万元，占2024年度经审计净资产36.84%[3][4] 产品购买 - 本次购买招商银行理财产品2000万元，年化收益率1.00%或1.70%，期限61天[5] 未到期产品 - 招商银行2000万元理财产品年化收益率1.00%或1.70%，期限2025年10月31日至12月31日[10] - 东方财富证券1500万元理财产品年化收益率1.45%，期限2025年10月24日至11月26日[10][11] - 东方财富证券3400万元理财产品年化收益率1.60%，期限2025年10月16日至12月24日[11] - 东方财富证券3000万元理财产品年化收益率1.71%，期限2025年8月7日至11月5日[11] 已到期产品 - 东方财富证券2000万元理财产品年化收益率1.69%，期限2025年7月29日至10月29日，本金收回[12] 其他产品 - 东方财富证券国债逆回购产品1500，收益率1.38%，到期日2025年10月17日[13] - 招商银行结构性存款产品1500，收益率1.87%，到期日2025年10月17日[13]

投资评级 - 投资评级为增持，且为维持该评级 [1][5] 核心观点与业绩表现 - 报告公司2025年前三季度营业收入为1.99亿元，同比增长12.56%，归母净利润为4427.46万元，同比增长22.79% [5] - 2025年第三季度单季营业收入同比增长15.46%，归母净利润同比增长40.99% [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为2.79亿元、3.16亿元、3.61亿元，同比增长12.29%、13.24%、14.31% [7][10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.61亿元、0.73亿元、0.87亿元，同比增长27.68%、20.55%、18.73% [7][10] 公司业务与竞争优势 - 公司在KNX总线智能家居领域深耕多年，是提供住宅与建筑智能化解决方案的品牌 [4][10] - 公司研发投入占销售额比重高，2025年上半年研发投入占比达12%，研发人员超过150人，占总人数30% [10] - KNX产品认证数量、协议栈数量及KNX网络安全产品认证数量均位于国内领先水平 [10] - 公司基于KNX技术路径的产品具备显著差异化优势，可实现跨品牌互联互通，产品相互兼容，且采用有线网络架构，系统可靠性高且安全性强 [10] 市场布局与增长前景 - 公司坚持全球市场销售，与国外一线品牌有持久合作，已在全球各大洲建立经销商网络 [10] - 从增长区域看，中东、非洲地区增长比重较大；从绝对值看，欧洲市场拓展潜力较大 [10] - 全球KNX智能控制市场预计年增速为10%，而公司海外业务增长速度达到20%至30%，快于行业水平，核心原因为中国制造业在研发效率和成本控制方面的优势 [10] 财务预测与估值指标 - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.86元、1.03元、1.23元 [7][12] - 预测公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为31.54倍、26.16倍、22.04倍 [7][12] - 预测公司2025-2027年市净率（P/B）分别为6.53倍、5.52倍、4.67倍 [7][12] - 预测公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为20.71%、21.09%、21.21% [7][12] - 预测公司2025-2027年毛利率分别为54.3%、56.1%、57.4% [12]

业绩总结 - 1 - 3季度海外销售增长超30%[4] - 公司营收今年两位数增长，此前多为个位数[8] 业务占比 - 海外实际营收占比预计65%左右[5] - ODM业务当前占比约40%[6] - 核心智能控制产品占比达70%[8] 市场分布 - 欧洲出口额在海外占比超50%[5] - 东南亚及中东在海外占比约30%[5] 研发投入 - 公司每年投入营收10%以上用于研发[4][9] 订单情况 - ODM订单客户提前2 - 3个月下单[10]

投资评级与核心观点 - 报告对研究的具体公司维持“增持”投资评级 [3][5] - 报告核心观点为看好公司业绩增长能力 研发投入持续加大以及产品出海创收 [5] - 研究的具体公司2025年三季报显示 2025Q1-Q3营业收入为1 99亿元 同比增长12 56% 归母净利润4 427 46万元 同比增长22 79% [5] - 维持2025-2027年盈利预测 预计归母净利润分别为65 83 105百万元 对应EPS分别为0 92 1 17 1 47元 股 [5] 公司技术与市场拓展 - 公司在KNX领域深耕多年 每年研发投入超10% KNX相关产品认证数量等指标均位于国内领先水平 [6] - 公司研发与创新聚焦技术迭代与场景拓展 加强KNX通讯协议与其他协议的对接 并预研AI 多模态 大数据 云计算等新兴技术应用 [6] - 公司在全球各大洲已建立经销商网络 形成覆盖广泛的销售布局 中东 非洲地区增长比重较大 欧洲地区增长绝对值高 [6] 行业市场前景 - 2024年全球智能家居市场规模达2229亿美元 约合1 6万亿人民币 中国贡献率超35% [7] - 预计到2028年中国智能家居活跃用户数将达1 91亿户 家庭渗透率接近39 2% [7] - 预计到2031年 KNX全球市场规模将达179 2亿美元 2025-2031年期间复合年增长率为10 3% [7] - 在KNX产品结构中 远程控制类产品占主导地位 约14%份额 住宅建筑是最主要应用领域 占比达53 4% [7] 财务数据与估值 - 研究的具体公司当前股价为26 57元 总市值18 85亿元 流通市值11 72亿元 近3个月换手率为215 57% [3] - 根据盈利预测 研究的具体公司2025-2027年对应当前股价的PE分别为29 0 22 8 18 0倍 [5] - 财务预测显示 研究的具体公司营业收入将从2024A的249百万元增长至2027E的441百万元 归母净利润将从2024A的48百万元增长至2027E的105百万元 [8] - 盈利能力持续改善 毛利率预计从2024A的51 5%提升至2027E的55 6% 净利率从2024A的19 2%提升至2027E的23 7% ROE从2024A的17 7%提升至2027E的24 6% [8]

现金管理决策 - 2025年4月22日会议审议通过不超10000万元闲置资金现金管理议案[3] - 2025年5月26日股东会同意不超10000万元闲置资金现金管理[3] - 2025年10月27日会议审议通过调整现金管理额度及期限议案[3][7] 调整内容 - 现金管理额度从不超10000万元调至不超20000万元[4] - 用不超20000万元分阶段买理财产品，资金可循环用[5] - 投资产品期限最长不超12个月，管理期限为股东会通过起12个月内[6] 其他 - 调整议案尚需股东会审议[7] - 投资受市场等风险影响，公司采取措施控制风险[8][9] - 调整利于提高资金效率和收益，为股东获更好回报[10]

现金管理资金 - 2025年5月26日股东会同意公司用不超1亿元闲置自有资金现金管理，期限12个月[2] - 截至公告披露日，公司现金管理未到期余额9900万元，占2024年度经审计净资产36.84%[4] 近期购买产品 - 本次购买东方财富证券理财产品1500万元，预计年化收益率1.45%，期限33天[5] - 2025年10月有多笔购买东方财富证券产品记录，金额及收益率不同[10] - 2025年8月有多笔购买理财产品记录，涉及东方财富证券和招商银行[11][12] 已收回产品 - 多笔已收回的理财产品，涉及东方财富证券、招商银行、建设银行等，金额及收益率不同[13][14][15] 披露规则 - 交易成交金额占上市公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需披露[3]