证券日报网讯 12月15日晚间，锦好医疗发布公告称，公司第三届董事会第十八次会议审议通过《关于 公司续聘会计师事务所的议案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

来源：市场资讯 1、关于公司续聘会计师事务所的议案 2、关于预计2026年向银行申请综合授信额度的议案。 锦好医疗发布公告，将于2025年12月31日召开第4次临时股东大会，网络投票日为12月30日。股权登记 日为12月25日，当日收市后持有锦好医疗股票的投资者可以参与投票。 会议地点：惠州市仲恺高新区四环南路(惠环段)207号锦好智慧医疗产业园1楼会议室。 本次股东大会共计审议2项议案，具体如下： ...

证券日报网讯12月12日晚间，锦好医疗发布公告称，股东锦同盛拟自公告披露之日起15个交易日后的3 个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过50万股，占公司总股本0.5078%，减持股份来源于北 交所上市前取得，原因为经营发展需要。 ...

公司核心战略与愿景 - 公司以“做全球最放心的医疗器械”为使命，朝着“成为助听器行业世界第一品牌”的愿景迈进 [1] - 公司上市后已逐步退出雾化器等非核心业务，聚焦于听力赛道 [10] - 未来计划在做好助听器主业的基础上，围绕产业链进行延伸，通过内生增长和外延并购，垂直整合上下游资源，打造听力赛道链主企业 [11] 技术研发与创新 - 公司持续加大研发投入，在芯片设计、算法研发、产品小型化等关键领域取得突破，已成功研发并量产应用低功耗数字助听器芯片 [3] - 公司开发出具有AI言语增强功能的算法，以及自主测听、自主验配软件 [3] - 公司制定了“ALL in AI”的研发策略，认为AI为中国助听器行业实现弯道超车提供了历史机遇 [3] - AI技术应用主要在两个维度：一是研发AI芯片与算法以改善噪声环境下的言语增强效果；二是通过App、远程验配等技术实现AI智能化验配与调试 [4] - 在自研芯片领域，公司已积累超低功耗音频信号模数转换设计技术、非均匀音频滤波器设计技术、强噪声环境下言语增强算法等核心技术 [5] - 公司正基于第一代芯片的开发经验，重点优化下一代AI助听器芯片的低功耗数模转换和AI硬件电路模块集成开发 [5] - 通过收购IntriCon Inc.及其关联公司的听力健康业务，公司消化吸收了相关算法源代码和芯片封装集成技术，加速了自研芯片的迭代升级 [5] - 公司通过自建门店获取第一手临床数据，结合中国人语言特征与生理特点优化产品设计，并大力引进国内外听力学专家 [5] 市场与行业前景 - 东吴证券研报显示，2015年至2019年，中国助听器行业市场规模从28.4亿元增长到55.1亿元，复合年均增长率（CAGR）为18.02% [7] - 老龄化加速叠加民众保健意识提高，助推行业扩容，未来国内助听器市场仍有望实现高速增长 [7] 全球化市场布局与渠道策略 - 公司制定了全方位的市场拓展策略，立足全球视野，力争持续扩大市场占有率 [7] - 国内市场：线上开通京东自营店、天猫旗舰店等网络店铺，线下打造直营与经销相结合的零售网络体系 [7] - 海外市场：产品获得美国FDA、欧盟CE等全球认证，进入沃尔玛、CVS、Target等国际连锁渠道 [7] - 公司在东南亚地区设立子公司并布局产线，产品已具备从东南亚生产销往其他海外市场的基础 [7] - 公司以ODM业务起家，近几年加码自主品牌建设，打造第二增长曲线 [7] - 在渠道端，公司在亚马逊、Temu等电商平台加大DTC渠道投入，同时布局沃尔玛、Target等国际连锁线下零售渠道 [8] - 国内市场下一步将加大线上推广力度，线下通过子公司奥听医疗已开设近20家听力中心积累直营经验 [8] - 未来计划通过股权投资、并购等方式整合优质线下零售渠道资源，形成“产品销售+验配服务+售后支持”的完整服务体系 [8] 产品与品牌策略 - 公司精准把握市场需求，全方面布局各价位带产品，依托技术优势打造自有品牌差异化竞争优势 [8] - 对于ODM客户，从产品定位、价格带分布、市场区域、外观设计、功能等方面进行差异化设计，避免直接竞争 [8] - 自有品牌坚持OTC及HCP“两条腿”走路：为中轻度听损人群提供高品质非处方产品，为中重度听损人群研发生产更具性价比的专业医疗级产品 [10] - 公司通过品质管控和差异化定位，逐步树立起“优质、可靠、高性价比”的品牌形象 [10] 公司治理与人才发展 - 公司秉持“正心正念，诚信共赢，专业专注，务实创新，孝敬感恩”的核心价值观 [10] - 公司将“尊重人才”作为重要发展战略，不断吸引优秀人才，构建完善的研发、产品、生产、供应链人才体系 [10] - 通过搭建良好的人才发展平台和完善激励机制，为技术迭代、产品创新和品牌运营提供持续支撑 [10] 未来并购方向 - 上游并购将聚焦助听器芯片、算法、喇叭、听力设备等核心部件及技术 [11] - 下游并购将重点关注助听器零售渠道及成熟品牌商 [11] - 通过产业链整合提升行业话语权和核心竞争力，助力公司向全球第一梯队目标迈进 [11]

文章核心观点 - 锦好医疗作为听力健康领域领军企业，正通过持续技术创新、全球化市场布局和产业深耕，实现经营业绩快速增长，并朝着“成为助听器行业世界第一品牌”的愿景迈进，力争打破海外垄断 [1] 技术研发与创新 - 公司持续加大研发投入，在芯片设计、算法研发、产品小型化等关键领域取得突破，已成功研发并量产应用低功耗数字助听器芯片，并开发出具有AI言语增强功能的算法以及自主测听、自主验配软件 [2] - 公司制定了清晰的追赶路径，在算法研发深度、第一代集成电路芯片模数转换、ADC模块声音采集精度、专业助听器配套临床试验丰富度等方面仍有提升空间，并坚定“ALL in AI”的研发策略，认为AI为中国助听器行业实现弯道超车提供了历史机遇 [2] - 公司集中力量攻关AI助听器算法，从两个维度赋能用户体验：一是通过AI芯片与算法改善噪声环境下的言语增强效果；二是通过App、远程验配等技术实现AI智能化验配与调试，利用临床数据持续优化设备参数 [3] - 在自研芯片领域，公司已积累超低功耗音频信号模数转换设计技术、非均匀音频滤波器设计技术、强噪声环境下言语增强算法等核心技术，并正基于第一代芯片经验，重点优化下一代AI助听器芯片的低功耗数模转换和AI硬件电路模块集成开发 [4] - 通过收购IntriCon Inc.及其关联公司的听力健康业务，公司消化吸收了相关算法源代码、芯片封装集成技术，在临床听力学音频滤波器设计、多芯片混合封装小型化等方面获得新理念，加速了自研芯片迭代升级 [4] - 公司通过自建门店获取第一手听障临床使用数据，结合中国人语言特征与生理特点优化产品设计，并大力引进国内外听力学专家为技术优化提供支撑 [4] 市场前景与全球布局 - 东吴证券研报显示，老龄化加速叠加民众保健意识提高助推助听器行业扩容，2015年-2019年中国助听器行业市场规模从28.4亿元增长到55.1亿元，期间复合年均增长率(CAGR)为18.02%，未来国内助听器市场仍有望实现高速增长 [5] - 公司立足全球视野制定全方位市场拓展策略，力争持续扩大市场占有率 [5] - 在国内市场，公司线上开通京东自营店、天猫旗舰店等网络店铺，线下打造直营与经销相结合的零售网络体系 [5] - 在海外市场，公司产品依托美国FDA、欧盟CE等全球认证，进入沃尔玛、CVS、Target等国际连锁渠道，并在东南亚地区设立子公司并布局产线，产品已具备从东南亚生产销往其他海外市场的基础 [5] 品牌、产品与渠道策略 - 公司以ODM起家，近几年加码自主品牌建设并取得跨越式发展，打造第二增长曲线，计划通过产品差异化设计和全渠道布局，实现国内外市场同步推广 [5] - 在产品端，公司全方面布局各价位带产品，依托技术优势打造自有品牌差异化竞争优势；对于ODM客户，则从产品定位、价格带、市场区域、外观设计、功能等方面进行差异化设计，避免直接竞争 [6] - 在渠道端，公司在亚马逊、Temu等电商平台加大DTC渠道投入，同时布局沃尔玛、Target等国际连锁线下零售渠道，实现线上线下同步突破；国内市场线上深耕京东、天猫等主流电商平台，下一步将加大推广力度 [6] - 公司线下通过子公司奥听医疗开设近20家听力中心积累直营经验，未来计划通过股权投资、并购等方式整合优质线下零售渠道资源，形成“产品销售+验配服务+售后支持”的完整服务体系 [6] 公司战略与未来发展 - 公司上市后逐步退出雾化器等非核心业务，聚焦听力赛道，秉持“做全球最放心的医疗器械”的使命 [7] - 在品质与品牌层面，公司以严控产品品质为基础，强化差异化品牌形象，升级改进供应链体系以提升产品品质稳定性 [7] - 在品牌定位上，自有品牌坚持OTC及HCP“两条腿”走路：一方面为中轻度听损人群提供高品质非处方产品；另一方面为中重度听损人群研发生产更具性价比的专业医疗级产品，逐步树立起“优质、可靠、高性价比”的品牌形象 [7] - 公司以构建良性人才体系为支撑，将“尊重人才”作为重要发展战略，不断吸引优秀人才加入，构建完善的研发、产品、生产、供应链人才体系，并通过完善激励机制为技术迭代、产品创新和品牌运营提供持续支撑 [7] - 未来公司将在做好助听器主业的基础上，围绕助听器上下游产业链进行延伸，通过内生增长和外延并购，垂直整合行业上下游资源，打造听力赛道链主企业 [8] - 在并购方向上，上游将聚焦助听器芯片、算法、喇叭、听力设备等核心部件及技术，下游将重点关注助听器零售渠道及成熟品牌商，通过产业链整合提升行业话语权和核心竞争力，助力公司向全球第一梯队目标迈进 [8]

文章核心观点 - 锦好医疗作为听力健康领域领军企业 通过持续技术创新与全球化市场布局 实现经营业绩快速增长 并致力于打破海外垄断 目标是成为助听器行业世界第一品牌 [1] 技术攻坚与研发策略 - 公司深知核心技术重要性 持续加大研发投入 在芯片设计、算法研发、产品小型化等关键领域取得突破 已成功研发并量产低功耗数字助听器芯片 并开发出具有AI言语增强功能的算法及自主测听、验配软件 [2] - 公司制定了清晰的追赶路径 承认在算法研发深度、第一代芯片模数转换、ADC模块声音采集精度及临床试验丰富度方面仍有提升空间 为此坚定执行“ALL in AI”的研发策略 视AI为中国助听器行业弯道超车的历史机遇 [2] - 公司集中力量攻关AI助听器算法 从两个维度赋能用户体验：一是研发AI芯片与算法以改善噪声环境下的言语增强效果 二是通过App、远程验配等技术实现AI智能化验配与调试 方便用户持续优化设备参数 [3] - 在自研芯片领域 公司已积累多项核心技术 包括超低功耗音频信号模数转换设计技术、非均匀音频滤波器设计技术、强噪声环境下言语增强算法等 并正基于第一代芯片经验 重点优化下一代AI助听器芯片的低功耗数模转换和AI硬件电路模块集成开发 [4] - 通过收购IntriCon Inc.及其关联公司的听力健康业务 公司消化吸收了相关算法源代码和芯片封装集成技术 在临床听力学音频滤波器设计、多芯片混合封装小型化等方面获得新理念 加速了自研芯片迭代升级 [4] - 在临床试验方面 公司通过自建门店获取第一手临床使用数据 结合中国人语言特征与生理特点优化产品设计 并大力引进国内外听力学专家为技术优化提供实践支撑 [4] 市场前景与全球化布局 - 东吴证券研报显示 老龄化加速叠加民众保健意识提高助推助听器行业扩容 2015年至2019年 中国助听器市场规模从28.4亿元增长至55.1亿元 期间复合年均增长率(CAGR)为18.02% 未来国内助听器市场仍有望高速增长 [5] - 面对广阔市场空间 公司立足全球视野制定全方位市场拓展策略 力争持续扩大市场占有率 [5] - 在国内市场 公司线上开通京东自营店、天猫旗舰店等 线下打造直营与经销相结合的零售网络体系 [5] - 在海外市场 公司产品依托美国FDA、欧盟CE等全球认证 进入沃尔玛、CVS、Target等国际连锁渠道 并在东南亚设立子公司及布局产线 产品已具备从东南亚生产销往其他海外市场的基础 [5] 品牌建设与渠道策略 - 公司以ODM起家 近几年加码自主品牌建设并取得跨越式发展 旨在打造第二增长曲线 [6] - 对于自有品牌 公司将通过产品差异化设计和全渠道布局 实现国内外市场同步推进 [6] - 在产品端 公司全方面布局各价位带产品 依托技术优势打造自有品牌差异化竞争优势 对于ODM客户 则从产品定位、价格带、市场区域、外观设计、功能等方面进行差异化设计以避免直接竞争 [6] - 在渠道端 公司在亚马逊、Temu等电商平台加大DTC渠道投入 同时布局沃尔玛、Target等国际连锁线下零售渠道 实现线上线下同步突破 [6] - 在国内市场 线上深耕京东、天猫等主流电商平台 下一步将加大推广力度 线下通过子公司奥听医疗开设近20家听力中心积累直营经验 未来计划通过股权投资、并购等方式整合优质线下零售渠道资源 形成“产品销售+验配服务+售后支持”的完整服务体系 [6] 公司战略与未来发展 - 公司上市后逐步退出雾化器等非核心业务 聚焦听力赛道 秉持“正心正念 诚信共赢 专业专注 务实创新 孝敬感恩”的核心价值观 以“做全球最放心的医疗器械”为使命 [7] - 通过技术攻坚提升产品核心竞争力 为品牌升级提供技术支撑 在品质与品牌层面 以严控产品品质为基础 强化差异化品牌形象 并升级改进供应链体系以提升产品品质稳定性 [7] - 在品牌定位上 自有品牌坚持OTC及HCP“两条腿”走路 一方面为中轻度听损人群提供高品质非处方产品 另一方面为中重度听损人群研发生产更具性价比的专业医疗级产品 逐步树立起“优质、可靠、高性价比”的品牌形象 [7] - 公司以构建良性人才体系为支撑 将“尊重人才”作为重要发展战略 不断吸引优秀人才加入 构建完善的研发、产品、生产、供应链人才体系 并通过完善激励机制为技术迭代、产品创新和品牌运营提供持续支撑 [7] - 未来公司将在做好助听器主业基础上 围绕上下游产业链进行延伸 通过内生增长和外延并购垂直整合行业资源 打造听力赛道链主企业 [8] - 在并购方向上 上游聚焦助听器芯片、算法、喇叭、听力设备等核心部件及技术 下游重点关注助听器零售渠道及成熟品牌商 旨在通过产业链整合提升行业话语权和核心竞争力 助力公司向全球第一梯队目标迈进 [8]

文章核心观点 - 锦好医疗作为听力健康领域领军企业，正通过持续技术创新、全球化市场布局和产业深耕，实现经营业绩快速增长，并致力于打破海外垄断，目标是成为助听器行业世界第一品牌 [1] 技术研发与创新 - 公司持续加大研发投入，在芯片设计、算法研发、产品小型化等关键领域取得突破，已成功研发并量产应用低功耗数字助听器芯片，并开发出具有AI言语增强功能的算法以及自主测听、自主验配软件 [1] - 公司制定了“ALL in AI”的研发策略，认为AI是中国助听器行业实现弯道超车的历史机遇 [2] - 公司从两个维度应用AI技术：一是研发AI助听器芯片与算法以改善噪声环境下的言语增强效果；二是通过App、远程验配等技术实现AI智能化验配与调试，优化设备参数 [2] - 在自研芯片领域，公司已积累多项核心技术，包括超低功耗音频信号模数转换设计技术、非均匀音频滤波器设计技术、强噪声环境下言语增强算法等 [3] - 公司正基于第一代芯片的开发经验，重点优化下一代AI助听器芯片的低功耗数模转换和AI硬件电路模块集成开发 [3] - 通过收购IntriCon Inc.及其关联公司的听力健康业务，公司消化吸收了相关算法源代码和芯片封装集成技术，加速了自研芯片的迭代升级 [3] - 公司通过自建门店获取第一手临床数据，结合中国人语言特征与生理特点优化产品设计，并大力引进国内外听力学专家提供实践支撑 [3] 市场前景与行业数据 - 东吴证券研报显示，老龄化加速叠加民众保健意识提高，助推助听器行业扩容 [3] - 2015年至2019年，中国助听器行业市场规模从28.4亿元增长到55.1亿元，期间复合年均增长率（CAGR）为18.02% [3] - 未来国内助听器市场仍有望实现高速增长 [3] 市场与渠道布局 - 在国内市场，公司线上开通京东自营店、天猫旗舰店，线下打造直营与经销相结合的零售网络体系 [4] - 在海外市场，公司产品凭借美国FDA、欧盟CE等全球认证，进入沃尔玛、CVS、Target等国际连锁渠道 [4] - 公司在东南亚地区设立子公司并布局产线，产品已具备从东南亚生产销往其他海外市场的基础 [4] - 公司以ODM起家，近几年加码自主品牌建设，打造第二增长曲线 [4] - 对于自有品牌，公司通过产品差异化设计和全渠道布局，实现国内外市场同步推进 [4] - 在产品端，公司全方面布局各价位带产品，依托技术优势打造自有品牌差异化竞争优势；对ODM客户则从多个维度进行差异化设计，避免直接竞争 [4] - 在渠道端，海外市场在亚马逊、Temu等电商平台加大DTC渠道投入，同时布局沃尔玛、Target等国际连锁线下零售渠道 [4] - 国内市场线上深耕京东、天猫等主流电商平台，下一步将加大推广力度；线下通过子公司奥听医疗开设近20家听力中心积累直营经验 [4] - 未来计划通过股权投资、并购等方式整合优质线下零售渠道资源，形成“产品销售+验配服务+售后支持”的完整服务体系 [4] 品牌与品质战略 - 公司上市后逐步退出雾化器等非核心业务，聚焦听力赛道 [5] - 公司以严控产品品质为基础，强化差异化品牌形象，不断升级改进供应链体系，提升产品品质稳定性 [6] - 自有品牌坚持OTC及HCP“两条腿”走路：为中轻度听损人群提供高品质非处方产品，为中重度听损人群研发生产更具性价比的专业医疗级产品 [6] - 通过品质管控和差异化定位，公司逐步树立起“优质、可靠、高性价比”的品牌形象 [6] 人才与长期发展战略 - 公司将“尊重人才”作为重要发展战略，不断吸引优秀人才，构建完善的研发、产品、生产、供应链人才体系 [6] - 通过搭建良好的人才发展平台和完善激励机制，为技术迭代、产品创新和品牌运营提供持续支撑 [6] - 未来将在做好助听器主业的基础上，围绕上下游产业链进行延伸，通过内生增长和外延并购，垂直整合行业资源，打造听力赛道链主企业 [6] - 并购方向上，上游聚焦助听器芯片、算法、喇叭、听力设备等核心部件及技术，下游重点关注助听器零售渠道及成熟品牌商 [6] - 目标是通过产业链整合提升行业话语权和核心竞争力，助力公司向全球第一梯队目标迈进 [6]

股价与交易表现 - 截至2025年11月25日收盘，锦好医疗股价报收于31.13元，较前一交易日上涨0.81% [1] - 当日股价开盘31.03元，最高31.88元，最低30.81元 [1] - 当日成交额为2010.52万元，换手率为1.16% [1] - 公司最新总市值为30.65亿元 [1] 公司治理与决议 - 公司于2025年11月20日召开了2025年第三次临时股东会 [1] - 会议审议并通过了《关于使用部分闲置自有资金购买银行理财产品的议案》 [1] - 出席股东会的股东共5人，代表有表决权股份总数的61.0135% [1] - 议案表决结果为同意股数占比100%，无反对和弃权票 [1] - 广东东方昆仑（东莞）律师事务所对会议进行了见证并出具法律意见书，认为会议的召集、召开程序及决议合法合规有效 [1]

公司股价与业务 - 11月4日收盘价为35.70元/股，单日涨幅3.33% [1] - 公司主要从事康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括助听器、雾化器、防褥疮气垫等 [1] - 根据2025年三季报，公司实现营业收入1.957亿元，同比增长82.44%，净利润1763万元，同比增长565.54% [2] 行业市场规模与增长 - 中国已成为全球第二大康复医疗器械市场，2025年占全球市场份额预计升至25% [1] - 2025年中国康复医疗器械行业市场规模预计达785亿元，较2024年的670亿元增长17.2% [1] - 2020年以来行业年复合增长率始终维持在15%-20%的高水平 [1] - 预计到2030年行业整体规模将突破1500亿元，年复合增长率保持在12%左右 [1] - 家用医疗器械核心赛道（居家健康监测设备、智能康复设备、康养数据服务）合计规模已达1700亿元量级，年增速普遍维持在20%以上 [2] 行业驱动因素与细分赛道 - 行业增长受益于人口老龄化加速、慢性病高发、健康意识提升、政策扶持及技术创新等多重核心因素 [2] - 智能康复设备、居家健康监测系统、康养数据服务成为三大黄金赛道 [2] - 2025年仅居家健康监测设备市场规模预计达600亿元，其中可穿戴设备占比超60% [2] - 智能康复设备市场规模预计为800亿元，康养数据服务市场规模预计为300亿元 [2] 行业发展潜力 - 中国康复医疗器械人均设备保有量仅为发达国家的三分之一，未来增长潜力显著 [1] - 行业未来5-10年将维持高速增长态势，市场规模有望实现翻倍式扩张 [2]

报告行业投资评级 - 对锦好医疗维持"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2025年三季报业绩超预期，营收和净利润实现高速增长，主要受益于境外美国市场复苏以及ODM和自有品牌业务同时发力 [3][6] - 公司通过技术突破与全球化布局实现业绩反转，未来增长潜力可期，需关注自有品牌和芯片业务放量及毛利率改善节奏 [6] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为236.60/311.84/377.38百万元，同比增长27.15%/31.80%/21.02% [5][6] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.95/24.13/27.89百万元，同比增长250.50%/15.21%/15.56% [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1.96亿元，同比增长82.44%；归母净利润1763.02万元，同比增长565.54% [3][6] - 2025年第三季度实现收入8,222.04万元，同比增长87.17%；归母净利润991.96万元，同比大幅增长1,162.04% [3][6] - 2025年前三季度毛利率为42.57%，同比下降5.27个百分点；净利率为8.29%，同比提升13.38个百分点 [6] - 2025年第三季度毛利率为42.61%，同比下降5.05个百分点；净利率为10.90%，同比提升9.17个百分点 [6] 业务驱动因素 - 境外美国市场出现明显复苏态势，ODM和自有品牌业务同时发力，美国市场整体营收增加 [6] - 海外市场不断深化，美国需求复苏及加拿大等新市场准入，ODM+自有品牌双渠道扩张 [6] - 多款产品获得加拿大、韩国、东南亚等多国准入许可，欧盟助听器MDR证书认证产品型号由15款扩增至42款 [6] - 技术产品持续迭代，在吸收IntriCon算法基础上实现自研芯片听力补偿算法升级及IntriCon芯片交互功能增加 [6] 运营效率与资产结构 - 公司费用控制成效显现，规模效应持续释放，销售及管理费用率有望进一步下降，净利率或持续向上突破 [6] - 公司近期出售闲置资产优化资产结构，利于改善流动资金及符合整体发展战略需要 [6] 估值指标 - 当前市值对应2025-2027年PE分别为166.82/144.79/125.29倍 [6] - 当前市值对应2025-2027年PB分别为9.35/9.08/8.70倍 [7]