公司变更 - 太湖雪控股子公司小镇故事法定代表人由张纪明变更为姚静雯[2] - 小镇故事完成工商变更并取得新营业执照，其他登记事项未变[2] 影响说明 - 本次工商变更不会对公司正常经营造成影响[3] 其他信息 - 公告发布于2025年2月6日，备查文件为公司营业执照[4]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会1月25日在苏州召开[2] - 出席和授权出席股东3人，持股37,669,809股，占比70.8548%[2] - 网络投票股东1人，持股1,979股，占比0.0037%[2] 议案审议情况 - 审议通过《关于公司2024年第三季度权益分派预案的议案》[3] - 该议案同意股数37,669,809股，占比100%[3]

会议信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于1月10日决定召开并召集[4] - 现场会议于1月25日在苏州召开[5] - 网络投票时间为1月24日15:00至1月25日15:00[6] 投票情况 - 现场和网络投票股东代表股份37,669,809股，占比70.8548%[7] - 《关于公司2024年第三季度权益分派预案的议案》同意率100%[8]

投资评级 - 报告对太湖雪的投资评级为"持有"（首次）[1] 核心观点 - 太湖雪作为新国货丝绸第一股，蚕丝被垂类品牌头部，2018-2020年公司蚕丝被产品市占率位居行业前三，文创设计独树一帜，与博物馆跨界合作深化品牌影响力[6] - 渠道布局日益完善，2019-2023年连续5年在全国蚕丝被专营品牌线上渠道销量第一，2024 H1抖音渠道收入同比+80.3%，布局跨境电商及多个新兴线上渠道，线下开设品牌旗舰型超级体验店，加速线上线下融合发展[6] - 发力品牌营销，多维度跨界合作持续发力品牌推广，进一步夯实蚕丝被头部商家地位[6] - 预计公司2024-2026年归母净利润CAGR为17.4%，对应PE为41/27/22倍，首次覆盖给予"持有"评级[6] 财务表现 - 2023年营业收入531.39百万元，同比增长56.07%，2024E预计517.98百万元，同比下降2.52%，2025E预计597.72百万元，同比增长15.40%，2026E预计699.81百万元，同比增长17.08%[2] - 2023年归属母公司净利润34.35百万元，同比增长8.86%，2024E预计30.05百万元，同比下降12.52%，2025E预计45.13百万元，同比增长50.19%，2026E预计55.50百万元，同比增长22.98%[2] - 2023年每股收益EPS为0.65元，2024E预计0.57元，2025E预计0.85元，2026E预计1.04元[2] - 2023年净资产收益率ROE为10.88%，2024E预计8.89%，2025E预计12.07%，2026E预计13.34%[2] 行业分析 - 2023年丝绸行业营收创近五年新高724.2亿元，同比+9.0%，全国蚕丝被市场规模达到220亿元，头部企业平均增长率30%-50%，成为行业发展的中坚力量[6] - 2023年国内蚕丝被电商销售规模占比整体蚕丝被市场规模已达到63%左右，线上渠道在蚕丝被销售中占重要地位[56] - 蚕丝被购买渠道的变化趋势呈现出多元化、个性化的特点，电商平台、实体店、直播电商为主要消费渠道[57] 公司战略 - 聚焦"微笑曲线"两端的业务发展模式，专注产品研发设计、品牌推广、渠道建设和销售服务等附加值较高的业务链上游的核心环节[62] - 以爆品蚕丝被为核心，新国货丝绸一体化研发，形成蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰四大产品系列[63] - 文创设计独树一帜，博物馆跨界合作深化品牌影响力，与苏州博物馆、苏州丝绸博物馆、中国大运河博物馆、云冈石窟博物馆等跨界联名合作[76] 研发与创新 - 截至2024年6月30日，公司累计发明专利8件，实用新型专利90件，著作版权2315件，积极参与起草国家标准5项、行业标准5项、团体标准7项[85] - 2023年研发费用达1848.6万元，同比增长19.4%，研发费用率达3.5%，大幅高于可比公司的均值2.3%[85]

监事会会议 - 2025年1月10日在江苏苏州召开监事会会议[2] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[2] 权益分派 - 公司拟实施2024年第三季度权益分派[3] - 分派预案议案表决同意3票，无反对和弃权[4] - 议案尚需提交股东大会审议[4]

会议信息 - 董事会会议于2025年1月10日在苏州召开[2] - 会议应出席董事9人，出席和授权出席董事9人[2] 议案审议 - 审议通过2024年第三季度权益分派预案，尚需提交股东大会审议[3][4] - 审议通过提请召开2025年第一次临时股东大会的议案，无需提交股东大会审议[4]

业绩数据 - 截至2024年9月30日，合并报表归母未分配利润135,497,955.40元，母公司未分配利润141,295,026.93元[2] - 公司总股本53,164,758股，每10股派现2.50元，预计派发13,291,189.50元[2] 权益分派 - 权益分派预案经2025年1月10日董事会通过，待2025年第一次临时股东大会审议[3] - 监事会同意议案并提交股东大会，通过后2个月内实施[4][12] 分红政策 - 每年现金分配利润不少于当年可分配利润（孰低）的10%，或三年累计不少于年均30%[7] - 2022年承诺满足条件时优先现金分红，比例不少于10%[10]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会，召集人为董事会[3] - 2025年1月25日9:30现场开会，1月24 - 25日网络投票[3] - 股权登记日为2025年1月20日[6] 会议地点与审议 - 会议在苏州太湖雪丝绸大厦会议室召开[7] - 审议2024年第三季度权益分派预案[7] 登记与联系 - 2025年1月21日10:00 - 17:00登记，不接受电话登记[8][9] - 联系人代艳，电话0512 - 65722875[8]

公司评级 - 报告公司投资评级 无评级 [4] 核心观点 - 太湖雪三季度收入增长依然乏力 前三季度实现营业收入3.37亿元 同比-3.10% 归属于上市公司股东的净利润1475万元 同比-41.03% [2][16] - 三季度单季公司实现营收9847万元 同比-16.08% 连续两个季度下滑 毛利率40.96% 同比+1.18pct 环比+0.44pct 三季度单季扣非后归母净利润347万元 同比-50.57% [5] 财务表现 - 报告期内 前三季度 公司销售费用8777万元 同比+3.3% 管理费用1429万元 同比-19.0% 财务费用310万元 同比+388.2% 主要系租赁负债利息支出同比增加268万元 汇兑收益与利息收入同比减少 研发费用1499万元 同比+13.6% [3] - 其他收益362万元 同比-63.8% 主要系政府补助减少 资产减值损失-290万元 同比+35.2% 主要系存货余额增加导致资产减值损失计提增加 [3] 公司动态 - 公司推出员工持股计划 计划参与员工总人数不超过30人 持股规模不超过145万股 占总股本比例不超过2.73% [6] - 研发及检测中心建设项目和信息化升级项目延期一年 营销渠道建设及品牌升级项目已建设完毕并结余募集资金182万元 用于永久补充流动资金 [6] 基础数据 - 12月27日收盘价23.34元 总市值12.41亿元 总股本0.53亿股 [14]

成交数据 - 太湖雪连续竞价成交数量为6204895股[1] - 太湖雪连续竞价成交金额为16717.96万元[1] 买卖金额 - 长城证券海南分公司买入金额为5903732.41元[1] - 东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部买入3645033.62元，卖出2726010.21元[1] - 国泰君安证券上海陆家嘴东路营业部卖出金额为3185470.22元[1]