证券代码：832786 证券简称：骑士乳业 公告编号：2025-002 内蒙古骑士乳业集团股份有限公司 为全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 拟以内蒙古骑士乳业集团股份有限公司（以下简称"公司"）企业信用、公 司法定代表人党涌涛、李俊夫妇的个人信用为全资子公司包头骑士乳业有限责任 公司（以下简称"包头骑士"）与中信银行股份有限公司包头分行（以下简称"中 信银行"）签订"信 e 融"业务合作协议提供连带责任担保，担保额度 1000 万元， 保证期限为主合同项下债务履行期限届满之日起 3 年。具体条款以正式签署的担 保合同为准。 （二）是否构成关联交易 本次交易不构成关联交易。 （三）决策与审议程序 2024 年 4 月 2 日，公司第六届董事会第十二次会议审议通过《关于预计 2024 年度为子公司提供担保的议案》，2024 年 5 月 29 日，公司 2023 年年度股东大会 审议通过上述议案。议案内容为：公司未来 12 个月为控 ...

证券代码：832786 证券简称：骑士乳业 公告编号：2025-001 内蒙古骑士乳业集团股份有限公司 持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 （二） 相关股东是否有其他安排 □是 √否 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 减持主体的基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | | 持股数量（股） | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 田胜利 | 持股 | 5%以 | 13,207,250 | 6.3177% | 北京证券交易所上市 | | | 上股东 | | | | 前取得 | | 股东 | | 计划减持 | | 计划减 | 减持 | 减持 | 减持价 | 拟减持股 | 拟减持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 数量（股） | | 持比例 | 方式 | 期间 | 格区间 | 份来源 | 原因 | ...

担保情况 - 为包头骑士乳业1000万授信合同提供连带责任担保[3][9] - 未来12个月为控股子公司担保额度不超15亿元[5] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额57748.65万元，占比62.96%[13] 子公司数据 - 包头骑士乳业注册资本、实缴资本均为2000万元[7] - 2023年底资产总额43636.751919万元，资产负债率63.59%[8] - 2023年营收30874.08544万元，净利润4424.623143万元[8]

证券代码：832786 证券简称：骑士乳业 公告编号：2024-087 内蒙古骑士乳业集团股份有限公司 为全资子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 2024 年 4 月 2 日，公司第六届董事会第十二次会议审议通过《关于预计 2024 年度为子公司提供担保的议案》，2024 年 5 月 29 日，公司 2023 年年度股东大会 审议通过上述议案。议案内容为：公司未来 12 个月为控股子公司提供担保的额 度不超过人民币 15 亿元,在上述担保额度内，办理每笔担保事宜不再单独召开董 事会和股东大会。具体内容详见《关于预计 2024 年度对子公司提供担保的公告》 （公告编号：2024-030）。 二、被担保人基本情况 主营业务：乳制品【液体乳（发酵乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳）】、饮 料（蛋白饮料类、固体饮料类）、冷冻饮品（冰淇淋、雪糕、雪泥、冰棍、食用 冰、 甜味冰）的生产及销售（以上三项凭有效许可证经营）。乳制品【乳粉（全 脂乳 粉、 ...

担保情况 - 为敕勒川糖业与招行《授信协议》提供1000万连带责任担保[3][10] - 为敕勒川糖业与邦银金租融资租赁合同提供不超5500万担保[4][11] - 2024年为控股子公司担保额度不超15亿元[6] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额57,748.65万元，占比62.96%[15] - 上市公司及其控股子公司对合并报表外单位担保余额为0[15] 敕勒川糖业情况 - 敕勒川糖业注册资本与实缴资本均为26,666.5万元[9] - 2023年末资产总额638,958,616.97元，资产负债率52.89%[10] - 2023年营业收入478,929,488.36元，净利润30,664,073.47元[10] 其他 - 逾期债务、涉诉及因担保败诉应承担金额均为0[15] - 2024年4月2日董事会、5月29日股东大会审议通过担保议案[6]

证券代码：832786 证券简称：骑士乳业 公告编号：2024-086 内蒙古骑士乳业集团股份有限公司 为控股子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 1、拟以内蒙古骑士乳业集团股份有限公司（以下简称"公司"）、鄂尔多斯 市康泰仑农牧业有限责任公司（以下简称"康泰仑"）、鄂尔多斯市骑士牧场有限 责任公司（以下简称"骑士牧场"）企业信用、公司法定代表人党涌涛、李俊夫 妇的个人信用为公司控股子公司内蒙古敕勒川糖业有限责任公司（以下简称"敕 勒川糖业"）与招商银行股份有限公司包头分行（以下简称"招商银行"）签订《授 信协议》提供连带责任担保，担保金额 1000 万，担保期限为自担保书生效之日 起至《授信协议》项下每笔贷款到期日另加 3 年。具体条款以正式签署的担保合 同为准。 2、拟以公司企业信用、公司法定代表人党涌涛、李俊夫妇的个人信用、公 司全资子公司骑士牧场、康泰仑、包头骑士乳业有限责任公司（以下简称"包头 骑士"）企业信用为控股子公司敕 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为“持有（首次）” [4] 报告的核心观点 - 公司聚焦乳、糖产业，业务涵盖农、牧、乳、糖四大板块，2023年牧业、乳业和糖业三大业务分别实现收入4.85/3.04/4.54亿元，占比为38.61%/24.20%/36.15% [4] - 公司自有牧场占比提升，2020年乳源渠道中自有牧场占比仅1.79%，2022年这一比例达26.41% [4] - 公司收入主要来自内蒙地区，2023年省外收入高速增长，增速高达93.69% [4] - 生鲜乳价格持续下跌，乳制品行业增速放缓，食糖产业以国内大循环为主导，国际国内相互融合发展 [4] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1316.57/1437.03/1623.55百万元，同比增长4.80%/9.15%/12.98%；归母净利润分别为34.28/85.35/111.81百万元，同比增长-63.47%/148.96%/31.01% [4] - 参考可比公司平均估值情况，首次覆盖给予“持有”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司成立于2007年，于2023年实现北交所上市，聚焦乳、糖产业，业务涵盖农、牧、乳、糖四大板块 [18][21] - 公司自有牧场占比提升，2020年乳源渠道中自有牧场占比仅1.79%，2022年这一比例达26.41% [18][21] - 公司收入主要来自内蒙地区，2023年省外收入高速增长，增速高达93.69% [18][21] - 公司管理层从业经验丰富，董事长党涌涛先生任职于公司多年 [30][35] - 公司自有牧场采购的生鲜乳均为有机生鲜乳，价格较高 [37] 行业概况 - 生鲜乳价格持续下跌，2022年2月开始，随着国内大型新建牧场的陆续投入运营，生鲜乳供应量显著增加，导致主产区的生鲜乳收购价格回落 [4] - 乳制品行业增速放缓，市场竞争格局较为稳定，形成了两家全国性龙头企业领军的竞争格局 [4] - 食糖产业以国内大循环为主导，国际国内相互融合发展，国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖进行补充 [4] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1316.57/1437.03/1623.55百万元，同比增长4.80%/9.15%/12.98%；归母净利润分别为34.28/85.35/111.81百万元，同比增长-63.47%/148.96%/31.01% [4][81] - 当前市值对应2024-2026年PE分别为61.5/24.7/18.9倍，参考可比公司平均估值情况，首次覆盖给予“持有”评级 [4][84] 财务分析 - 2023年公司实现营业收入12.56亿元，同比增长32.55%；归母净利润为0.94亿元，同比增长31.03% [50][54] - 2023年公司毛利率18.96%，同比下滑2.41pct；净利率8.07%，同比提升0.51pct [55][56] - 2023年公司管理费用率6.28%，同比下滑0.86pct [58] 市场数据 - 公司总股本为209.05百万股，A股流通比例为52.38%，12个月最高/最低股价为12.71/4.00元 [1] - 公司第一大股东为党涌涛，持股比例为26.02% [1] - 公司2023年省外收入高速增长，增速高达93.69% [44] 业务结构 - 公司业务涵盖农、牧、乳、糖四大板块，2023年牧业、乳业和糖业三大业务分别实现收入4.85/3.04/4.54亿元，占比为38.61%/24.20%/36.15% [21][25] - 公司乳制品及含乳饮料产品主要包括低温鲜牛奶、低温酸奶、常温纯牛奶、奶粉、乳饮料和奶茶粉等品类 [25] - 公司白砂糖及其副产品业务主要产品为白砂糖、糖蜜、甜菜粕 [26] 股权结构 - 公司实际控制人为党涌涛，持股比例为26.02%，一致行动人为杜旭林、黄立刚和党晓超 [30] - 公司管理层从业经验丰富，董事长党涌涛先生任职于公司多年 [35] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1316.57/1437.03/1623.55百万元，同比增长4.80%/9.15%/12.98%；归母净利润分别为34.28/85.35/111.81百万元，同比增长-63.47%/148.96%/31.01% [5][81] - 预计2024-2026年公司综合毛利率分别为12.59%/16.25%/17.40% [80] 估值及建议 - 参考可比公司平均估值情况，首次覆盖给予“持有”评级 [4][84] - 可比公司2024年PE均值为29.71倍，骑士乳业2024年PE为61.5倍 [85]

报告公司投资评级 - 无评级 [4] 报告的核心观点 - 期货交易亏损致公司前三季度利润大幅下滑 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收736.65百万元/同比-5.52%、归母净利润10.25百万元/同比-86.16%、扣非归母净利润59.69百万元/同比-21.97%；实现毛利率24.26%/同比+1.06pct，归母净利率1.59%/同比-7.68pct [1] - 2024年Q3，公司实现营收263.67百万元/同比-7.43%、归母净利润-25.46百万元/同比-179.10%、扣非归母净利润15.91百万元/同比-55.47%；实现毛利率21.92%/同比-4.28pct，归母净利率-10.46%/同比-21.27pct [1] 市场数据 - 日期：2024/12/5，收盘价（元）：9.84，总股本（百万股）：209.05，流通股本（百万股）：109.51，净资产（百万元）：781.43，总资产（百万元）：2,268.78，每股净资产（元）：3.74 [2] 行业分析 - 公司是一家从事牧草种植、牛场运营、奶牛集约化养殖、优质生鲜乳供应、各类奶制品的研发、生产和销售的全产业链乳制品综合供应商 [5] - 公司聚焦乳、糖产业，专门从事饲料和甜菜种植、奶牛养殖和鲜奶供应、乳制品和白砂糖及副产品生产，业务涵盖产业链上下游并形成农、牧、乳、糖四大板块，践行业务协同循环经济模式 [5] - 公司为内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业、内蒙古自治区农牧业产业化示范联合体 [5] - 公司2024年12月5日市值20.57亿元，对应PE(TTM)68.58倍 [5] 盈利能力 - 2024年公司前三季度实现毛利率24.26%/同比+1.06pct，归母净利率1.59%/同比-7.68pct [5] - 公司因出于套期保值目的进行商品交货交易亏损38.67百万元，致使前三季度利润大幅下滑 [5] - 期间费率来看，销售费率1.07%/同比+0.12pct，管理费率7.22%/同比+1.23pct，研发费率0.62%/同比-0.28pct，财务费率5.07%/同比+0.71pct [5] 营运能力 - 公司总资产周转率为0.33，较去年小幅降低 [5] 现金流情况 - 公司经营性现金流净额为-42.04百万元/同比-256.13% [5]

担保情况 - 公司未来12个月为控股子公司担保额度不超15亿[5] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额58191.10万，占比63.45%[14] - 对合并报表外单位担保余额为0[14] 骑士牧场情况 - 拟向光大银行借3000万，公司及实控人夫妇提供3000万反担保[3][10] - 2023年营收29597.947791万，净利润1668.768588万[9] - 2023年底资产负债率60.76%[9]

骑士乳业 - 2024年12月12日成交数量46601518股，金额49013.88万元，换手率42.56%，价格振幅30.43%[1] 鸿智科技 - 2024年12月12日成交数量6147348股，金额16277.52万元，换手率38.07%[1] 盖世食品 - 2024年12月12日成交数量23565054股，金额33978.55万元，换手率37.79%[1] 灵鸽科技 - 2024年12月12日成交数量17162494股，金额30947.44万元，换手率36.35%[1] 广道数字 - 2024年12月12日成交数量13590826股，金额26644.12万元，换手率28.98%[1]