资金使用 - 2023年12月11日公司审议通过用不超4000万元闲置募集资金补流议案[1] - 闲置募集资金使用期限自批准日起不超12个月[1] 资金归还 - 2024年10月14日公司归还4000万元并转入专用账户[2] - 公司及时通知保荐机构及保荐代表人[2]

报告投资评级 - 报告将公司的投资评级下调为"增持"[1] 报告核心观点 - 2024H1公司营收1.08亿元,同比下滑0.67%;归母净利润1156万元,同比下滑33.80%[1] - 腐乳营收增长15.41%,但毛利率下降2.77个百分点,主要是公司调整营销策略,增加促销力度拉低了平均单价[2] - 酸菜营收下滑47.28%,毛利率下降15.28个百分点,主要是行业价格竞争激烈,公司加大促销力度[2] - 公司推出多种规格新产品,积极拓展华北、华东市场,开发小B端业务[3] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为0.30/0.39/0.48亿元,对应EPS为0.29/0.38/0.47元/股[1][4] - 2024-2026年预计公司毛利率分别为27.9%/29.5%/29.7%,净利率分别为10.8%/12.7%/13.3%[4] - 2024-2026年预计公司ROE分别为6.4%/8.0%/9.3%[4]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为108,325,700.94元，同比下降0.67%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为11,560,724.89元，同比下降33.80%[13] - 毛利率为26.81%，较上年同期的31.80%有所下降[13] - 基本每股收益为0.11元，同比下降35.29%[13] - 公司本期净利润为20,310,925.02元，较上年同期增长139.57%[16] - 公司总资产增长率为-2.38%，营业收入增长率为-0.67%，净利润增长率为-33.80%[17] - 公司报告期内实现营业收入10,832.57万元，同比下降0.67%[25] - 公司2024年上半年营业总收入为108,325,700.94元，同比下降0.67%[83] - 2024年上半年营业总成本为93,534,817.18元，同比上升5.10%[83] - 2024年上半年净利润为11,560,724.89元，同比下降33.80%[84] - 2024年上半年基本每股收益为0.11元，同比下降35.29%[84] - 公司2024年上半年研发费用为689,875.71元，同比下降67.83%[83] - 2024年上半年销售费用为4,555,404.52元，同比下降36.18%[83] - 2024年上半年财务费用为-544,224.41元，主要由于利息收入增加[83] - 公司2024年上半年净利润为10,198,197.72元，同比下降40.5%[86] - 公司2024年上半年营业利润为14,087,033.40元，同比下降36.6%[86] - 公司2024年上半年研发费用为689,875.71元，同比下降67.8%[86] - 公司2024年上半年销售费用为4,555,404.52元，同比下降36.2%[86] - 公司2024年上半年管理费用为7,746,688.35元，同比增长13.8%[86] 资产负债情况 - 公司总资产为494,871,835.55元，同比下降2.38%[14] - 公司负债总计为48,398,894.37元，同比下降27.71%[14] - 归属于上市公司股东的净资产为446,472,941.18元，同比增长1.48%[14] - 公司资产负债率（合并）为9.78%，较上年同期的13.21%有所下降[14] - 公司流动比率为5.70，较上年同期的4.43有所提升[14] - 公司利息保障倍数为69.21，较上年同期的29.73大幅提升[14] - 公司资产总额为49,487.18万元，较上年末下降2.38%[26] - 公司货币资金本期期末为69,492,442.70元，占总资产的14.04%，同比下降19.80%[29] - 公司存货本期期末为151,439,005.53元，占总资产的30.60%，同比增长2.21%[29] - 公司固定资产本期期末为197,820,212.56元，占总资产的39.97%，同比下降4.19%[29] - 公司无形资产本期期末为35,271,558.57元，占总资产的7.13%，同比增长57.70%[29] - 公司短期借款本期期末为11,432,523.91元，占总资产的2.31%，同比下降43.75%[29] - 公司在建工程较上年期末增加966.10万元，主要是由于腐乳生产基地扩能建设项目中辅助工程项目本期施工建设所致[30] - 公司无形资产较上年期末增加1,290.47万元，增长57.70%，主要是由于本期新取得酸菜厂区土地使用权所致[30] - 公司短期借款较上年期末减少889.07万元，降低43.75%，主要是由于归还工商银行借款所致[30] - 公司交易性金融资产较上年期末减少877.56万元，降低30.20%，主要是由于赎回招商银行理财产品所致[30] - 公司其他流动资产较上年期末减少265.25万元，降低45.21%，主要是由于上年期末的增值税留抵税额在本期抵扣所致[31] - 公司合同负债&其他流动负债较上年期末减少440.92万元，降低58.85%，主要是由于上年期末计提的返利在本期实现所致[31] - 公司应付职工薪酬较上年期末减少212.34万元，降低44.91%，主要是由于上年期末计提的奖金在本期支付所致[31] - 公司应交税费较上年期末减少5.19万元，降低54.54%，主要是由于上年期末计提的印花税在本期支付所致[31] - 公司货币资金从2023年底的86,643,602.21元减少到2024年6月30日的69,492,442.70元[77] - 公司交易性金融资产从2023年底的29,060,297.05元减少到2024年6月30日的20,284,713.88元[77] - 公司应收账款从2023年底的98,554.66元增加到2024年6月30日的115,549.60元[77] - 公司存货从2023年底的148,162,477.30元增加到2024年6月30日的151,439,005.53元[77] - 公司固定资产从2023年底的206,474,822.44元减少到2024年6月30日的197,820,212.56元[77] - 公司在建工程在2024年6月30日的余额为9,660,978.73元[77] - 公司无形资产从22,366,843.49元增长至35,271,558.57元，增幅为57.7%[78] - 公司非流动资产合计从235,560,788.24元增长至248,807,700.98元，增幅为5.6%[78] - 公司资产总计从506,925,388.06元下降至494,871,835.55元，降幅为2.4%[78] - 公司流动负债合计从61,247,086.42元下降至43,163,651.24元，降幅为29.5%[78] - 公司负债合计从66,947,671.77元下降至48,398,894.37元，降幅为27.7%[79] - 公司归属于母公司所有者权益合计从439,977,716.29元增长至446,472,941.18元，增幅为1.5%[79] - 公司货币资金从86,604,837.52元下降至69,440,325.89元，降幅为19.8%[80] - 公司流动资产合计从249,377,459.96元下降至225,428,051.48元，降幅为9.6%[80] - 公司固定资产从205,284,020.84元下降至196,695,827.79元，降幅为4.2%[81] - 公司非流动资产合计从254,369,986.64元增长至267,683,316.21元，增幅为5.2%[81] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为20,310,925.02元，同比增长139.57%[40] - 投资活动产生的现金流量净额为-22,411,487.92元，同比下降16.03%[40] - 筹资活动产生的现金流量净额为-15,050,596.61元，同比下降666.58%[40] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为20,310,925.02元，较2023年同期的-51,332,000.23元大幅改善[87] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为117,442,523.14元，同比增长5.9%[87] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-22,411,487.92元，较2023年同期的-26,689,662.93元有所改善[88] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-15,050,596.61元，较2023年同期的2,656,389.92元大幅下降[88] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为69,492,442.70元，同比下降54.8%[88] - 公司2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额为20,413,572.91元，相比2023年同期的-32,190,671.37元显著改善[89] - 2024年1-6月投资活动产生的现金流量净额为-22,527,487.93元，较2023年同期的-46,025,462.93元有所收窄[90] - 公司2024年1-6月筹资活动产生的现金流量净额为-15,050,596.61元，而2023年同期为2,656,389.92元[90] - 2024年1-6月现金及现金等价物净增加额为-17,164,511.63元，较2023年同期的-75,559,744.38元有所改善[90] - 公司2024年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金为117,442,523.14元，同比增长约6%[89] - 2024年1-6月购买商品、接受劳务支付的现金为61,957,081.61元，同比下降约35%[89] 产品与市场 - 公司腐乳产品销售收入较上年同期增长15.41%，酸菜产品销售收入下降47.28%[25] - 腐乳产品销售收入为9,180.40万元，同比增长15.41%，但毛利率减少2.76个百分点[39] - 酸菜产品销售收入为1,413.16万元，同比下降47.28%，毛利率减少15.27个百分点[39] - 公司腐乳产品销售收入占主营业务收入超过70%[47] - 公司正在尝试开发不同口味和包装的东北风味产品[48] - 公司大力拓展华北和华东市场，已初见成效[47] - 公司品牌"朱老六"在调味品行业内拥有良好的信誉和广泛的知名度[46] - 公司制定了经销商管理制度，严格执行相关内部控制制度[47] - 公司主要通过经销商对外销售，经销收入占主营业务收入比重超过99%[47] 研发与投资 - 公司研发方向向预制化、多样化发展，积极探索及研发东北特色食品[26] - 公司新增投资300万元，新建一座厌氧反应罐及配套设施，增加污水排放能力1200吨/天[43] - 公司污水处理站处理能力为2000吨/天，锅炉废气处理设施处理能力为200,000立方米/小时[44] - 公司公开发行募集资金投资项目达产后，腐乳、料酒和酸菜产品分别新增产能15,000吨、1,500吨和10,000吨[50] - 公司针对新增产能制定了市场开拓和营销策略，但仍面临新增产能不能及时消化的风险[50] - 公司新产品研发仍处于培育阶段，存在研发失败的风险[49] - 公司通过自主研发与委外研发结合的方式进行新产品开发，以应对研发失败的风险[49] - 公司开发出多项核心技术，对提升产品品质和开发新产品具有重要作用[49] 股权与股东 - 公司董事长朱先明直接持有公司股权比例超过50%，对公司经营决策具有较大影响力[50] - 公司于2021年向11名员工授予1,230,000股限制性股票，价格为8元/股[53] - 限制性股票的解除限售安排分为五个阶段，分别在授予登记完成后的12至72个月内逐步解除限售[54] - 公司股权激励计划授予的限制性股票总数为120万股，其中高级管理人员获授30万股，核心员工获授90万股[56] - 报告期内，公司回购注销了12万股限制性股票，占总授予数量的20%，回购价格为6.98元/股，总支付金额为83.76万元[61] - 公司2023年扣非后归母净利润为1951.16万元，未达到第三个限售期业绩考核条件，导致12万股限制性股票被回购注销[59] - 公司限制性股票的公允价值为9.08元/股，授予价格为8元/股，预计总摊销费用为132.84万元，分6年摊销[59] - 报告期末，公司累计已授出但尚未解除限售的限制性股票总额为48万股[56] - 公司总股本从101,910,000股减少至101,790,000股，减少了120,000股[66] - 无限售条件股份总数保持55,939,705股，占比从54.89%微增至54.96%[65] - 有限售条件股份总数从45,970,295股减少至45,850,295股，减少了120,000股[65] - 核心员工持有的无限售条件股份从193,500股增加至494,503股，增加了301,003股[65] - 控股股东朱先明持有58,960,475股，占总股本的57.92%[67] - 公司前十大股东合计持有82,801,527股，占总股本的81.33%[67] 行业与市场趋势 - 中国调味品行业市场规模从2014年的2,595亿元增长至2022年的亿元，年均复合增长率为8.90%，预计2027年市场规模达10,028亿元[27] - 2023年中国餐饮业行业收入达5.29万亿元，同比增长20.40%[27] - 2017年中国腐乳行业市场规模为60亿元，预计2020年市场规模达70亿元，年均复合增长率为6%[28] - 2023年中国火锅行业市场规模达5,966亿元，预计2025年市场规模将达6,689亿元[28] - 2021年67.1%的用户偏好咸鲜味调味品，咸鲜口味位居菜品味道受欢迎程度首位，占比23.30%[28] 风险与挑战 - 公司产品生产的主要原材料为黄豆、白菜等农副产品，存在价格波动风险[46] - 公司存货余额较大，未来可能占用较大规模的流动资金[47] - 公司净资产大幅增加，但募集资金投资项目的效益实现存在滞后性[48] - 公司新产品研发仍处于培育阶段，存在研发失败的风险[49] - 公司针对新增产能制定了市场开拓和营销策略，但仍面临新增产能不能及时消化的风险[50] 会计政策与财务报表 - 公司财务报表于2024年8月21日经董事会批准报出[104] - 公司采用人民币作为记账本位币[112] - 重要在建工程、预付款项、应付账款等项目的单项金额超过资产总额0.5%且大于100万人民币[113] - 公司对报告期末起12个月的持续经营能力进行了评价，未发现重大怀疑事项[105] - 公司会计核算以权责发生制为记账基础，财务报表以历史成本作为计量基础[106] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，所有子公司均纳入合并财务报表[120] - 公司对同一控制下和非同一控制下的企业合并采用不同的会计处理方法[114][115][117] - 公司对企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用于发生时计入当期损益[118] - 公司编制合并财务报表时，将整个企业集团视为一个会计主体，依据相关企业会计准则的确认、计量和列报要求，按照统一的会计政策反映财务状况、经营成果和现金流量[121] - 所有纳入合并财务报表的子公司采用与公司一致的会计政策和会计期间，不一致时进行调整[121] - 合并财务报表时抵销公司与各子公司、各子公司相互之间发生的内部交易对合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表、合并股东权益变动表的影响[121] - 子公司少数股东权益、当期净损益和当期综合收益中属于少数股东的份额分别在合并资产负债表、合并利润表和综合收益总额中单独列示[121] - 非同一控制下企业合并取得的子公司，以购买日可辨认净资产公允价值为基础对其财务报表进行调整[121] - 报告期内因非同一控制下企业合并增加子公司或业务的，不调整合并资产负债表期初数，将该子公司或业务自购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表[122] - 公司因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整合并资产负债表中的资本公积[124] - 公司编制现金流量表时，将库存现金以及可以随时用于支付的存款确认为现金，将具备期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资确定为现金等价物[125] - 公司根据所管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产划分为以摊余成本计量的金融资产等三类[127] - 金融资产在初始确认时以公允价值计量，但应收账款或应收票据未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量[128] - 以摊余成本计量的金融资产包括货币资金、应收账款、其他应收款等，采用实际利率法确认利息收入[128] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其公允价值变动计入其他综合收益，终止确认时累计利得或损失从其他综合收益中转出计入当期损益[129] - 非交易性权益工具投资可指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其公允价值变动计入其他综合收益，不需计提减值准备[130] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，其公允价值变动形成的利得或损失以及相关股利和利息收入计入当期损益[130] - 金融负债在初始确认时以公允价值计量，交易费用直接计入当期损益[133] - 交易性金融负债按照公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，所有公允价值变动均计入当期损益[133] - 其他金融负债采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益[133] - 财务担保合同在初始确认后按照损失准备金额以及初始确认金额扣除担保期内的累计摊销额后的余额孰高进行计量[134] - 金融资产满足收取现金流量的合同权利终止或已转移且满足终止确认条件时，终止确认金融资产[135]

资金募集 - 2021年5月13日发行2345万股普通股，发行价9元/股，募资2.1105亿元，净额1.9298278469亿元，5月18日到账[1] 项目投入 - 截至2024年8月15日，生产基地扩能项目投入8154.430108万元，进度65.07%[3] - 营销服务及信息化项目投入920.515316万元，进度30.68%[3] - 研发中心升级项目投入306.72745万元，进度39.22%[3] - 酸菜生产扩能项目投入3002.217354万元，进度100.57%[5] 资金管理 - 截至2024年8月15日，募集资金存储3596.419589万元[4] - 拟用不超4000万元闲置募资买理财，期限不超12个月[5] - 2024年8月21日通过闲置募资现金管理议案[5][6] - 保荐机构同意部分闲置募资现金管理[8][9]

募资情况 - 2021年5月13日公司公开发行2345万股，发行价9元/股，募资总额2.1105亿元，净额1.9298278469亿元，5月18日到账[2] 项目投入 - 截至2024年8月15日，各项目投入进度为生产基地65.07%、营销服务30.68%、研发中心39.22%、酸菜生产100.57%，总投入进度64.17%[4][5] 资金管理 - 公司拟用不超4000万元闲置募资现金管理，期限最长12个月，8月21日议案通过，监事会和保荐机构同意[6][10] - 截至2024年8月15日，公司募资存储3596.419589万元[5]

会议信息 - 监事会会议于2024年8月21日在公司会议室现场召开[3] - 会议应出席监事3人，实际出席和授权出席3人[4] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及摘要》[5][6] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》[6] - 审议通过使用不超过4000万元闲置募集资金买理财产品，期限12个月，额度可滚动[6]

会议信息 - 董事会会议于2024年8月21日在公司会议室现场召开[3] - 会议应出席董事5人，出席和授权出席董事5人[4] 议案表决 - 《关于2024年半年度报告及摘要的议案》表决同意5票、反对0票、弃权0票[6] - 《关于2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告的议案》表决同意5票、反对0票、弃权0票[6] 资金使用 - 表决使用不超过4000万元闲置募集资金买理财产品，期限12个月[7] - 《关于使用部分闲置募集资金购买理财产品的议案》表决同意5票、反对0票、弃权0票[8]

募集资金情况 - 公司发行不超26,967,500股新股，发行价9元/股，募集资金总额2.1105亿元，净额1.9298278469亿元[2] - 募集资金账户初始金额1.9744225亿元，以前年度资金增加项5.2126041033亿元，减少项6.9381725601亿元[3] - 本年度资金增加项218.985827万元，减少项1781.921746万元，截至2024年6月30日余额925.604513万元[4] - 募集资金净额为19,298.28万元[18] - 本报告期投入募集资金总额为1,781.84万元[18] 资金使用安排 - 2023年12月12日同意用不超4000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2024年6月30日4000万元未到期[10] - 2023 - 2024年公司用闲置募集资金进行现金管理，涉及多笔委托理财，年化收益率2.25% - 2.58%[11] - 截至2024年6月30日，闲置募集资金用于现金管理余额2700万元，其中2000万元未到期赎回[11] - 2023年8月21日同意用不超8000万元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月[12] 资金管理规范 - 公司制定《募集资金管理办法》，与银行、保荐机构签《募集资金三方监管协议》[5] - 报告期内公司不存在募集资金置换、变更募集资金用途的情况[9][14] - 报告期内公司募集资金的存放、使用和信息披露不存在问题[15] 项目投资情况 - 变更用途的募集资金总额为2,985.10万元，占比15.47%[18] - 生产基地扩能建设项目调整后投资总额12,531.18万元，本报告期投入1,547.05万元，截至期末累计投入8,148.02万元，投入进度65.02%[18] - 营销服务及信息化综合配套建设项目调整后投资总额3,000.00万元，本报告期投入182.94万元，截至期末累计投入866.73万元，投入进度28.89%[18] - 研发中心升级建设项目调整后投资总额782.00万元，本报告期投入51.85万元，截至期末累计投入300.45万元，投入进度38.42%[19] - 酸菜生产扩能建设项目调整后投资总额2,985.10万元，截至期末累计投入3,002.22万元，投入进度100.57%[19] 项目进度调整 - 营销服务及信息化综合配套建设项目及研发中心升级建设项目延期至2024年12月[19] - 报告期内公司不存在变更募集资金用途的情况[19] - 报告期内公司不存在募集资金置换情况[20]

公司投资评级和核心观点 - 报告给予公司"推荐"的投资评级 [49] - 预计公司2024-2026年营收分别为2.62、2.86、3.12亿元,同比分别增长8.63%、8.98%、9.04% [49] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.28、0.38、0.46亿元,同比分别为29.83%、33.11%、20.49% [49] 公司主营业务和发展情况 - 公司主营东北特色调味品,包括腐乳、酸菜和料酒等产品 [16][17] - 公司在腐乳细分行业位居前三,并且正在扩大腐乳和酸菜的生产规模 [16][19] - 公司将继续深耕东北市场,同时大力拓展华北、华东地区市场 [19] 经营业绩和毛利率情况 - 受消费市场疲软影响,公司2021-2023年营收和净利润增速有所下降 [28][29][30] - 受原材料成本上升和公司降价促销政策影响,公司毛利率呈下降趋势 [31][32] 行业发展情况 - 我国调味品行业近年来保持稳步增长,年复合增长率达12.1% [38] - 调味品行业呈现健康化、方便化的发展趋势 [38] - 下游餐饮行业快速复苏,为公司发展提供支撑 [41][43]

回购注销情况 - 回购注销限制性股票120,000股，单价6.98元/股，总金额837,600元加利息[3] - 回购股份占回购前总股本比例为0.12%[3] - 2024年6月25日完成120,000股回购股份注销手续[3] 股份结构变化 - 回购注销前股份总额101,910,000股，后为101,790,000股[3] - 注销后剩余库存股0股[3] - 注销前后限售与无限售条件股份数量及占比有变化[4] 后续安排 - 根据回购结果修改公司章程，办理工商变更登记，申领新执照[7] - 备查文件为《股份注销确认书》[8]