行业投资评级 - 食品饮料行业维持"推荐"评级，主要基于当前积极扩大内需的政策导向，行业有望迎来拐点 [4] 核心观点 - 白酒板块：2024年12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，全国居民人均食品烟酒消费支出增长5.4%，白酒板块估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值 [4][26] - 大众品板块：零食板块受益于春节旺季和新渠道增量，乳品板块伴随上游过剩产能出清有望边际好转，啤酒板块业绩增速亮眼 [4][27] 一周市场行情 - 2025年01月13日-2025年01月17日，申万食品饮料指数上涨2.10%，涨幅排名前三的子板块为零食（+8.54%）、烘焙食品（+7.45%）、其他酒类（+4.20%） [8] 周内价格波动 - 飞天茅台（散瓶）批价维持2220元/瓶，飞天茅台（原装）批价波动后回调至2240元/瓶，五粮液（八代）批价维持950元/瓶，国窖1573批价维持860元/瓶 [10] - 生鲜乳价格止跌回升至3.12元/公斤，大麦进口均价环比上升至252.50美元/吨，白糖现货价格为6228元/吨，大豆价格为3916.40元/吨 [10] 行业要闻 - 2024年12月社会消费品零售总额45172亿元，同比增长3.7%，其中商品零售额同比增长3.9%，餐饮收入增长2.7% [17] - 2024年全国居民人均食品烟酒消费支出8411元，增长5.4%，占人均消费支出的比重为29.8% [20] - 茅台集团2024年营收1871.9亿元，同比增长13.3%，利润总额1207.7亿元，同比增长10.2% [20] - 五粮液集团2024年聚焦"产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代"四大主攻方向，取得显著成绩 [22] - 泸州老窖集团2024年前三季度营收728.45亿元，利润总额166.63亿元 [23] 重点上市公司公告 - 燕京啤酒2024年度业绩预告显示，归母净利润同比增长55.11%-70.62%，扣非后归母净利润同比增长89.91%-113.90% [24] 周观点 - 白酒板块建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒 [26] - 大众品板块建议关注三只松鼠、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、伊利股份、新乳业、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒 [27] 重点关注公司及盈利预测 - 古井贡酒2025年EPS预测为12.56元，PE为13.8 [29] - 五粮液2025年EPS预测为9.33元，PE为14.2 [29] - 盐津铺子2025年EPS预测为2.93元，PE为20.1 [29] - 甘源食品2025年EPS预测为5.25元，PE为17.5 [29] - 青岛啤酒2025年EPS预测为3.61元，PE为20.8 [29] - 劲仔食品2025年EPS预测为0.85元，PE为15.0 [29] - 贵州茅台2025年EPS预测为75.82元，PE为19.2 [29] - 山西汾酒2025年EPS预测为11.80元，PE为15.1 [29] - 伊利股份2025年EPS预测为1.83元，PE为15.5 [29] - 今世缘2025年EPS预测为3.35元，PE为13.4 [29] - 珠江啤酒2025年EPS预测为0.42元，PE为22.0 [29] - 金徽酒2025年EPS预测为1.02元，PE为18.7 [29] - 新乳业2025年EPS预测为0.77元，PE为19.8 [29] - 三只松鼠2025年EPS预测为1.39元，PE为25.9 [29] - 燕京啤酒2025年EPS预测为0.46元，PE为25.6 [29]

市场分析 - 沪深指数大幅上涨，创业板指领涨，涨幅达4.71%，沪指收复3200点，涨幅为2.54%，深成指涨幅为3.77% [2][4] - 沪深两市全天成交额达1.35万亿，较上个交易日放量3843亿，全市场超5300只个股上涨，上涨个股家数创去年10月8日以来新高 [4] - 机器人概念股再度爆发，三花智控等30余股涨停，小红书概念股集体大涨，壹网壹创等多股涨停，大金融股展开反弹，国盛金控等涨停 [4][5] 数据揭秘 - 截至1月13日，上交所融资余额报9314.98亿元，较前一交易日减少3.49亿元，深交所融资余额报8718.46亿元，较前一交易日减少5.07亿元，两市合计18033.44亿元，较前一交易日减少8.56亿元 [7] 投顾观点 - 指数集体大涨，两市成交额明显放量，沪指单边上涨，震荡攀升，轻松站上无穷成本均线，市场或有望继续反弹 [8] - 各题材多点开花，个股普涨，机器人概念股再度爆发，大金融也开始走强，短线市场情绪逐步回暖，重点留意资金回流修复方向 [8] 概念热点 - 科大讯飞的讯飞星火深度推理模型X1计划于1月15日正式对外发布，此前已发布讯飞星火大模型V4.0和4.0Turbo [9] - 幻方量化发布全新系列模型DeepSeek-V3，字节跳动自研大模型豆包全面升级迭代，累计用户规模超1.6亿，MAU达5998万，排名全球第二 [9] - 小米计划构建万卡GPU集群，并计划在大模型领域进行巨额投资，国内头部科技公司持续加码AI，大模型逐渐兑现商业价值 [9] 重点新闻 - 英伟达与IQVIA、Illumina、妙佑医疗国际、Arc研究所达成合作，旨在通过AI加速药物发现、提升基因组研究，推动医疗健康与生命科学产业变革 [11] - 华为发布2025数据中心能源十大趋势，中信建投建议重点关注IDC产业链，包括IDC服务商、电力设备、液冷温控等环节 [11] 涨停复盘 - 机器人概念股表现强势，卓郎智能、众业达、中核科技等多股涨停 [13] - 小红书概念股集体大涨，元隆雅图、壹网壹创、遥望科技等多股涨停 [13] - 汽车零部件板块表现活跃，中鼎股份、浙江黎明、长源东谷等多股涨停 [13] 未来大事提醒 - 2025年1月19日将举行2025博鳌全球数字消费大会，相关板块为数字消费 [16] - 2025年1月22日三星拟发布全新AR眼镜原形，相关板块为AR眼镜 [16] - 2025年1月27日中国1月PMI公布，相关板块为宏观经济 [16]

市场分析 - 周三市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日缩量1619亿 [4] - 从板块来看，小红书概念股持续大涨，壹网壹创等多股涨停，光伏概念股展开反弹，福莱特涨停，抖音概念股表现活跃，博通集成等涨停，PCB概念股集体调整，沪电股份跌超5% [5] - 截至收盘，沪指跌0.43%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.82% [6] - 截至1月14日，上交所融资余额报9349.84亿元，较前一交易日增加34.85亿元，深交所融资余额报8797.85亿元，较前一交易日增加79.39亿元，两市合计18147.69亿元，较前一交易日增加114.24亿元 [8] - 指数未能延续涨势，震荡整理为主，两市成交额明显缩量，从沪指日线级别看，指数仍运行在无穷成本均线之上，经历过普涨之后，热点表现相对杂乱，个股跌多涨少，机器人概念延续活跃，市场良性分歧，继续观察量能变化，捕捉个股机会为主 [9] 概念热点 - 人形机器人产业链进入"百花齐放，百家争鸣"阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期 [10] - 小红书宣布将推出九项举措，进一步落实算法公平公正，流量向上向善，推动平台治理相关规则透明化 [12] - AI玩具被视为是大模型落地的最佳场景之一，AI玩具兼具陪伴+教育价值，近期爆款频出，全球AI玩具市场预计将从2022年的约87亿美元，增长到2030年的351.1亿美元，年复合增长率超过16% [12] 涨停复盘 - 祖名股份涨停原因：豆制品+小红书+电商 [14] - 郑中设计涨停原因：IP+AI设计+室内设计 [14] - 张家界涨停原因：披露招募重整投资人进展+旅游+国企改革 [14] - 源飞宠物涨停原因：宠物用品+跨境电商+外销 [14] - 永艺股份涨停原因：小红书+家居用品+外销+鸿蒙 [14] - 英洛华涨停原因：稀土永磁+机器人+健康器材 [14] - 引力传媒涨停原因：小红书+营销+抖音概念+大模型 [14] - 壹网壹创涨停原因：小红书+电子商务+出海 [14] - 依依股份涨停原因：年报预增+个护用品+三胎概念+外销 [14] - 遥望科技涨停原因：小红书+营销+抖音+出海 [14] - 新元科技涨停原因：数据中心+智能装备+机器人+Al眼镜 [14] - 五洲新春涨停原因：人形机器人+汽车零部件+特斯拉 [14] - 天下秀涨停原因：小红书+网红经济+元宇宙 [14] - 苏蒙弘业涨停原因：Al玩具+跨境电商+参股弘业期货+江苏国资 [14] - 思美传媒涨停原因：营销+小红书+字节+智谱 [14] - 狮头股份涨停原因：电商服务+宠物食品+布局小红书 [14] - 上海三毛涨停原因：进出口贸易+外销+控股股东拟被托管+国企改革 [14] - 上工申贝涨停原因：机器人概念+碳纤维运动飞机+缝纫设备 [14] - 三相印象涨停原因：IP经济+光伏+演艺+"文化+地产" [14] - 三维通信涨停原因：营销+小红书+字节+卫星通信 [14] - 赛伍技术涨停原因：光伏概念+消费电子+先进封装 [14] - 皮阿诺涨停原因：小红书+电子商务+家具 [14] - 宁波东力涨停原因：行星减速器+齿轮箱+传动装置 [14] - 南侨食品涨停原因：样层油脂+田油 [14] - 美邦股份涨停原因：农药+西部大开发+流通盘较小 [14] - 罗曼股份涨停原因：景观照明+IP运营+虚拟现实+并购重组 [14] - 柳化股份涨停原因：芯片概念+电子级双氧水+国企 [14] - 联翔股份涨停原因：装饰用品+电商 [14] - 利欧股份涨停原因：Al营销+小红书+TikTok+华为鲸鸿 [14] - 卖头国涨停原因：饮料乳品+电子商务 [14] - 浪莎股份涨停原因：内衣+电子商务 [14] - 来伊份涨停原因：礼品+小红书+腾讯+电商 [14] - 跨境通涨停原因：跨境电商+三胎概念+重整预期 [14] - 巨轮智能涨停原因：人形机器人+RV减速器+轮胎模具 [14] - 要端时,不涨停原因：液晶玻璃基板+银盐+硫磺+小金属 [14] - 金帝股份涨停原因：机器人+汽车零部件+风电 [14] - 美丽 市涨停原因：机器人+民爆+芯片概念+一带一路 [14] - 美安国站涨停原因：覆铜板+PCB [14] - 建设机械涨停原因：工程机械+西部大开发+一带一路+陕西国资 [14] - 莲炉工业涨停原因：机器人+无人驾驶+中兵系 [14] - 佳云科技涨停原因：小红书+营销+游戏+化妆品 [14] - 冀凯股份涨停原因：机器人+矿山装备+3D打印 [14] - 汇洲智能涨停原因：小红书审核+数据中心+工业母机 [14] - 汇鸿集团涨停原因：参股弘业期货+供应链运营+资产置换 [14] - 花闻集团涨停原因：被债权人申请重整+海南+文旅+农业种植 [14] - 华升股份涨停原因：小红书设有店铺+纺织+外销+折叠屏 [14] - 湖南天雁涨停原因：中兵系+汽车零部件+长安汽车 [14] - 红星发展涨停原因：小学属+插审测+国及改革 [14] - 54711815涨停原因：期货+江苏国资 [14] - 好想你涨停原因：微信小店+红枣+间接参投蜜雪冰城 [14] - 海源复材涨停原因：光伏+新型智能机械装备+股权转让 [14] - 国旅联合涨停原因：营销+旅游+国企改革 [14] - 广电计量涨停原因：年报预增+机器人概念+低空经济+计量检测 [14] - 广百股份涨停原因：白皮零售+IP经济+黄金珠宝+国企 [14] - 庚星股份涨停原因：充电桩+物流+参股武汉敏声 [14] - 歌力思涨停原因：小红书+微信小店+服装纺织+股权转让 [14] - 富春股份涨停原因：Al宠物+游戏+抖音概念+虚拟现实 [14] - 福石控股涨停原因：小红书+Al营销+字节 [14] - 福束特涨停原因：光伏玻璃龙头 [14] - 福鞍股份涨停原因：算力+锂电池+大型铸钢件 [14] - 电光科技涨停原因：算力+机器人+物联网+防爆电器 [15] - 德创环保涨停原因：钢离子电池+氢能源+节能环保+出海 [15] - 博通集成涨停原因：携手豆包赋能奥嘟比Al智能套件+无线连接芯片 [15] - 宝鼎科技涨停原因：覆铜板+黄金+国企 [15] - 爰景股份涨停原因：小红书+服装+IP经济+电商 [15] - ST中装涨停原因：ST板块+预重整+不触及退市风险警示+建筑 [15] - SI元成涨停原因：ST板块+环保+先进封装 [15] - ST熊猫涨停原因：烟花+文旅 [15] - ST 大涨停原因：ST板块+进出口贸易+跨境电商 [15] - ST墨龙涨停原因：ST板块+股权转让+能源装备+外销+国企 [15] - ST佳沃涨停原因：子公司方案获批16个+优质蛋白海产品+撤销退市风险警示+ST板块 [15] - ST加加涨停原因：ST板块+东方资产拟入主+调味品 [15] - ST华微涨停原因：ST板块+功率半导体+三季报增长 [15] - ST高鸿涨停原因：ST板块+重整+车联网 [15] - ST八菱涨停原因：ST板块+申请再审+未触及退市风险+汽车热管理 [15] - *ST信通涨停原因：复牌+ST板块+三季报增长+智慧运维 [15] - *ST鹏博涨停原因：ST板块+与浪潮信息合作+债券兑付+董事会换届选举+算力 [15] - *ST宁科涨停原因：ST板块+债务豁免+复工复产+車整 [15] - *ST庫受涨停原因：复牌+ST板块+恒泰证券被动成为第一大股东+服装家纺 [15] - *ST龙江涨停原因：ST板块+中药+创新药+三季报同比减亏 [15] - *ST富润涨停原因：因股份回购未达标被责令改正+互联网服务 [15] 未来大事提醒 - 2025-01-19：2025博鳌全球数字消费大会，相关板块：数字消费 [16] - 2025-01-22：三星拟发布全新AR眼镜原形，相关板块：AR眼镜 [16] - 2025-01-27：中国1月PM 公布，相关板块：宏观经济 [16] - 2025-01-30：美联储公布利率决议，相关板块：利率汇率 [16]

市场分析 - 沪深指数小幅上涨，沪指涨0.28%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.66% [5] - 沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日放量850亿 [4] - 大消费股集体走强，家电、零售、食品、电商等多个方向表现活跃，火星人等多股涨停 [4] - 周期股再度走强，有色金属、油气等方向领涨，CPO概念股午后冲高，天孚通信涨停 [4] - 芯片股集体调整，寒武纪跌超10%，人形机器人、半导体、白酒、军工等板块跌幅居前 [4] 数据揭秘 - 上交所融资余额报9352.44亿元，较前一交易日增加2.6亿元 [7] - 深交所融资余额报8812.45亿元，较前一交易日增加14.6亿元 [7] - 两市合计融资余额18164.89亿元，较前一交易日增加17.2亿元 [7] 投顾观点 - 指数小幅上涨，两市成交额放量，沪指日线级别冲高回落，午后走势相对平稳，日线收出十字星 [8] - 大消费股走强，芯片及机器人概念股出现调整，板块快速轮动，短线股指围绕无穷成本均线震荡整理，操作不宜追高，寻找低吸机会 [8] 概念热点 - AI编程技术发展迅速，OpenAI的Codex等模型能够理解自然语言并生成代码，降低编程门槛 [9] - 扎克伯格预测2025年AI编程将达到中级工程师水平，AI编程被视为生成式AI的重要落地场景 [9] - Gartner预测到2024年，65%的企业应用软件开发将基于低代码开发方式，AI+低代码平台有望成为未来最核心的开发模式 [9] 重点新闻 - 苹果将在iPhone 17系列中增加散热器件，提升散热性能，VC均热板散热技术将应用于新机型 [11] - AI加速落地消费电子端侧，推动散热行业量价齐升，AI大模型在端侧运行增加功耗，推动散热材料用量增多 [11] - SK海力士计划最早于2025年6月向英伟达交付HBM4样品，HBM技术成为高性能计算领域的关键存储技术 [11] 涨停复盘 - 涨停个股涉及多个板块，包括机器人、石油、零售、智能家居、小红书概念等 [13] - 部分涨停个股如火星人、壹网壹创、天学通信等涨幅超过20% [13] 未来大事提醒 - 2025年1月19日将举行2025博鳌全球数字消费大会，涉及数字消费板块 [15] - 2025年1月22日三星拟发布全新AR眼镜原形，涉及AR眼镜板块 [15] - 2025年1月27日中国1月PMI公布，涉及宏观经济板块 [15] - 2025年1月30日美联储公布利率决议，涉及利率汇率板块 [15]

市场分析 - 上周五市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日缩量1383亿 [3] - 沪指涨0.18%，深成指涨0.6%，创业板指涨0.78% [4] - 截至1月16日，上交所融资余额报9355.73亿元，较前一交易日增加3.29亿元；深交所融资余额报8821.08亿元，较前一交易日增加8.63亿元；两市合计18176.81亿元，较前一交易日增加11.92亿元 [6] - 市场维持震荡向上的反弹结构，但由于缺乏足够的增量资金，近期盘中的热点维持快速轮动，高位股分歧加剧 [7] 概念热点 - 国际能源署报告称，全球近420座核反应堆的发电量有望在2025年达到新高，核电市场规模预计到2028年达到2866亿美元 [8] - AI技术的快速发展需要大量算力支持，核电作为一种稳定、清洁的能源，非常适合满足AI数据中心对电力的需求 [8] - 到2030年，中美两国数据中心的电力年消耗量将至少达到2022年的3.5倍以上 [8] 重点新闻 - 任天堂将在4月2日宣布发售Switch2游戏机，Switch系列自2017年推出以来打破了传统游戏机的使用场景限制 [10] - 中国主机用户市场有较大成长空间，目前端游+主机占总市场的比重仅为约1/4，主机用户1155万人，占总市场用户约6.74亿的规模约为1.5% [10] - 微信新增送礼物入口，正在小范围灰度测试，截至2024Q3微信月活跃人群13.82亿元 [10] 涨停复盘 - 咸格矿业涨停10%，因紫金矿业斥资超137亿元控股藏格矿业 [12] - 名臣健康涨停10.03%，涉及游戏、字节、日化板块 [12] - 清溢光电涨停19.99%，涉及掩膜版、第三代半导体、回购 [12] - 中宠股份涨停66.6%，涉及年报预增、宠物食品、外销 [12] - 润都股份涨停666.6%，涉及流感、合成生物、原料药、新型烟草 [12] 未来大事提醒 - 2025年1月19日，2025博鳌全球数字消费大会 [13] - 2025年1月22日，三星拟发布全新AR眼镜原形 [13] - 2025年1月27日，中国1月PMI公布 [13] - 2025年1月30日，美联储公布利率决议 [13]

市场表现 - 周一市场全天冲高回落，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.18万亿，较上个交易日放量474亿 [3] - 创业板指涨幅1.81%，深成指涨幅0.94%，沪指涨幅0.08% [4] - 海外市场表现强劲，纳斯达克涨幅1.51%，标普500涨幅1%，道琼斯涨幅0.78% [2] - 板块方面，铜缆高速连接、影视、服装、电池等板块涨幅居前，电商、小红书概念、草甘膦、煤炭等板块跌幅居前 [4] 融资数据 - 截至1月17日，上交所融资余额报9319.5亿元，较前一交易日减少36.23亿元；深交所融资余额报8790.11亿元，较前一交易日减少30.97亿元；两市合计18109.61亿元，较前一交易日减少67.2亿元 [6] 投顾观点 - 受上周五两国元首通话利好影响，周一股指高开震荡，沪指依然在3250颈线位附近徘徊，临近春节量能制约导致市场跟涨意愿不强，但总体情绪维持良性 [7] - 盘面看，跌停板数量依然不少，多为业绩风险标的，尚未披露年报预告、业绩预期不佳的公司需注意回避 [7] 概念热点 - 人形机器人概念受关注，2025年或将是人形机器人的量产之年，预计工业制造将成为率先落地场景，商业服务领域次之，家庭消费端潜力最大 [8] - 国内供应链企业有望从中受益，中信证券看好工业制造、商业服务和家庭消费端的应用前景 [8] 重点新闻 - 字节跳动旗下公司芜湖江东名邑科技有限公司火山引擎长三角算力中心项目总投资80亿元，项目包括7-1计算中心、7-2计算中心等 [10] - 浙商证券表示，字节跳动2024年资本开支达800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元），2025年资本开支有望达到1600亿元，其中约900亿元用于AI算力采购，700亿元用于IDC基建及网络设备 [10] - 2025年春节档预售总票房突破1亿元，刷新中国影史春节档预售最快破亿纪录，开源证券预计2025年春节档总票房为85.4亿元，同比增长6.7% [10] 涨停复盘 - 涨停个股主要集中在AI硬件、机器人、锂电池、数据中心等板块，如沃尔核材（铜缆高速连接+机器人）、宁德时代（锂电池）、远东股份（智能缆网+数据中心+机器人）等 [12][13] - 部分个股因年报预增、并购重组等消息涨停，如智迪科技（年报预增+消费电子+机器人概念）、远程股份（拟投资未合体公司+数据中心+核电）等 [12][13] 未来大事提醒 - 2025年1月22日，三星拟发布全新AR眼镜原形，相关板块为AR眼镜 [14] - 2025年1月30日，特斯拉发布2024年财报并举行业绩会，相关板块为新能源汽车 [14]

市场表现 - A股核心指数上周整体反弹，北证50涨幅达9.63%，中证2000指数涨幅为5.70%，核心指数平均涨幅为4.12%[19] - 港股市场整体反弹，恒生指数上涨2.73%，恒生科技指数上涨5.13%，港股通央企红利指数上涨2.03%[20] - 债券市场除可转债外，其余债券指数均回调，整体排序为可转债＞政金债＞金融债＞短融＞1-10国债＞短期国债＞企业债[22] 基金业绩 - 权益型基金周度回报均值为3.04%，"固收+"型基金周度平均回报为0.98%，纯债型基金周度回报为-0.06%[26] - QDII基金周度平均回报为1.53%，另类投资基金周度回报为0.63%，FOF基金周度回报为1.27%，REITs周度回报为0.71%[26] 新发基金 - 上周新成立基金39只，合并发行规模为328.84亿元，其中被动指数债券型基金发行规模最大，达164.75亿元，占比50.41%[28] - 本周首发基金2只，均为固收类产品，本周新上市基金6只，其中5只为股票型ETF，1只为债券型ETF[31][32] 权益仓位 - 上周整体权益仓位上升0.73%，平均仓位为67.00%，前值为66.28%，除平衡混合型基金外，其余基金类型均增加仓位[35] 政策动态 - 证监会研究部署2025年五方面重点工作，包括深化投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点[8][16] - ETF互联互通扩容，26只产品纳入，ETF通产品数量从242只增至265只，增幅达9.5%[17][18]

行业投资评级 - 建材行业维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 建材行业受地产、基建利好政策频发影响，需求有望改善，行业估值有望修复 [4] - 水泥行业受季节性因素影响，需求下滑，但春节后需求释放有望带动价格回升 [4][12] - 玻璃行业进入淡季，需求萎缩，生产企业或采取以价换量策略 [4][24] - 玻璃纤维行业景气度上行，价格企稳反弹，行业盈利能力改善 [4][26] - 消费建材行业受地产利好政策影响，需求有望释放，建议关注相关龙头企业 [4][30] 水泥行业 - 2024年12月全国水泥平均出货率环比下降6个百分点，较上年同期下降4个百分点 [12] - 2024年1-12月全国水泥累计产量18.25亿吨，同比下降9.5% [9] - 2024年12月全国水泥市场平均价格为421.42元/吨，环比下滑3.82元/吨 [12] - 建议关注水泥龙头企业：上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH） [4][12] 玻璃行业 - 2024年1-12月全国平板玻璃产量10亿重箱，同比增长2.9% [18] - 2024年12月底全国浮法玻璃样本企业总库存4522.37万重箱，环比下降7.74% [19] - 预计2025年1月玻璃市场趋弱，建议关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH） [24] 玻璃纤维行业 - 2024年12月玻纤价格回升，2400tex缠绕直接纱均价较11月上涨169.41元/吨 [26] - 2024年11月27日及28日，多家头部玻纤企业发布调价函，行业盈利能力改善 [26] - 建议关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ） [26] 消费建材行业 - 2024年1-12月建筑及装潢材料商品零售额同比下滑2% [30] - 主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并拓展新业务，探索出海业务 [30] - 建议关注伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ） [30] 重点关注公司及盈利预测 - 华新水泥（600801.SH）：2025年EPS预测1.17元，PE 10.3 [6] - 上峰水泥（000672.SZ）：2025年EPS预测0.73元，PE 9.9 [6] - 海螺水泥（600585.SH）：2025年EPS预测1.83元，PE 13.5 [6] - 中国巨石（600176.SH）：2025年EPS预测0.73元，PE 14.9 [6] - 中材科技（002080.SZ）：2025年EPS预测0.82元，PE 14.9 [6] - 北新建材（000786.SZ）：2025年EPS预测2.95元，PE 10.1 [6] - 东方雨虹（002271.SZ）：2025年EPS预测0.88元，PE 14.0 [6] - 伟星新材（002372.SZ）：2025年EPS预测0.79元，PE 15.6 [6] - 坚朗五金（002791.SZ）：2025年EPS预测0.85元，PE 26.8 [6] - 金晶科技（600586.SH）：2025年EPS预测0.38元，PE 13.5 [6] - 旗滨集团（601636.SH）：2025年EPS预测0.42元，PE 13.6 [6] - 亚士创能（603378.SH）：2025年EPS预测0.29元，PE 21.8 [6] - 三棵树（603737.SH）：2025年EPS预测1.40元，PE 29.7 [6]

行业投资评级 - 钢铁行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - 钢铁行业供给端：截至2025年1月17日，五大钢材合计产量824.06万吨，周环比上升1.93%，同比下降3.65%；247家钢铁企业铁水日均产量224.48万吨，周环比上升0.05%，同比上升1.16%；247家钢铁企业高炉产能利用率84.28%，周环比上升0.04 pct，同比上升1.30 pct；87家独立电弧炉钢厂产能利用率44.14%，周环比下降6.49 pct，同比下降14.28 pct [4][16] - 需求端：截至2025年1月17日，五大钢材合计消费量804.91万吨，周环比上升1.65%，同比下降2.52%；主流贸易商建筑用钢日成交量4.42万吨，周环比下降43.03%，同比下降56.00%；2024年12月钢材单月出口数量合计927.70万吨，月环比上升4.83%，同比上升25.87%，月度累计出口数量合计11071.60万吨，月环比上升9.26%，同比上升22.66% [4][20] - 库存端：截至2025年1月17日，五大钢材合计社会库存796.67万吨，周环比上升1.98%，同比下降19.80%；五大钢材合计厂内库存354.83万吨，周环比上升1.05%，同比下降17.30% [4][29] - 成本端：截至2025年1月17日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数786.2元/湿吨，周环比上升3.39%，同比下降22.37%；印度粉矿青岛港61%Fe价格719.4元/湿吨，周环比上升4.66%，同比下降21.19%；废钢综合绝对价格指数2511.58元/吨，周环比下降1.00%，同比下降17.79%；铸造生铁综合绝对价格指数3072.04元/吨，周环比上升0.10%，同比下降15.50%；低硫主焦煤价格指数1406.32元/吨，周环比下降0.32%，同比下降42.30%；唐山一级冶金焦汇总价格1920元/吨，周环比下降1.13%，同比下降28.62% [4][44][45] - 价格端：截至2025年1月17日，Mysteel普钢绝对价格指数3607.22元/吨，周环比+1.65%，月环比-1.82%，同比-14.31%；Mysteel特钢绝对价格指数9484.43元/吨，周环比-0.03%，月环比-0.10%，同比-2.62%；2025年1月10日，全球钢材价格指数193.4点，周环比+0.10%，月环比-1.07%，同比-18.98% [5][48] 行业要闻 - 2025年1月17日，国家统计局发布的数据显示，2024年全国固定资产投资514374亿元，同比增3.2%；制造业投资同比增9.2%；基础设施投资同比增4.4%，其中水利管理业投资增41.7%，航空运输业投资增20.7%，铁路运输业投资增13.5% [8][53] 重点公司公告 - 山东钢铁：截至2025年1月17日，公司已累计回购股份107,001,652股，占公司总股本的1.00%，购买的最高价为1.42元/股，最低价为1.14元/股，已支付的总金额为135,482,458.92元 [55] - 方大特钢：预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润为27,000万元到32,000万元，同比减少53.54%到60.80% [56] - 武进不锈：预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润14,500.00万元左右，同比下降58.76%左右 [56] - 久立特材：公司累计回购股份12,936,717股，占公司总股本的1.32%，成交总金额为299,830,575.70元 [57] - 宝钢股份：公司将于2025年1月15日注销2021年回购方案尚未使用的已回购股份75,834,235股 [57] 投资建议 - 财政政策预期宽松及市值管理落地有望带动板块估值提升 需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳 供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识 产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势 建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：宝钢股份（600019 SH）、南钢股份（600282 SH）、华菱钢铁等（000932 SZ）；具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318 SZ）、武进不锈（603878 SH）、甬金股份（603995 SH）[8][64]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为"推荐" [2] 核心观点 - 随着大模型在多模态、逻辑推理和工具使用等方面的能力持续提升，各类 AI 原生设备将迎来更广阔的落地空间 [33] - 智能硬件的商业化渠道有望成为游戏、广告和影视行业新的驱动力 [33] - 建议把握传媒板块三条主线：①估值修复叠加供给释放下业绩修复的游戏/影视板块 ②高分红、低估值的出版板块 ③布局 AI 大模型或产品的公司 [33] 行业要闻 - 红果短剧举办产业发展交流会，宣布与多家媒体和机构确定多部精品微短剧合作，并将"果燃计划"升级为面向全行业的精品微短剧合作计划 [10][11] - 《王者荣耀》HarmonyOS NEXT 版本上线，支持 120 帧高刷新率、跨平台匹配、账号互通与继承 [12] - 茶百道与阶跃星辰达成合作，利用大模型技术打造新型数字化门店生产运营方式 [13] - 上海人工智能实验室推出书生·浦语 3.0 模型，综合性能超过同量级开源模型，节约训练成本 75%以上 [14][15] 重点公司公告 - 恺英网络第三期员工持股计划所持公司股票全部出售完毕 [19] - 读客文化股东计划减持不超过 2.80%公司股份 [20] - 天龙集团拟为子公司提供不超过 14.75 亿元的担保额度 [21] - 万达电影回购并注销持股 5%以上股东部分股份 [22] 本周观点 - 智谱发布 Realtime、4V、Air 新模型，探索终端大模型技术创新 [23][24] - GLM-Realtime 实现低延迟视频理解和语音交互，支持 2 分钟记忆及 Function Call 功能 [24] - GLM-4-Air/GLM-4V-Plus 具备极致性价比，GLM-4V-Plus 支持 4K 超清图像和 2 小时视频理解 [25] - 智谱大模型助力游戏行业革新，提升玩家沉浸乐趣 [26][28] - 智谱 AI 提升车企研发效率，优化软件性能 [29][31] 重点关注公司 - 三七互娱：2025E EPS 1.39 元，PE 10.7 [35] - 恺英网络：2025E EPS 1.13 元，PE 7.6 [35] - 神州泰岳：2025E EPS 0.71 元，PE 16.2 [35] - 完美世界：2025E EPS 0.39 元，PE 25.1 [35] - 中南传媒：2025E EPS 0.82 元，PE 16.0 [35] - 长江传媒：2025E EPS 0.69 元，PE 12.4 [35] - 蓝色光标：2025E EPS 0.20 元，PE 47.9 [35]