行业投资评级 - 食品饮料行业维持"推荐"评级，主要基于当前积极扩大内需的政策导向，行业有望迎来拐点 [4] 核心观点 - 白酒板块：2024年12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，全国居民人均食品烟酒消费支出增长5.4%，白酒板块估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值 [4][26] - 大众品板块：零食板块受益于春节旺季和新渠道增量，乳品板块伴随上游过剩产能出清有望边际好转，啤酒板块业绩增速亮眼 [4][27] 一周市场行情 - 2025年01月13日-2025年01月17日，申万食品饮料指数上涨2.10%，涨幅排名前三的子板块为零食（+8.54%）、烘焙食品（+7.45%）、其他酒类（+4.20%） [8] 周内价格波动 - 飞天茅台（散瓶）批价维持2220元/瓶，飞天茅台（原装）批价波动后回调至2240元/瓶，五粮液（八代）批价维持950元/瓶，国窖1573批价维持860元/瓶 [10] - 生鲜乳价格止跌回升至3.12元/公斤，大麦进口均价环比上升至252.50美元/吨，白糖现货价格为6228元/吨，大豆价格为3916.40元/吨 [10] 行业要闻 - 2024年12月社会消费品零售总额45172亿元，同比增长3.7%，其中商品零售额同比增长3.9%，餐饮收入增长2.7% [17] - 2024年全国居民人均食品烟酒消费支出8411元，增长5.4%，占人均消费支出的比重为29.8% [20] - 茅台集团2024年营收1871.9亿元，同比增长13.3%，利润总额1207.7亿元，同比增长10.2% [20] - 五粮液集团2024年聚焦"产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代"四大主攻方向，取得显著成绩 [22] - 泸州老窖集团2024年前三季度营收728.45亿元，利润总额166.63亿元 [23] 重点上市公司公告 - 燕京啤酒2024年度业绩预告显示，归母净利润同比增长55.11%-70.62%，扣非后归母净利润同比增长89.91%-113.90% [24] 周观点 - 白酒板块建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒 [26] - 大众品板块建议关注三只松鼠、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、伊利股份、新乳业、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒 [27] 重点关注公司及盈利预测 - 古井贡酒2025年EPS预测为12.56元，PE为13.8 [29] - 五粮液2025年EPS预测为9.33元，PE为14.2 [29] - 盐津铺子2025年EPS预测为2.93元，PE为20.1 [29] - 甘源食品2025年EPS预测为5.25元，PE为17.5 [29] - 青岛啤酒2025年EPS预测为3.61元，PE为20.8 [29] - 劲仔食品2025年EPS预测为0.85元，PE为15.0 [29] - 贵州茅台2025年EPS预测为75.82元，PE为19.2 [29] - 山西汾酒2025年EPS预测为11.80元，PE为15.1 [29] - 伊利股份2025年EPS预测为1.83元，PE为15.5 [29] - 今世缘2025年EPS预测为3.35元，PE为13.4 [29] - 珠江啤酒2025年EPS预测为0.42元，PE为22.0 [29] - 金徽酒2025年EPS预测为1.02元，PE为18.7 [29] - 新乳业2025年EPS预测为0.77元，PE为19.8 [29] - 三只松鼠2025年EPS预测为1.39元，PE为25.9 [29] - 燕京啤酒2025年EPS预测为0.46元，PE为25.6 [29]