微软Dynamics 365业务表现 - Dynamics 365业务成为公司重要的增长驱动力，其企业级业务应用平台展现出强劲势头，可能推动股价上涨 [1] - 在2026财年第一季度，Dynamics 365收入以固定汇率计算激增21%，超过了更广泛的云服务增长，表明企业采用率强劲 [1][8] - 该平台每月处理超过100亿次客户互动，目前为全球超过46,000家组织提供服务，反映出市场渗透率正在扩大 [2][8] 产品竞争力与AI整合 - 平台的成功源于其全面整合了客户关系管理和企业资源规划功能，并通过Copilot的人工智能特性得到增强 [2] - 公司在Dynamics 365中对AI驱动自动化的战略投资使其与竞争对手区分开来，Copilot for Sales和Customer Service等功能减少了人工工作流程并提高了决策准确性 [3] - 使用AI增强版Dynamics应用的组织实现了案例解决时间加快30%，带来了显著的生产力提升 [3][8] 增长动力与市场前景 - 支持Dynamics 365的商业云基础设施提供了额外的上行潜力，随着企业扩大数字化转型计划，该平台受益于网络效应和客户终身价值的提升 [4] - Dynamics 365的增长轨迹超过了整体商业云的扩张，且强劲的续订率表明客户满意度高，该业务应用板块是推动公司股价上涨的一个引人注目的催化剂 [4] - 市场份额增长、AI整合和运营杠杆的结合，使Dynamics 365成为直至2026财年的持续收入增长引擎 [4] 行业竞争格局 - 甲骨文和Salesforce在业务应用领域仍是强大的竞争对手 [5] - 甲骨文报告其Fusion Cloud Applications收入在最近一个季度以固定汇率计算增长17%，其云ERP和HCM解决方案在大型企业中越来越受欢迎 [5] - Salesforce在最近一个季度实现了8%的收入增长，但其核心CRM平台面临定价压力，两家公司都在其应用套件中大力投资AI能力 [5] 公司股价与估值 - 过去三个月，微软股价下跌了5.8%，表现优于Zacks计算机-软件行业8.3%的跌幅，但逊于Zacks计算机和技术板块5.5%的回报率 [6] - 市场对微软2026财年每股收益的共识估计为15.59美元，过去30天内上调了0.3%，该估计表明同比增长14.3% [11] - 从估值角度看，微软股票目前的远期12个月市销率为10.4倍，高于行业平均的7.57倍，其价值评分为D [12]

比特币2025年表现与2026年前景 - 比特币在2025年经历了剧烈波动 年初价格为93,615.04美元 4月跌至年度低点76,270.13美元 随后在10月初因机构兴趣、价值存储属性认可及美国政策推动 创下超过126,000美元的历史新高 但此后因大额持有者抛售和获利了结 价格回撤约30% 目前徘徊在90,000美元附近 并因需求疲软而承压 [1] - 尽管短期预计保持混乱 但2026年比特币前景受益于交易所交易基金、企业资金、家族办公室及主权基金等机构兴趣增长 预计于2026年1月通过的《CLARITY法案》将为数字资产监管建立框架 改善的监管环境有望提振机构投资者信心 为比特币及相关股票带来利好 [2] 加密货币周期与价格预测分歧 - 比特币面临2026年“加密货币寒冬”的威胁 其历史遵循四年周期 上一次主要寒冬发生在2021年11月至2022年11月 比特币通常在“减半”事件后上涨 2025年10月达到峰值后约30%的跌幅引发了关于是否已进入熊市的辩论 看跌分析师预计比特币价格近期将跌向70,000美元 长期可能进一步跌至56,000美元 [3] - 然而 加密货币资产管理公司Grayscale预计这一四年周期将在2026年结束 并预计比特币价格在2026年上半年创下历史新高 监管环境改善和加密货币作为替代价值存储的认可度提升是主要催化剂 BitMex联合创始人Arthur Hayes认为 在美联储“储备管理购买”政策推动下 比特币将快速恢复至124,000美元并达到200,000美元 Galaxy Research认为比特币在2026年创历史新高的可能性存在 并预计到2027年底将达到250,000美元 [4] 机构需求与监管动态 - 机构需求预计随监管环境改善而恢复 据Quartz报道 贝莱德已将iShares比特币信托ETF列为2025年三大投资主题之一 该ETF今年已吸引约250亿美元净流入 由于美国证交会在2025年9月批准通用上市标准 预计将推出超过100种加密相关产品 2026年加密货币ETF的净流入预计将超过500亿美元 [5] - 监管顺风如《CLARITY法案》和ETF资金流入可能在2026年提振比特币及相关股票 [7] 受益于加密货币发展的相关公司 - Robinhood Markets提供加密货币、股票、期权和ETF交易等服务 其交易收入受益于零售市场参与度提高 数字原生战略使其在美国迅速扩张 针对活跃交易者的战略收购和产品扩张努力有望在2026年利好公司前景 公司Zacks共识预期2026年每股收益为2.40美元 较过去60天上调14.8% 暗示较2025年共识每股收益预期1.99美元增长20.6% [6][8] - Klarna Group Plc提供连接消费者与商户的支付解决方案 2025年第三季度其活跃消费者同比增长32%至1.14亿 季度末商户达85万家 同比增长38% 商品交易总额超过1000亿美元 公司通过与Privy和Coinbase的合作扩展了加密货币业务 KlarnaUSD的推出是关键催化剂 公司Zacks共识预期2026年每股收益为50美分 较过去30天上调4美分 2025年亏损共识预期为57美分 较过去30日收窄6美分 [9][10] - SoFi Technologies提供借贷、储蓄、消费、投资和资产保护等金融服务 其成为美国首家通过新SoFi Crypto平台为零售客户推出加密货币服务的全国性特许银行 12月18日 公司推出了SoFiUSD 一种完全储备的美元稳定币 可供银行、金融科技和企业平台使用 公司Zacks共识预期2026年每股收益为59美分 较过去60天上调几美分 暗示较2025年共识每股收益预期36美分增长62.1% [11][12] - CME Group正受益于创纪录的交易量增长 其客户基础强劲 第三季度末未平仓合约达1.26亿份 为过去五年9月末最高水平 反映了市场兴趣增长 其加密货币复合产品在2025年第三季度日均交易量达34万份合约 同比增长超过225% 这得益于Solana和XRP期货的成功推出 公司计划于2026年初开始提供每周7天、每天24小时的加密货币期货和期权交易 公司Zacks共识预期2026年每股收益为11.61美元 较过去60天上调5美分 暗示较2025年共识每股收益预期11.13美元增长4.3% [13][14] - 股票如HOOD、KLAR、SOFI和CME有望从加密货币增长和机构需求中受益 [7]

股价表现与估值 - Virtu Financial (VIRT) 股价在过去六个月下跌23.8%，表现远逊于同期上涨14.5%的标普500指数，也逊于其所在行业整体7.6%的跌幅 [1] - 同行业公司Tradeweb Markets (TW) 同期下跌26.3%，而CME Group (CME) 则微涨0.4% [2] - 公司当前远期市盈率为8.70倍，低于其五年中值9.26倍，也远低于行业平均的23.82倍；相比之下，Tradeweb和CME的远期市盈率分别为28.17倍和23.85倍 [5] 财务表现与增长预期 - 市场普遍预期公司2025年每股收益(EPS)将增长41.7%，营收预计增长25.9%至约20.1亿美元 [7][9] - 公司在过去四个季度均盈利超预期，平均超出幅度达15.6% [9] - 公司调整后净利率从2023年的25.4%提升至2024年的35.9%，并在2025年第三季度同比进一步提升170个基点至35.7% [12] - 公司的投入资本回报率(ROIC)为28.28%，显著高于行业平均的5.55% [11] 业务驱动因素与资本回报 - 公司的执行服务部门是关键增长引擎，其产品如POSIT Alert、Triton Valor EMS、高级交易分析及专有执行算法正被机构客户广泛使用 [10] - 业务受益于市场持续电子化及对复杂执行工具的需求增长，同时公司在加密货币相关交易领域的布局为其在数字资产活动活跃期提供了额外的上行机会 [11] - 公司提供2.8%的股息收益率，高于行业平均的1.5%，并维持每股0.24美元的季度股息 [13] - 公司在2023年和2024年分别回购了约2.1亿美元和1.722亿美元的股票，2025年第三季度单季回购了2090万美元；截至2025年9月30日，公司仍有约3.028亿美元的股票回购授权额度 [13] 市场观点与前景 - 分析师平均目标价为43.14美元，较当前股价有27.7%的潜在上行空间，目标价区间在36美元至51美元之间 [14] - 股价在经历大幅回调后，尽管盈利表现强劲、增长预期向好、利润率扩大且资本回报纪律严明，但其估值仍存在明显折价 [16] - 公司多元化的交易模式、不断增长的执行服务业务以及高投入资本回报率，使其即使在市场疲软期也具备韧性 [16]

耐克公司战略转向 - 公司核心战略转向“Sport Offense” 旨在通过回归运动主导、运动员驱动的创新来重振势头 该战略围绕关键运动、城市和运动员组织业务 而非宽泛的生活方式叙事 目标是重建品牌热度 恢复高端定位 并在鞋类、服装和装备领域创造更持续的新产品流 [1] - 早期迹象显示该策略正在取得成效 特别是在北美市场 跑步和篮球等性能品类引领增长 该战略强调更快的创新周期、更清晰的按运动和价格点细分 以及与批发伙伴更紧密的合作以提升店内和数字体验 这有助于改善售罄率 减少过度促销 并使产品组合从过度延伸的经典系列中重新平衡 [2] - 该模式具备可扩展性 允许成功概念以更快速度和更高相关性在不同地域和渠道复制 [2] 区域市场执行进展与挑战 - 北美市场表现领先 跑步和篮球品类带动增长 “Sport Offense”策略提升了该地区的售罄率 [2][8] - 大中华区面临更长的重置期 公司需在竞争激烈且数字优先的环境中 重新确立其高端、创新主导的品牌形象 [3][8] - EMEA（欧洲、中东和非洲）和APLA（亚太和拉美）地区处于采用“Sport Offense”框架的较早阶段 近期成果可能不均 [3][8] 主要竞争对手动态 - 阿迪达斯正加强其对性能主导品类的关注 专注于足球、跑步和训练等核心运动 通过运动员合作和全球体育赛事重振产品相关性和消费者热情 其目标是精简产品组合 减少对折扣的依赖 并加强对分销渠道的控制 以恢复高端品牌姿态并改善售罄率和利润率 [4][5] - lululemon 继续以其性能基因为基础 通过技术创新、社区驱动的互动以及向瑜伽以外的品类扩张来推动增长 其对高性能面料、合身性和功能性的关注支撑了强大的定价能力和客户忠诚度 同时 公司在跑步、训练和男装领域的举措扩大了其可触达市场 此外 lululemon 正在谨慎地进行国际扩张并增强其数字和体验生态系统 以深化消费者联系 [4][6] 公司股价表现与估值 - 过去三个月 耐克股价下跌了12.6% 同期行业跌幅为11.4% [7] - 从估值角度看 耐克基于未来12个月收益的市盈率为29.31倍 高于行业平均的26.36倍 [9] - 市场对耐克2026财年每股收益的一致预期意味着同比下降27.3% 而对2027财年的预期则显示增长55.5% [10]

Mission Produce, Inc. (AVO) 芒果业务分析 - 芒果业务正成为公司核心牛油果业务之外一个有前景的增长引擎 其成功关键在于能否像牛油果一样建立可靠的全年供应模式 [2] - 公司通过稳步扩大跨地域采购来平滑季节性缺口 减少对单一产区的依赖 并结合物流、催熟技术和品类管理专长 为零售合作伙伴提供更稳定的供应计划 [3] - 公司在扩大供应的同时 注重消费者教育和零售商协作 以提升家庭渗透率和复购率 推动品类长期增长而非短期销量激增 [3] - 实现芒果全年稳定供应比牛油果更复杂 主要挑战在于芒果品种在口感、质地和保质期上差异大 以及天气波动和区域性作物风险 [4] - 过去三个月 公司股价下跌2.9% 表现优于行业整体4.7%的跌幅 [8] - 公司远期市盈率为18.38倍 显著高于行业平均的12.69倍 [10] - 市场对公司2026财年每股收益的一致预期为同比下降10.13% 对2027财年的预期则为增长4.23% [11] Corteva, Inc. (CTVA) 与 Dole plc (DOLE) 的运营效率战略 - 两家公司正通过优先考虑运营效率来增强竞争优势 利用创新、规模和供应链管理在周期性、成本敏感的市场中保护利润率并交付稳定价值 [5] - Corteva的竞争优势日益源于运营和创新驱动的效率 而非单纯的销量增长 公司专注于精准农业、先进种子遗传学和靶向作物保护解决方案 帮助农民在优化投入成本的同时最大化产量 [6] - Dole的效率植根于规模、物流纪律和跨新鲜农产品品类的供应链优化 公司利用全球采购、一体化分销网络和成本控制措施来管理农产品业务固有的微薄利润率 [7]

核心观点 - 公司旗下Chili's品牌表现强劲，通过客流增长、有效营销、菜单创新和餐厅改造推动业绩，管理层致力于平衡价值导向与利润扩张，以支持可持续长期增长 [1] - 尽管面临成本上升、通胀压力和Maggiano's销售疲软等不利因素，但公司通过运营效率和利润率扩张，保持了良好的盈利增长轨迹和股价表现 [3][9] 财务与市场表现 - 过去三个月，公司股价上涨18.1%，远超Zacks零售-餐饮行业1.4%的涨幅 [2] - 过去四个季度，公司每股收益均超过Zacks一致预期，平均超出幅度达18.7% [2] - 过去30天内，2026财年每股收益预期从11.71美元微调至11.74美元 [3] - 2026财年第一季度，公司总收入为13.5亿美元，同比增长18.5% [6] - 第一季度餐厅运营利润率同比扩大270个基点，达到16.2% [6] 增长驱动因素 - **Chili's品牌表现**：第一季度同店销售额增长21.4%，客流量增长13.1%，这是公司连续第18个季度实现可比销售额正增长 [6] - **菜单创新**：肋排升级后销售额增长35%，盈利能力提升29% 冷冻Patrón玛格丽塔系列尽管价格更高，但单位销售额是之前产品的两倍 计划在2026财年下半年更新鸡肉三明治系列 [11] - **餐厅改造与扩张**：首批四家Chili's改造试点餐厅预计在本季度末完成 公司正在重建发展渠道，为恢复净新店正增长做准备，扩张努力预计从2027财年开始扩大规模 [10] - **运营纪律**：通过销售杠杆和严格的成本控制来维持盈利能力，支持长期股东价值创造 [5] 面临的挑战 - **高成本与费用**：第一季度总运营成本和费用从去年同期的10.8亿美元上升至12.3亿美元 [12] - **通胀压力**：商品通胀，特别是食品和饮料通胀，使利润率受到60个基点的负面影响 管理层目前预计，包含关税在内，2026财年商品通胀率将处于中个位数范围，高于此前预期 [13] - **Maggiano's销售疲软**：Maggiano's部门销售较为疲软，对业绩造成拖累 [3][9] - **广告支出**：第一季度广告支出占销售额的2.5%，同比下降10个基点，但管理层预计第二季度广告支出将显著增加以支持引流举措，若营收增长放缓，持续依赖广告可能挤压利润率 [12]

公司战略与业务发展 - 公司与培生合作 共同开发面向全球个人与组织的人工智能驱动学习工具 旨在将人工智能应用扩展至教育领域 加强其在学习技术市场的布局以促进未来增长 [1] - 公司推出5亿美元风险投资基金 专注于投资早期人工智能公司 并通过其WatsonX平台提供安全、可扩展且可信赖的人工智能解决方案 帮助企业跨混合云环境负责任地构建、部署和管理人工智能 [2] - 公司采用混合云方法 结合红帽OpenShift 使企业能够在本地和云环境中部署人工智能 其解决方案尤其适合受监管行业 [2] - 公司与Confluent达成合作 通过提供实时可靠的数据流来支持企业人工智能和生成式人工智能应用 从而加强其人工智能产品组合 [3] - 公司与SAP合作 利用生成式人工智能和IBM Garage方法论 帮助零售和消费品公司提高生产力、优化分销并加速数字化转型 [3] 市场前景与竞争格局 - 根据Precedence Research报告 全球人工智能市场预计将快速增长 到2034年将达到近3.68万亿美元 复合年增长率为19.20% 这得益于各行业采用率的提高 [4] - 公司通过投资研发、混合云、合作伙伴关系以及企业专业知识 正将自己定位为人工智能市场的长期领导者 [4] - 在竞争激烈的人工智能市场中 公司面临来自微软和亚马逊的竞争 [5] - 亚马逊网络服务推出了一系列新的人工智能工具和服务 包括高级模型定制、新的人工智能代理功能以及扩展的基础设施产品 以帮助企业构建和扩展人工智能应用 其近期在Amazon Bedrock和Amazon SageMaker AI中引入了新功能 使通过强化学习定制人工智能模型变得更加容易 亚马逊还在全球投资数百万美元用于人工智能教育和技能培训 [5] - 毕马威等公司正在使用微软的人工智能 包括Azure AI和Copilot 以改进工作流程并提高员工生产力 微软与国家4-H理事会延长了1000万美元的合作伙伴关系 为美国服务不足社区的农村青年和教育工作者提供人工智能教育和数字技能 微软还与李维斯公司合作 在Microsoft Teams中创建了由Azure驱动的下一代人工智能“超级代理” 以自动化工作流程并增强员工和粉丝的参与度 [6] 财务表现与估值 - 公司股价在过去一年中上涨了38.6% 而同期行业增长为85.6% [7] - 从估值角度看 公司的远期市销率为4.06 低于行业水平 [10] - 过去60天内 对2025年的每股收益预期上调了1.2%至11.39美元 对2026年的每股收益预期也上调了1.8%至12.24美元 [11]

文章核心观点 - 文章对迪士尼和康卡斯特两家娱乐媒体巨头进行了深入比较 认为迪士尼凭借其流媒体业务成功扭亏为盈、主题乐园业务创纪录的盈利能力、明确的增长指引以及全球扩张战略 展现出更强的投资吸引力 是当前更具潜力的投资选择 [3][17] 迪士尼投资要点 - **流媒体业务成功扭亏为盈**：在2025财年第四季度 流媒体业务实现运营收入3.52亿美元 全年运营收入达到13.3亿美元 成功实现盈利目标 [4] 迪士尼+订阅用户数达到1.32亿 第四季度净增380万 迪士尼+与Hulu合计订阅用户达1.96亿 [4] 管理层预计2026财年迪士尼+和Hulu将实现10%的运营利润率 [4] - **主题乐园业务表现强劲**：2025财年“体验”板块创纪录地实现100亿美元运营收入 同比增长8% [5] 第四季度该板块运营收入为19亿美元 同比增长13% [5] 2026财年第一季度的提前预订量同比增长3% 全年预订亦为正面 [5] - **内容与全球扩张势头强劲**：真人版《星际宝贝》成为2025年全球票房最高的好莱坞电影 并在迪士尼+上创造了1430万次观看的史上最大首映纪录 [6] 公司宣布在阿联酋阿布扎比建设全球第七个迪士尼主题乐园度假区 该地点四小时飞行半径内覆盖全球三分之一人口 市场潜力巨大 [5] 迪士尼邮轮持续扩张 “迪士尼命运号”于2025年11月20日首航 “迪士尼冒险号”计划于2026年3月10日启航 [6] - **财务指引与股东回报积极**：管理层对2026财年给出信心指引 预计娱乐板块运营收入实现两位数增长 体验板块实现高个位数增长 调整后每股收益实现两位数增长 且此增长势头将延续至2027财年 [6] 公司将股票回购目标翻倍至70亿美元 并将年度股息提高至每股1.50美元 [6] 市场共识预计其2026财年每股收益为6.60美元 同比增长11.3% [7] 康卡斯特投资要点 - **业务多元化与现金流稳健**：公司业务模式多元 平衡了连接基础设施与内容体验 尽管面临短期挑战 但仍能产生稳定现金流 [9] 2025年第三季度自由现金流激增45% 达到49亿美元 [9] 当季通过股票回购和股息向股东返还28亿美元 [9] - **内容与体验板块亮点**：2025年5月22日“史诗宇宙”主题公园开业 推动第二季度主题公园收入增长19% 达到23.5亿美元 [9] Peacock流媒体平台取得显著进展 付费订阅用户同比增长24.2%至4100万 收入增长18%至12亿美元 [10] - **连接业务面临压力但无线业务增长**：“连接与平台”板块约占收入的68% 面临结构性阻力 但提供了支撑增长投资的大量现金流 [10] 无线业务成为核心增长动力 2025年第二季度新增37.8万条线路 创下该业务最佳季度纪录 融合收入增长2.5% [10] 管理层在2025年中实施了战略定价调整 推出五年价格保证和简化套餐以稳定宽带用户群 [10] - **重大重组与财务挑战**：2025年12月 董事会批准了一项变革性重组 将有线网络和数字平台分拆为Versant Media Group 计划于2026年1月2日完成 [2][11] 公司同时宣布赎回27.5亿美元的未偿还票据 [11] 2025年第三季度收入同比下降2.7% 主要受不利的奥运会计年度比较影响 “连接与平台”板块流失了34.9万客户关系 [12] 管理层预计2026年初宽带每用户平均收入将继续承压 且无提价计划 [12] 市场共识预计其2026年每股收益为4.11美元 同比下降1.79% [12] 估值与股价表现比较 - **估值差异显著**：迪士尼基于未来12个月预期收益的市盈率为16.72倍 而康卡斯特为7.22倍 [13] 迪士尼的估值溢价反映了市场对其流媒体盈利转变、卓越的内容变现能力、全球主题公园扩张机会以及已验证的定价能力的信心 [13] - **股价表现分化**：截至2025年12月的过去六个月 迪士尼股价下跌8.4% 而康卡斯特股价暴跌16.9% [16] 尽管迪士尼股价下跌 但其表现仍优于康卡斯特 [16][18]

公司技术与产品战略 - 公司在光纤技术领域建立了强大声誉，并持续通过创新提升标准，其战略包括提供高性能单模和多模产品，如TeraSPEED、LightScope和LazrSPEED，为数据中心和骨干网络中的现代40G/100G网络提供高带宽和可靠性能 [1] - 公司的SYSTIMAX 2.0产品组合包括为边缘设备提供光纤连接和电力的FiberREACH，以及简化密集企业网络中光纤和铜缆管理的CableGuide 360，公司日益关注混合光纤-电力解决方案和高效部署工具，以满足由物联网、人工智能和分布式计算驱动的不断增长的企业及边缘网络需求 [2] - 公司的Propel XFrame产品是一种高密度落地式光纤配线架，帮助现代数据中心高效管理可扩展的双工和MPO光纤连接，公司还与Emtelle合作在北美推出了采用REVOLink3可吹光纤的Prodigy硬化连接器，通过预端接引入光缆使光纤到户安装更快更易 [3] 市场前景与竞争格局 - 根据Grand View Research报告，全球光纤市场预计到2033年将达到约179.5亿美元，复合年增长率为6.6%，这得益于对高速互联网、5G、数据中心和现代数字基础设施不断增长的需求，公司在边缘网络和数据中心光纤解决方案方面的创新突显了其应对更高利润机会的努力 [4] - 公司面临来自康宁公司和安费诺公司的竞争，安费诺制造关键的光纤组件并通过收购进行扩张，成为全球光纤市场的重要供应商，其产品包括广泛的光纤连接器和预端接组件，为全球数据中心、企业网络和电信系统提供高密度、高速应用 [5] - 康宁是光纤产品和解决方案的主要参与者，专注于高性能网络和光通信基础设施，其采用Pushlok技术的Evolv多纤产品是获奖的光纤解决方案，使光纤到户安装更容易并提高连接可靠性，康宁与GlobalFoundries共同开发的GlassBridge光纤连接器支持人工智能数据中心的高速连接 [6] 财务表现与估值 - 公司股价在过去一年中飙升了247.1%，而同期行业增长为129.8% [7] - 从估值角度看，公司的远期市销率为0.65，低于行业水平 [9] - 过去60天内，2025年的每股收益预期已上调27.9%至1.65美元，而2026年的每股收益预期也上调了11.1%至1.80美元 [10] - 过去60天内，第一季度每股收益预期从0.37美元上调至0.45美元，增幅为21.62%，而第二季度预期从0.27美元下调至0.23美元，降幅为14.81%，2025财年全年预期从1.29美元上调至1.65美元，增幅为27.91%，2026财年全年预期从1.62美元上调至1.80美元，增幅为11.11% [11]

Key Takeaways TJX guided Q4 comparable sales growth of 2-3%, below Q3's 5% gain and last year's Q4 pace.Strong customer traffic and demand for branded deals helped TJX exceed plans in Q3 across regions.Well-positioned inventory and a solid Q4 start contrast with TJX's cautious holiday sales outlook.The TJX Companies, Inc.’s ((TJX) fourth-quarter fiscal 2026 comparable sales guidance appears cautious relative to the momentum exiting the fiscal third quarter. On its fiscal third-quarter 2026 earnings call, ma ...