Key Takeaways QCOM posted $6.96B handset revenues last quarter, up 14% year over year, accounting for 63% of sales.QCOM faces pressure from MediaTek, weaker smartphone demand, trade tensions, and rivals' in-house chips.Qualcomm is betting on premium Snapdragon 8 Gen 5 chips to drive flagship smartphone growth.Qualcomm Incorporated ((QCOM) generated about $6.96 billion in handset revenues in the latest quarter, with a year-over-year increase of 14% and an estimated $27.8 billion in fiscal 2025, contributing ...

核心观点 - 苹果公司近期面临一系列高管和员工离职潮 同时竞争对手正挑战其市场地位 公司也在适应人工智能时代并开发新设备[3] - 尽管面临人事变动 在首席执行官蒂姆·库克的领导下 公司市值从2011年的3500亿美元增长至4万亿美元 股价创下新高 且预计将超越三星成为全球智能手机销售冠军[3][5][6] 高管与员工变动 - 过去18个月内 苹果公司发生多起高管变动[4] - 近期包括总法律顾问、环境政策与社会倡议副总裁计划退休 两名设计负责人转投Meta 长期任职的机器学习主管即将退休[4] - 此前 首席运营官已退休 首席财务官职位也已易手[5] - 根据对领英资料的研究 近几个月有数十名员工从苹果离职加入OpenAI和Meta 这些员工包括在音频、手表设计和机器人等领域拥有专业知识的工程师和设计师[1][2] 公司战略与市场环境 - 公司人事变动发生在竞争对手正努力挑战iPhone及其他苹果生态系统市场份额的时期[3] - 公司正在适应人工智能时代 并开发旨在充分利用该技术的新设备[3] - 全球市场研究公司Counterpoint Research表示 苹果预计将超越三星成为全球顶级智能手机销售商 并将这一地位保持到2029年 该机构将苹果的增长归因于新款iPhone 17系列的受欢迎程度[6] 领导层与公司表现 - 首席执行官蒂姆·库克尚无卸任迹象 并在今年克服了关税威胁 使公司股价回归创纪录水平[3] - 据《金融时报》11月报道 苹果董事会和高管已加紧为库克向新任首席执行官交接做准备 报道称这是计划已久的过渡 与公司当前业绩无关[5] - 库克于2011年接任首席执行官 在其领导下 公司市值从3500亿美元增长至4万亿美元[6]

主要股指月度表现 - 标准普尔500指数在11月当周上涨近4%，道琼斯工业平均指数上涨超过3%，两者均实现月度上涨，将连续上涨月数延长至七个月[1] - 纳斯达克综合指数当周上涨超过4%，但由于本月早些时候因人工智能相关交易估值担忧引发的抛售，整个11月下跌约2%，结束了连续七个月的上涨势头[1] 投资组合中个股表现 - 苹果公司股价本周连续三个交易日创下历史新高，受iPhone 17系列积极需求信号推动，当周上涨近3%[1] - Counterpoint Research数据显示，苹果公司预计将在2025年占据全球智能手机市场19.4%的份额，超过三星电子的18.7%，有望在今年取代三星成为全球顶级智能手机制造商[1] - 博通公司股价本周每个交易日均创下历史收盘纪录，当周上涨超过18%，市场将其视为谷歌人工智能主导地位的辅助投资标的[1] - 有媒体报道称Meta平台考虑在2027年为其数据中心采用谷歌的TPU，这进一步推动了博通的上涨，因为谷歌的人工智能扩张可能推动博通关键网络和定制芯片业务的销售[1] - 英伟达股价周二跌至近三个月低点，当周下跌1%，因有报道强调一些大型科技公司正在寻找其芯片的替代品，但其在利润丰厚的人工智能芯片市场仍占据主导地位[1] - 迪克体育用品发布的季度报告对耐克公司构成利好，迪克体育用品管理层评论表明其与耐克的关系正在改善，耐克跑鞋系列表现强劲，耐克股价当周上涨近3%[1] 投资组合交易操作 - 投资组合于周一增持了帕洛阿尔托网络公司的股票，认为其财报后下跌反应过度，该公司第三季度业绩在所有关键指标上均超预期[1] - 帕洛阿尔托网络公司宣布计划以33.5亿美元收购云管理和监控公司Chronosphere，并于11月13日获得股东批准收购身份安全领导者CyberArk，预计在2026财年第三季度完成[1] - 投资组合于周二增持了宝洁公司的头寸，这是自11月18日建仓以来的第二次购买，认为如果人工智能支出放缓或美国经济减速，此类防御型股票将受益[1]

全球智能手机行业展望 - 2025年全球智能手机出货量预计同比增长3.3% [1] - 增长主要由苹果公司驱动，iPhone出货量预计同比增长10% [1] - 三星电子出货量预计同比增长4.6% [2] 苹果公司市场表现 - 预计2025年苹果智能手机出货量将超越三星电子，成为全球第一，为2011年以来首次 [1][2] - 苹果公司2025年全球市场份额预计达到19.4% [2] - 增长动力包括iPhone 17系列在关键区域需求强劲以及更换周期达到拐点 [1][3] - 2023年至2025年第二季度期间售出3.58亿部二手iPhone，这些用户未来几年可能升级至新iPhone [3] - 新获得的领先地位预计将至少保持至2029年 [5] 三星电子市场表现 - 预计2025年三星电子全球市场份额为18.7%，将滑落至第二位，为十多年来首次 [2] - 通过A系列产品以更强规格和竞争性价格巩固新兴市场增长势头 [6] - 在成熟市场通过向高端产品转型以捍卫市场份额 [6] 中国智能手机制造商策略 - 预计将进一步依赖海外市场推动增长 [6] - 通过提供具有高端功能的更高价位段产品以提升盈利能力 [6] - 多元化策略有望加强收入，出货量排名预计至2029年保持稳定 [7]

市场地位预测 - 公司预计将在2029年前超越三星成为全球智能手机销量第一[1] - 三星自2012年以来一直是全球智能手机销量第一[2] 业绩增长驱动因素 - 公司智能手机第三季度出货量同比增长9%[2] - 新款iPhone 17系列的市场欢迎度是增长关键[2] - 新冠疫情高峰期购买智能手机的消费者正进入换机周期[3] - 2023年至2025年第二季度期间售出的3.58亿部二手iPhone用户未来几年可能升级至新iPhone[3] 未来产品路线图 - 2026年上半年将推出第二款更实惠的“e”系列机型[4] - 2026年底前推出首款可折叠iPhone[4] - 2027年底前推出首款翻盖式iPhone[4] - 苹果智能（Apple Intelligence）和新Siri的即将推出预计将为消费者升级手机提供额外动力[4] 生态系统与用户基础优势 - 市场对iOS生态系统的偏好日益增强[5] - 设备间的兼容性以及苹果存量用户中大量旧机型需要更新将支撑其领先地位[5] - 公司于2月推出首款低成本“e”系列智能手机iPhone 16e起售价599美元旨在吸引更多客户[5] - 公司于9月推出iPhone 17自上市首日起即呈现强劲需求[6]

全球智能手机市场格局预测 - 2025年全球智能手机出货量预计同比增长3.3% [1] - 苹果公司智能手机出货量预计在2025年超越三星电子 成为全球第一 这是自2011年以来的首次 [1][2] - 苹果公司2025年出货量预计同比增长10% 部分原因是关键市场对iPhone 17系列需求增长 [1] 主要厂商市场份额与战略 - 苹果公司2025年全球市场份额预计达到19.4% [2] - 三星电子2025年出货量预计同比增长4.6% 全球市场份额预计为18.7% 将滑落至第二位 [5] - 三星电子战略包括通过A系列产品以更强规格和竞争性定价巩固新兴市场势头 并在成熟市场通过高端产品抵御竞争 [7] - 中国智能手机制造商预计进一步依赖海外市场推动增长 并通过进军高端价位段提升盈利能力 [10] 驱动因素与长期展望 - 驱动苹果出货量展望上调的关键因素是更换周期达到拐点 疫情期间购买智能手机的消费者正进入升级阶段 [5] - 2023年至2025年第二季度期间 共有3.58亿部二手iPhone售出 这些用户未来几年也可能升级至新iPhone [6] - 该消费者需求基础预计将帮助苹果保持其新获得的领先地位直至2029年 [6] - 中国制造商通过多元化预计将强化收入 其出货量排名至2029年预计保持稳定 [10]

公司市场表现 - 苹果公司2025年智能手机出货量预计将达到2.43亿部，超过三星电子的2.35亿部，这是14年来首次超越三星 [1][2] - 苹果公司预计将占据全球智能手机市场19.4%的份额，三星份额预计为18.7% [2] - 苹果iPhone 17系列在美国市场发布后前四周的销量比iPhone 16系列（不含iPhone 16e）高出12% [3] - 苹果iPhone 17系列在中国市场发布后前四周的销量比前代产品高出18% [3] 行业驱动因素 - 推动苹果公司出货量预期上调的关键驱动因素是智能手机更换周期达到拐点，疫情期间购买手机的消费者正进入换机阶段 [4] - 三星电子可能在低端至中端智能手机市场面临中国厂商的挑战，这可能影响其重新夺回市场领先地位的能力 [5] 产品表现 - 苹果公司于2025年9月发布的iPhone 17系列，包括iPhone Air，经历了销售强劲的假日季 [1][3]

公司市场地位 - 公司预计将在2025年超越三星电子 成为全球最大智能手机制造商 这是自2011年以来的首次[1] - 公司2025年智能手机出货量预计增长10% 高于三星电子的4.6%增长[4] - 公司预计将占据全球智能手机市场19.4%的份额 全球智能手机市场整体预计扩张3.3%[4] 产品表现与驱动因素 - iPhone 17系列（包括四款型号）上市后表现强劲 在美国和中国等关键市场实现两位数同比增长[2][3] - 新款iPhone Air作为全球最薄iPhone 引发消费者排队购买热潮[3] - 增长关键驱动因素包括更换周期达到拐点 以及新冠疫情期间购买智能手机的消费者进入升级阶段[5][6] 外部环境与销售渠道 - 公司受益于中美贸易紧张局势缓和及美元贬值 新兴市场购买量增加[3] - 二手iPhone销售强劲 在2023年至2025年第二季度期间售出3.58亿部 这些用户未来可能升级至新iPhone[6] 财务表现与未来展望 - 公司销售增长超出自身预期 假日季度营收预计接近创纪录的1400亿美元[8] - 分析师预计公司将在2029年前保持手机销售第一的地位[7] - 未来增长动力包括计划于2026年推出的可折叠iPhone和预算友好型iPhone 17e 以及2027年的重大iPhone设计革新[7]

Alphabet股价表现与市场估值 - 2024年11月24日 Alphabet股价上涨5% 推动其市值达到3.82万亿美元 并创下历史新高 使其接近4万亿美元估值关口 [1][2] - 若达到4万亿美元估值 Alphabet将成为继英伟达 微软和苹果之后第四家达成此里程碑的公司 而微软的市值已回落至该水平以下 [2] 推动Alphabet股价上涨的驱动因素 - 公司云业务已成为增长驱动力 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司成为其投资者 以及Gemini 3人工智能模型获得早期积极评价 共同推动了公司今年的股价上涨 [3] - 分析师认为 谷歌业务因其强大的现金流 自研芯片以及受益于人工智能整合的搜索业务 预计将继续表现良好 [3] 行业里程碑与竞争动态 - 英伟达于2024年7月成为全球首家市值达到4万亿美元的上市公司 被市场策略师视为人工智能领域的早期明确赢家 [4] - 微软在2024年7月晚些时候也达到了4万亿美元市值 其财报显示公司在人工智能领域的投资正在获得回报 [4] - 苹果于2024年10月达到4万亿美元市值 部分驱动力来自新款iPhone 17系列需求强于预期以及关税压力减轻 [5] Alphabet的人工智能战略部署 - 公司于2024年11月18日推出Gemini 3人工智能模型 并将其直接部署于谷歌搜索 Gemini应用程序及企业云服务中 [5] - 此次Gemini 3的即时部署被视为对谷歌在人工智能领域进展缓慢担忧的战略回应 通过将新模型直接整合进搜索 谷歌表明其旗舰产品仍是其人工智能战略的核心 [6] - 谷歌首席执行官Sundar Pichai在11月18日表示 当前人工智能热潮同时包含理性与非理性成分 并将其与互联网早期的投资周期相比较 指出当时存在大量过度投资 但互联网的影响无疑是深远的 [7]

地缘政治动态 - 乌克兰及其欧洲盟友英国、法国和德国E3坚决反对美俄和平协议的关键内容，强调任何解决方案必须维护乌克兰主权并保障其长期利益[2][8] - E3国家领导人德国梅尔茨、法国马克龙、英国斯塔默与乌克兰总统泽连斯基通电话，一致同意以现有接触线作为未来谈判起点，并强调乌克兰军队须保持有效防御国家主权能力[3][8] - 美国向乌克兰施压要求接受和平框架，威胁若下周四前未签署协议将切断重要情报共享和武器供应[2][4] 美股市场概览 - 美股盘前主要指数小幅下跌，ES下跌0.2%，NQ下跌0.4%，RTY下跌0.2%[5] - “科技七巨头”多数下跌，Meta下跌0.9%，微软下跌0.7%，英伟达下跌1.8%，特斯拉下跌0.3%，苹果下跌0.2%，亚马逊下跌0.2%，仅Alphabet微涨0.3%[5] 科技行业动态 - 苹果因新款iPhone 17系列需求强劲而增加A19芯片订单[6] - Elastic NV股价在盘前交易中下跌11%，因投资者关注其整体亏损同比翻倍[6] 制药行业动态 - 诺和诺德与礼来公司通过直接向雇主销售来扩大其热门减肥药物的可及性，旨在拓宽这些高需求治疗药物的覆盖范围[7]