TimesSquare Capital Management 2025年第三季度投资信核心观点 - 公司旗下美国聚焦增长策略在2025年第三季度实现总回报率4.00% 净回报率3.78% 跑赢同期罗素中型股增长指数2.78%的回报率[1] - 同期除美国以外固定收益资产外 所有主要资产类别均录得正回报[1] 安费诺公司业绩与市场表现 - 公司2025年第三季度销售额达61.94亿美元 以美元计同比增长53% 以当地货币计同比增长52%[4] - 公司股价在2025年12月12日收于每股129.24美元 对应市值约为1581.97亿美元[2] - 公司股价过去52周内上涨71.52% 但最近一个月回报率为-2.34%[2] 安费诺公司业务与投资亮点 - 公司是一家关键系统供应商和专用组件设计商 业务涉及设计制造电气、电子和光纤连接器[2][3] - 公司2025年第二季度业绩大幅超出市场预期 推动股价上涨25% 并在宏观经济和关税噪音中持续表现良好[3] - 公司股价在2025年第三季度上涨 部分得益于人工智能应用加速推动数据中心支出预期上升[5] 机构投资者持仓动态 - 截至2025年第三季度末 共有89只对冲基金投资组合持有安费诺公司股票 较前一季度的81只有所增加[4] - 安费诺公司对Baron Asset Fund等基金在2025年第三季度的业绩做出了贡献[5]

评级与目标价更新 - 巴克莱于11月13日将公司目标股价从120美元上调至143美元，并维持同等权重评级 [1] - 此次评级更新基于公司于10月22日公布的2024财年第三季度业绩 [1] 财务业绩表现 - 第三季度销售额同比增长53% [2] - 几乎所有终端市场均实现强劲的有机增长，其中IT数据通信市场增长尤为显著 [2] - 当季运营利润率达到创纪录的27.5% [2] - 公司的收购计划也对增长做出了贡献 [2] 战略收购活动 - 公司于11月6日完成以约10亿美元现金收购Trexon的交易 [3] - 此次收购来自Audax私募股权公司 [3] - 预计Trexon将在交易完成后的第一年为每股收益做出贡献，并并入恶劣环境解决方案部门 [3] 业务范围与部门划分 - 公司主要从事电气、电子和光纤连接器、天线、互连系统、传感器及基于传感器的产品以及特种电缆的设计、营销和制造 [4] - 业务运营分为三个部门：恶劣环境解决方案、通信解决方案、互连与传感器系统 [4]

基金表现 - Madison Mid Cap Fund（I类）在2025年第三季度回报率为1.9%，而同期Russell Midcap指数上涨5.3%，表现不及基准[1] - Russell Mid Cap指数在2025年第三季度经历显著增长，信息技术行业在当季和年初至今均引领表现[1] 公司财务与市场表现 - Amphenol Corporation（APH）在2025年第三季度的销售额达61.94亿美元，以美元计算同比增长53%，以当地货币计算同比增长52%[4] - 截至2025年11月20日，公司股价报收于每股130.36美元，市值为1595.68亿美元[2] - 公司股票一个月回报率为-2.59%，但过去52周股价累计上涨75.47%[2] 业务驱动因素 - 公司受益于人工智能相关数据中心支出的激增，实现了出色的收入增长[3] - 除数据中心增长外，公司在国防和工业市场等其他业务领域也表现出强劲势头[3] - 公司股价因人工智能应用加速推动的数据中心支出预期上升而上涨[5] 投资者持仓 - 截至2025年第二季度末，共有81只对冲基金投资组合持有Amphenol Corporation股票，较前一季度的69只有所增加[4]

公司业务与定位 - 公司生产电气、电子和光纤连接器、电缆以及传感器 [1] - 产品应用于汽车、航空航天、通信和工业技术等行业 [1] - 公司最初主要是一家同轴电缆公司，后扩展至数据中心等领域 [1] 市场表现与估值 - 知名评论员Jim Cramer多次称赞公司，称其为“伟大的股票”、“优秀的公司”和“惊人的公司” [1] - 尽管股价表现强劲，但估值相对于其增长率而言并不昂贵 [1] - 公司市盈率处于30多倍的高位，但因其优秀的基本面而受到认可 [1] - 投资策略被建议为长期持有而非短线交易，被视为“复利型”投资 [1]

基金表现与市场环境 - 巴伦资产基金2025年第三季度下跌4.23%，而其基准罗素中盘成长指数下跌2.78%，罗素3000指数则实现8.18%的正回报 [1] - 美国股市在2025年第三季度延续上涨，主要驱动力是市场对美联储降息的预期 [1] 安费诺公司财务与市场表现 - 安费诺公司股价在2025年11月7日收盘于每股139.09美元，公司总市值达到1702.54亿美元 [2] - 公司股价一个月回报率为12.25%，过去52周内股价上涨89.47% [2] - 公司2025年第三季度销售额以美元计算增长53%，以当地货币计算增长52%，达到61.94亿美元 [4] 安费诺公司业务驱动因素 - 公司是数据中心先进互连系统的全球领先供应商，股价因市场对数据中心资本支出（受AI应用加速推动）的预期上升而上涨 [3] - 公司宣布以105亿美元收购康普公司的连接和电缆解决方案业务，这是其有史以来最大规模的收购，并获得投资者积极反响 [3] 行业趋势与机构持仓 - AI驱动的数据中心建设为公司提供了有利的行业顺风 [3] - 截至2025年第二季度末，共有81只对冲基金持有安费诺公司股票，较前一季度的69只有所增加 [4]

公司评级与目标价调整 - 摩根大通于10月16日将安费诺目标价从125美元上调至145美元 并维持增持评级 [1] - 美国银行分析师Wamsi Mohan于10月15日将安费诺评级从中性上调至买入 目标价从120美元上调至150美元 [3] 业务增长驱动因素 - 强劲的IT和数据通信终端市场需求是摩根大通上调公司预期的主要原因 [1] - IT和数据通信市场日益成为公司增长的关键驱动力 [2] - 需求预计将持续 因超大规模计算公司继续部署包含大量连接器相关内容的高密度计算机架 [2] 公司业务概况 - 公司及其子公司在美国 中国及全球范围内设计 制造和销售电气 电子和光纤连接器 [3]

投资策略表现 - Mar Vista美国优质策略在2025年第三季度实现+3.29%的净回报率，而同期罗素1000指数和标普500指数分别上涨+8.00%和+8.12% [1] - 2025年第三季度美国股市表现突出，主要由对美联储鸽派转向的乐观情绪和人工智能持续繁荣所推动 [1] - 标普500指数和纳斯达克综合指数大幅上涨，体现了科技股的强劲势头 [1] 安费诺公司财务与市场表现 - 安费诺公司股价在2025年10月8日收盘于每股125.79美元，市值为1535.8亿美元 [2] - 该公司一个月回报率为5.63%，过去52周股价涨幅达93.70% [2] - 2025年第二季度销售额达56.50亿美元，以美元计算增长57%，以当地货币计算增长56% [4] - 持有安费诺的对冲基金数量从第一季度的69家增加至第二季度的81家 [4] 安费诺公司业务驱动因素 - 安费诺2025年第二季度业绩强劲，并对第三季度前景持乐观态度 [3] - 收入增长受到人工智能相关产品设计胜利的支持，包括为英伟达新型Blackwell NVL平台做出贡献，预计该平台将在2025年下半年放量 [3] - 公司业务组合多元化，受益于终端市场更广泛的互联和智能化的长期趋势 [3] - 公司具备创业文化、严格的资本配置和领先的市场地位，有望在全球连接器市场获得份额，并维持一流的利润率和投资资本回报率 [3]